比特幣:巨鯨們——請隱藏在冰山委托單之中

冰山委托單-鯨魚的偽裝

全球知名交易所OKEx最近在針對永續合約這款主流合約產品推出了冰山委托單。正如定義所示，這種類型的單子只允許投資者在掛單里顯示一個大單的一小部分單子。通過掩蓋真實的單子大小，冰山委托單能夠避免一次性執行大單所帶來的市場波動。

為了解釋冰山委托單的機制，我們設想有一個大的交易商試圖下一個大單。我們將簡略比較有冰山委托單和無冰山委托單給市場帶來的影響和風險，特別是“搶先交易”的風險。

在鯨魚之前搶先交易

假設某個鯨魚試圖下一個5000張BTC永續合約的買單，現在最優的買價在$10000.5，目前在掛單里有一共有100張這樣符合條件的BTC合約。

排名第一的BNB巨鯨購買82,048枚ETH，價值約2.8億美元:1月13日消息，WhaleStats數據顯示，排名第一的BNB巨鯨購買82,048枚ETH，價值約2.8億美元。該巨鯨持有價值約25億美元的BNB。（U.Today）[2022/1/13 8:47:14]

由于在掛單里賣價還沒有在最優買價范圍內的5000張BTC合約，鯨魚會下一個買價在$10000.5的限價單，導致掛單里會出現一個5500張BTC合約的單子。

市場會迅速做出反應，那些謀求利益的做市商會自然提高他們的最佳買價，假設與全球市場相比，OKEx上的價格仍在公允價以內，BTC最佳賣價在$10000.6,最佳買價也提高到$10000.6。

比特幣巨鯨Joe007：一旦衍生品危機爆發 加密市場將無法幸免:貴金屬巨頭Goldmoney 4月份發布的一份報告指出，黃金衍生品市場出現了可怕的信號，代表著一場“更廣泛的衍生品災難”。根據比特幣巨鯨Joe007的說法，加密市場幾乎肯定會受到該危機的影響：“如果衍生品危機爆發，想都不要想加密市場能夠以某種方式幸免。”他補充稱，為降低衍生品危機中可能出現的流動性緊縮風險，他傾向于持有實物金條和USDT。除了預計會出現衍生品危機之外，Joe007還支持這樣一種觀點，即全球經濟正處于“我們這一代最大的經濟沖擊”之中。（CryptoSlate）[2020/7/2]

鑒于鯨魚要執行訂單的意圖，他/她會隨后將最新下單價格更新到$10000.6.

動態 | 比特幣100名巨鯨賬戶數據顯示：比特幣目前購買力大于出售力:據bitcoinexchangeguide消息，今年，加密貨幣的行為方式開始發生一些重大變化，比特幣富豪榜前100名的賬戶（巨鯨賬戶）余額已經發生了一些變化，過去一個月，這100個錢包地址轉移了大約10.4949萬個比特幣，價值3.96億美元。其中10個地址的比特幣數量在本月末有所增加。這10個地址總共增加了74,966個比特幣。結果表明，比特幣目前帶來的購買力大于出售能力。在排名前28位的地址中，只有幣安冷錢包的比特幣持有量下降。增長最快的是排名第47的錢包地址，增加了2萬比特幣。Flipside Crypt數據主管Eric Stone稱，他認為比特幣巨鯨自2018年第四季度以來在市場上失去了一些影響力。然而，在過去的三個月里，比特幣巨鯨比最近更加活躍，也帶來了更活躍的比特幣交易市場。[2019/2/25]

這個過程(如圖所示)會持續一直到OKEx最佳買價和賣價偏離公允價格，如$10000.8.追逐利益的套利做市商會吃下這個鯨魚單，然后在其他交易所對沖，交易手續費前5000張合約的每張利潤在$0.3。所以要為每張合約多支付$0.3。

鯨魚可以通過冰山委托單避免不必要的成本和市場波動

為了避免上述情況，鯨魚可以將一個大單拆分成多個小單，在掛單里隱藏他們的真實單子大小。這些限價單將根據最新的最佳買價和賣價以及用戶設立的參數投放到市場。當一個小單完成或者最近的市場價格嚴重偏離當前下單的價格，系統會自動重新下單。

當冰山委托單的參數設定后，鯨魚可以將他/她的買價設定在某個范圍內，以避免市場執行價格與其期望的價格偏離太大。

現在我們充分利用冰山委托價格重新回顧前面的例子。

假設你作為一個鯨魚，想要下一個5000張BTC合約的賣單，最佳買價設定在$10000.5，且最高價格不能高于10,001。

現在你下一個冰山委托單，將委托深度設定在0.01%，委托總數為5000BTC,單筆均值為500BTC,最高價格設定在$10,001

本質上，你是在下達以下下單指令：

-我將下一個5000張合約的買單并將其拆分成一系列小單來執行；

-每個小單的單筆均值為500張合約；

-當市場價格達到$10,001或更高時，買單將不執行，當BTC價格到$10,001以下，我會再次發送買單；

-價格在委托深度*(1-0.01%)的設定范圍內時我將發送交易訂單并等待執行；

-當執行價格是偏離委托深度0.01%兩倍時，我的訂單會被取消并重新發送；

-當5000張合約的訂單執行完畢后將停止發送新的交易需求。

這一系列操作的優勢在于將大單拆分成小單可以隱藏鯨魚的真實交易意圖，并且避免被交易對手方搶先交易。同時，這些拆分的小單會按照預先設定的閾值對市場價格作出動態反應。所以鯨魚交易的風險和成本將大大降低。

因此，親愛的鯨魚們，這就是你們的隱身衣，稱為冰山委托單。

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