區塊鏈:2022 熊市壓抑太久 加密市場反彈的「回聲泡沫」即將出現？

撰文：Andrew Kang

在金融市場中，泡沫破滅后有時會發生泡沫后反彈，也就是所謂的回聲泡沫（EchoBubble）,這種情況與泡沫階段初期的市場結構相似。實際上，加密市場似乎正處于中期底部，而且「回聲泡沫」很可能即將到來，本文將從技術分析、鏈上數據和交易所 / 衍生品市場等方面進行剖析解讀。

從一個技術分析師的角度，加密市場剛剛給了每個在交易 / 投資中考慮技術因素的人開始尋找長期敞口的理由。比特幣和以太坊都已經突破了對角趨勢線和均線，每周交易動量也來到了交叉點，關鍵價格支撐位也已經反彈。

對于近期到來的加密市場反彈，其中一個值得關注的重要指標是每周相對強弱指標（RSI），相比于之前相當長時間里的看跌勢頭，目前該指標出現反彈并來到了突破交叉點，這意味著基于市場供應緊縮，加密市場蘊藏著復蘇走高的巨大潛能。自 2015 年以來，每周相對強弱指標交叉的情況僅發生過 5 次，每次出現這種情況之后都會引發市場明顯反彈，從交叉到頂部的平均漲幅為 1775%

Yuga Labs聯創：Otherside元宇宙Beta版本將于2023年上線:10月24日消息，近日，Yuga Labs 聯合創始人 Garga.eth (Greg Solano) 接受“Punk6529”采訪時透露，Otherside 元宇宙“永恒世界”(The Persistent World) 將于2023年上線。Yuga Labs計劃為玩家提供多重元宇宙體驗，玩家將能從明年開始訪問“永恒世界”（Beta版）。[2022/10/24 16:36:45]

比特幣和以太坊在交易所的各項鏈上指標（跌破牛市前水平）和礦工拋售壓力的減少表明了加密市場正在進入供應緊縮。

2022年第一季度SHIB交易數量環比下降近70%:4月7日消息，隨著Shiba Inu（SHIB）的持有者數量持續下降，其網絡交易數量也大幅減少。

根據區塊鏈分析網站bloxy.info的統計數據，SHIB交易總數從2021年第四季度的2666943筆大幅降至2022年Q1的870164筆，下降67.37%。

Finbold報告稱，由于對代幣的需求減少，SHIB在3月的兩周時間內持有者減少60000多名，就目前情況而言，這一數字還在繼續減少。（Finbold）[2022/4/7 14:10:51]

2022 年看跌勢頭的一個主要驅動因素是礦工采用了過度杠桿化的金融策略，最終導致他們都變成了「被迫賣家」——不得不出售自己挖出的 BTC、甚至是庫存。最近，比特幣網絡哈希率已經開始出現趨勢逆轉，這表明在一些重大投降之后，礦工健康狀況已經逐漸穩定。

標普全球認為加密貨幣將在2022年繼續增長:金色財經報道，情報和數據公司S&P Global表明，加密貨幣和去中心化金融將在2022年繼續增長。在其最新的報告中，該公司研究了市場的現狀，并指出，雖然仍有一些嚴重的問題可能阻礙采用，但該行業將在未來一年通過補充傳統金融而保持增長。根據該報告，代幣化也可以成為一種強大的力量，幫助人們投資于沒有這些工具就無法投資的資產。換句話說，代幣化可以提供民主化機會的可能性。監管也將是明年的一個重要部分，該行業仍然需要 \"一個承認代幣持有人和智能合約協議權利的監管框架\"。（news.bitcoin）[2021/12/30 8:13:39]

如今礦工不再顧忌牛「奢侈」的交易費，這也反映了之前熊市周期的觸底過程。

德勤2020年區塊鏈調查顯示區塊鏈采用率顯著提高:金色財經報道，德勤的區塊鏈全球調查報告顯示，今年接受調查的公司中有39％已將區塊鏈技術集成到其運營中，這與2019年的23％相比有了大幅增長。接受調查的1488位高級管理人員和從業人員來自14個國家和地區，其中55％將區塊鏈列為其公司的五大戰略重點之一，而82％的人表示，他們已經在招聘具有區塊鏈專業知識的新員工，或計劃在接下來的一年內這樣做。不同國家的區塊鏈采用情況并不均衡。例如，只有31%的美國受訪者表示他們的公司已經將區塊鏈納入生產。與之形成鮮明對比的是，中國的數字幾乎是美國的兩倍，即59%。其他國家也在區塊鏈采用方面也超過了美國。此外，88%的受訪者表示，區塊鏈具有廣泛的可擴展性，并將最終實現大規模普及。[2020/6/17]

相對于比特幣美元價值的 365 天均線，當前供應發行的比特幣美元價值也處于底部區域，表明能夠承受此前收入大幅下降的礦工相當堅韌。

動態 | 報告：到2024年基于區塊鏈的B2B跨境交易將增至4.4萬億美元:Juniper Research數據顯示，到2024年，不變地存儲在區塊鏈的B2B跨境支付總值將超過4.4萬億美元；高于2019年的1710億美元。區塊鏈支持B2B交易的實時清算和結算，同時提供更高的透明度并降低成本。（Business Wire）[2019/11/5]

在此前的熊市周期里，比特幣和以太坊的總持有人基數遭受了極大影響，但就目前而言，該指標的表現其實非常堅韌，最近也不再處于水下。

除了比特幣和以太坊總持有人數量開始上升，我們可以看到在加密貨幣總市值中依然有大量穩定幣資產，這些穩定幣可以作為助推加密市場反彈的「燃料」。宏觀基金、散戶投資者、巨鯨、加密基金、主權財富基金（SWF），家族辦公室（FO）都將是未來的潛在買家。

從歷史上看，加密貨幣市場規模最大 / 時間最長的反彈通常發生在低波動期之后。事實證明，當前加密市場正處于歷史低波動水平。

鑒于杠桿多頭尚未推高市場，當前加密衍生品的狀態也為市場反彈提供了空間。以期貨基差指標為例，目前該指標已接近 0，與上一次牛市之前的情況十分相似。

需要注意的是，過去很長一段時間以來，公眾對加密技術依然缺乏興趣，相關搜索量和交易量已經下降到 2020 年的水平。

可即便如此，最近 NFT 交易活動復蘇成為了引領加密市場反彈的另一個催化劑。NFT 活動增加導致鏈上活動增加，隨著人們對 NFT 的興趣重新被點燃，鏈上活動預計將會進一步增加。

不僅如此，NFT 市場反彈可能導致 ETH 燃燒速度加快，加劇了以太坊供應從 PoW（工作量證明）轉向 PoS（權益證明）后的影響。

「然而，宏觀市場表現又將會如何呢？」

事實上，上一次牛市的起點大約從 2020 年 4 月開始，當時標準普爾 500 指數處于低位，但加密貨幣總市值在短暫下挫后很快就反彈到 2 萬億美元的牛市中期水平位，幾乎是當前加密貨幣市值的兩倍，這意味著現在風險資產的流動性依然充裕。

由于 Mt Gox 賠付發布推遲到 2023 年 9 月，FTX 也出售了大部分客戶資產，加上主要市場參與者已經完成清算，不少加密資產更是陷入破產程序難以「脫身」，市場上的加密貨幣供應量大幅減少。所以，鑒于市場整體供給存在問題（配置嚴重不足），預計將為持續多周、甚至持續多月的「回聲泡沫」奠定基礎。

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