SUI:Sui生態數據與代幣釋放情況分析

Sui自5月3日上線以來，至今40余天。作為Move系公鏈的代表項目之一，Sui代表了與以太坊L2不同的發展方向。項目上線至今，爭議不少，尤其是其代幣發行方式和釋放模型。有人認為會步ICP后塵，也有人認為可能類似2021年新公鏈。

目前，Sui的生態發展如何？近期內代幣釋放和需求如何？

一、鏈上數據

1. TVL

截至6月13日，Sui的TVL是1522萬美元，其中，DEX Cetus占據了超過60%的TVL。在全部公鏈和二層中，該TVL排名在第54名。其峰值時TVL達到3601萬美元，相當于下跌了50%以上。

對比另一個move系代表項目Aptos。Aptos當前TVL為4211萬美元，上線至今最高到達約6500萬美元，TVL排名位于34位。

金融初創公司Six Clover在Sui區塊鏈上推出Versal網絡:金色財經報道，金融科技初創公司 Six Clover 在 Sui 區塊鏈上推出了 Versal 網絡。它旨在實現更快、更具成本效益和安全的跨境支付。Six Clover API 允許組織將 Versal 網絡集成到其技術堆棧中，從而實現穩定幣和央行數字貨幣的實時支付。

Six Clover 由 PayPal 資深人士于 2021 年創立，并獲得 Borderless Capital、BCW Group 和 Grupo Supervielle 的風險投資。[2023/6/29 22:09:04]

2.交易量

Sui上DEX的日交易量最高值發生在5月10日，超過1900萬美元，此后下跌。6月份以來日交易量大多在300萬至600萬之間，交易量較低。

Sui生態DEX Cetus Launchpad已結束，共吸引1.08億枚SUI參與:5月10日 消息，Sui 生態 DEX Cetus Launchpad 已結束，共吸引超 1.08 億枚 SUI 參與。據相關頁面信息顯示，本次 IDO 硬頂為 800,000 枚 SUI，每枚 CETUS 售價為 0.04 SUI，向市場供應 Token 總量的 2%，募集的 70% SUI 將用作初始流動性，30% SUI 用作 xCETUS 質押獎勵。Cetus 是建立在 Move 語言系公鏈 (Sui、Aptos) 上的 DEX 和流動性協議，專注于構建集中流動性協議和一系列附屬功能。[2023/5/10 14:55:13]

3.活躍度

上線至今，總交易次數為1653萬次，平均TPS*為3，總活躍地址數為85萬個，活躍節點為104個。從下圖可知，上線以來最高的TPS為26，出現5月12日，是Turbos IDO的日期。

*備注：這里的TPS指的是實際運營中的TPS，而不是理論可以運行的TPS。

Sui生態DEX Turbos Finance將于5月12日開啟IDO:5月9日消息，Jump Crypto 投資的 Sui 生態 DEX Turbos Finance 宣布將開啟 IDO，IDO 將從 UTC 時間 5 月 12 日 10:00 起持續兩天，IDO 將在 Turbos Finance 的原生加速器 TurboStar 上舉行。

此外，團隊還公布了項目的 Token 經濟學，TURBOS 的最大供應量設定為 10,000,000,000 枚，分配計劃優先考慮平臺的可持續性和生存能力。團隊持有總分配的 18%，投資者持有 15%。包括 IDO、IE0 和合作伙伴在內的資金庫占總分配的 12%，而 5% 分配給營銷和運營。50% 用于挖礦和獎勵。[2023/5/9 14:52:17]

對比以太坊L2的TPS來看，目前，Sui實際TPS還很低。

從日活躍地址看，最高日活躍地址出現在5月20日，達到13萬個，主要原因在于5月19日Cetus開放無許可池功能，meme項目進行全網空投。在平時的話，日活躍地址低于1萬個。

Space and Time將為Sui提供索引支持:金色財經報道，去中心化數據平臺Space and Time將為Sui Network提供索引支持，將允許用戶探索、查詢并將防篡改的Sui數據發送到智能合約。Space and Time將提供可擴展的數據后端，這將使開發人員更容易在Sui Network上構建去中心化應用、游戲和協議。[2023/5/5 14:44:06]

4.跨鏈橋

目前，有3個跨鏈橋可以跨鏈資金到Sui，分別是Wormhole、kriya.finance和WELLDONE。不過，對于具體的跨鏈金額，跨鏈橋沒有相應的數據看板，無法了解。

二、生態項目

截至6月14日，Sui官網上的sui.directory中一共收錄了66個項目。這些項目屬于項目方自行申報填寫，有不少也還在測試中，尚未正式上線。

對目前已上線運營并發行了代幣的項目做了一個簡要梳理，基本情況如下：

動態 | Bitcoin Suisse計劃提供ETH質押服務:金色財經報道，瑞士加密金融服務提供商Bitcoin Suisse計劃在ETH 2.0啟動時推出ETH質押。[2020/1/23]

可見，Sui上的生態項目上線后大多表現不佳。作為頭部DEX的兩個項目，均已破發。社交平臺SUIA更是下跌了將近81.82%。Suipad表現相對較好，主要原因在于IDO時的定價比較低，FDV僅為500萬美元。

Sui上的用戶和資金都還比較有限，這導致Abyss World是在6月1日至4日進行IDO時，選擇的網絡是Polygon，而不是Sui。

三、代幣釋放與需求

社區最為關注的是Sui的代幣釋放情況。這是來自token.unlocks的代幣分配和解鎖示意圖，采用的是幣安相關報告的數據。代幣總量是100億枚，初始流通量為5.28億枚，流通占比5.28%。

在2023年5月至10月，Sui有兩類釋放，一類是此前參與交易所IEO發行的代幣釋放，另一類是質押節點所獲得的激勵部分代幣的釋放。

IEO價格是每個SUI 0.1美元，參與IEO的代幣數量一共是4.5億枚，公售時解鎖1/13，此后每月解鎖1/13，分12個月解鎖完畢。據此，每個月約釋放3461萬枚代幣。

SUI代幣節點質押可以獲得代幣激勵，一共有10億枚代幣被用于節點質押激勵。

在最開始的90個epoch（1 epoch=1天）中，每天將獎勵111萬枚SUI代幣。此后每90個epoch降低10%的獎勵。目前有大約74億枚SUI代幣質押在系統中，平均APY為5.61%。據此計算，這部分的代幣流通量在上線后前三個月每個月增加3330萬枚，在上線后第4至第6個月每個月增加3000萬枚。

據此，IEO釋放和節點質押激勵釋放，前三個月為6794萬枚，占代幣總量的0.67%，折合市值計算約為4755萬美元；第4至第6個月為6461萬枚，占代幣總量的0.64%，折合市值計算約為4522萬美元。

2023年11月，也就是Sui上線6個月之后，則會迎來大額解鎖。當天解鎖超過10億枚，將會讓流通代幣翻倍。

而從代幣需求端來看，根據上述鏈上數據和生態項目分析情況可知，交易冷清，用戶稀少，短期內對SUI代幣沒有明顯需求。

四、對比Aptos代幣釋放模型

對比move系Aptos，看看這兩個項目代幣釋放的異同。

Aptos 代幣總供應量（排除質押激勵部分）為10億枚，初始流通為1.3億枚，占比13%。上線后第一年，每個月社區和基金會所持部分代幣會解鎖454萬枚，占代幣總量的0.45%，折合市值計算約為2800萬美元。

上線后第二年開始，除了社區和基金會釋放部分外，每個月核心貢獻者和投資者部分也進入釋放。第13至18個月每月釋放2000萬枚，占代幣總量的2%；19個月至50個月，每個月釋放675萬枚，占代幣總量的0.67%。

除此之外，Aptos還有節點質押激勵。這一部分代幣不在初始發行時所提及的10億枚代幣之中。當前，網絡質押的最高獎勵率（APY）為 7%，獎勵率每年下降 1.5%，直到降至 3.25%。

目前，網絡中共有8.6億枚APT代幣處在質押中，占比接近86%。可以看到，代幣總供應量為10.39億枚，這3950萬枚屬于節點質押激勵后增發部分。Aptos上線大約8個月，則每月質押激勵約為490萬枚，占代幣總量的0.49%。

可見，Sui與Aptos對比來看，都屬于低流通、高通脹的代幣。但是，SUI初始流通量比APT低，相當于APT的50%；前6個月每月的代幣解鎖數量較高，比APT高50%。SUI的第一次大規模釋放的時間在上線6個月之后，APT在上線12個月之后；SUI采用了一次性釋放，解鎖當日有大量代幣進入市場，而APT采用的是每月解鎖，有一個緩沖期。

總體上，SUI在第一年要面臨比APT更大的代幣供應，APT的大量供應則是在第二年到來。

五、結論

從鏈上數據、生態項目來看，Sui用戶不足、交易較少，還處在冷啟動的過程中，需要通過持續的活動和建設，吸引用戶和資金流入。

但是，結合Sui目前的運營活動來看，現階段團隊還是更關注技術端的建設，包括舉行黑客松、在世界各地舉行開發者活動等。暫時尚未啟動用戶激勵措施。

與此同時，一方面，熊市環境下，資金和用戶趨于保守。另一方面，以太坊二層也在持續發展，對于存量用戶而言，資金從以太坊進入二層，更為便利安全，因此，吸引了大量場內資金。兩相對比，Sui吸引資金和用戶的難度增加。

從代幣經濟模型來看，對比同為Move系公鏈的Aptos，Sui代幣釋放壓力集中在第一年。在需求不足的情況下，匹配如此大的代幣供應，導致SUI代幣面臨較大的拋壓。

LD Capital

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