比特幣:一文看懂比特幣減半效應及其經濟學分析

近期比特幣似乎一蹶不振，在8300美元橫盤已半月有余，并且負面情緒仍然在蔓延，年中熱烈的“牛市歸來”被唱空派們說成虛假的繁榮，目的只在于吸引更多韭菜進場。

10月10日，比特幣ETF再度被拒，盡管對行情沒有造成太大的利空影響，但無疑在投資者心頭再添一朵烏云。所有人都把期盼的目光轉向2020年的比特幣減產，有不少分析師認為，比特幣產量減半之后能達到90,000美金。那么比特幣減半真有這么大的魔力嗎？

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什么是比特幣減半

在比特幣網絡內，為了礦工有動力去維護網絡的安全，創始人中本聰制定了比特幣的發行規則，發行的比特幣以算力競爭結果獎勵給競爭取勝的礦工，每210,000個區塊減半一次，每個區塊產出耗時大約10分鐘，計算可得大約每4年進行一次減半。

Animoca Brands：2020年的遞延收入從690萬美元增加到2790萬美元:金色財經報道，Web3 投資公司 Animoca Brands在延遲數月后 發布了期待已久的 2020 年財務報告。該公司原定于2022年底發布 2020 年報告 ，但獲準延期至今年某個時候。Animoca Brands 將延遲歸咎于 2021 年和 2022 年的加密市場動蕩，并將責任歸咎于 2020 年的全球大流行。

Animoca聯合創始人兼董事長Siu在一封信中表示，“我們要感謝所有股東的耐心等待，由于許多因素，特別是 COVID-19 大流行，這份報告遭受了嚴重的延誤，這嚴重影響了我們將收購整合到我們的區塊鏈/NFT 戰略中的能力，并鎖定了我們在全球多個國家的許多員工。2020 年的遞延收入從 690 萬美元增加到 2790 萬美元。”[2023/6/9 21:25:37]

比特幣第一次減半是在2012年末，挖出第210,000個區塊獎勵50個比特幣，但是挖出第210,001個區塊只獎勵25個比特幣。

南方都市報：騰訊 XR 業務并非全線暫停，仍會考慮 XR 領域軟件技術和內容生態等發展方向:金色財經報道，接近騰訊人士回應騰訊將部分解散 XR（混合現實）團隊的消息，稱游戲 XR 業務線將變更硬件發展路徑，對相關業務團隊進行調整，但本次調整并不意味著騰訊放棄探索 XR 領域，騰訊游戲仍會考慮其他發展方向，如軟件技術和內容生態。

接近騰訊的人士對南都記者表示，外傳信息存在不準確之處：XR 業務并非全線暫停，而是調整部分項目。該知情人表示，在黑鯊收購一事受阻后，騰訊原先通過直接收購來自建 XR 硬件生態的路徑將有所改變，因此對 XR 業務線內部分項目進行了調整。騰訊此前于 2022 年 6 月 20 日成立 XR 部門，意在發展虛擬世界的元宇宙概念。（南方都市報）[2023/2/18 12:14:58]

第二次減半發生在2016年中，獎勵再次減半，所以挖出第420,001個區塊獎勵12.5個比特幣。

Stripe推出可定制和可嵌入的“法幣到加密貨幣”產品:金色財經報道，支付公司Stripe推出可定制和可嵌入的fiat-to-crypto（法幣到加密貨幣）產品，開發人員可以將其直接嵌入到他們的DEX、NFT平臺、錢包或dApp中。Stripe處理所有KYC、支付、欺詐和合規性，無需集成多個第三方服務。計劃集成該產品的項目包括Argent、Magic Eden、Audius等16個項目。[2022/12/2 21:16:41]

而下一次減半大約時間是2020年5月19日前后，到那個時間點，區塊獎勵將從12.5個比特幣直接減少為6.25個比特幣。

到2024年還會繼續減半，也就是每個區塊的獎勵只剩下3.125個比特幣，由此遞減下去。

02

比特幣減半對價格的影響

RabbitHole：正招聘增長主管，負責規劃代幣空投及分配事宜:11月5日消息，Web3教程協議RabbitHole聯合創始人Brian Flynn在社交媒體上發文表示，RabbitHole正在招募項目增長負責人，以幫助Rabbithole成為代幣分配方面的專家。

據悉，該崗位將負責進行空投分析，領導RabbitHole的G2M/B2B內容策略，以及與合作伙伴協議進行交流以了解其需求。[2022/11/5 12:19:38]

我們先來看看比特幣歷史上的減半周期內都發生了些什么。

第一次減半

時間：2012/11/28

價格漲幅：350-400倍

上漲周期：24個月

在第一次減半的價格周期開始之前，比特幣在2011年6月-11月期間經歷了一個周期，其價格從31美元下跌至2美元，跌幅超過了90%。

比特幣價格在2011年11月份開始上漲，然后在2012年11月，比特幣發生了第一次減半，此后，其價格繼續上漲，直到2013年11月創下1200美元的歷史新高。在這一周期中，比特幣價格表現出瘋漲的情況是在減半發生之后。這一周期的整體價格上漲幅度是350-400倍。

實際上，減半前比特幣只漲了4倍，而減半后接近上漲100倍。

而在達到1200美元的峰值之后，長達14個月的深度衰退期緊隨而來，比特幣價格下跌超過80%以上，最低達到200美元左右。而之后的10個月，比特幣價格維持在200-300美元之間。

第二次減半

時間：2016/07/09

價格漲幅：80-90倍

上漲周期：25個月

比特幣價格在2015年11月開始大幅上漲，這開啟了第二個減半價格周期，這距離2016年7月的正式減半大概提前了8個月的時間。

在減半正式發生后，比特幣繼續上漲，整個周期與前一次一樣大約持續了24個月，直到2017年12月達到了19000美元的歷史新高。

實際上，這次減半價格周期，比特幣的大部分升值也同樣是在減半后發生的。整個周期上漲幅度約為80-90倍，而減半前大約只上漲了3倍。

這次減半價格周期結束后，比特幣經歷了長達12個月的衰退期，其價格再次下跌80%以上，最低達到3000美元左右，而此后的4個月內，比特幣一直徘徊在3000-4000美元之間。

第三次減半

時間：2020/05/18前后

價格漲幅：未知

上漲周期：未知

2019年4月，比特幣開啟漲勢，最高點達到近14,000美元，距離啟動點上漲了3-4倍。根據以往的經驗，我們可以相信比特幣已經進入減半周期。

03

比特幣減半效應的經濟學分析

供需不平衡

按照價格的供需理論來看，比特幣的供給是動態不變的，即當前每10分鐘12.5個比特幣。從需求角度來看，今年年初就有大批機構入場，開始布局比特幣期貨等，都是增加了比特幣的用戶需求。

而從供給角度來看，2020年5月份，減半將打破比特幣產出的動態平衡，由每10分鐘12.5個比特幣，減半到6.25個，供給量減半，同時需求量又增長，市場整體看漲情緒濃重。

礦工成本增加

比特幣產量減半，最敏感的是誰呢？自然是比特幣區塊鏈的守護者——礦工。

如果產出減半的，狹義的可以認為挖礦成本將會增加一倍，也就是說礦工成本沒有變化，但是產出只有一半了。礦工在虧本的時候只會采取兩種操作，第一種是囤幣，等待幣價高于成本線，第二種是關機不挖了，這種會導致算力的調整，再去動態平衡幣價。

礦工目前在比特幣生態中的話語權很重，所以可以說減半必將帶來幣價的上漲。

投資者預期

無論是傳統金融產品，還是數字貨幣，所有投資者買入都是買它的預期，因為將來有利好、現在價值被低估等等因素，所有買入的原因都是因為對未來看好，目前減半還剩下一年時間，幣圈已經都比特幣減半帶有很強的主觀意識了，這種意識是一種大眾的共識。

因此，比特幣減半的牛市效應已無需質疑，而在以減半才能促進幣價上漲的幣圈，AToken卻清新脫俗，近期將新用戶邀請獎勵由288ATC上漲到400ATC，而ATC的價值依然保持長期上行狀態，驚不驚喜？厲不厲害？

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