STA:【宏觀學習 】五、美股會一直暴跌嗎？有什么救市措施？

目前美股跌到了什么位置？

從1971年以來，美股股價和每股盈利一直保持著比較好的咬合關系，不愧是全球最發達的資本市場，定價相對理性。一般出現股價相對盈利的超漲后，都會發生泡沫回吐。比如2000年、2018年年底。但是2019年美股EPS0增長，股價卻漲了30%，是個標準意義的美股大牛市，且是一個沒有基本面盈利配合的大牛市，超漲幅度僅次于歷史上的2000年互聯網泡沫最瘋狂的時候。

雖然我們不知道美股會跌到哪，但是從長線上看，美股基本很少超跌盈利，那么我們就有了思考的坐標系。

Web3加速器GRAVITON公布首批入圍隊列，每個項目將獲5萬美元投資:5月9日消息，專注于新興市場的Web3加速器GRAVITON 已公布首批入圍隊列，覆蓋DeFi 支付、去中心化身份、現實世界資產標記化、NFT交易、GameFi等領域，其中包括Spydra、Strive、Zoth、Wall、GETSecured、Fetcch等七個印度項目。每個入圍項目將從Graviton獲得高達50,000美元的初始投資和來自全球Web3品牌的技術資助，以及與全球風險投資公司建立聯系并獲得未來機構資金的機會。[2023/5/9 14:52:57]

第一步，我們先做個數學題，如果2020年美股盈利增長還是0，那么美股回吐2019年全部泡沫，完全回到盈利對應點位上，應該是2550，也就是相比2月20日3300左右，跌25%。

CFTC委員呼吁制定加密領域新規則:金色財經報道，美國商品期貨交易委員會（CFTC）委員Kristin Johnson在周四的一份聲明中表示，CFTC應該利用“現有權力進一步減輕所有客戶資產的潛在風險”，并引用了FTX破產引發的加密貨幣行業鬧劇。她將自己的聲明稱為反對數字資產欺詐的“行動呼吁”。Johnson表示，流動性危機以及加密貨幣交易所和其他著名加密貨幣中介機構缺乏負責任的治理已經擾亂了數字資產生態系統，一系列破產申請揭示了近期金融市場歷史上一些最令人震驚的公司治理和風險管理失敗的嚴峻寫照。[2022/12/2 21:17:11]

第二步，可以按照點位來分段理解美股到底在定價什么。如果本輪下跌不突破標普500的2550點，那么不管觸發因素是什么，都意味著權益市場本質還是在做2019年的泡沫出清，更類似中國2015年的股市泡沫破裂，后續可能有一定僥幸概率不出現經濟危機，但是對企業層面和信用債沖擊是必然的；如果跌破標普500的2550點，那么除了泡沫出清，已經在額外定價美股盈利負增長，也就是隱含著對經濟危機的確切定價了，更像2008年，后續盈利證真回落，美股會跟著一路較長時間的跌下來，那么就正式從金融危機過度到經濟危機。

外媒：Stability AI正尋求以數十億美元估值籌集額外10億美元資金:10月28日消息，知情人士透露，元宇宙及數字媒體工具開發公司Stability AI首席執行官Emad Mostaque最近告訴投資者，他希望以數十億美元的估值再籌集10億美元的資金。在過去兩個月里，Mostaque通過連續三筆股權融資交易籌集了1億美元的風險資金，最近一次的估值高達10億美元。雖然Mostaque在一封電子郵件中告訴The Information他不會籌集更多資金，但他沒有回答有關他向一些投資者發表的評論的問題。

Stability AI構建了可制作數字藝術的AI工具Stable Diffusion，該工具可以在元宇宙中設計應用程序，也可能創建Power Point演示文稿。與競爭對手不同的是，Stable Diffusion是一款可被大眾使用的開源軟件，用戶可以在其代碼的基礎上構建與設計、電影、增強現實、視頻游戲、廣告甚至電子商務相關的應用程序。（The Information）[2022/10/28 11:51:41]

美股還會不會跌？

美國經濟受疫情沖擊這樣的判斷屬于泛泛而談，那么有經濟分析師根據美債定價三因素來模擬美債走勢，發現與實際吻合，因此從美債收益可以分析出一些經濟數據來。

10年期美債0.5-0.7%代表著什么？如果考慮一季度油價平均跌25%沖擊CPI，那么定價的美國一季度GDP增速在0到負1%左右；如果不考慮油價，那么隱含定價美國一季度GDP增速在-9%左右。即便考慮二者平均情景，它隱含定價的是美國一季度GDP也是4%-5%的大幅衰退。美國二月的新增就業與新屋銷售仍在超預期。

短期擔憂情緒之下，交易動量強，這個是事實，但是定價過于極端如果經濟數據惡化速度沒跟上的話，中間是要面對利率反彈的，因此需要留一份警醒。

還記得2018年10月美債沖上3.2%嗎？那會兒也是很多人順著方向看到3.5%看到4%。但是后續美債是一路暴漲到2019年的，一年回落接近120個bp，波動極大。

所以，無論美股還是美債，現在行情如此極端，但又隱含矛盾，如果美債買的是對的，那么美股還遠遠沒跌到位，如果美股是對的，那么美債就絕對超漲了。我們最好不急于美股抄底也不急于美債追漲，不如等等經濟數據，等等疫情發展，這些會反映在美股與美債的漲跌上。

救市措施猜想：

降息，只能短期作用，且空間不大。目前市場普遍預測在未來1~2個月時間之內，美聯儲有可能進一步做出降息的舉措。即便美聯儲推出降息舉措了，估計也很難達到V型的效果，更多的人預測美國在推出救市措施之后，美國股市可能會處于L型的狀態。

量化寬松，已經進行很多年。

考慮降低薪資稅救市，特朗普9日在新聞發布會上表示，將與國會討論降低薪資稅的可能性方案，并確保小時工獲得援助。

其他能夠支持經濟的工具或舉措，待美國聯邦政府陸續公布。

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