中心化交易所:交易所是否去中心化的楚河漢界在哪里？哪一種才是趨勢？

?中心化交易所?

Fcoin關閉的起因是交易平臺無法恢復，如果平臺可以迅速恢復，估計Fcoin還可以繼續玩下去。為什么？很簡單，用戶在Fcoin中炒幣，只是賬本上的改變，用戶A用1000個usdt買了0.1個BTC，用戶A的賬本上，增加了0.1個BTC，減少了1000個USDT。另一個用戶B，把1個ETH賣成了280個USDT，他的賬本上增加了280個USDT，減少了1個ETH。

用戶A也好，用戶B也好，他們自從把幣充值到中心化交易所開始，他們就失去了他們的幣，獲得的是在中心化交易所中的一個賬本和賬本上的數據。

在這樣的前提下，中心化交易所存在2個作惡空間。注意，是作惡空間，不是說中心化交易所一定會這樣做。

?2個作惡空間

1.挪用資金

用戶向中心化交易所充值資金以后，仍然保有著資金的所有權，但是卻失去了資金的實際支配權。交易所可以挪用用戶的資金。

也許有的朋友會問，那我提現的時候怎么辦？很簡單，中心化交易所可以把其他用戶充值的資金提給你。所以，只要不是很多用戶同時提現，中心化交易所一般就可以應付過去。

Fcoin之所以會倒閉，就是因為其交易系統損壞，無法正常運行，很多用戶來提幣，導致Fcoin無法兌付。

其實商業銀行也是這樣的經營的，用戶的資金存進來，銀行留一部分保證金，再把其他資金放貸出去賺利息。

數據：10月交易所持有的BTC儲備金降至2018年1月水平:金色財經報道，據區塊鏈分析公司Glassnode最新數據顯示，10月交易所持有的BTC儲備金已降至2018年1月水平。自上個周期的高點以來，所有流入交易所的幣量，現在都被提走到與交易所無關的錢包里，僅在10月份，就有123.5萬枚個比特幣被提走，相當于0.86%的流通供應量，其中Coinbase出現了非常大規模的凈提幣，最近一個單周流出4.16萬枚比特幣，此舉使這家交易所的余額下降到2020年3月后的峰值的48.4%。不過，有超過30億美元/月的穩定幣流入交易所，增加了相對購買力，這也意味著美元儲備在增加，而可購買的比特幣在減少。[2022/10/28 11:51:10]

問題是，我們知道中心化交易所挪用資金以后去做什么。是穩定性的投資，還是風險很高的投資。所以，我們的資金在中心化交易所中，存在很多的變數。

2.交易造假、價格操縱、虛假掛單、修改K線

由于我們的幣和交易在中心化交易所中，只是賬本和賬目的變化。

因此，中心化交易所是可以偽造交易、操縱幣價。

假如現在BTC/USDT的價格是10250。中心化交易所可以直接在賬本上，增加兩個用戶，然后他們以10250的價格進行大筆交易，這樣就虛增了中心化交易所的交易量。

根據Tokeninsight在去年的調查報告，“據報告顯示，36%的交易所真實交易量比例高于80%；近50%的交易所真實交易量比例不足一半。值得特別注意的是，超過25%的交易所的真實交易量占其報告成交量的比例低于20%。”

印度加密交易所CoinSwitch Kuber以19億美元估值完成2.6億美元C輪融資，a16z和Coinbase Ventures領投:10月6日消息，印度加密交易所CoinSwitch Kuber以19億美元估值完成2.6億美元C輪融資，Andreessen Horowitz（a16z）和Coinbase Ventures領投，現有投資者老虎環球（Tiger Global）和紅杉資本印度（Sequoia Capital India）參投，這是a16z在印度的第一筆投資。（Tech Crunch）[2021/10/6 20:09:17]

很多中心化交易所，都有偽造數據的嫌疑。而且，Tokeninsight的報告是抽取2019年9月3-21日的交易數據實施的分析。在真實交易比例高的11家交易所中，也不敢保證其他時段的表現。

數據造假尚算交易所面子行為。但是價格操縱就未必了。

TVB以前用過一個叫幣漲的交易所，去年跑路之前，看見交易所有大量BTC賣出掛單，掛單價很高，BTC量很大。表面上看，這個交易所還很有錢，有很多BTC。但是，其實交易所根本不需要有幣，只需要在賬目上增加幾個數據就可以了。

對于一些用戶量大的幣，價格操縱不太容易，但是對于一些用戶量小的小幣數，中心化交易所可以進行價格操縱。中心化交易所可以直接做數據，作出很多高價格的訂單，這樣就可以完成拉盤。

比如，用戶掛單價格5賣掉某幣。交易所可以虛假掛幾個4.8的單。當用戶取消價格54的單以后，交易所隨即取消4.8的單，變成4.7；用戶想要接4.7的單時，會發現4.7買單不見了。TVB是真的經歷過這樣的事情。

《浦東新區產業發展“十四五”規劃》：支持區塊鏈等服務技術，建設數據交易所和算力中心:8月26日消息，上海市人民政府辦公廳發布《浦東新區產業發展“十四五”規劃》，《規劃》指出將在浦東新區建設國際數據剛和數據交易所，打造全球數據匯聚流轉樞紐平臺，支持區塊鏈、邊緣計算等服務技術，建設高性能公共算力中心。[2021/8/26 22:39:28]

甚至于，在某一個價格上曾經有過的訂單，也可能被中心化交易所刪除掉，在適當的價格上也可以修改交易量，最終可以去修改K線。

?1個風險

中心化交易所一個最大的風險就是信用風險。

因為中心化交易所挪用用戶資金，我們根本不知道他們會用這些資金來做什么，也不知道會有多少保證金以供用戶提現，更不知道因經營問題會不會讓中心化交易所經營不下去。

Fcoin就是因為它的交易系統無法恢復，經營不下去了，

Fcoin就是因為它經營不利或者其他原因，無法兌付給用戶。

用戶在炒幣時，可能會虧錢，但是除非杠桿、不至于血本無歸。

可是，中心化交易所的信用風險暴發以后，用戶的本金無法收回。

雖然Fcoin承諾給用戶提現，但是短期的是2-3個月，長期的是1-3年。

在這個時間里，用戶的資金是有時間成本的，隨便理個財都有收益。何況現在就算不是牛市也是快到牛市了，用戶的幣通過交易大概率可以升值。

第二季度礦工出售給交易所的比特幣占比創12個月新低:金色財經報道，根據Chainalysis提供的數據，比特幣礦工在第二季度出售給交易所的比特幣百分比降至12個月來的最低水平。該指標衡量了礦工發送到交易所的比特幣占其供應量的百分比，該數字在5月20日跌至365天的低點15％。在整個4月至6月期間，該指標一直處于下降趨勢。[2020/7/17]

所以，中心化交易所給用戶的信用風險是：一是道德風險，有幣不給提；二是能力風險，沒利可以提。

?去中心化交易所?

去中心化交易所不同，去中心化交易所中，用戶充值的資金是在自己的錢包里，它在鏈上。用戶不僅擁有幣的所有權，還有執行權，使用權。

在中心化交易所中，用戶交易，并沒有實際資金的轉移，只是有賬目記錄而已。然而在去中心化交易所中，每一筆交易，都有資金的轉移。用戶A用10000個usdt換用戶B的1個BTC，就會有用戶A的錢包中增加1個BTC、減少10000個usdt，用戶B反之。

所以，去中心化交易所中，沒有人可以挪用用戶的資金。

所以，去中心化交易所中，想要數據造假、價格操縱……可以，要真金白銀的進行交易，同時還要支付手續費。

而那個信用風險是不存在的，去中心化交易所始終只是撮合交易，不曾占有用戶資金，所以不存在信用風險。

相比之下，去中心化交易所的作惡門檻更高，信用風險幾乎沒有。

聲音 | Cinnober加密貨幣主管：獲得機構投資者客戶將成為加密貨幣交易所生存關鍵:據coindesk報道，Cinnober的加密貨幣和區塊鏈主管Eric Wall表示，讓機構投資者成為客戶將成為加密貨幣交易所生存的關鍵，并且需要進行重大調整。從傳統的金融市場角度來看，目前加密貨幣交易所非常不成熟，許多人缺乏如何運營穩健可靠的金融市場的基本知識。特別是，為了吸引機構投資者，加密交易所應該提供與傳統股票和商品交易所相同的功能，包括交易壓縮，凈額結算和清算，以便加密貨幣可以像典型的金融資產一樣交易。[2018/11/9]

?楚河漢界?

交易所是否去中心化，這個楚河漢界在于，用戶充值的資金在哪里。用戶充值的資金在自己的鏈上錢包中，有相應的地址或賬戶以及相應的私鑰，這就是去中心化的交易所。

反之，用戶充值的幣不在自己的錢包中，而是充到了一個沒有私鑰的錢包中，這就是中心化交易所了。

?交易所趨勢?

說到這里，也許有的朋友會問。既然去中心化交易所信用風險低、作惡門檻低，趨勢一定是去中心化交易所呀。

但是，TVB想說的是。暫時來看，中心化交易所仍然是趨勢。

原因有兩個：

一是體驗，二是成本。

?體驗差別

中心化交易所的體驗的確比去中心化交易所要好。

第一，私鑰是啥？對于一些不了區塊鏈的朋友，私鑰有點麻煩，不好記。而且也不知道私鑰是啥，有時候用去中心化交易所，有一個密碼，有一個私題，太亂。

第二，反應慢。去中心化交易所在執行交易時，的確是會比中心化的略慢一些。因為在執行交易時要上鏈。可是我們知道，幣價是瞬間萬變的。

第三，產品體驗。TVB也不明白為啥，從技術角度來講，交易所界面和操作流程方面，是否去中心化并沒有影響。但是目前去中心化交易所的產品體驗總體上實在輸給中心化交易所。TVB用過的去中心化交易所中，感覺newdex體驗還挺好的。有bitshares節點開發了gdex交易所APP，體驗還可以。像bitshares官網的界面，實在忍無可忍。

?成本差異

因為去中心化交易所每一筆交易，都要轉賬，所以都需要區塊鏈資源。對于以太坊上的去中心化交易所而言，需要支付gas；對于eos上的去中心化交易所，需要占用cup、寬帶以及消耗內存……

也許有的人會說，中心化交易所在執行交易時，也要用網絡資源，也對應有費用。這是正確的。但是中心化交易所畢竟只有中心化的一臺服務器，可是去中心化易所有多臺服務器運行，所以成本必然高于中心化交易所。

體驗差和成本高，導致去中心化交易的交易量遠不及中心化交易所。

?中心化交易所趨勢?

?交易所的格局

幣圈已經經歷過2017年的ICO泡沫，我們會發現現在身邊的這種山寨幣沒有之前那么多了，資金盤也很少了。

交易所也是一樣，中心化交易所的格局也會發展以大型交易所為主的格局。

尤其是這次Fcoin爆雷以后，很多用戶不敢再用小交易所了。所以小交易所的資金量和交易量都會減少。而大交易所，相對風險要小很多。

所以一些小交易所會離場。留下的是大中型交易所，還有一些去中心化交易所。

?交易所的監管

Fcoin給我們的啟示是，中心化交易所太可怕了。中心化交易所經營不好，就倒閉了，結果是用戶的資產無法兌付。

有的朋友可能想去報案，想通過法律手段去追索自己的資金。

且不說不允許炒幣，部門會不會管這個事咱們先不說。

Fcoin張健他要有足夠的資金才可以支付給用戶。如果張健就沒有錢了呢？這個怎么問題辦？就算像漲健說的有生之年，他慢慢還。可是還給用戶以后，用戶可能仍然有損失。因為用戶這些幣在這個時間段，通過炒幣或者其他投資，有可能增值。

就是說現在中心化交易所產生的問題處理，是事后處理，這樣無法保障用戶的權益。

而另一方面呢，去中心化交易所，性能上和成本上恐怕難以承載大規模的交易量。

所以呢，監管中心化交易所是一個趨勢。

監管以后，交易所合規了，交易所很高興，

監管以后，用戶資產安全了，用戶也高興

監管以后，第一，政府在交易所上可以收稅，有財政收入；第二，監管好社會問題也變小了；第三，監管了中心化交易所以后，就有合規的交易所了，這樣可以和去中心化競爭交易所競爭，去中心化交易所相對是比較難監管的。最后政府也高興了。

所以，監管中心化交易所是趨勢。

第一，監管所建立要設立門檻。不是誰說開就能開的。要有一定的經營管理能力和資金基礎。

第二，資金監管。一種是用戶充值的資金，這些錢包要接受政府部門的監管，中心化交易所不能挪用資金；或者中心化交易所，根據交易額提交保證金給政府，這樣有什么意外政府可以用這個錢給用戶來賠償。

第三，交稅。交易所經營必須要交稅，不多說。

第四，上幣監管。上幣是要被監管的，不能隨便發個幣就上所了。

以上這四種應該是可以肯定的。后面這些，TVB個人想法，實現的時候可能有難度。

第五，交易平臺代碼審計。交易所的代碼是要被審計的。這個程序要安全，你不能說用著用著崩潰了。而且要定期接受審計。

第六，業務監管。就是交易所你開杠桿業務、理財這些業務，都得監管，監管部門同意你才能上。

?寫在最后?

把幣放錢包，去大交易所，這種不多說了。

TVB覺得，中心化交易所還是趨勢，而且是監管下的中心化交易所是趨勢。希望政府部門可以加快探索和研究，搞出監管交易所的框架和法規。

美國芝加哥交易所CME在2017年就上線了比特幣期貨，CME集團董事總經理蒂姆·麥考特發言說，CME的比特幣期貨交易額累計達到1000億美元了。

TVB覺得，中心化交易所+監管應該還是首先在歐美出現，美國的機率更大一些。然后其他國家會模仿。

昨天有的朋友表示，平臺幣的風險在監管。TVB覺得不存在這個風險：第一，交易所可以在一些島國去注冊，而其他發達國家沒有封IP這種做法。第二，如果禁止了中心化交易所，反而讓去中心化交易所有發展空間，最理性的做法就是監管中心化交易所。第三，交易所作為經營場所，肯定也是要交稅的，能增加財政收入。而且監管好了，也不會對社會帶來特別大的危害我覺得。

所以現在來看，大型中心化交易所和他們的平臺幣，風險還是不大的。

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