數字貨幣:央行數字人民幣即將推出 具有哪些突破性意義？

中國人民銀行推出的數字貨幣，是基于互聯網新技術，推出全新的加密電子貨幣體系，這無疑是一場貨幣體系的重大變革。

研究五年之久的中國央行數字貨幣“呼之欲出”。8月10日，中國人民銀行支付結算司副司長穆長春在中國金融四十人論壇上表示，央行數字貨幣即將推出，將采用雙層運營體系。

個人和企業數字貨幣項目一度是主流

隨著互聯網科技和大數據的發展，全球涌現了不少所謂的“數字貨幣”。如今央行數字貨幣呼之欲出，眾多的非主權“數字貨幣”即此也將相形見絀。

截至目前，全球還沒有一家央行推出主權“數字貨幣”。正因如此，“劍走偏鋒”的IT科技奇才們，充分利用金融科技創新和“區塊鏈”技術，早在十年前就搞出了所謂的“數字貨幣”比特幣。

美聯儲梅斯特：美聯儲不會采取行動推出央行數字貨幣:金色財經報道，美聯儲梅斯特：美聯儲不會采取行動推出央行數字貨幣，這需要國會批準。美國必須提高債務上限，這項任務必須完成。[2023/4/21 14:16:46]

但從貨幣屬性看，比特幣本質上并非貨幣。從技術上來講，比特幣確有一定的先進性，比如，它采用了區塊鏈技術，多邊記賬、實時查詢、軟件開源、P2P形式，它不依靠特定貨幣機構發行，依據特定算法，通過大量的計算產生。比特幣使用整個P2P網絡中眾多節點構成的分布式數據庫，來確認并記錄所有的交易行為，并使用密碼學的設計來確保貨幣流通各個環節安全性。點對點的傳輸，意味著一個去中心化的支付系統。

G7集團財長們將就央行數字貨幣的共同原則展開工作:草案文件顯示，G7集團財長們將就央行數字貨幣的共同原則展開工作，并將于2021年晚些時候發布結論。此外，G7集團財長表示央行數字貨幣可以作為流動的安全結算資產和支付系統的支柱。（金十）[2021/5/31 22:59:50]

比特幣誕生十年來，一直被定義為“衍生產品”，受各國監管尺度不同、勒索軟件贖金、跨境洗錢及投機逐利炒作等影響因素，上漲一度超2萬美元一枚。然而，其投機性受到監管趨緊和技術問題等影響，導致價格大起大落。

受比特幣示范效應影響，眾多類比特幣們應運而生，時下非主權的所謂“數字貨幣”全球總計超百種之多，一定程度干擾了國際貨幣金融體系。在巨大的“鑄幣稅”誘惑下，更多企業和個人躍躍欲試。甚至美國著名上市公司臉書也發布數字貨幣Libra項目，這引發了許多全球區塊鏈概念企業的奮起直追。

趙錫軍：央行數字貨幣重點在于如何與傳統貨幣進行融合:對于“數字貨幣研發重點和難點”的看法，中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍指出，其中涉及兩個問題。一是技術是否成熟。比特幣實際上就是數字貨幣最初的雛形，從技術層面來講，比特幣是有一些缺陷的，一旦支付量變大，就會出現支付困難或者效率下降。另外，比特幣出現過被盜等安全問題。而據央行貨幣研究所所長穆長春的一個內部研討會指出，央行數字貨幣，效率是非常高的，支付能力很強，說明已經克服技術方面的問題。二是數字貨幣被引入后，如何與傳統的貨幣和貨幣管理運行體系進行融合。數字貨幣的發行，是基于區塊鏈的基礎，它是有上限的，從目前來講它的發行規模取決于互聯網的算力。盡管穆長春所長也提到，央行數字貨幣現在可以突破區塊鏈的上限限制，但是破獲以后，它的發行究竟是怎么樣的，是否能夠跟我們目前的人民幣發行順利融合，這需要在制度層面有所安排。（澎湃新聞）[2020/4/22]

值得關注的是，并非任何個人和企業都可以發行數字貨幣。從貨幣的本質看，只有國家才能對貨幣行使發行的最高權力，而且這是排他性的權力。因此，不管技術多么先進，也不能超越國家的貨幣發行權。

聲音 | 國際清算銀行：未來三年將有16億人使用央行數字貨幣:國際清算銀行最近針對央行數字貨幣進行一項調查。調查結果顯示，大多數新興市場經濟體（EME）中央銀行正朝央行數字貨幣方向迅猛發展，而發達國家央行似乎在從法定貨幣向數字貨幣過渡方面持更加謹慎立場。不過，這項調研得出一個令人驚嘆的發現，在66個覆蓋75%全球人口和90%經濟產出國家中央銀行中，有10%將在未來三年內發行央行數字貨幣，受眾群體數量將占到世界總人口20%，即16億人。國際清算銀行認為，雖然央行數字貨幣是中心化的，但相比于加密貨幣和穩定幣更有大規模普及潛力。（Cointelegraph）[2020/2/16]

央行推數字貨幣具有突破性意義

在金融科技大數據時代，對主權國家來講，最好的踐行貨幣國家發行權的辦法是由政府和中央銀行發行管控范圍的主權數字貨幣。我國央行推出數字貨幣具有重要的突破性意義。

我國央行推出的數字貨幣，它不是指現有貨幣體系下的貨幣數字化，而是基于互聯網新技術，特別是區塊鏈技術，推出全新的加密電子貨幣體系，這無疑是一場貨幣體系的重大變革。

據報道，我國央行數字貨幣將采用雙層運營體系，即人民銀行先把數字貨幣兌換給銀行或者是其他運營機構，再由這些機構兌換給公眾。在這個過程中，央行將堅持中心化的管理模式：央行不預設技術路線，不一定依賴區塊鏈，將充分調動市場力量，通過競爭實現系統優化。

事實上，央行數字貨幣在一些功能實現上與電子支付有很大的區別。以往電子支付工具的資金轉移必須通過傳統銀行賬戶才能完成，采取的是“賬戶緊耦合”的方式。而央行數字貨幣是“賬戶松耦合”，即可脫離傳統銀行賬戶實現價值轉移，使交易環節對賬戶依賴程度大為降低。央行數字貨幣既可以像現金一樣易于流通，有利于人民幣的流通和國際化，同時可以實現可控匿名。

可以預見的是，數字人民幣時代即將到來，數字人民幣是基于國家信用、由央行發行的法定數字貨幣，將會產生很大的積極影響。

對商業銀行及其他金融機構來講，其既是機遇又是挑戰，未來將基于數字貨幣衍生出更多的數字信貸、數字資產和數字負債等創新，而非主權“數字權貨幣”也會逐漸降溫。此外，央行數字貨幣發行后能提升對貨幣運行監控的效率，豐富貨幣政策手段。

發行央行法定數字貨幣，將使貨幣創造、記賬、流動等數據實時采集成為可能，并在數據脫敏以后，通過大數據等技術手段進行深入分析，為貨幣的投放、貨幣政策的制定與實施提供有益的參考，并為經濟調控提供有益的手段。與此同時，央行數字貨幣還能夠在反洗錢、反恐融資方面提供幫助。

總之，中國人民銀行推出數字貨幣，無論是對國內還是對國際，都是一場重大的貨幣體系變革。

□孫兆東(經濟學者、建行大學金融科技大數據研修院高級經濟師)

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