比特幣:比特大陸機密數據流出：半年生產60萬臺新礦機估值將達120億美金

文|棘輪比薩

日前，有接近臺積電的供應鏈人士向一本區塊鏈爆料稱，比特大陸近期再下新訂單，總量相當于60萬臺礦機。

爆料人稱，這些礦機部分是最新的7nm型號，單臺算力為50TH/s上下，也有部分16nm型號機器。以此計算，半年后，比特幣全網算力或將暴漲50%左右。

在比特大陸之外，神馬、芯動等礦機新勢力，已開始逐漸崛起。而這一次，礦機市場或將再次迎來新變局。

60萬臺新礦機，或將為比特大陸帶來近12億美元利潤，以此計算，其估值有望達到120億美元水平。

混戰、轉型、上市……礦機市場的再一次爆發，將把礦機企業們的未來，帶向何方？

01產量曝光

臺媒《經濟日報》7月末曾報道，比特大陸向臺積電追加一批新訂單。

媒體稱，臺積電方面對此倍加重視，甚至有臺積電高管親赴日本，為該筆訂單采購關鍵設備。

但是，具體的訂單數并未流出。

近日，有接近臺積電的供應鏈人士對一本區塊鏈爆料稱，這批訂單是7nm與16nm晶圓訂單，總量大概5萬片，今年下半年會陸續出貨。

據悉，為了盡快拿貨，比特大陸寧愿“先款后貨”，以現金付款。

比特大陸捐贈1000萬元人民幣，馳援河南鄭州:據比特大陸官方消息，為支援救災搶險和災后恢復工作，比特大陸向鄭州慈善總會捐款1000萬元人民幣。同時，也將上線員工捐款通道，以員工自愿捐款、企業先行墊付的方式，讓所有比特大陸人都能與災區緊密相連。此外，比特大陸還將成立應急小組，持續關注河南災情發展，積極籌備相關物資，全力協助抗洪救災行動。[2021/7/23 1:11:28]

這個數字，意味著比特大陸將生產多少臺新礦機？

按照晶圓的切割數量，如果這5萬片晶圓訂單順利交付，比特大陸今年下半年有望出廠約60萬臺礦機。

多位礦工透露，比特大陸7nm型號礦機在市面上的期貨價格是2.06萬元一臺，而現貨價格是3萬元。

華強北礦機經銷商陳磊表示，若比特幣幣價長期維持在1萬美元上方，S17系列礦機的官網期貨價有望達到2.5萬元。

若比特幣進一步上漲，礦機價格也會進一步水漲船高。

直至今日，比特幣礦機仍是絕大多數礦機廠商的主要營收來源。比特大陸2018年提交的招股書顯示，2018年前6個月，該公司有94.3%的營收都來自礦機銷售。

以此計算，比特大陸未來半年的營收，也有望達到120-150億元人民幣左右。而比特大陸此前曝光的招股書顯示，該公司的凈利潤率一直在30%上下浮動。

現場 | 比特大陸余昆：7nm礦機使用壽命至少會超過4年:金色財經現場報道，11月7日，比特大陸在三亞召開了主題為“乘風破浪，再度起航”2020年礦業峰會。比特大陸區域銷售主管余昆表示，螞蟻礦機深圳第二供應鏈已于8月底正式投入使用，并且已經順利交付了S19系列和Z15系列新機，新機運行穩定，質量也得到了市場的檢驗。另外，馬來西亞供應鏈正常運轉中，對于海外市場影響較小，目前馬來西亞工廠的訂單也已銷售到明年4月。

此外，余昆預測，礦機行業整體產能不足的問題將會持續到明年上半年；7nm礦機使用壽命會超過前幾代產品，使用壽命預計至少會超過4年；另外，比特幣挖礦仍然是大資金進場的首選。[2020/11/7 11:56:02]

外界傳聞稱，比特大陸正在秘密謀劃赴美上市。若按上述指標計算，比特大陸的全年凈利潤有望達到12億美元左右。

比特大陸此前披露的招股書文件顯示，其于2018年年中完成的B輪融資，估值為142億美元。而在2017年7月至2018年6月，比特大陸的凈利潤為13.6億美元。以此計算，比特大陸的PE值在10倍左右。

在科技企業中，10倍的PE值仍是一個較為保守的數字。據熟悉比特大陸的投資人透露，按此計算，若比特大陸赴美上市成功，其市值有望達到120億美元級別。

比特大陸發放現金券以補償在近期降價前訂購BTC最新礦機的客戶:比特大陸今日表示，在2月中旬至4月底之間購買AntMiner S17+和T17+礦機的客戶將獲得每張價值17美元至272美元的優惠券。此舉反映出由于上個月比特幣價格暴跌和5月份的比特幣減半事件，預計采礦收入將下降。（CoinDesk）[2020/4/14]

在中國科技企業中，這一市值與愛奇藝不相上下，或相當于兩個B站。

02產能難題

如今，比特大陸的60萬臺7nm礦機，正開始逐漸流入市場。

這些礦機的陸續投產，會再一次將比特幣全網算力推向新的巔峰。

8月18日，比特幣挖礦難度再次提升1.98%，達到10.18T，進入“10T新時代”。而全網算力也達到了史無前例的72.79EH/s。

“未來，比特幣挖礦難度肯定還會進一步飛漲。”礦工陳漢平表示。在礦圈，這一點已經成為所有礦工的共識。

若按照每臺50TH/s算力計算，僅比特大陸的60萬臺礦機，就可以提供30E的算力。

如果按照比特大陸招股書中70%的市場份額計算，半年后，比特幣全網算力還將會繼續增長42.8EH/s至111.6EH/s。全網難度也將增長至16.16EH/s，較當前提升58.8%。這意味著，同樣一臺礦機，在6個月后的每日產出，只相當于現在的62%。

動態 | 比特大陸新品礦機售罄 10號凌晨將再次開售:4月9日消息，區塊鏈及人工智能公司比特大陸昨日正式發布新品螞蟻礦機S17 Pro及S17，并于今天下午2點在官網正式開售。據悉，首批螞蟻礦機S17 Pro及S17新品均已全部售罄，用時僅為4分3秒。此外，據螞蟻礦機官方微信透露，為更好地滿足全球礦工用戶的挖礦需求，比特大陸將于10號0點在官網上線發售第二批螞蟻礦機S17系列新品。

與上一代產品S15相比，螞蟻礦機S17 Pro在性能方面提升顯著，擁有更高的算力及更低的能效比。螞蟻礦機S17 Pro提供53T及50T兩個版本，均可支持標準、低功耗和高性能三種挖礦模式。在標準模式下，S17 Pro的算力分別為53 TH/s、50 TH/s，能效比為39.5 J/T。低功耗模式則適合節能需求較強的礦工，能效比低至36 J/T。[2019/4/9]

不過，考慮到比特大陸的60萬臺礦機中，也包括一定比例的16nm礦機，估計比特幣全網算力提升約在50%左右。

顯然，礦工們已經做好了心理準備。

“市場上的礦機早已供不應求。而最受歡迎的，還是螞蟻S17Pro、神馬M20S等大算力機器。”陳磊透露，“相比S9系列，新礦機算力大，更保值，生命周期也更長。現在，期貨礦機已經排到了年底交貨。”

聲音 | James Hilliard：比特大陸S15固件中存在漏洞 愿幫助修復:據CCN消息，2月12日，比特幣開發人員James Hilliard曾提出比特大陸S15固件中存在漏洞。這個漏洞基本上允許攻擊者做任何事情，包括修改礦工的支付地址。Hilliard和推特網友“00whiterabbit”提出可以披露該漏洞的信息，而且也愿意幫助修復這個漏洞。但他們有一個要求，比特大陸必須停止繼續違反GNU通用公共授權協議。[2019/2/22]

然而，值得注意的是，在去年年末至今的8個月時間，比特幣全網算力僅上漲了36EH/s。而這其中，還有許多增長的算力來自于老礦機的重新開機，而非新礦機的涌入。

“即便是在此前的熊市，7nm礦機依然供貨緊張。”在陳磊看來，此前7nm礦機之所以稀少，是因為礦機廠商遭遇了產能危機。

“今年上半年，可能由于幣價原因，數字貨幣芯片企業訂單普遍收縮。”臺積電供應鏈人士稱，“除此之外，臺積電自身的7nm產線也面臨著巨大的挑戰。”

公開資料顯示，在手機行業，三大旗艦級芯片——蘋果A12、華為麒麟980與高通驍龍855，均采用了臺積電的7nm工藝，臺積電留給礦機企業的產能，并不算多。

芯片產能，已經成為了困擾整個礦機行業發展的一大難題。

在礦圈，比特大陸與嘉楠耘智一直選擇臺積電作為供應商。在7nm時代，臺積電領先一步，這兩家礦機廠商也因此率先實現了7nm礦機的量產。

此外，三星近兩年也殺入了數字貨幣挖礦市場。礦機圈的新起之秀神馬與芯動，都選擇了三星作為新產品的供應商。

以神馬的M20系列礦機為例，它采用的即是三星的8nm芯片，并將功耗比控制在了相對較低的水平——48W/T。

不過，在產能問題上，三星正面臨著空前的危機。

今年7月，日韓貿易戰開打，日本宣布對韓半導體產業實行原材料禁運。半導體芯片生產中的重要原材料光刻膠，就在禁運名單之中。

有消息稱，韓國半導體行業的光刻膠儲備，已不足兩周。

日韓貿易戰等不確定性因素，或將成為制約神馬等礦機企業產能擴張的一大變數。而臨時切換供應商，也不現實。

“以神馬M20系列礦機為例，它采用的是8nm工藝，而臺積電則沒有8nm產線。”芯片從業者張文指出，“如果神馬轉投臺積電，只能將芯片設計推翻重做。雙方也將持續磨合。”

據接近臺積電供應鏈人士稱，神馬日前已向臺積電表達了轉投意愿，但遭到拒絕。

如今來看，押注臺積電，也許成為了比特大陸最僥幸的一次選擇。

03未來

一年前，數字貨幣行業陷入低谷。此后，中國礦機企業嘉楠耘智、比特大陸的赴港IPO計劃，也相繼擱淺。

進入2019年，幣市回暖，挖礦行業再度崛起。然而，如今的礦機市場，也呈現出了新的市場格局。

比特大陸仍然占據著整個市場的大部分份額，而兩家后起之秀神馬與芯動，則開始逐漸崛起。

此前在接受芯片行業媒體芯智訊采訪時，神馬礦機創始人楊作興表示，神馬在2017年賣出了5億元的礦機，凈利潤達到了7000萬。

兩年后，三點鐘社群創始人玉紅在朋友圈透露：“楊博士一周收7億現金，礦工們排著隊送錢。”

“神馬與芯動崛起，最初是因為挖礦行業火爆，螞蟻S9供不應求。”礦工吳迪對一本區塊鏈表示，“而在此后，螞蟻S9積壓了大量庫存，導致比特大陸無法全力投產新礦機。”

比特大陸此前發布的招股書顯示，截至2018年6月末，公司待售礦機存貨價值為5.6億美元，相當于2018年上半年銷售額的20%。而起步較晚的神馬與芯動，反而沒有這些煩惱。

“比特幣價格接近3000美元時，螞蟻S9作為上一代礦機，已經瀕臨關機價。而神馬的M10S、芯動的T3，日收益則都在40元左右，搶下了比特大陸的許多份額。”吳迪說。

自此之后，礦機市場再度迎來了新變化。

“從我個人的銷售數據上看，比特大陸仍占據整個礦機行業的大半市場。”陳磊指出，“在它之后，神馬、芯動、阿瓦隆、翼比特加在一起，大概占四成市場。其中，神馬的比重僅次于螞蟻，而原本排老二的阿瓦隆則開始掉隊。”

在二手礦機圈，螞蟻礦機依舊是礦工首選。

在極大的礦機儲量之外，螞蟻礦機的另一個優勢，是維修方便。“芯動的機器只能返廠處理。神馬則和一些礦業公司有合作，在全國有多個維修點。”陳漢平表示，“而螞蟻的機器，隨便一家第三方維修公司都可以修。早修好一天，礦工就能多賺一天錢。”

如今，伴隨著幣市的再一次火爆，礦機圈的競爭也愈演愈烈。

相比在媒體多有曝光的比特大陸、神馬，總部位于武漢的芯動顯得頗為神秘。張文透露，芯動是一家已有十余年歷史的老牌芯片企業，在進入礦機行業前，就已經在接口IP、ASIC定制行業小有名氣。

“比特大陸的詹克團、神馬的楊作興、芯動的敖海，都是在芯片行業摸爬滾打近20年的行業老兵。”張文稱，“現在，礦機行業帶來的不菲收入，讓他們相繼選擇殺入其中。”

顯然，這些芯片老兵也不會止步于此。

如今，比特大陸的AI芯片已經發展到了第3代，其最新的BM1684芯片較上一代實現了3倍的性能提升，而其解決方案也獲得了福州、北京海淀等地政府部門的認可。

在面對外界采訪時，楊作興也曾表示，未來將轉戰AI芯片、GPU等領域。

“從歷史發展來看，中國芯片行業起步晚，長期落后于美國。但在礦機芯片行業，中國不僅坐擁全球最大的礦機市場，又擁有臺積電這樣頂尖的晶圓廠。中國礦機企業因此領先全球，并不讓人意外。”張文表示。

在他看來，礦機芯片帶來的龐大現金流，為以往缺乏造血能力的中國芯片產業帶來了新的機會。而在這些資金的帶動下，中國芯片產業也許能走得更遠。

礦機“一機難求”、全網算力暴漲……在下半年，礦工們將面臨空前挑戰。

而礦機企業也同樣如此。資金流、產能、庫存，每一樣都對它們的運營能力形成考驗。

一輪新的洗牌，也許才剛剛開始。

*文中部分受訪者為化名。

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