比特幣:比特幣這樣的高風險資產，為什么總被當做避險資產？

截至2020年1月8日，比特幣最高收8460.89U，算是農歷春節前的一波市場小高潮，結合最近的世界局勢背景，許多坊間不明真相的群眾，大量散戶追高買入BTC，還美其名曰是買入避險資產。我們了解下最近的世界局勢，梳理一下時間線：　　1月3日，俄羅斯衛星通訊社援引阿拉伯衛星電視臺和天空新聞臺消息，伊朗圣城旅指揮官卡西姆·蘇萊曼尼將軍在巴格達機場空襲中喪生。對高級軍官遇襲身亡，伊朗外長扎里夫3日稱：美國要為其“流氓冒險主義行為”的所有后果負責。　　1月3日福克斯新聞當天晚些時候援引五角大樓消息稱，美國總統特朗普下令“殺死”伊朗革命衛隊特種部隊指揮官蘇萊曼尼，以防止伊朗未來可能的攻擊。　　五角大樓稱，“殺死”蘇萊曼尼是“為保護美國駐外人員而采取的決定性防御行動”。根據五角大樓的說法，索萊馬尼“正在積極制定計劃，攻擊在伊拉克和相關地區的美國外交官和軍人”。　　英媒援引消息人士的話報道稱，美軍當天空襲了巴格達兩個與伊朗有聯系的目標。　　1月8日法新社最新消息，當地時間8日早晨，美軍駐伊拉克“阿薩德空軍基地”遭到至少9枚火箭彈襲擊。報道介紹，該基地位于伊拉克西部，是美國和聯軍部隊的基地。　　伊朗“PressTV”7日消息說，伊朗伊斯蘭革命衛隊證實以數十枚導彈襲擊美國在伊拉克的阿薩德空軍基地。美國《紐約時報》也稱，伊朗方面表示，其向美軍基地發射了導彈。　　法新社稱，這一襲擊是伊拉克親伊朗勢力對美軍殺死蘇萊曼尼將軍的“回應”。　　美國《紐約時報》稱，伊朗方面隨后表示，其向美軍基地發射了導彈。　　伊朗“PressTV”7日消息說，伊朗伊斯蘭革命衛隊證實以數十枚導彈襲擊美國在伊拉克的阿薩德空軍基地。PressTV還報道稱，伊朗伊斯蘭革命衛隊還警告美國稱，如果美方發動任何攻擊，將遭遇更多毀滅性回應。　　“革命衛隊的激烈報復已經開始。”伊朗伊斯蘭革命衛隊在一份聲明中說。　　PressTV稱，美國官員確認，包括美軍駐伊拉克基地在內的多個美國軍事據點遭到攻擊。　　俄羅斯衛星網稱，美方官員尚未對死傷人數做出回應。　　海外網1月8日，美國總統特朗普在推特發文，回應美軍基地遭到伊朗導彈襲擊一事。　　特朗普說，伊朗向位于伊拉克的兩個軍事基地發射導彈。目前正在評估人員傷亡和損失。“到目前為止，一切都很好！我們擁有世界上最強大、裝備最精良的軍隊！我明天早上將發表聲明。”　　大概就是這么一個事情，中東對世界的重要不言而喻，而中東和美國打亂帶來的影響也的確很明顯，同時，近年也遭遇全球經濟增速普遍放緩，所以傳統的避險資產：美元和黃金，價格也一路攀升。　　那么，被稱為“數字黃金”的比特幣，真的是安全的避險資產嗎？首先我們要知道避險資產的特征是什么：　　避險資產指的是隨著市場變化，價格不會波動太大的一類較為穩定的資產，譬如黃金、美元等等。常見的避險資產有美元、黃金以及經常會被忽略的瑞士法郎、日元等。　　避險資產的核心特點是避險，買入以后也許你賺不到什么錢，但是你肯定不會虧，我們叫保本收益，你肯定不會虧，這種叫避險。那么黃金是不是避險品種呢？從全球公認的角度而言，排在前三位的避險品種依次是黃金、美國國債和美元。

數據：近24小時全網爆倉2.25億美元，比特幣爆倉近1億美元:金色財經報道，據Coinglass數據，近24小時全網爆倉2.25億美元，其中比特幣爆倉9522.69萬美元，以太坊爆倉5694.94萬美元。[2022/9/13 13:25:28]

　　雖然美聯儲各屆主席在公開場合均否認黃金是貨幣，但是為什么他們的地下倉庫里儲備的是黃金而不是其他的東西，例如鉆石？但是如果我們再換個角度，先不從學術的角度來討論黃金是避險資產還是風險資產。打個比方，現在外面兵荒馬亂，有兩個人出門，一個身上帶著黃金，一個身上啥也沒帶，你說，外面那些人會打劫誰？那個時候黃金是給你帶來了風險還是讓你更安全？所以從這個角度而言，那個特定的時候黃金是風險品種，因為當然要打劫帶黃金的人。但話說回來，真的到了兵荒馬亂的時候，可能還是黃金比紙幣更管用一些。再舉個例子，如果我們把錢存在銀行，存了一年的定期，現在一年期的定存利息是3.25%，就是存進100元的一年定期，到年底會拿到103.25元，這個3.25元就是固定收益，我們可以把這種定存視為避險的投資。至于說這個利率是不是太低了，沒有跑過通脹，我們先不去管它。這種絕對可以保本的收益，不但不會把本錢虧掉。那什么是風險資產？　　風險資產指商業銀行及非銀行金融機構資產結構中未來收益率不確定且可能招致損失的那部分高風險資產，如股票和衍生金融產品。　　一般會被許多機構或者個人當做資產配置一部分，以對沖或追求高更高的收益。　　那我們來看看比特幣：　　首先不管是美元、黃金、股票還是債券，這些資產都有著上百年不斷發展完善而形成的豐富生態體系、成熟的監管制度、完備的交易和流通機制。以黃金為例，黃金的生態包括挖礦采掘、生產、冶煉、加工、批發、存管、銷售。全球有倫敦、紐約、上海等著名黃金交易所，每日進行萬億元規模以上的現貨和期貨交易、清算和交割。市場除了黃金現貨，還有黃金ETF、黃金期權等衍生品供投資人選擇。　　相比之下，只有十幾年歷史的比特幣，就像個剛落地的嬰兒，其生態、監管、機制、技術都只是初具雛形，還在摸索和高速變動中，這本身就是一個巨大的風險，更不用說由比特幣的匿名性引起的非法使用帶來的合規難題，由比特幣天生跨境帶來的外匯資本管制挑戰，由比特幣“只認密碼不認人”帶來的黑客入侵可能等等，這一系列實實在在的風險誘發因素。

央行：比特幣等虛擬貨幣不是法定貨幣，沒有實際的價值支撐:8月27日消息，在2021年“金融知識普及月 金融知識進萬家 爭做理性投資者 爭做金融好網民”活動媒體吹風會上，中國人民銀行金融消費權益保護局副局長尹優平表示，虛擬貨幣相關交易純屬投資炒作，人民大眾要增強風險意識，自覺遠離，保護好自己的“錢袋子”。

在此次媒體吹風會上，尹優平介紹說，針對虛擬貨幣交易操作可能出現反彈的勢頭，央行在今年會同有關部門在檢測境外交易所和境內交易商，封堵打擊交易網站、App和企業渠道，加強政策宣傳等方面開展積極的應對工作，虛擬貨幣交易炒作的熱度明顯下降。據悉，作為處置非法集資部級聯席會議成員單位，央行積極配合牽頭部門銀保監會，在制度建設、監測預警、打擊處置、宣傳教育等各個方面做了大量工作，堅決打擊以虛擬貨幣、區塊鏈名義開展的非法集資活動。

尹優平透露說，下一步，央行將建立常態化的工作機制，保持高壓態勢，持續打擊虛擬貨幣相關交易操作，廣大人民群眾如果發現相關的非法集資犯罪線索，要及時向有關部門舉報。（人民網）[2021/8/27 22:40:59]

　　比特幣的特性，注定了它本身就是各種風險的源頭。要成為投資人所需要的安全避險資產，比特幣還有一段很長的路要走。

布林帶指標創建者：比特幣接下來目標將是48000到50000美元:金色財經報道，布林帶指標的創建者John Bollinger在推特回復網友稱：“比特幣底部已就位，價格試圖走高。接下來第一個真正的目標是之前區間的底部，即48000到50000美元。”[2021/6/16 23:39:46]

　　然后是市場容量太小。假設比特幣既能保持穩定的避險特征，還能解決自身特性帶來的風險問題，理論上比特幣可以是安全的避險資產。但是實踐上，因為市場容量太小，比特幣還無法有效擔起避險資產的功能。　　目前已經有1800萬個比特幣在市場上流通，占其總產量的上限2100萬的85%。以每個比特幣1萬美元估算，比特幣目前總市值1.8千億美元，總市值上限是2.1千億美元。而全球實物黃金現貨總價達到8.7萬億美元，美元現鈔發行量也有1.7萬億美元。　　比特幣現貨市場容量比美元和黃金少了一個數量級，而在衍生品上，比特幣連黃金和美元的一個零頭都算不上。　　然后比特幣的避險特征并不穩定。要想成為像黃金、美元一樣的安全避險資產，比特幣價格波動要和風險資產的價格波動有顯著的負相關關系，即兩者中一個漲另外一個跌，或者一個跌另外一個漲。而且這種負相關關系必須長期且穩定。雖然比特幣在過去一年里呈現避險特征，可是把時間范圍擴大，在3年、5年甚至更長時間里，比特幣避險特征不明顯也不穩定。所以比特幣的避險特性還有待時間驗證，被稱為“數字黃金”也不太符合。　　所以從上文所說的角度來看，數字貨幣是風險資產：用戶買入后要承受短期內價格的劇烈波動，無法保持價格的穩定。

前美國OCC代理署長：全球貨幣貶值是特斯拉投資比特幣的原因:美國前貨幣審計長Brian Brooks今日表示，全球貨幣貶值是特斯拉(Tesla)和MicroStrategy等公司投資比特幣的原因。他稱，“對于那些投資比特幣的人來說，這是個令人興奮的消息，但對于關注世界其他地區的人來說，這實際上是一個有點可怕的消息。通脹的原理是，你擁有的資產越多，價值就越低。這就解釋了為什么很多機構希望把比特幣放在金庫中，因為從長遠來看，比特幣可能是一個穩定得多的價值來源。”（Coindesk）[2021/2/9 19:16:09]

　　雖然從穩定性，風險特征和市場容量上看，比特幣很難成為投資人所需要的安全避險資產但是，也不能一棍子把比特幣打死，認為它是一無是處的空氣幣。　　比特幣雖然無法成為安全的避險資產，但是卻有它存在的巨大價值。比如可以利用其固定有限發行量特性，通過長期持有比特幣來對抗長期通脹。比如比特幣因其具有與眾不同的價格走勢，可以成為另類資產組合中的最佳選擇之一。最重要的是，比特幣的誕生、發展和演化，不僅帶動了整個數字貨幣行業的發展，也為大機構如Facebook和各國央行涉足數字貨幣領域提供寶貴的參考和借鑒。　　同時，由于比特幣的去中心化特性，在全球民間形成了巨大的特殊共識，而正是這種共識讓許多人把比特幣當做了避險資產，所以當環境劇烈變化，往往會推高比特幣的價格，雖然這不符合避險資產的特性，但的確有它存在的必要性和必然性。　　所以要把比特幣(BTC)當做避險資產大可不必，但完全可以非常好的了解這個新生事物，可能會帶你給意想不到的市場反饋。　　關注貝數區塊鏈官方微博，進社群和我一起從小白變大神。聲明：本文所發表資訊不代表本公司任何投資暗示，亦不構成任何投資意見或建議，圖片來源網絡，若存在侵權行為，請聯系我們刪除。

分析 | ETF的推出將導致比特幣價格沖擊3.5萬美元:據cryptovest消息，多個投資者認為，機構投資者和比特幣ETF是加密貨幣市場熊轉牛的催化劑。對沖基金BlockTower聯合創始人Ari Paul表示由于比特幣ETF的推出，預測比特幣價格將會沖擊3.5萬美元。同時，他還認為認為比特幣下一次反彈可能是更多機構投資者參與的結果。[2018/6/26]

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