以太坊:低估值，是價值投資的終極秘訣

在昨天的文章中我給大家介紹了巴菲特的投資方法：85%的格雷厄姆+15%的費雪。

有不少讀者看完后留言咨詢，今天我就更詳細地和大家分析一下這兩種投資方法以及我是怎么用這套邏輯來投資數字貨幣的。

格雷厄姆和費雪都是華爾街歷史上鼎鼎大名的投資家，他們的投資思維和投資方式深深地影響了后人，巴菲特就是其中之一。

格雷厄姆的投資精髓簡單地說就是一定要以盡量低的價格買入投資品。

費雪的投資精髓簡單地說就是一定要買有價值，并且最好內在價值一直在成長的投資品。

推特大股東沙特王子Waleed：馬斯克低估了推特價值，我將拒絕收購提案:4月15日消息，自 2015 年起持有推特 5.2% 股份的投資者沙特王子 Al Waleed bin Talal Al Saud 在社交媒體上表示，馬斯克的 54.2 美元收購價提議并未接近推特的內在價值，作為推特的最大長線股東之一，我和我的投資公司 Kingdom Holding Company (KHC) 將拒絕這一提議[2022/4/15 14:25:29]

這兩種投資方式雖然好，但是單獨地看都有一定的缺陷。

黑莓高管：加密劫持攻擊被嚴重低估了:加密劫持攻擊是一種內部和外部的威脅，因為黑客組織越來越有組織地試圖利用網絡的弱點。黑莓（BlackBerry）研究和情報副總裁Josh Lemos表示，也有一些管理人員使用合法權利利用公司的網絡資源非法挖采加密貨幣來賺錢，而許多組織對此“沒有很大的可視性”。Lemos表示，加密挖礦軟件并不一定是惡意的，而是利用計算資源獲取金錢收益的機會主義軟件，“盡管你經常會發現它和惡意軟件搭配在一起，”而且在某些組織看來，這一事實還不夠完善保護他們的網絡。Lemos相信，黑客們使用具有充分利用眾多漏洞來建立持久性的完整惡意軟件套件，這一事實表明了這種加密攻擊的增長趨勢。Lamos聲稱，只要加密貨幣被視為“有價值的替代投資”，加密攻擊的上升趨勢“就會持續下去”。（Cointelegraph）[2020/8/2]

以格雷厄姆的投資方式來說，當我們買入的投資品有很大的價值時，價格越低買入當然越好；但當我們買入的投資品價值非常有限時，即便價格很低，其未來的收益也未必可觀。

Bitcoin Advisory創始人：股票被高估，比特幣被低估:比特幣咨詢公司Bitcoin Advisory創始人Pierre Rochard發推稱，股票被高估了，比特幣被低估了。股票比比特幣更具不確定性。對于退休人員，無論如何他們都可以對沖短期價格風險。比特幣是在儲蓄，而不是在投資。[2020/6/18]

這方面最明顯的例子就是房產。20年前，我們如果買入的房子是北上廣深中心區的房子，放到現在，升值的幅度幾乎不會低于20倍；但如果當時我們買入的房子是偏遠小縣城的房子，放到現在，雖然也會升值，但升值的幅度是遠遠比不上北上廣深的。

為什么？因為偏遠小縣城的人口一直在外流，對房子的需求無論是投資還是自住都只是隨行就市地上漲，而北上廣深的人口一直在流入，對房子的需求無論是投資還是自住都是呈指數級增長，所以很明顯后者的房產價值要高得多。

因此僅憑價格高低來投資，收益是未必是理想的，必須把投資品的潛在價值考慮進來，不考慮潛在價值盲目地買低價貨可能不僅不會掙錢還會踩到無數的坑。格雷厄姆自己手上就有一大堆永遠都沒有漲起來的垃圾股票。

我們再來看費雪的投資方式。按他的投資方式是不是只要買入了有價值的投資品，并且其價值一直在成長就行了呢？

我們以投資以太坊為例。在2017~2018年的那輪大牛市中，以太坊的價格最高曾經漲到接近1500美元，但現在它的價格只有170美元。

但我們拋開價格，純粹看以太坊自身的技術和發展，我們不得不承認它今天的生態，技術及應用已經遠遠超過了那個時候，并且正在大踏步向以太坊2.0邁進，而價值在持續增長。

它現在的價值已經遠遠大于兩年前。因此，如果純粹按價值判斷來買入，投資者在2018年高峰期買入以太坊絕對不能算是一個錯誤的決定，因為他那時買入以太坊后，以太坊的內在價值還在成長。

但如果真有投資者這么做了，恐怕現在會悔得腸子都發青。為什么？因為那時買入的價格太高了。

因此，僅憑價值判斷來投資也不行，必須要有價格參考，否則在高位接盤，投資品的價值再高也會讓投資者在山頂上待很久才能解套。

所以這兩個方法結合起來才是完美的長線投資方式。

從去年開始我就建議我們的讀者把一些山寨幣拋掉，這是按照費雪的原則扔掉不再具備投資價值的投資品。

我曾經給大家建議當比特幣超過10000美元后，最好就不要再買入了，這是按格雷厄姆的原則以盡量低的價格買入投資品。

我反復建議大家在8000美元以內定投比特幣，400美元以內定投以太坊，這是把格雷厄姆和費雪的原則綜合起來：以盡量低的價格購買有價值的投資品。

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