比特幣:如何理解DeFi中真實收益模型與代幣激勵模型的區別？

撰寫：Eli5 DΞFi 

讓我們來談談 DeFi 的收益。DeFi 的收益有哪些類型（和來源）？我們如何通過真實收益走向更可持續的模式？

在 DeFi 中，看到天價（1,000+%）的 APY 是很常見的，但一般人看到會猶豫。他們會想這個收益率是怎么來的，從哪里來的？

他們是對的，它沒有意義——這主要來自于價格，并且這種 APY 在代幣通脹的稀釋下很容易下降。

邁阿密市長：正探索如何接受比特幣納稅:金色財經報道，邁阿密市長Francis Suarez表示，該城市正在探索如何接受使用比特幣進行的納稅，從而在采用比特幣方面邁出下一步。根據市長的說法，市政府官員已經開始立法程序，有朝一日允許使用比特幣支付稅款、費用等。[2021/9/29 17:13:51]

當下有兩種主要的收益類型：

1）特定于代幣的收益，

2）與代幣無關的收益。

前者與 Web2 中的 CAC 相當，后者與 Web2 中的現金流相關。

“比特幣是如何制造出來的”排名微博熱搜榜第29位:微博熱搜顯示，“比特幣是如何制造出來的”排名微博熱搜榜第29位。[2021/5/21 22:28:16]

與代幣無關的收益是由對項目提供的基礎產品/服務的需求驅動，因此它們（一般）更可預測和可持續。

特定于代幣的收益如果使用得當，它們是引導網絡的有力工具（即，解決 "冷啟動 "問題）。

然而，這種模式依賴于投機者，因此不如與代幣無關的收益穩健。

區塊鏈試驗引發暴風股價暴漲后 暴風首次回應如何避免炒幣風險:據了解，播酷云負責人，暴風新影CEO崔天龍針對投機客可能存在的BFC炒作現象做出解釋。崔天龍說道，“這種炒作我們肯定是很不愿意見到的。但是萬一一旦發生了，我們還是有很多的手段來控制它。”他例舉稱，“比如說很簡單的做法，我只需要在我的官網上，把BFC積分和我的產品的兌換進行價格綁定，基本上就對它的價值進行了錨定，會很大程度上限制BFC的炒作。”[2017/12/13]

兩種類型的收益也可以（也應該）共存，以引導和維持增長。找到正確的平衡不是一件容易的事，但每個項目都必須找到自己的平衡點。

收益聚合器 (YA)在金庫中運作。通過在金庫，相關的固定成本（例如，網絡費用等）在儲戶之間共享，并使復利頻率更高。廣義上講，它們有助于調整風險狀況或最大化收益。

真實收益將不僅僅是一種趨勢/敘事，它將是一種必需品（至少對大多數模型而言）。真實收益模型將使這些項目在其收益/感知價值的基礎上得到更 "現實 "或公平的估值。

真實收益是必須的，因為它為我們提供了另一個維度，更容易區分哪些項目是可持續的，哪些是不可持續的。

然而，過早地分配價值可能會阻礙一個項目的潛在增長軌跡。

所以，在未來應該同時使用兩種激勵方式的混合。

每個項目都應該找到自己的平衡點，只有這樣才能突出代幣的真正價值。

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