MIMI:非小號 | 數字貨幣衍生品發展：期貨交易遠超現貨，占比90%！

數字貨幣誕生于2009年，至今已經11年，而數字貨幣的金融衍生品真正發展起來是2017年開始，其后衍生品的交易占比逐漸超過了現貨交易；在傳統金融市場中，衍生品市場的交易量是要遠遠大于現貨市場的。這似乎說明數字貨幣交易市場盡管非常渺小，但也在逐漸成熟。

首先我們需要理解，什么是金融衍生品。

從定義上來說，金融衍生工具是在貨幣、債券、股票等傳統金融工具的基礎上衍化和派生的，以杠桿和信用交易為特征的金融工具。

其實衍生品最重要的一個特性就是它是帶杠桿的，用通俗的話來講，投資者可以拿100元去做1000元或者更高的交易。一般說來，所有帶杠桿的交易品類都可以被理解為金融衍生工具。

黑貓NFT項目Mimic Shhans與來酷星球達成合作 落地Mimic互動生態館:金色財經報道，據來酷星球在社交媒體披露，黑貓NFT項目Mimic Shhans正式入駐來酷星球，來酷星球已與Mimic Shhans達成共同打造出Mimic聯名限量版，主題門店Mimic互動生態館及OpenAI互動藝術展這三大跨領域合作。

據悉，Mimic Shhans是一個基于以太坊的 PFP NFT（個人頭像NFT）項目，作者是shhans.eth，基于ERC-1155標準。項目遵循CC0協議，版權開發，對商用、二次創作持開發態度。[2023/2/18 12:15:03]

在幣市目前有4類主要的金融衍生品：期貨合約、永續合約、杠桿、期權。

去中心化電子協議簽署平臺EthSign推出Token管理平臺TokenTable:11月3日，據官方消息，去中心化電子協議簽署平臺EthSign宣布正式推出Token管理平臺TokenTable。該平臺旨在幫助Web3初創公司和DAO共同管理Token所有權和分配的平臺。平臺首批入駐合作協議包括CyberConnect、Delysium、Impossible Finance以及Biconomy。[2022/11/3 12:12:39]

2017年末，芝加哥期權交易所與芝加哥商品交易所推出比特幣期貨合約；同一時期，LedgerX啟動其首個長期交易的比特幣期貨期權。現貨杠桿交易則在2019年才逐漸上線各大交易所。

Aptos生態NFT交易平臺Souffl3完成200萬美元種子輪融資:10月28日消息，Aptos生態NFT交易平臺Souffl3宣布完成首輪200萬美元的種子輪融資，本輪融資由Crypto.com、Capital和SynergisCapital共同領投，HuobiIncubator、M77Ventures和J17Capital參投。

Souffl3表示，這筆融資將用于建設下一代的NFT交易市場，服務創作者、發行者和交易者。[2022/10/28 11:52:47]

如果和傳統金融市場的衍生品發展歷史比較，幣市的衍生品市場還只是一顆種子的萌芽階段。

在傳統金融領域，主要國家與地區之間的衍生品誕生時期也有先后順序：

全國首個“數字藏品通用標準”發布:金色財經報道，中國區塊鏈金融創新發展大會暨數字金陵發展論壇近日在南京建鄴舉行，中國通信工業協會區塊鏈專業委員會牽頭聯合發起的全國首個“數字藏品通用標準” 《數字藏品通用標準1.0》在大會上發布。（中國產業經濟信息網）[2022/9/7 13:14:19]

美國金融衍生品最早誕生時間是1972年的外匯期貨；

英國是1984年的金融時報100指數期貨、金融時報歐洲股票價格指數期貨；

香港是1977年的棉花，原糖，黃豆，黃金合約期貨合約；

國內就更晚一些，1992年，上海外匯調劑中心建立我國第一個外匯期貨市場；

盡管至少也有近30年的發展歷程，但我國金融衍生品市場依然面臨著品種較少、市場均衡價格缺失、市場參與者的素質不高等等問題。

如果從這個更宏觀的角度去看，就知道整個幣市的衍生品還有很長的路要走，同時也意味著還有非常大的市場等著開拓。

為了更直觀地感受衍生品的市場擴張速度，我們選取了非小號排行榜上的2大交易所：OKEx、Huobipro，分別將兩個交易所2018-2020年的現貨總成交額與衍生品總成交額匯總計算，得到如下結果：

OKEX現貨與期貨歷年成交量占比

由于期貨推出在2017年年末，2017年全年的衍生品成交額并不具有意義，在這里進行了剔除，僅計算2018-2020這3年的衍生品成交額占比數據。/2）

可以明顯看到：

1、OKex期貨交易占比從2018年起就超過了現貨，且仍在逐年增加；

2、火幣的期貨交易占比則后來者居上，占比已經達到驚人的90%以上；

3、兩家交易所的衍生品總成交額也超過了現貨成交額。

為什么會出現這樣的市場變遷？

主要還是與現貨交易的收益有關。自2018年年初，市場開啟了漫長的熊市，整體交易量的急劇下降，在這種下行市場里，像2017年大牛市時，不管投哪個山寨幣都能獲得十幾倍收益的機會消失了，但是大家的需求還在，期貨對比現貨的吸引力自然大了，投空氣幣99%都是打水漂，不如建立空頭頭寸，照樣可以在熊市獲得正回報。

期貨期權這一類衍生品，除了能夠充當流動性工具，對現貨市場的價格波動和交易量也有很大影響。

交易的資產到底經不經得起市場考驗，上線了衍生品就能一目了然。可以預見的是，未來衍生品的市場規模越大，我們對它產生的依賴性就越強。

除了衍生品成交額的占比之外，我們還能從非小號2018年-2020年期間，提供衍生品服務交易所的數量來發現市場目前的競爭情況。

根據非小號的收錄數據，僅提供期貨的交易所就從2018年6月的321家，增加到目前的514家，這個數據增長還是比較恐怖的，相當于平均每個月就大約有11個期貨交易所誕生。

因此不難想象，期貨市場也隨著交易所數量的增加在加速擴張，很可能在未來幾年迎來更加迅猛的發展。與傳統期貨行業不同，很少有機構能同時充當交易所，清算所和交割托管人，這其實給了幣市期貨交易所無限的生長與創新空間。

另外，在傳統金融領域，任何新的衍生品出現后，必然要經過謹慎且漫長的試行時期，一旦遇到問題就有可能政策緊縮，壓制其發展，而在幣市里則完全可以放開手腳，一個新產品從推出到形成競爭和迭代，經歷的時間非常短，這也是未來幣市金融衍生品很容易出現大爆發的原因之一。

非小號也將在不久后推出ETF、期權、抵押借貸等多個衍生品數據板塊，一方面緊隨市場變化而不斷更新體系，另一方面，也將為越來越多的衍生品投資者提供更有價值的服務和信息。

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Luna