比特幣:【深度】如果這樣牛市就結束了，你也太小看比特幣了

加密貨幣市場永遠是大起大落，前幾天還鶯鶯燕燕，一派欣欣向榮之象；昨日開始的大跌就讓市場愁云慘淡、滿城風雨。關于下跌的原因，很多人愿意相信“美聯儲主席鮑威爾認為Libra引發了有關金融穩定和消費者保護方面的許多嚴重擔憂，在Facebook詳細說明如何處理一系列監管問題之前，不應允許其推出加密貨幣Libra”成為了市場下跌的誘因。

但就在今天早上，CCN稱，美聯儲主席鮑威爾在美國參議院出席聽證會期間表示，在全球經濟中，比特幣已經越來越多地作為一種價值儲備接替黃金。如果按照下跌的邏輯想下去，今天說不定又會出現報復性上漲。

個人理解，Libra之于加密貨幣就如同各國央行研發的數字貨幣之于加密貨幣一樣，和幣圈沒有太大關系。甚至當Libra和各國數字貨幣成熟并發行后，目前95%以上的加密貨幣可能都會被取代。所以即便說Libra的新聞對加密貨幣市場的影響，可能利好還大于利空。

DefiLlama：目前無計劃發行LLAMA代幣，任何空投都將與社區討論:3月21日消息，DefiLlama推特發文稱，目前還沒有發行LLAMA代幣的計劃，任何空投都將與社區討論。DeFiLlama團隊要為昨天發生的事件道歉，這是由于團隊內部溝通不暢和誤解造成的。團隊將采取措施，以更加透明的方式運作，以確保這種情況不會再次發生。據此前消息，DefiLlama團隊因是否發行代幣而決裂，創始人0xngmi已推出分叉版本網站Llama.Fi。[2023/3/21 13:15:53]

目前的市場確實波動性較強，比特幣近30日和60日的波動率都超過了5%。波動率的上升對于投資者而言是把雙刃劍，在可雙向交易的市場，波動率的上升說明市場中可參與的交易機會在增加，但同時市場的風險也變得越來越大。

Mango Labs 起訴攻擊者 Avraham Eisenberg，要求歸還 4700 萬美元漏洞賞金:1月26日消息，Mango Labs LLC 于曼哈頓正式起訴攻擊者 Avraham Eisenberg，要求其歸還此前賠償提案中保留的 4700 萬美元漏洞賞金。

此前報道，Solana 生態 DeFi 平臺 Mango 于 2022 年 10 月遭遇黑客攻擊，黑客 Avraham Eisenberg 通過非法操縱抵押品 Token 價格在 20 分鐘內獲利 1.14 億美元。此后 Mango 社區投票通過關于償還壞賬的新提案（Repay Bad Debt #2），允許 Avraham Eisenberg 保留 4700 萬美元作為漏洞賞金，其余 6700 萬美元被盜 Token 歸還 Mango Labs，且 Mango Markets 不會對此案提出刑事訴訟。[2023/1/26 11:31:00]

k線形態上也反映了這樣的情況。比特幣周線上，6月24日出現了一根巨大上影線的k線，當周振幅32%，本周還未結束但振幅已經接近20%。連續的長上影線，說明了上方拋壓嚴重，一般在這種k線形態出現后確實意味著短期調整將要來臨。

數據：ETH2.0質押總地址數創新高:金色財經消息，數據顯示，當前ETH 2.0 質押總地址數為429,223個，達歷史新高。此外，ETH2.0合約存款質押量已增加至1351.44萬枚，其中，9月1日新增質押量為今年5月以來最大的單日質押量。[2022/9/4 13:07:28]

但如果依此說明比特幣牛市壽終正寢，這樣的說法還是太過聳人聽聞。從交易的角度看，任何牛市都會經歷較大幅度的回撤，即便是十年長牛的標普500，中間也出現過15%-20%的回撤。比特幣今年的上漲太過快速和陡峭，發生幅度較大的回撤從交易層面看再正常不過。

從歷史上看，比特幣在過去10年的上漲過程中不僅一次出現大幅的回撤，遠的不必多提，即便16-17年，超過20%的回撤就有4次。

2016年6月-8月，比特幣回撤22%

2017年3月6日-3月20日，比特幣回撤24%。

2017年6月12-7月10日，比特幣回撤35%。

2017年9月4日-9月11日，比特幣回撤15%

2017年11月6日當周，比特幣下跌20.38%。

看到這些回撤，你再看看比特幣之后的漲幅是不是又要“拍斷大腿”？

對于任何資產的長期趨勢判斷，技術分析與指標已經意義不大了，更多的應該從宏觀角度考慮。近期我們將比特幣與美林投資時鐘和美元降息預期聯系起來討論，意義也在于此。

本周BlockVC的策略研究團隊的策略報告《你的比特幣為何提前“減半”》也提到了大類資產配置與比特幣的關系。

在BlockVC的策略報告中，他們關注了德意志銀行對全球38項大類資產收益率的比較，并做出如下分析，“引人思考的在于這些大類資產優秀的表現并非來自風險偏好的提升，黃金、發達市場國家國債等傳統避險資產和各類風險資產同時實現上漲說明是全球寬松預期在背后推波助瀾，即便有更多資金投向市場，投資人們也傾向于購買安全邊際較高的避險資產，當前市場風險偏好非常低——利率政策未來將向美元匯率傳導，并進一步影響所有大類資產的表現，在這樣的宏觀條件下，黃金和比特幣都是貫穿全年的主線大機會行情。”

對于這個結論我們也非常贊同，在全球都有可能出現的經濟下行和通脹上行的背景下，所有理智的投資者都會去尋找抗通脹同時提升收益率的產品組合。比特幣肯定會成為選項之一。既然我們確立了這樣一個大方向就不要看長做短，白白失去了投資的時間價值。

從比特幣的投資策略而言，我們也無法預測他會跌到哪里并開始反彈，但所有資金產品都會出現“均值回歸”。在120日均線或200日均線處是肯定要布局的，除此之外，分批小倉逐步進入。

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