AAVE:一文分析 Aave 營收、支出以及利潤等財務狀況

原文作者：Marco Manoppo

這個系列文章將研究有趣的公司或協議，評估他們如何產生收入，估算他們的支出并分析其利潤。

就個人而言，我對獨立黑客、個體企業家和自主創業公司的文化著迷，這些公司能夠以極高的利潤率為核心團隊創造巨額利潤。

相比之下，加密貨幣業務和協議在貨幣化模型方面往往相當不明確，首先關注的是技術，而不是商業。

這不一定是件壞事——但在當前的宏觀經濟和融資環境下，加密貨幣企業需要將注意力重新集中在一件事上：“我們如何賺錢？” 

以下是快速總結的要點:

Aave 是最大的借貸協議，TVL 為 47 億美元 。

包括代幣激勵排放在內，Aave 沒有盈利。

Aave 的金庫下降了-88%，從 2021 年第一季度 10.3 億美元的峰值下降到 2022 年第四季度的 1.1464 億美元。

AAVE 代幣占該協議金庫的 80% 以上。

根據 LinkedIn 的數據，Aave 雇傭了 117 名員工，預計每年會消耗 1200-1500 萬美元。

Aave 是一個在以太坊區塊鏈上運行的去中心化金融（DeFi）平臺。它使用戶能夠在不需要中介的情況下借出和借入各種加密資產。使用 Aave，用戶在任何時候都可以完全控制他們的資金，并可以訪問各種借貸選項。

DappRadar: 7月Web3游戲融資額增至2.97億美元，63%流入基礎設施:金色財經報道，根據DappRadar和Blockchain Game Alliance發布的聯合報告，2023 年 7 月，web3 游戲融資額反彈至 2.97 億美元，其中 63% 流入基礎設施。這一細節表明該行業仍處于早期階段。投資者押注于能夠促進未來加密貨幣和 NFT 驅動游戲的工具和平臺。

與 6 月份加密貨幣游戲投資相對較少的 6800 萬美元相比，7 月份對該行業來說是爆炸性的一個月。該報告推測，6 月份的低數字可能部分是由于美國證券交易委員會 (SEC)在 6 月份針對幣安和Coinbase的攻擊，導致更廣泛的加密行業受到影響，從而引發了行業的不確定性。[2023/8/11 16:19:40]

Aave 的一項獨特功能是其“閃電貸” ，它允許用戶在很短的時間內無需抵押就可以借入資金。這使得它在套利交易者和尋求構建新的 DeFi 應用程序的開發人員中很受歡迎。 

Aave 有一個名為 AAVE 的原生代幣，可用于治理和賺取被動收入。通過抵押 AAVE，代幣持有者可以賺取 6-7% 的年收益率，以幫助保護協議免受任何流動性危機的影響。這種收益并非沒有風險。在壞賬累積的情況下，質押的 AAVE 代幣最多可削減 30% ??。

MPC自托管服務提供商Safeheorn推出Web3套件:11月18日消息，MPC自托管服務提供商Safeheorn推出Web3套件。該產品基于Safeheron自研MPC和TEE技術，用私鑰分片代替單私鑰，同時擁有機構級別的安全防護功能，提供資產管理及DeFi、NFT、GameFi、DAO、跨鏈橋等Web3應用場景的多簽治理能力。

據此前報道，Safeheron宣布完成700萬美元Pre-A輪融資，Yunqi Partners和Web3Vision聯合領投，PrimeBlock Ventures、Cobo Ventures、M77 Ventures、ShataCapital、Kryptos、Antalpha Ventures、Waterdrip Capital、7 O’CLOCK CAPITAL和前紅杉資本中國聯合創始人張帆參投。[2022/11/18 13:21:37]

總體而言，Aave 已成為業內最受歡迎的 DeFi 協議之一，其鎖定的總價值達數十億美元。到目前為止，Aave 一直保持著 TVL 排名前 10 的 DeFi 協議的地位。

它目前的TVL 為 47 億美元。

在 2021 年 10 月達到頂峰時，Aave 的 TVL 曾達到 190 億美元 。

Wework創始人新項目Flowcarbon公布其區塊鏈市場基礎設施合作伙伴:8月23日消息，Wework 創始人創立的區塊鏈碳信用交易平臺 Flowcarbon 公布了其關鍵區塊鏈市場基礎設施合作伙伴，包括去中心化交易平臺和自動化做市商協議 Ubeswap、交易路由器和軟件開發工具包 (SDK) Node Finance、移動錢包 Valora 以及 dapp Flywallet，它們將在 Celo 區塊鏈上使用 Flowcarbon 的 Token 化碳信用創建基礎設施。

此前報道，Flowcarbon 于今年五月完成 7000 萬美元融資，a16z 領投。（businesswire）[2022/8/23 12:43:33]

資料來源：DeFiLlama

與許多其他 DeFi 協議一樣，Aave 通過在其平臺上收取的各種費用來產生收入。這些費用由參與 Aave 平臺借貸活動的用戶支付。

Aave 收取的費用根據平臺上執行的具體活動而有所不同。值得注意的是，Aave 的費用可能會發生變化，并且可能會根據市場條件和其他因素而變化，例如借款人使用的是固定利率還是可變利率。

挪威政府利用Arbitrum平臺允許公民訪問尚未上市公司的股份:金色財經報道，Web3 開發人員兼Symfoni協議創始人Jon Ramvi在Twitter上分享了以太坊在公共服務中的最新的用例。新平臺將允許挪威公民訪問尚未上市公司的股份。為了最大限度地提高資源效率，該解決方案將利用基于以太坊的layer2平臺Arbitrum。股票將被鑄造為基于以太坊的ERC-1400標準證券型代幣。本標準是 ERC-20和ERC-721的結合。以太坊開發工作室 ConsenSys 為 ERC 代幣的實施做出了貢獻。另一個以以太坊為中心的產品，去中心化數據存儲和傳輸平臺 Ceramic，將用于以符合 GDPR 的方式處理用戶的個人數據。

金色財經此前報道，法國巴黎銀行已使用ERC-1400標準證券型代幣在區塊鏈上進行快速、安全和透明地轉移，后續計劃向客戶提供更具市場競爭力的托管產品。（u.today）[2022/6/26 1:31:27]

以下是 Aave 收取費用的一些示例：

借款費用：向在平臺上貸款的借款人收取的費用，通常在 0.01% 到 25% 之間，具體取決于所借資產、貸款價值比和貸款期限。

閃電貸手續費：向使用平臺“閃電貸”功能的用戶收取，允許他們在沒有抵押的情況下，在短時間內借入資金。費用通常為借入金額的 0.09%。

路透社：Celsius事件將促使美國加強對加密借貸產品的監管:6月17日消息，加密借貸平臺Celsius的流動性問題導致其170萬客戶無法贖回資產，這將增加美國對該行業的監管壓力，該行業在今年的其他危機中已經處于守勢。Celsius本周以極端市場條件為由凍結提款，這凸顯了加密行業的其他問題，即該行業對投資者保護的措施薄弱。

報道稱，加密貨幣貸方從零售客戶那里收集加密貨幣存款并將其重新投資。有時吹捧兩位數的回報，此類產品吸引了數百億美元的資產。然而，由于其投資在加密市場低迷中惡化，Celsius無法兌現贖回。Celsius沒有在美國證券交易委員會 (SEC) 注冊，這意味著它幾乎不受風險管理、資本和披露規則的約束。結果，其客戶對其資產如何投資幾乎一無所知，也不清楚他們是否會收回這些資產。（路透社）[2022/6/17 4:34:15]

其他功能費用：在 V3 中，Aave 將提供收取額外費用，例如清算、即時流動性、門戶橋等。

簡而言之，Aave 通過向其服務的用戶收取費用來賺取收入。然后將這些收入存入 Aave 社區金庫，AAVE 代幣持有人有權決定如何使用這些資金。這些是通過在 Aave 的治理論壇上對各種提案進行治理投票來完成的。

截至 2023 年 2 月 28 日，Aave 擁有 1.319 億美元的資金。

Aave  81.7%（或 1.077 億美元）的資金以 AAVE 代幣的形式存在，其余 15.3% 以美元計價的穩定幣形式存在。

在 2021 年第二季度達到頂峰時，Aave 的金庫資金為 10.3 億美元。

資料來源：AAVE

如果我們看下圖，Aave 在過去 6 個月中成功地保持了每天約 2 萬美元的平均收入。

但是，這些數字是最高收入。基本上，如果不了解 Aave 為支付其員工和服務提供商或代幣激勵，而消耗了多少錢，那么它就不是很有用。

資料來源：Token Terminal

根據 Linkedln 的數據，Aave 擁有117 名員工。其前 5 個“部門”如下所示：

工程 - 37 人

業務發展 - 22 人

財務 - 12 人

藝術與設計 - 11 人

市場營銷 - 9 人

讓我們創建一個場景來估算 Aave 需要在上述 5 個部門上花費多少錢：

工程：在 10 萬美元到 20 萬美元的范圍內，Aave 每年需要支付 370 萬美元到 740 萬美元。

業務發展：在 8 萬美元到 12 萬美元的范圍內，Aave 每年需要 176 萬美元到 264 萬美元。

財務：在 8 萬至 12 萬美元的情況下，Aave 每年需要支付 96 萬至 144 萬美元。

藝術與設計：在 6 萬至 9 萬美元的范圍內，Aave 每年需要支付 66 萬至 99 萬美元。

市場營銷：在 5 萬至 8 萬美元的范圍內，Aave 每年需要支付 45 萬至 72 萬美元。

總的來說，對于上面列出的 5 個部門，Aave 每年需要花費 753 萬美元到 1319 萬美元。

這不包括未包含在計算中的其余 26 名員工。假設平均工資為 8 萬美元，AAVE 需要在這些人身上額外花費 208 萬美元。將最終總數推高至 953 萬美元 - 1527 萬美元。

此外，來自 Token Terminal 的數據表明，AAVE 在 2022 年花費了1.2467 億美元用于代幣激勵，為其資金消耗增加了另一個指標。

再次感謝 Token Terminal 所做的繁重工作???

據報道，在 2022 年，Aave 損失了1.037 億美元，其中包括用于引導或維持流動性的代幣排放支出，這是其服務的一個關鍵要素。如果我們包括上面計算的額外的 953 萬美元 - 1527 萬美元的人員資金消耗：

Aave 在 2022 年的運營凈虧損為 1.1323 億美元 - 1.1897 億美元。

雖然考慮到 Aave 只剩下 1.2 億美元至 1.3 億美元的金庫資本，看起來可能非常糟糕，但這一切或許還有一線希望。

Aave 是加密借貸領域事實上的領導者，Compound 是最接近的競爭對手。

Aave 的商業模式仍然可以呈指數級擴展，因為它越來越接近去中心化的貨幣市場基金，尤其是其即將推出的 GHO 穩定幣，它將成為更多創新產品的基石。

Aave 幾乎沒有觸及 DeFi 服務的制度方面，其 Aave Arc KYC 授權池慘遭失敗。

與 2022 年第四季度相比，Aave 在過去 3 個月的收益呈現出積極趨勢，表明該協議在這個熊市中謹慎行事。

Aave 最新一輪融資是 2020 年 10 月的 2500 萬美元 B 輪融資。在最壞的情況下，他們仍然可以在未來幾年內籌集到 C 輪融資。

Aave 于 2023 年 1 月推出了 Version 3（版本 3），重點是提高穩定幣和流動性抵押衍生品借貸的資本效率。Aave 還在開發一種名為 GHO 的穩定幣，這是一種去中心化的多抵押穩定幣，它完全支持、透明且原生于 Aave 協議。目前，它僅在測試網上的 Aave 平臺上處于活躍狀態，尚未部署到主網上。

憑借 GHO 和版本 3，Aave 將自己定位為圍繞穩定幣和流動性質押衍生品的借貸市場的首選。

基本上，隨著更廣泛的加密貨幣行業轉向權益證明（因此獲得收益）、流動性質押衍生品和穩定幣，該平臺將提升和重新質押用戶的資產。

通過推出自己的穩定幣，Aave 擴大了 TAM（總可尋址市場）并進一步鞏固了其作為 DeFi 巨頭的地位。

在全球范圍內，貨幣市場基金持有約 3 萬億美元。

接下來做什么：Aave 需要減少其代幣激勵支出，同時通過自己的穩定幣和 LSD 資本效率創造創新產品來保持領先地位。

如果沒有代幣激勵，考慮到其員工人數和其他運營成本，Aave 大致處于盈虧平衡點。只要稍微調整一下頂線或底線，協議就應該是有利可圖的。

我們預測 Aave 的最終形式將更接近于一個去中心化的貨幣市場巨頭。

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