加密貨幣:監管鑄”熊”底 華爾街趁”亂”入局如何影響行業？

作者：比推BitpushNews Mary Liu

在美國證券交易委員會（SEC）針對幣安和 Coinbase 等頭部加密交易所采取監管行動，加密市場盤整萎靡之際，幾家華爾街巨頭出人意料地宣布進軍加密貨幣領域，貝萊德掀起了一波現貨比特幣交易所交易基金（ETF）申請的熱潮、富達等機構支持的交易所 EDX Markets (EDX) 在美國推出，機構敘事重來引發了新一輪關于加密市場未來的爭論。為什么這些金融機構突然改變了對加密貨幣的立場？ 對行業有什么影響？這有可能引發新的加密貨幣牛市嗎？

TradFi覓得"入場良機"

乍一看，機構的舉動似乎違反常理，因為 SEC日益積極的監管打擊使加密行業陷入了不確定的狀態，法律訴訟已經開始威脅到頭部交易所的業務，然而，華爾街進入加密市場與其說是一場賭博，不如說是一種醞釀已久的”戰略舉措”，其驅動因素源于多方面原因。

首先，數字資產日益增長的需求不容忽視。加密貨幣曾經被視為科技愛好者的專利，現在已經在主流意識中站穩了腳跟。 尤其是比特幣，吸引了尋求非傳統資產類別的新一代投資者，現貨比特幣 ETF 將為投資者提供一種無需直接處理資產即可獲得比特幣敞口的方式。

Binance獲得瑞典金融監管局的批準:金色財經報道，Binance宣布于2023 年1月10日獲得瑞典金融監管局的注冊，成為一家管理和交易虛擬貨幣的金融機構。Binance現已在七個歐盟成員國和全球十五個司法管轄區獲得授權。[2023/1/11 11:07:00]

ARK Invest 創始人兼CEO 以及著名的加密支持者 Catherine Wood 將華爾街的行動視為對蓬勃發展的市場需求的戰略回應。 她在彭博社采訪中指出，越來越多的散戶和機構投資者被加密領域的高潛在回報所吸引。 Wood 表示：“通過提供比特幣 ETF，傳統機構正在為這些投資者進入加密貨幣領域搭建一座無障礙橋梁。”

其次是通過差異化產品進行競爭。盡管存在波動性，加密貨幣仍顯示出相當大的利潤潛力，這對提供這些產品的機構及其客戶都具有吸引力。通過提供比特幣ETF，這些機構可以使其產品多樣化，幫助他們在競爭激烈的市場中脫穎而出。

雖然目前美國正在對加密貨幣交易所進行嚴格的監管審查，但金融行業內的許多人將其解讀為未來將采取更清晰、更嚴格的監管措施。 華爾街可能押注于加密貨幣的未來，在該未來中，有健全的監管框架，可以降低不合規的風險，并為投資者提供更大的安全性。

Circle政府關系負責人發布19項穩定幣監管原則，支持非銀行機構發行美元穩定幣:7月19日消息，穩定幣USDC發行公司Circle政府關系負責人Dante Disparte發布一套19項穩定幣監管原則，其中包括支持非銀行金融機構參與發行美元數字貨幣。他稱希望幫助制定美國穩定幣政策，解決穩定幣出現的明顯風險，同時建立明確的規則，使美元繼續作為互聯網的主要數字貨幣，以提高美國的領導地位和經濟競爭力。[2022/7/19 2:22:22]

Galaxy Digital 首席執行官Mike Novogratz 在其推文中表示，機構正在做好充分利用潛在顛覆的準備：“鑒于最近針對加密貨幣交易所的法律行動，傳統金融看到了在加密貨幣市場中開辟自己空間的機會。” 他表示，與注冊陷入困境的加密貨幣交易所相比，投資者可能會認為耳熟能詳的大品牌提供的比特幣 ETF 是更安全的選擇。

根據公開的記錄，美國證券交易委員會 ( SEC ) 批準貝萊德 ETF 的記錄是 575：1，換句話說，監管機構已經批準了 575 只貝萊德的 ETF，僅在 2014 年 10 月拒絕了一只ETF，當時該公司尋求允許創建主動管理的 ETF，而無需每天披露持股情況。彭博社高級 ETF 分析師 Eric Balchunas在近期的推文中表示，這是“規模如此之大、他們不是開玩笑的另一個原因”。

Coinbase CEO：應對美國貨幣監理署為加密創造監管環境表示歡迎:11月13日，加密貨幣交易所Coinbase首席執行官Brian Armstrong發推稱，加密創新對于幫助高危社區是很重要的。他還評論稱，美國貨幣監理署（OCC）代理署長Brian Brooks正在幫助美國創造一個監管環境，在這個環境下，這些重要的創新可以發生。我們應該對此表示歡迎。與此同時，他還稱，中國在央行數字貨幣方面領先美國好幾年。[2020/11/13 14:11:26]

事實上，華爾街對加密業務的試水很早就開始了，中心化加密貨幣金融公司和一些早期采用的傳統公司，包括紐約銀行、富達銀行、美國銀行、萬事達卡、Paypal 和摩根大通在這方面一直很活躍。 著名的比特幣倡導者Andreas Antonopoulos認為貝萊德的入場是一個關鍵點。 他在博客文章中表示：“這標志著傳統金融與加密貨幣關系的里程碑時刻。華爾街的參與增強了加密貨幣的合法性，并承認全球金融不可避免的演變。”

范一飛：需擬定專門針對數字人民幣的監管要求:中國人民銀行副行長范一飛提出，數字人民幣具有數字化特征，并不完全適用實物現金流通監管規則，需擬定專門針對數字人民幣的監管要求，做好數字人民幣流通環境建設，同時隨著數字人民幣發行流通體系逐步成熟，應及時完善相應法律法規。（經濟參考報）[2020/9/24]

最重要的是切入時機。 隨著SEC對加密貨幣交易所的打擊，加密市場可能會出現真空，而傳統金融機構認為這是填補這一真空的最好時機。 如果幣安和 Coinbase 等交易所面臨重大監管障礙，投資者可能會涌向比特幣 ETF，作為直接加密貨幣投資的更安全替代方案。

Hivemind 創始人兼管理合伙人 Matt Zhang 對MarketWatch表示：“如果像貝萊德這樣大的資產管理公司在加密監管收緊之際采取這樣的舉措，說明他們可能已經做了足夠的盡職調查，知道 ETF 有很大機會獲得監管機構的批準”。

對加密原生參與者的影響如何？

央行條法司研究者吳云：堵虛擬貨幣堵不住 等于放棄了監管權:虛擬貨幣高邊疆給中國提供了問鼎國際貨幣主導權的彎道超車機遇，中國巨大的市場和豐富的運用場景使得中國可以引導全球虛擬貨幣走向，堵虛擬貨幣不僅堵不住，而且等于放棄了監管權，撬動中國的運用場景優勢，將中國監管權附著于虛擬貨幣高邊疆，從而問鼎國際貨幣主導權，在前個階段對違法犯罪行為堅決打擊、清理的基礎上，應當建立監管規則，重建規范市場，開正路堵邪門，既控制虛擬貨幣泡沫化對中國的影響，又要建立監管規則植入中國國家權力。吳云于2015年考入中國人民銀行，就職于條法司主要從事金融監管體制研究、金融監管相關規則的研究和制定，后轉入反洗錢局主要從事反洗錢國際合作業務。[2018/2/14]

幣安和Coinbase受壓之際，貝萊德等傳統金融機構參與加密貨幣行業可能會產生多種影響。 一方面，它可以為該行業帶來更多的合法性和穩定性，吸引更多主流投資者，并可能獲得更多監管機構的認可。 另一方面，它可能會加劇現有加密貨幣公司的競爭，有可能推動整合，甚至驅逐規模較小的公司。加密貨幣經紀商 Genesis Trading 銷售和交易董事總經理Gordon Grant 發布是數據顯示，在貝萊德提交文件后，“數十名”頂級客戶增加了對比特幣的投資。

最壞的一種情況是，加密行業可能被TradeFi巨頭接管，SEC 迫使幣安退出美國市場將是行業的最后一根稻草。此后，貝萊德現貨比特幣 ETF 的推出幾乎成為人們投資 BTC 的唯一相對簡單的方式，這消除了許多技術復雜性以及監管和稅收不確定性。最終，貝萊德和其他獲得 SEC 批準推出現貨比特幣 ETF 的公司將擁有 BTC。包括、WisdomTree、Invesco 和 Valkyrie Investments。因此，美國的大資本實際上將成為廣大投資者和比特幣之間的強制性中介。這將使美國當局更容易控制最大的去中心化數字資產（即比特幣），以及相當一部分的美元。

然而，加密貨幣行業的特點是創新和顛覆，通常由初創公司和獨立開發商領導。 因此，新的和現有的加密貨幣公司都必須尋找與傳統機構有效競爭的方法。加密貨幣行業的未來可能會受到多種復雜因素的影響，包括技術發展、監管變化、市場趨勢以及各個利益相關者的行動。

會迎來加密牛市嗎？

比特幣上周上漲超過 15% ，自 4 月份以來首次突破 30,000 美元，這是自 3 月份以來表現最好的一周。2022 年主要加密貨幣公司發生一系列倒閉事件，導致投資者蒙受損失后，今年該行業遭受了投資者信心喪失和監管審查加強的雙重打擊，行業將貝萊德的申請視為華爾街正在轉向比特幣的標志，許多觀察家推測，這可能會刺激加密貨幣領域出現新的牛市。 主要金融機構的參與為加密貨幣提供了一定程度的合法性和可信度，可能會吸引新一波的投資者，流動性的增加可能會推高需求，進而推高這些數字資產的價格。

但分析師表示，經濟壓力可能會阻礙持續反彈的希望。比特幣的漲幅在本周末放緩，周一交易價格為 30,405 美元。

CoinShares 首席戰略官 Meltem Demirors 對加密市場的不可預測性發出了警告。 “雖然華爾街的參與標志著積極的轉變，但它并不一定能保護市場免受潛在波動的影響，加密貨幣就其本質而言，依賴于波動性和不可預測性而蓬勃發展。”

比特幣礦商BTCM首席經濟學家Youwei Yang表示：“粘性通脹和經濟衰退擔憂仍然是我們必須謹慎對待的長期風險。”

香港加密貨幣公司 BC Technology 首席執行官Usman Ahmad表示：“美國證券交易委員會 (SEC) 活動的不確定性導致價格走勢疲軟，貝萊德 (Blackrock) 出面‘支持’，感覺有點不同。盡管如此，隨著利率持續上升，可能會面臨進一步的挑戰”。

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