區塊鏈:寒冬并購潮來襲，區塊鏈行業巨頭競爭格局明朗

諾貝爾經濟學獎獲得者、美國著名經濟學家施蒂格勒曾講道：“綜觀世界著名的大企業、大集團，幾乎沒有哪一家不是在某種程度上以某種方式，通過資本兼并收購等資本運作手段而發展起來的”。

近期，隨著各國政策收緊，以及業內同質企業的競爭加劇，以及有限的增量市場我們發現區塊鏈行業收購潮來襲，區塊鏈行業內外的雙向收購，預示著整個行業的洗牌整合階段已經來臨。

根據TokenData發布了一份行業并購報告顯示，自2013年以來，區塊鏈行業一共發生了至少350起并購案，行業一共發生了價值40億美金的并購交易，其中2018年的并購交易價值28億美金，而2019年預計為7億美金。并購不僅能夠使公司再發展過程中少走彎路，汲取精華，在長期市場發展中節約資金。還能擴大在各領域的市場份額，加速了領先地位的確立。

并購市場最大買家

任何行業在發展到一定階段時都會發生收購浪潮，以實現行業資源的優化配置。目前并購市場最大最活躍的買家是加密貨幣交易所，他們通過收購來獲取對方的技術和人才以保持自己的競爭力，在可預見的未來，這種趨勢會繼續保持。

談到并購，不得不提到幣圈的“阿里巴巴”幣安交易所。幣安創始人趙長鵬在接受媒體采訪時透露，幣安2019年全年共進行了9次全資收購，目前公布的只有三家，分別是JEX、DappReview和WazirX。這些并購項目都很好地融入了幣安的生態體系，它們的表現和帶給幣安的好處遠遠超過市場預期。

CZ致員工信：幣安財務狀況良好，將度過加密寒冬:12月14日消息，據彭博社報道，幣安創始人CZ在大量資金外流后致幣安員工的信中表示，未來幾個月將會很艱難，但幣安將會克服目前的挑戰，信中提到，數字資產行業正在經歷“一個歷史性時刻”，幣安財務狀況良好，“將度過加密貨幣寒冬”。（彭博社）[2022/12/14 21:43:59]

2020年4月2日，幣安正式宣布將全資收購全球最大的數字貨幣數據聚合網站CoinMarketCap。對于此次收購，雖說受到了外界的一些質疑，但這次并購不僅能為幣安帶來CoinMarketCap本身的巨大流量，也能讓幣安的整個產業鏈向上游擴張，從而使整個幣安生態更加完善和穩定。

相比幣安只進行了三次公開收購，Coinbase短短幾年內進行了16次收購，它也是加密領域最活躍的交易所。2018年3月，Coinbase宣布聘請前領英并購主管EmilieChoi負責公司的并購業務。同年4月，Coinbase收購了去中心化瀏覽器以及以太坊錢包Cipher。同一個月，Coinbase收購了初創公司Earn，這次收購是所有交易所最昂貴的一次收購。Coinbase也曾表示，自己的并購戰略主要包括“收購和技術儲備”。加密貨幣行業當前的并購前景，與谷歌在21世紀初的機遇類似。那個時候有很多優秀的初創公司幫助谷歌提升到另一個高度，而加密貨幣領域也有很多有前景對創業公司，Coinbase正想要通過收購來實現自己在加密領域對霸主地位。

馬斯克：比特幣會成功，但會經歷漫長寒冬:11月14日消息，馬斯克于個人社交媒體平臺回復針對比特幣未來一年后的價格話題時表示，比特幣會成功，但會經歷漫長寒冬。[2022/11/14 13:01:54]

盡管區塊鏈和加密貨幣領域還尚未足夠成熟，但不管什么時候，并購都是一個很正常的現象。長遠來看，有利于一個新興行業更健康地向前發展。尤其2020年，面對突如其來的新冠疫情，全球經濟陷入困境，區塊鏈行業也被波及，新增市場有限，并購潮的發生是必然趨勢。

5月8日，BiYong在其重構&升級戰略發布會上宣布BiYongSG被韓國財團ZooHoldingsGroup戰略收購。BiYong于2017年啟動，與韓國最大的區塊鏈社交平臺BananaTok進行合并，成立BiYongBananaGroup，合并后組成跨國家和語言的千萬級用戶的區塊鏈社交超級平臺。

而ZooHoldingsGroup擁有15年咖啡、酒店等傳統的全球化經營事業經驗，2017年開始布局韓國區塊鏈市場，通過收購和孵化一系列區塊鏈媒體、社交平臺以及交易所等業務。BiYong和Zooholdings在半個月內從達成合作意向到執行收購，其中最主要的原因就是雙方彼此之前曾合作過，已經建立了信任，尤其在加密貨幣領域，收購最大的阻礙其實是信任問題。

道富：機構投資不受加密寒冬影響，傳統金融公司未來會推出更多加密產品:9月12日消息，道富銀行加密部門State Street Digital的亞太地區數字主管Irfan Ahmad接受采訪時表示，盡管加密市場在6月和7月期間波動劇烈，但該公司機構客戶仍在持續在加密部門轉移，機構投資者對當前的加密冬天并不擔心，并保持對區塊鏈和數字資產的興趣，并預計傳統金融公司未來會推出更多加密產品。

此外，資產管理公司Monochrome最近獲準8月推出該國首個獲得澳大利亞金融服務許可的現貨加密ETF。與此同時，澳大利亞證券交易所（ASX）和澳新銀行（ANZ）和NAB等澳大利亞銀行業巨頭主要專注于穩定幣和傳統資產代幣化，而不是專門針對加密貨幣投資。[2022/9/12 13:24:30]

共識實驗室創始合伙人任錚在BiYong重構&升級戰略發布會的圓桌上分享道：

并購是一個非常好的現象，這說明我們在創造價值，價值在不斷被認可，整個行業的效率在提高，優勢和競爭力匯聚，這樣的現象有助于加密行業的主流機構能更加健壯的面對各種極端行情、政策變化、經濟影響帶來的沖擊，同時也能夠更好的迎接來自國際和傳統領域巨頭的挑戰。

傳統主流機構并購進軍區塊鏈領域

聲音 | 李笑來：寒冬來了很多人才不得不承認自己一直以來賺的并不是能力的錢:李笑剛剛在社交媒體微博上表示：寒冬來了，很多人才不得不承認自己一直以來賺的并不是能力的錢，而只不過是趨勢的錢… 并且，由于自己很笨，所以實際上對沖掉了很多趨勢紅利。 ????[2019/1/16]

目前區塊鏈行業發生的收購事件有很大一部分是由區塊鏈行業以外的企業發起的，一些傳統的大企業一方面需要通過布局新興行業來完善自己的產業和技術布局，另一方面也為后期大規模進入區塊鏈行業探路。

早在2015年納斯達克與區塊鏈初創企業Chain.com合作，正式上線了私有股權交易平臺Linq。通過Linq私募的股票發行者享有數字化所有權，同時能夠極大縮減結算時間，從傳統的3天降低到10分鐘，并且讓結算風險降低99%。通過區塊鏈技術對傳統交易平臺技術改造，可以提升交易效率、提高交易透明度、降低受攻擊風險提升安全性，同時長遠來看，還有助于推動全球資產的交易和全球金融金融市場的整合。

2018年2月，有“美國版支付寶”之稱的美國金融公司Circle收購了老牌數字貨幣交易平臺Poloniex，據《財富》透漏，這筆收購價格大約4億美元。Poloniex是美國最為活躍的加密貨幣交易所之一，其單日比特幣成交量最高曾占全球市場份額的50%。Circle的背景可謂強大，2013年至2016總共完成了4輪融資，融資額約1.4億美元。投資方包括了IDG資本、高盛、百度、萬向以及宜信等。Circle對Poloniex的收購顯然提升了其在整個加密貨幣領域中的地位。Circle的此次收購不僅僅是雙方在業務和資本上的深度融合，更是一次傳統金融機構進入加密貨幣市場的機會，是傳統金融對加密領域的高度認可。

現場 | 亮財經CEO陸陽平：寒冬不過冬 正是積蓄力量的時候:亮財經CEO陸陽平在12月19日舉辦的體育產業與區塊鏈創業創新論壇上發表《寒冬不過冬，正是積蓄力量的時候》的演講，他表示，區塊鏈發展的速度、進程相比于之前的創業熱潮有過之而無不及，現在大家普遍認為區塊鏈處于寒冬，很多負面消息不斷出現，導致行業出現泥沙俱下的情況，但正是這種情況，虛假項目不斷減少，當虛火消散時才能出現很多獨角獸公司，從業者和投資人出現了相對理性的狀態。對于目前的市場，我有幾個看法，首先我建議投資者不要輕易的猜測整個市場的底部；區塊鏈創業者要用更發散的思維發展業務，不要拘泥于單一的形式；對于未來，我們看到跟風入圈的人已經擠出，我們要敢于相信市場的再次發展與崛起。[2018/12/19]

2019年2月4日，Facebook收購Chainspace，具體收購金額尚未得知。這一次收購是Facebook第一次進軍區塊鏈。Chainspace區塊鏈初創公司是由UniversityCollegeLondon研究者創立，主要研究減少區塊鏈交易所需要的時間。當時Chainspace正在研發的可擴展區塊鏈對Facebook推廣其加密貨幣起著至關重要對作用，然而，完成本次收購之后，Facebook才公布其一直在開發一種數字貨幣并打算將其應用于WhatsApp。這個團隊后來參與了Facebook數字貨幣項目Libra的設計與開發。Facebook這次收購已經很明顯展現出了Facebook想在區塊鏈行業占領一片領地的野心。

對于不少非區塊鏈領域的主流公司來說，想要擴大自己在區塊鏈行業或者自身行業的影響力，并購區塊鏈企業是不錯的選擇。而對于初創企業來說，有些時候被收購本身是不賺錢的，即我們經常說的acqui-hire，收購方其實相當于收購了該企業的優質人才，并不是溢價收購，但是初創企業獲得了自身發展所需要的資源、穩定的業務以及品牌溢價。收購是一個雙贏的明智之舉。

并購不一定意味著成功

縱觀整個行業，很多頭部企業和優質資產已經脫穎而出了，它們往往就是收購浪潮的發起者。

像幣安，Coinbase等等，它們擁有充足的現金流，客觀上自己的生態體系又需要進一步去擴張，相比自己去從零開始做起，收購相關的優質項目則顯得更加劃算。一方面，這些項目可以彌補自己當下的短板，包括監管，技術，資源等；另一方面，對于很多未來具有比較大潛力的賽道，這些交易所可以提前用較小的成本獲取有利的戰略位置。

更重要的是，有明顯的跡象表明，加密貨幣交易所可以通過并購來滿足不同國家的監管要求。監管風險是區塊鏈行業最大的風險。隨著各國監管政策不斷收緊，并購將成為很多公司尋求全球監管合規性時采用的主要戰略手段，并購往往能起到四兩撥千斤的作用。

但是如果沒有疊加效應，那么就沒必要去做盲目地并購。正如節點資本合伙人楊玉梅在BiYong重構&升級戰略發布會圓桌論壇針對并購趨勢的看法分享道：

并購方需要找到一個與公司匹配的并且足夠了解的業務，這樣才能做到一加一大于二的加速發展。我們都看到過很多企業做了并購后非但沒有發展壯大，反而把自己推向另外一個深淵，甚至加速死亡。那么，對于并購方來講，自身要很清楚自己未來的業務方向，對新團隊進行重新定位然后再去做整合，最后才能產生積極的疊加效應。

區塊鏈資深投資人Czhang則認為某一個行業一段時間發生很多并購案的時候，也就象征著這個各業走到一個新的階段，是個更成熟的階段。他分享道：

并購代表著新一波馬太效應，強者更強。這個情況下對于新的初創公司就更挑戰創新能力跟資源背景整合能力來突破已存在的企業。而被并購的項目創始人要繼續努力，因為大多數的并購案例都沒有達到合并前的預期，或者有些甚至退步。除了鼓勵創業者以外，我也希望并購方多關注任何跟被并購方的企業文化融合，部門與部門的配合，設定清楚一致的目標，這樣達成1+1>2或>3的效應，成為行業標桿，一同帶大家邁入更成熟的市場。

所以，并購在一定程度上是一個新的開始，一個企業獲得了短期發展所需要的資源、品牌背書、人力方面的發展優勢，但是能不能在下一個競爭階段超越對手，依然是個未知數。不過毋庸置疑，短期來看，并購對一個創新企業是好事。

結語

2020年4月20日，中國國家發展改革委明確將區塊鏈納入新型基礎設施中的信息基礎設施。區塊鏈技術已不只是下一代互聯網技術，更是下一代合作機制和組織形式，將成為各國產業“換道超車”的突破口。很多傳統企業擁有大量的資源，區塊鏈行業能讓他們迅速搭上時代和政策的列車，而原本正在發展中的區塊鏈企業也正好缺少傳統大規模的用戶基礎和成熟的應用場景，愈發加劇了收購潮的到來。

通過近期的全球區塊鏈并購潮，我們可以明顯地看出，面對區塊鏈行業，不管是傳統主流機構加速入場，對區塊鏈優質資產進行收購，為后期大規模進入區塊鏈行業探路。還是區塊鏈業內的自我整合，強強聯手，并購潮流都是非常有利于行業的長遠發展。

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