比特幣:通貨收縮的市場何時反轉？我們該如何操作？

在昨天的文章中，我分析了造成現在市場上風險資產和避險資產同步下跌的原因，認為本次危機發展到現在，全球投資者擔心的不是通貨膨脹而是通貨收縮。如果基于通貨收縮的預期，對比特幣的走勢，我得出了一個與眾不同的結論：比特幣價格會下跌。

昨天就在文章寫完不久，數字貨幣市場旋即再次發生暴跌，在短短十來分鐘的時間內，跌幅達到近20％，比特幣一度跌穿6000美元，以太坊一度跌穿130美元，有點駭人聽聞。

3月12日北京時間晚間，美股再次發生熔斷，89歲的巴菲特接受電視專訪時說他活了89歲，卻也是人生中第一次見到這樣的現象。

聲音 | 加密貨幣分析師：比特幣將很快進入嚴重的通貨膨脹期，然后飆升至100萬美元:據UToday報道，加密技術分析師Marius Landman今日發推稱，比特幣將很快進入嚴重的通貨膨脹期，然后飆升至100萬美元。比特幣受到通脹保護，因此，每四年礦工的報酬減少一半，下一個減半將在2020年5月發生。加密貨幣愛好者、殺軟件之父John McAfee也相信比特幣將達到100萬美元的價格，他預計BTC將在2020年底達到這一目標。[2019/11/13]

截至寫稿時為止，黃金已經跌穿1600美元，白銀已經跌穿16美元，石油三番五次試探著跌穿30美元。

分析 | 當前金融系統忽視了區塊鏈技術的通貨緊縮影響:據Cointelegraph消息，Passport Capital首席信息官和數字資產策略投資經理William Peets指出，區塊鏈技術上對現有的金融體系有著深遠的影響，人們普遍低估了區塊鏈和比特幣等加密貨幣對全球金融的通貨通縮影響。這項技術的應用將削弱傳統金融服務行業的壟斷力量。譬如證券發行、實物資產的代幣化和資產交易，所有這些事情都可以通過分布式賬本技術以更有效的方式實現。這縮小了傳統銀行現有利潤空間，這都會造成通貨緊縮。大部分金融市場仍然無視這種深遠變化的潛在影響，以及這種變化可能發生的速度。而區塊鏈可能帶來的通縮影響，對于緩解當前金融體系某些最嚴重的功能失調可能至關重要。[2019/10/31]

這樣的市場表現讓投資者都覺得遍地無處安身。

分析 | DeFi在防止惡意通貨膨脹方面具備一定優勢:通證通研究院發表《DeFi：未來“代碼世界”的主宰》區塊鏈研究報告。報告指出，DeFi概念產生于2018年。DeFi與金融/金融中介可優勢互補。DeFi有可能進一步擴大金融的覆蓋范圍；采用區塊鏈技術，可提高交易數據透明度，確保交易的不可逆和一定程度的審查抵制，在防止惡意通貨膨脹方面具備一定優勢。但DeFi與金融都無法覆蓋全部人群。此外DeFi還面臨著技術和落地應用的風險。DeFi類項目MakerDAO初步具備了“通證銀行”的雛形。然而，MakerDAO通證的發行機制功能單一，并存在波動性風險和流動性風險。我們認為DeFi是對目前金融行業的有益補充。后期隨著DeFi的日漸成熟與區塊鏈技術的迭代，將扮演更多、更重要的角色，甚至有可能主導未來“代碼世界”的金融體系。[2019/5/23]

只要通貨收縮的預期不改，除了現金，其它所有的資產如股市、貴金屬和數字貨幣仍然會維持跌勢，盡管中途可能會有稍許反彈，但不會改變下跌的趨勢。

現場 | Jeffrey Wernick：ICO沒有實際價值 EOS只是一場博弈 比特幣才是真正硬通貨:金色財經現場報道，6月26日在圣何塞會議中心舉行的Blockchain Connect會議上，比特幣早期參與者，區塊鏈經濟學家Jeffrey Wernick在演講中指出，ICO就是一群人募集的沒有什么實際作用的資金，并沒有解決實際的問題，找到更多應用場景，或解決擴展性問題。智能合約也存疑，作用更多的是支持ICO而已。Jeffrey Wernick也對EOS持反對意見，他認為21個超級節點跟技術沒有關系，只是一種博弈形式和市場推廣形式。比特幣才是真正的價值儲藏和硬通貨。[2018/6/27]

但我不認為通貨收縮會是這場危機的終局，而一旦通貨收縮的預期不再，屆時我們現在看到的這一切都會扭轉，數字貨幣也一定會迎來光明。

那么通貨收縮的預期何時會不再？在這個過程中各國政府會如何動作？他們的動作又會如何影響數字貨幣市場呢？

要理順這些錯綜復雜的因素，我們回顧一下歷史就能找到答案。

我們參考2008年的金融危機。

當2008年金融危機發生時，次級抵押品價格發生暴跌，這個暴跌傳導到幾乎所有的金融投資品及衍生物，導致金融機構手中持有的大量金融資產瞬間一文不值，無法提供流動性。流動性的枯竭又瞬間從個別金融機構傳導到所有金融機構。

于是我們看到貝爾斯登倒閉，接著雷曼兄弟倒閉，接著房地美、房利美這兩大持有美國房產抵押的巨頭岌岌可危。

美國財政部和美聯儲再也無法坐視不理，立刻向全美重要的金融機構無限量注水，給他們提供流動性，把它們從死亡的邊緣拉了回來。

后來我們熟知的那一幕就發生了，美聯儲啟動了史無前例的量化寬松。

在美國各大金融機構流動性枯竭的那段時間，投資者不顧一切的拋售資產搶奪現金，這和通貨收縮的表現一模一樣。

這個狀況直到美聯儲實施量化寬松一段時間后，才得以改善，而一旦現金又開始充裕，它便又開始四處投機。于是我們便看到了后來的黃金白銀以及股市的大牛市。

回到本次危機，我認為現在的危機既有通貨收縮，又有流動性緊張。

引起通貨收縮的原因我昨天已經分享過：新冠病的肆虐使得各國不得不封城封國、航班停止飛行，這種人為制造的社會生活需求被極度壓制導致了通貨收縮。

在通貨收縮的狀況下企業生產的東西沒人要，沒有收入，現金流就變得異常重要。于是我們看到大家都在拋售投資品，屯現金，而且越是流動性好的投資品拋售得越厲害。

那么這種狀況什么時候才會改變？只有當新冠疫情在全世界得到徹底遏制，社會生活的需求被再度釋放時才會改變。屆時即便缺錢，政府也可以再度開啟印鈔機，大規模撒錢，這就又開始了新一輪泡沫。

那么疫情什么時候可以得到控制？保守地估計，疫情要在全世界得到遏制恐怕要到下半年，因為疫情控制得最好的我國都要到6月才有希望，其它國家怎么可能那么快，更何況疫情在其它國家的蔓延現在還在呈越來越嚴重的態勢，連企穩都沒有。

這就是我對這場危機未來走向的預判。

在這個過程中，我們會看到所有投資品都在持續下跌，直到疫情在全球得到很好的控制，人民生活開始恢復正常，投資品才開始止跌回穩，再伴隨大規模的印錢，投資品價格開始上漲。

那么作為投資者的我們該如何操作？

我依然認為是定投，在保證我們自己能熬到疫情得到控制前持續定投。

現在的市場遍地都是寶：石油，中國的股票，數字貨幣，各個都是趴在地上的資產，長線看，它們未來都會爆發。雖然在未來一段時間里它們可能還會下跌，有短期波動的風險。

我們唯一要準備好的是能夠或者熬到明天，不要倒在了黎明前的黑暗中。

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