比特幣:挖礦收益并不很高， 為什么會有礦工愿意投資挖礦？

在區塊鏈行業最賺錢的是屯幣，一個牛熊周期從底部到頂部可能有100倍收益。如果把挖礦當作一種工業行為來做，也就是說把每天挖出的幣當天買掉，即使在牛市，挖礦的收益一般也就在3～5倍左右。

相比炒幣，挖礦的門檻相對更高。挖礦包括礦機購買、礦機運輸、礦機托管、礦機運維等等一些列事情，比直接在市場買比特幣，麻煩太多。那為什么還是有很多人選擇挖礦而不是直接購買比特幣呢？

其實挖礦也可以變成一種金融行為，將挖礦作為獲取比特幣的方式并把挖出的幣屯起來，可能比直接在市場上買幣，更有成本優勢，有機會獲得更高收益。

一、19年上半年及以前，挖礦可以以更低的成本獲取比特幣

獲取比特幣有兩個渠道：一個是在市場上直接買幣，另一個是挖礦。如果將挖礦作為獲取比特幣的手段，這在19年上半年以及更早之前很長的一段時間里，挖礦比直接買幣更有成本優勢。下面就是兩個典型的例子。

媒體：華鐵應急挖礦收益超12億元流向實控人妻子潘倩:據紅星資本局報道，億邦國際董事長胡東稱華鐵應急挖礦超過12億元的收益，最終都流向了華鐵應急實控人妻子潘倩的口袋。據胡東說：新疆華鐵購買的礦機所對應的其中一個比特幣挖礦礦池、礦工號、比特幣收益及比特幣錢包地址全部歸屬于號碼為139XXXX9886的手機用戶，而該手機用戶恰巧是華鐵應急實控人胡丹峰妻子潘倩。 億邦國際認為，華鐵應急實控人胡丹峰及其妻子潘倩涉嫌嚴重掏空上市公司資產。

對此問題，胡丹鋒解釋稱：我們對相關問題進行核查，潘倩獲得4000多個比特幣，BTC礦池任何人都可以注冊，是觀察賬號，查看設備是否在運行的狀態，比特幣挖出來是直接到錢包里的，混淆了概念，相關部門的核查證明我們不存在問題。（紅星資本局）[2021/8/10 1:46:00]

1、行業發展早期，極客挖礦套利

以太坊交易手續費占全網挖礦收益比例持續走高:據Tokenview區塊瀏覽器數據顯示，近30日以太坊上的日均挖礦收益均值為15096.79ETH，其中日均交易手續費為1792.87ETH，占以太坊礦工收益的11.87%。而此前該比例則在5%左右。[2020/6/5]

2012年8月7日，烤貓與David在GLBSE交易所地進行IPO，發行Asicminer股票，總股本40萬股，59%由烤貓公司持有，發行價為0.1BTC/股，共發行163,962股。按當時匯率計算，籌得約100萬RMB。2013年7月，烤貓股價漲到5BTC/股，股票回報達到50多倍，向股東派發約14萬BTC

吳忌寒當時投了1000BTC，若不考慮股價，只考慮分紅，在不到一年的時間里，投資分紅的比特幣也有當初投資的8倍多，如果再加上股份增值，投資收益百倍。

BTC減半倒計時｜金色財經挖礦收益播報:金色財經報道，據OKEx礦池數據顯示，下一次BTC減半日期預計為2020年5月13日，今天距此還有16天。BTC當前塊高627224，下一次減半塊高630000。

今日全網算力約111.69EH/s，全網難度約15.96T，預測下次難度16.69T（4.61%），距離調整還剩還有9天，今日BTC收益：0.00001576BTC/T/天。[2020/4/26]

在行業早期，比特幣挖礦市場還未充分競爭，傳統資本還未進入，玩家主要是懂技術的專業玩家，參與門檻很高，且那時比特幣還未減半，專業玩家獲取比特幣成本比普通人有著非常顯著的優勢。

2、隨著行業發展，專業礦工仍可獲取高額利潤

隨著礦業的發展，礦業進入了很多新人，礦工也呈現兩極分化，專業礦工投資挖礦，比直接購買比特幣仍然有成本優勢。

獨家 | 金色財經2月26日挖礦收益數據播報:金色財經報道，據印比特數據顯示，按照BTC參考價格64800元、電價0.38元/kWh計算，當前在售主流BTC礦機的市場價格及回本周期為：神馬M20S-68T（全新現貨12200元，285天回本）、芯動T3+-57T（全新現貨9500元，330天回本）、阿瓦隆1066-50T（全新現貨6100元，252天回本）、螞蟻S17+-67T（3月份期貨12800元，272天回本）。[2020/2/26]

我們模擬在比特幣價格低點時，買入礦機參與挖礦，來看實際的收益情況。2018年12月，比特幣價格一度低至3200美元，S9礦機現貨價格600元人民幣，全網算力40EH/s。

為了簡化模型，假設每月的算力增長率相同，這對整體收益的結果不會有太大的影響，平均每個月的算力增幅約為8%。另外礦機用電成本按0.4元每度計算，礦機功耗按額定功率1.35KW計算，一個月的用電成本在390元。得到如下結果：說明：1、簡化的計算模型，數據不算精確，但基本符合實際情況；2、累計回本率1和累計回本率2兩種算法的差異在于1是按照在每個月月底把當月的幣產出按市場價賣掉；2則是累計到計算回本率的當月月底賣出得到；3、礦機殘值沒有計算在內；4、取2017年12月初始算力15EH/s，算力按照每個月上漲8%的計算的。按照累計回本率2計算，在第5個月回本率為175%，截止到2019年8月，僅幣產出就有8倍多的收益，礦機本身的價格也漲了4倍多。在熊市投資挖礦，在幣價上漲時，礦機也漲價，妥妥獲得比買幣更多的收益。

獨家 | 金色財經2月8日挖礦收益播報:金色財經報道，據印比特數據顯示，按照BTC參考價格68300元、電價0.38元/kWh計算，當前在售主流BTC礦機的市場價格及回本周期為：神馬M20S-68T（全新現貨12950元，284天回本）、芯動T2T-30T（二手機2250元，170天回本）、螞蟻T17e-50T（全新現貨6900元，222天回本）、阿瓦隆1066-50T（全新現貨6500元，240天回本）。[2020/2/8]

注：此數據計算截止到2019年8月

但挖礦獲取比特幣的成本優勢正在逐漸降低甚至消失。

3、挖礦獲取比特幣的能力在持續降低中

算力持續暴漲以及比特幣產出減半效應，使得挖礦獲得的比特幣已經不再便宜。以2019年5月為分界線，2019年5月之后，礦工投資挖礦產出的比特幣，很可能沒有用同樣資金直接買入的幣多。

1）挖出來的比特幣持續減少

比特幣最初的發?獎勵是50枚比特幣每個區塊，之后大約每四年減半一次，現階段每塊的獎勵為12.5枚比特幣，并預計在2020年5月，比特幣將再次減半，屆時一個區塊獎勵只有6.25個BTC了。

而礦工的另外一項挖礦收入打包交易的礦工費，除了在牛市的很短一段時間內，其他時間系統獎勵一直是比較低的，基本可以忽略。

2）算力的持續上漲

礦機制造在快速發展，使得礦機廠商的產生得到巨大的釋放，不斷迭代出性能更好的新礦機，全?算?不斷增長，每T算力的幣產出在?斷下降。從大的趨勢看，?特幣的價格是持續上漲的，綜合每T產出幣?下降和幣價上升兩個因素來看，每臺礦機的經濟效應是下降的，當挖礦產出的收益?足以覆蓋挖礦的電費成本，礦機的壽命就結束?。高性能新礦機的投入，使得比特幣全網算力越來越高，近1年來，算力都增長了將近3倍。

減半效應疊加算力的持續增加，導致礦工挖礦獲取比特幣越來越難。小編親身經歷，小編今年2019年5月上線的S17pro，算上礦機殘值等，還比直接買幣劃算，之后買的礦機，已經挖不回直接買幣可以獲取的那么多比特幣了。

二、為什么有礦工愿意投資挖礦？

挖礦獲取比特幣的能力越來越弱，為什么還有那多人挖礦呢？為什么全網算力高達110E后，仍在持續增長呢？

1、傳統資本的涌入

目前挖礦主流礦機的靜態回本周期也在一年左右，幣圈老韭菜，聽慣了百倍千倍的暴富故事，可能覺得挖礦回本太慢了。但是對于傳統資本及其從業者，挖礦仍然是暴利行業：

“如果有10%的利潤，資本就會保證到處被使用;有20%的利潤，資本就能活躍起來;有50%的利潤，資本就會鋌而走險;為了100%的利潤，資本就敢踐踏人間一切法律;有300%以上的利潤，資本敢犯任何罪行。”年化10%左右的P2P理財，都吸引了大量的人投資，不要說年華超過100%的挖礦行業了。可以預見的是圈外資本仍然會持續涌入礦業。

2、挖礦是良好的資產對沖手段

1）在行情變化劇的幣圈，抄底和逃頂是非常困難的，而且一旦被洗下車，是非常可怕的，很可能就會錯失一個牛市，錯過了數十倍甚至百倍的漲幅，而挖礦持續產出幣，可以讓你永不下車；

2）挖礦會帶來源源不斷的現金流，對于幣圈的梭哈黨來說，梭哈的點位不對是非常痛苦的，自帶現金流屬性的挖礦業務在關鍵時刻能救命；

3）挖礦是一個非常容易場外加杠桿的業務，挖礦的經濟模型是非常容易理解的，身邊的親戚朋友可能不認可比特幣，但是對挖礦這種一年左右回本的生意是很感興趣的。

挖礦+囤幣的組合可以更加安全的獲取高額收益，所以有很多大礦工持續投入挖礦。

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