LIBRA:周小川談Libra，那么周小川又是誰呢？

周小川是誰？

周小川，漢族，江蘇宜興市人，出生于1948年1月29日，現任中國人民銀行行長。1966年畢業于北京市第八中學，1975年畢業于北京化工學院，1985年在清華大學獲得博士學位，主修經濟系統工程專業。媒體將他同國家發改委主任馬凱、財政部部長金人慶、以及原商務部部長呂福源并列為溫家寶“內閣”的“四大財經官員”。2009年3月間發表系列論文，闡述金融危機中，中國宏觀調控政策的作用，提出改革國際貨幣體系，擺脫美元主導，創造一種與主權國家脫鉤、并能保持幣值長期穩定的國際儲備貨幣。

關于周小川的風格及其對貨幣政策的影響，香港媒體已有評論。香港媒體援引一位權威人士的話說，貨幣政策與行長的個人風格有密切關系。而周小川行長在業內被認為較具國際化觀念，因此他在尊重中國國情的基礎上，可能將更注重內地金融業與國際慣例的接軌。該媒體又同時指出，行長的更替不會引致內地貨幣和金融政策發生太大的變化，這些政策仍將保持一定的穩定性和持續性，但在此基礎上，一定要考慮到行長個人的特點，方能對未來內地貨幣金融政策的發展形成一個準確的基本判斷。

周小川澄清數字人民幣誤解：不是想取代第三方支付 也不是要取代美元主導地位:周小川表示，人民幣支付系統的數字化和現代化對提高人民幣地位會有一定程度的幫助，但不是太大，人民幣國際化更取決于政策的選擇和改革開放的進展，不是取決于技術因素。人民銀行推動的DC/EP（數字貨幣/電子支付系統）不是想取代第三方支付的角色，彼此不是互相取代的關系。這是一種雙層系統，電信運營商和幾大第三方支付共同參加的研發，大家是在一條船上的。（新浪）[2021/5/22 22:32:08]

作為一種數字貨幣和有形資產的結合，Libra被視為一種最新形式的金融科技創新。

6月18日，臉書與其合作伙伴宣布聯手創建一個新的全球加密貨幣體系Libra。據其聲明，Libra是一種基于區塊鏈技術的新的全球化貨幣。

雖還未問世，但Libra站在科技和金融領域眾巨人的肩膀上，雄心和愿景指向強勢貨幣，已引起全球金融界的關注。

周小川：數字人民幣的跨境使用取決于人民幣國際化程度:周小川表示，人民幣的份額逐漸增加，數字人民幣自然也會增加。這主要不是依靠數字化發展，主要還是看人民幣。人民幣背后看的是中國經濟、金融體系、幣值的可兌換性、穩定性。這是漸進的過程。同時這是市場參與主體自主決定的，不是單方面能決定的。我們要逐漸改進人民幣的信譽，包括跨境支付在內的基礎設施。（一財）[2021/4/21 20:42:46]

中國金融學會會長、中國人民銀行前行長周小川在7月9日舉辦的“中國外匯管理改革與發展”研討會上表示，Libra在過去加密貨幣基礎上至少做了兩方面的改進：一方面，要避免過去加密貨幣交易市場上出現的巨幅波動；另一方面，Libra瞄準的是跨境業務。

Libra先聲奪人。顯然，這個還未正式面世的新生事物對外匯研究提出了新的議題和新的挑戰。

在當天的研討會上，國家外匯管理局副局長陸磊、北京大學國家發展研究院副院長黃益平、清華大學五道口金融學院教授謝平、中國人民大學財政金融學院教授王國剛等都參與討論。此次研討會由中國金融四十人論壇和國家外匯管理局外匯研究中心聯合主辦。

聲音 | 周小川：中國五年前便已開始布置數字貨幣研究，可能已經有不少想法了:第十屆財新峰會于11月7日-10日在北京舉行，中國金融學會會長，中國人民銀行前行長周小川出席并演講。在回應“央行有沒有推出數字貨幣的時間表”的提問時，周小川表示：“五年甚至更長時間以前，一些印鈔造幣廠商曾提出紙幣的替代性做法可能是數字貨幣，但并沒有著重討論應用區塊鏈或者是分布式記賬系統的可能性。中國從那時候就開始布置做一些研究，但是初始的研究可能進展不會突飛猛進，因為技術還需要很長時間的掌握。現在已經搞了不少年了，可能有不少想法了，我現在也離開了人民銀行，所以你要想了解進展情況和什么時候推到什么程度，我覺得你們財新峰會反正也有人民銀行的人參加，你就找他們去問。”（新浪）[2019/11/8]

隨著改革開放的不斷深入，外匯管理在每個階段都有不同的側重點。周小川表示，全球化使中國經濟參與全球經濟的廣度和深度都大幅度提高。在當前所處時段，外匯研究強調要關注本外幣趨同現象，人民幣加入國際貨幣基金組織的特別提款權貨幣籃子，標志著人民幣自由使用程度大幅度提高。未來也會出現本外幣一體化程度的大幅提升，其中比較值得關注的是加密貨幣。

周小川：加密資產可能引發系列挑戰和問題:周小川指出，加密資產可能引發系列挑戰和問題，如非法交易、洗錢和恐怖融資、可能會影響貨幣政策的傳導。加密資產雖然規模仍然較小，但社會影響較大，不容忽視。中國一直強調，金融部門要更好地服務實體經濟，目前看加密資產對實體經濟的支持作用存疑。中國支持就加密資產和數字貨幣問題在G20下加強政策協調。[2018/3/21]

Libra對發展中國家影響更甚

周小川談到Libra時表示，目前來看，Libra在加密貨幣基礎上做出了至少兩方面改進：其一是吸收加密貨幣以往急于求成的教訓，避免幣值的大幅波動和投機成分；另一方面，Libra瞄準跨境業務。

首先，從加密貨幣發展情況來看。周小川提到，目前，加密貨幣發展過程中出現了一些問題，例如過于急于求成，建立交易市場時急于投機發財，把加密貨幣變成了投機品而非交易媒介。

何璽研讀周小川關于數字貨幣講話：區塊鏈創業者不要踩4條紅線:資深媒體評論人，酷科技創始人何璽研讀了周小川關于數字貨幣的講話，提醒區塊鏈創業者要注意：1.虛擬資產交易、兌換方面要特別注意；2.鉆政策空子的區塊鏈技術應用；3.影響金融穩定、與現行金融秩序相沖突的區塊鏈創新；4.容易搞出“事情”的非可控創新。[2018/3/10]

其次，跨境交易方面。資料顯示，從發達國家情況來看，其支付行為已經較為便利，因此新科技在降低成本方面發揮影響的力度上，對發達國家弱于對發展中國家。對擁有Swift國際匯款系統的發達國家來講，現有的支付方式效率差異不大，而小經濟體、發展中國家有大量移民和半移民式勞工，因而易產生大量匯款，但跨境交易特別是匯款效率卻不高。

基于上述情況，周小川認為，Libra抓住了跨境交易成本較高、時間較長、效率差等痛點。

周小川說，研究發現，現有的電子化水平應該不會導致匯款效率低，因此效率低的情況主要是政策原因導致。發達國家對于資金匯出有所擔憂，以及擔心是否會形成對移民政策產生一種鼓勵；發展中國家一般對于資金回流是歡迎的，但是內部可能存在外匯管制。無論流進流出，也都存在比較大的匯率風險問題，以及反洗錢、反恐怖融資等問題。

“Libra的出現提出了一個想法，對傳統跨境業務、支付系統都產生了沖擊。Libra要盯住一籃子貨幣，這就跟eSDR、dSDR聯系在一起。”周小川說，“未來有可能出現一個更加國際化的強勢貨幣，有可能與目前主要主權貨幣產生兌換關系，甚至成為全球主要流通貨幣。”

不過，周小川也提到，目前Libra的托管機制尚不明確。托管量如何計算、誰來托管等問題尚待解決，“自己托管會有比較大的問題，因為這中間有比較大的利益動機。”

匯率政策調整較緊迫

Libra對中國的影響方面，有觀點認為，Libra對于資本流動的影響方面，有可能會對我國的貨幣政策操作形成一定程度上的制約，金融監管有必要進行關注。據中信證券，Libra對于貨幣政策的影響體現在其一旦形成規模，在交易支付和結算領域對于傳統結算貨幣會造成影響。

從近幾年趨勢來看，部分機構正試圖建立一種更全球化的貨幣，屆時將出現強幣侵蝕弱幣的問題，對于人民幣和外匯管理提出一個新的挑戰。

周小川認為，Libra的出現對人民幣提出了更多挑戰。

周小川進一步表示，貨幣強弱直接關系到資本流動的問題。目前的強勢貨幣是美元，未來零售購物、資產交易都可以直接用美元，也會導致資本流動。資本流動不僅取決于投資機會、利差，還會因為尋找安全感而出現由弱貨幣國流向強貨幣國的情況，特別是有危機、有波動的時候。

不過，他認為，在科技發展全球化的趨勢下，并不意味著Libra或未來的某種貨幣會侵蝕其他貨幣，但需要提前做好準備，使人民幣成為一種強勢貨幣。

Libra如何影響貨幣政策？中信證券研究觀點認為，Libra作為一種穩定幣和加密貨幣，瞄準的并非單一國家貨幣，而是一攬子貨幣，這種方式使得在單一國家出現風險時，Libra并不會受到過大的沖擊，從而使得Libra具有一定的避險屬性，具有為個人增加避險渠道的潛力，而這種能力會增加國家管控國際資本流動的難度，從而對央行的貨幣政策產生影響。

黃益平認為，匯率政策的調整成為當前重要的任務。

“我們應該加快走向有管理的清潔浮動匯率，這跟Libra的事情也是緊密相關的。它到底能不能做成我們還不知道，但它真的出現的時候，會影響我們的國際支付以及國際貨幣的問題，對我們肯定會帶來相關負面的沖擊。”黃益平表示。

黃益平建議，跨境資本的管理方式還需要進一步改進，以使匯率更加靈活，同時促進人民幣國際化的進程。

“更加緊迫的問題是，明年IMF要開始對SDR做評估，匯率也可能是比較重要的方面。”黃益平說。

他認為，當前匯率政策方面，直接在外匯市場上干預已經較少，逆周期因子的作用較明顯，跨境資本流動管理仍在發揮作用。

盡管Libra的這場大戲尚未上演，盡管Libra在設計之初可能也并無成為超主權貨幣的野心，只是一門心思想做好基于區塊鏈的支付生意，但熱烈的輿論已開始“未雨綢繆”。Libra這場“偉大實驗”的挑戰已經提前開啟了。

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