以太坊:幣價20天暴跌44% 以太坊真的要涼涼？

文|棘輪

“以太坊會涼涼嗎？”不止一位投資者在問。

牛市中，無功即為過。沒人預料到，這場開始于5月初的牛市，最終成了比特幣的獨自狂歡。而以太坊等公鏈，則幾乎錯過了這場盛宴。

在幣價之外，以太坊也面臨著空前的危機。面對層出不窮的新對手，以太坊的性能早已落后。而它的擴容計劃，仍遙遙無期。

在外界關注中，V神甚至提出，要借力BCH實現以太坊短期擴容。這樣的權宜之計，被人解讀為“寄人籬下”。

四面楚歌的以太坊，未來將走向何方？

01幣價疲軟

穩坐幣圈市值第二交椅的以太坊，如今正面臨著空前的市場危機。

以太坊的幣價走勢有多慘？一組數據可見端倪。

2019年6月27日，以太坊價格報366美元，達到近期高點。這一價格較此前歷史低位上漲352%，是此前歷史最高位的25.7%。此后，以太坊價格開始回調，最低報于192美元，較6月27日高點相比跌去44%。

按照相同的統計規則，同樣在今年6月27日，比特幣價格報13968美元，觸及近期高點。這一價格較此前歷史低位上漲341%，是此前歷史最高位的70.3%。此后，比特幣價格開始回調，最低報于9056美元，較6月27日高點跌去35.2%。

美國銀行：2023年將是加密代幣價格分歧的一年:金色財經報道，美國銀行 (BAC) 在周五的一份報告中表示，今年加密貨幣市場的開局比大多數人預期的要好得多，代幣市場今年迄今增長了 42% 至 1.1 萬億美元。我們預計 2023 年將是代幣價格分化的一年，提供效用和現金流的代幣將優于meme和治理代幣。

該銀行將支持智能合約的區塊鏈平臺（開發人員可以在該平臺上構建應用程序）的加密貨幣視為面臨與成長型股票相同風險的成長型資產。它指出，這些加密貨幣和小型流動性代幣引領了今年的漲勢。[2023/2/28 12:34:22]

不難看出，相比于比特幣，以太坊“收復失地”的程度十分有限。此外，在達到近期高點后，以太坊還出現了更慘烈的回調，價格甚至接近腰斬。

許多以太坊投資者因此深感失望。“BTC漲，ETH按兵不動；BTC跌，ETH應聲下跌。”有人調侃道。

在一些以太坊的堅定信仰者眼中，比特幣的漲勢甚至成為了以太坊幣價低迷的原因之一，“比特幣上漲，把整個幣圈的血都吸光了”。

猜測并非空穴來風。近期，多位投資者對一本區塊鏈表示，面對ETH的頹勢，他們已經將ETH拋售，轉而投資比特幣等近期表現更加穩健的幣種。

觀點：黃金可以對沖加密貨幣價格波動風險:2月14日消息，總部位于墨爾本的紐克雷斯特礦業有限公司（Newcrest Mining Ltd.）首席執行官Sandeep Biswas在接受彭博電視臺采訪時表示，加密資產的繁榮證明了需要更多的金銀投資組合。 Biswas稱，黃金可以對沖加密貨幣價格波動風險。比斯瓦駁回了有關加密資產會削弱黃金吸引力的爭論，稱后者由于其穩定性而對投資者有利。（cryptoglobe）[2021/2/14 19:44:16]

事實上，2019年年中的這一場小牛市，已經成為了比特幣及其分叉幣的狂歡。BTC領漲，BCH、BSV等分叉幣緊隨其后。此后，多個平臺幣也應聲上漲。然而，以ETH為代表的公鏈幣種，在這場小牛市中的表現，卻并不亮眼。

在ETH之外，市值排名前三的公鏈項目EOS、TRX、ADA，近期高點價格也僅分別相當于歷史最高價的37%、18.2%、8.7%。這樣的成績，在近期的幣市行情中已落后于其它主流幣種。

“ETH幣價疲軟的根本原因，是他們那一套邏輯在幣圈不吃香了。”數字貨幣投資者張偉祺指出。

在他看來，作為幣圈市值Top2，比特幣靠的是永不增發帶來的稀缺性，有人將其視作儲值工具；而以太坊畫的大餅，則是一個前所未有的區塊鏈生態——“全球計算機”。

Nic Carter：比特幣價值在于人們把它作為交易和財富儲存手段:CoinMetrics聯合創始人Nic Carter最近在播客活動中表示，比特幣的價值來自市場。它的價值在于，人們希望把它作為一種交易手段和一種長期財富儲存手段。他說：“黃金之所以有價值，是因為一個文明把貨幣價值放在了貨幣商品的存在上。”

關于比特幣的波動歷史，Nic Carter強調，比特幣的波動代表了你為了進入系統必須做出的權衡取舍。不過，他也表示，這種不穩定的情況并非比特幣所獨有，也不是它的理想狀態。Nic Carter總結道：“我們每天使用的大量資產都是不穩定的。石油很容易揮發，而且周圍有數萬億美元的石油在浮動，所以這不是一個不合格的特征。這只是意味著，作為一種基礎，一種儲備資產，比特幣要讓人們安心存錢還有很長的路要走。”（AMBCrypto）[2020/3/8]

與比特幣不同，以太坊不設發行總量，每年增發。其代幣的定位，則是充當挖礦激勵與DApp運行的“燃料”。“即便中本聰消失了，比特幣仍然生生不息。而以太坊則需要V神不斷提振投資者的信心。”張偉祺表示。

作為第一代公鏈平臺，以太坊是智能合約與DApp概念的提出者。以太坊的幣價，也與其生態息息相關。然而，以太坊近期的技術進展與生態建設卻鮮有亮點。其幣價表現平平，也在意料之中。

聲音 | Ryan X Charles：比特幣若成世界貨幣價格或達100萬美元:最近，Money Button的首席執行官Ryan X Charles上傳了一段視頻，分享了他對比特幣(BTC)現狀的看法，他表示，如果比特幣成為世界貨幣價格可能達到100萬美元。[2018/10/22]

02危機顯現

疲軟的幣價表現，讓以太坊面臨的危機，充分暴露在外界面前。

第一個危機，來自以太坊自身。

如今的以太坊，已經完成了進入“寧靜”階段的最后一次硬分叉——“君士坦丁堡”。按計劃，“寧靜”階段的以太坊，即將轉向全面的PoS化。而在眼下的過渡期，如何權衡各方利益，并提升平臺性能，成為了擺在以太坊團隊面前的一道難題。

本月13日，V神在以太坊論壇Ethresear.ch發布了一篇有試探意味的文章——《BCH：以太坊的短期數據可用層？》。在文章中，V神指出，BCH有大區塊設計、低廉手續費與友好的社區環境，可以成為以太坊的“短期數據可用層”。

所謂“短期數據可用層”，即指以太坊在實現其10M/s的遠期目標前，先利用BCH的大區塊容量，存儲一部分以太坊平臺的數據。而在未來，以太坊仍將會依靠自身力量實現數據的自主性。

Abra首席執行官：預計比特幣價格今年將會回升:p2p移動支付服務商Abra的首席執行官Bill Barhydt表示，預計比特幣價格今年。Barhydt曾經為高盛設計交易系統，他對商業內幕人士表示，對沖基金和其他一些機構已經開始將加密資產看作一個“巨大的機會”，一旦他們開始投資新興市場，所有的痛苦都將被釋放。[2018/3/28]

此前，V神曾在BCH與BSV的分叉大戰中力挺BCH，BCH社區應該也不會吝惜這一順水人情。然而，V神的這一主張，仍然遭到了以太坊社區部分成員的批評。

以太坊用戶體驗設計師avsa直言不諱地指出，V神的這一想法更像是個“不合時宜的愚人節玩笑”。而在許多海外社群，也有無數的投資者吐槽，以太坊作為最早、最主流的公鏈平臺，如今竟淪落至需要“寄人籬下”的境地。

在性能上的焦慮，暴露出了以太坊的第二大危機——層出不窮的新興公鏈，正在逐漸擠壓以太坊的生存空間。

DAppReview數據顯示，與新興的EOS、波場等公鏈相比，以太坊在活躍用戶數與交易筆數上已被碾壓，交易額也不占優勢。唯一能維持以太坊市場地位的，只剩下多年積累的DApp數量。

ETH、EOS、TRON活躍用戶、交易筆數、交易額、DApp數量對比

事實上，早在2018年，EOS、波場就在用戶與交易數量上超越了以太坊。它們在性能上的優勢也更加明顯。秒級確認的特性，讓這些公鏈平臺受到了許多C端DApp，特別是類DApp的青睞。而這些強勢崛起的新公鏈，都對以太坊生態產生了沖擊。

除此之外，以太坊面臨的第三個危機，來自于整個公鏈行業的衰退。

在以太坊之外，EOS、波場等公鏈平臺已經通過犧牲一部分去中心化的手段，實現了相對較高的TPS。然而，在這些公鏈平臺上，大多數DApp仍然是類應用。“就像網絡賭博不可能催生出BAT一樣，DApp也無法支撐其公鏈的未來。”某錢包從業者對一本區塊鏈表示。

在許多區塊鏈從業者眼中，DApp經歷多年發展，至今仍未出現現象級的C端產品，或足以改變行業的B端應用。因此，許多人不再看好DApp生態，而是認為公鏈的希望，在于新興的DeFi行業。

然而，眼下DeFi行業仍處于早期階段，暫時難扛大旗。“DApp至少還是區塊鏈玩家們‘自主創業’，而DeFi則需要區塊鏈獲得傳統金融市場認可。”某TokenFund投資經理羅子昂對一本區塊鏈表示。

“在現在的區塊鏈行業，與平臺幣、穩定幣甚至挖礦這樣的傳統業務相比，公鏈都顯得太不‘性感’了。”他說。

03未來何在

幣價慘淡、信仰崩塌、競品崛起，以太坊未來將走向何方？

按照以太坊的既定路線，它將在2020年全面轉向PoS機制，并引入分片、零知識證明或側鏈擴容協議，以實現性能與隱私性的大幅提升。

但在這些領域，包括EOS、波場甚至IOST在內的多種公鏈競品，似乎走得更加靠前。在PoS機制、社區治理與Staking生態上，上述競品都已經進行了一定探索。

在2018年10月的第四屆以太坊開發者大會上，V神曾經宣稱，以太坊2.0的處理效率將比現有版本高出1000倍。

“這將讓以太坊成為真正的世界計算機，而不是像1999年的智能手機一樣，只能勉強玩一下貪吃蛇。”他說。

“1999年的智能手機”，是V神對現有以太坊版本的評價。事實上，目前的公鏈平臺，也大多如此。

“現在，TokenFund早就不看公鏈項目了。”羅子昂指出。“邏輯很簡單：大家都知道在2009年投資智能手機，會讓自己成為先驅；而在1999年投資智能手機，則只能成為先烈。”

在他看來，盡管目前以比特幣為代表的數字貨幣，仍處于價格上升周期，但區塊鏈的“大繁榮”，仍未到來。

“從2017年下半年的大牛市中不難看出，整個行業真正的繁榮是百花齊放，而不是一枝獨秀。”羅子昂表示，“一個可以量化的指標，是2017年牛市巔峰時，比特幣在整個數字貨幣市場的市值占比僅為32%。而現在，這一數字高達65%。”

2017年至今，比特幣在整個數字貨幣市場市值占比變化圖

“從另一種視角來看，造成這一現象的原因，并不是比特幣過于出眾，而是幣圈已經多年無幣可投。”羅子昂指出。

自2018年以來，鏈圈熱點層出不窮，DApp、穩定幣、分叉幣、STO、跨鏈、DeFi等概念先后登場，卻沒能留下真正讓人記憶深刻的典型案例。反而是挖礦、交易所等“傳統產業”，以及擊鼓傳花、資金盤等騙局，反復成為圈內熱議焦點。

“但公鏈的時代也并未宣告結束。”羅子昂強調，“鏈圈的創新技術還是會先出現在公鏈平臺上，在獲得廣泛驗證后再落地于聯盟鏈等更注重場景應用的平臺。”

與此同時，公鏈行業的競爭，也將由拼噱頭、拼運營，轉向更加務實的拼架構、拼技術。“長遠來看，這也是一件好事。”羅子昂說。

距離以太坊初版白皮書問世，已經過去了五年多。

在此期間，以太坊的命運充滿戲劇性：變革行業，引發轟動，價格攀至巔峰，隨后技術開始停滯，一步步走向一蹶不振。

這樣的發展軌跡，不禁讓人扼腕嘆息。

以太坊還能再度崛起嗎？沒人能給出答案。

*文中部分受訪者為化名。

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