數字貨幣:央行數字貨幣和穩定幣是互補還是互斥？

金色財經比特幣9月19日訊穩定幣可能是加密貨幣行業發展到一定階段的必然產品，不過有些中央銀行行長正在考慮發行自己的“競爭性數字貨幣”——即央行數字貨幣，因為他們認為穩定幣之所以會迅速增長，主要是因為傳統銀行并沒能滿足人們對低成本、無摩擦的跨境支付需求，因此出現了一個“市場缺口”。但是，如果央行直接面向大眾發行數字貨幣能夠填補這個“市場缺口”嗎？下面，就讓金色財經和大家一起看看英國金融時報是如何分析這個問題的吧。

加密貨幣價格波動性越高，對于投機者就越有吸引力，但價格波動同樣會給行業帶來負面影響。當人們使用不同類型、不同價值的加密貨幣，就難以找到價值平衡點，行業整體價值也會被削弱，而穩定幣可能是個不錯的解決方案。

中國銀行原行長李禮輝：把數字人民幣打造成全球最佳的央行數字貨幣:中國銀行原行長李禮輝日前在首屆“2021西岸金融科技前沿論壇”上表示，“我們應該把數字人民幣打造成全球最佳的央行數字貨幣，一方面確保數字人民幣在高并發市場中的規模化可靠應用，另一方面加快數字金融制度建設，抓緊制定數字化金融監管、數字貨幣監管、法定數字貨幣發行等金融制度，并在全球數字金融制度和規則的建設中，主動參與并積極爭取話語權。”（中證報）[2021/5/23 22:35:28]

穩定幣的崛起，其實可以看做是他們背后政府法定貨幣對加密貨幣的勝利。但隨著穩定幣越來越具“統治力”，中央銀行發現他們自己發行的法定貨幣開始受到威脅，因為如果穩定幣是由政府債券等安全資產、而非現金存款來支持，可能會造成一些嚴重問題。對此，一些中央銀行已經規定微信等非銀行支付服務提供商必須持有現金而不是政府債券來支持其支付貨幣，而如果涉及到儲備金，也必須存放在中央銀行，而不是私人機構里。

俄央行前副行長：積極采用央行數字貨幣將在銀行業引發革命:5月19日報道，俄羅斯《獨立報》網站5月18日刊發題為《中國的數字革命——為何央行加快向國家數字貨幣過渡》的文章，作者系俄羅斯中央銀行前副行長、俄國民經濟和國家行政學院金融系教研室主任康斯坦丁·科里先科。文章稱，現金流通領域的結構性變化在疫情前開始并持續，但因疫情獲得新動力。這指的是央行向性質上類似于加密貨幣的新貨幣過渡。積極采用央行數字貨幣不僅會改變普通人的生活，而且將在銀行業引發革命。文章同時也表示，在俄羅斯談論何時采用央行數字貨幣為時尚早，但俄央行將在這個方向上推進。（參考消息網）[2020/5/19]

發行央行數字貨幣很容易實現，因為中央銀行已經為他們旗下監管的商業銀行提供了高效數字實時結算服務。但問題是，簡單地發行央行數字貨幣就能滿足人們對低成本、無摩擦的跨境支付需求嗎？問題似乎沒那么簡單。

動態 | 日本央行將于本月27日舉行央行數字貨幣主題論壇:日本央行今日發布公告稱，將于2月27日舉辦“交易結算的未來：央行數字貨幣與結算系統的未來圖景”主題論壇。現將啟動論壇參與者招募，計劃最大招募150人。日本央行稱，回顧過去的一年，以Libra為代表的穩定幣在結算相關的新聞中最受關注。穩定幣有著改善結算服務的潛力，但另一方面，洗錢、網絡攻擊、數據保護、消費者及投資者保護等各種各樣的課題如不解決，用戶便不能持續收益。此外，穩定幣還有可能削弱金融政策的效果，金融系統的穩定也有可能受到損害。基于以上問題，作為以維護和改善結算系統的效率和安全性為己任的中央銀行，有必要對數字貨幣的各種問題加深理解，并采取各種措施。根據日本央行發布的公告，日本央行行長雨宮正佳、日本央行結算機構局局長木村武等多位央行高官預計均將在論壇上發表講話。（日本央行官網）[2020/2/3]

首先，央行數字貨幣存在競爭和隱私問題。央行數字貨幣可能會讓商業銀行更加難以吸引資金，從而削弱了這些銀行提供貸款的能力，之后可能反過來又給央行自己帶來壓力，促使他們不得不直接進入貸款市場進行補償。

不可否認，央行可以成為成本最低的零售支付和貸款提供商，但如果央行開始像一個壟斷國有銀行運營，效果可能會不盡如人意。即使沒有競爭問題，央行也應該謹慎為大眾直接提供央行數字貨幣，因為在如今競爭激勵的貨幣環境中，提供符合現代監管標準的優質貨幣服務絕非易事，中央銀行本身其實并不具備利潤為導向，且面向零售消費者的專業能力。

此外，如果央行真的面向大眾發行數字貨幣，他們就不得不去處理各種繁瑣的問題，比如公眾投訴、用戶查詢、以及“KYC”和反洗錢檢查等等。中央銀行在處理這些工作通常沒有太多經驗，也無法保證他們能夠更高效地管理這些工作。

央行數字貨幣還會面臨“隱私悖論”的問題，也就是說，如果中央數字貨幣能夠保證交易隱私，那么有可能會“引誘”政府機構同僚從事洗錢，這顯然是不可容忍的。可能有人會說，Facebook數字貨幣Libra有能力確保隱私，但是Libra具有極強的侵入性，可能會對法定貨幣主權構成威脅。當然，Facebook不是一個國家，因此中央銀行不會急于和Facebook、Tether或微信這樣的公司競爭，也不會直接禁止他們為大眾提供服務。

在這方面，中國人民銀行似乎找到了一個不錯的解決方案，他們將數字支付納入到中央銀行的業務范疇里，而且還充分利用了自己最擅長的管理穩定性約束用于日常支付的數字貨幣。

本文編譯自英國金融時報

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