ING:最全解讀：Staking經濟7大投資機會 個人、機構都能參與

開啟百億美元PoS挖礦新藍海，一文詳解Staking經濟7大玩法：代幣質押、工作型代幣、加密資產借貸、做市商、支付通道、證券型代幣、算法交易。

加密資產的屬性正在從非生產性資產向生產性資產轉變。

比特幣礦工獲得約4％的BTC，這就有效地稀釋了市場流通量和代幣持有量，同時不產生被動收入，這樣的加密資產生產屬性低，其價值也會被拉低。

而隨著去中心化金融的風靡，代幣持有者可以通過DeFi從代幣不斷變化的生產屬性中獲得經濟價值。DeFi與科技金融、傳統金融的核心區別在于，DeFi交易不需要通過銀行或金融機構的許可，用戶可以獲得更平等的金融服務機會和更豐富的自由支配財富方式。

那如何高效地利用代幣生產屬性，獲得可觀的被動收入呢？聚焦“Staking經濟”的垂直網站StakingRewards總結出7種玩法。有些已經成熟，有些還有待深度發展，但它們都代表著加密生態系統正逐步完善，機會也越來越多。

代幣質押

我們優先介紹成熟市場的機會，從Staking開始。Staking本質上來說也是一種挖礦，但與比特幣挖礦不同。比特幣挖礦基于PoW機制，而Staking通常是基于權益證明和代理權益證明。Staking的挖礦過程中，節點不需要太高的算力，但需要質押一定數量的代幣，在運行該節點一段時間后就會產生新的貨幣，產生的新貨幣就是通過質押得到的收益，而且抵押的資產越多，收益越多。這與我們把錢存在銀行后每年能夠得到一定的利息道理相似。

Immunefi推出Web3基本安全標準“The Rekt Test”:金色財經報道，Immunefi和其他機構正在推出Web3基本安全標準“The Rekt Test”。Rekt 測試涵蓋七項安全評估：系統文檔和角色、密鑰管理和訪問控制、事件響應和危機管理、團隊和人員安全、代碼安全和測試、外部審計和漏洞管理以及攻擊緩解和用戶保護。該測試還與 Polygon Labs、Solana Foundation、Fireblocks、DeFi Education Fund 和 Ribbit Capital 合作。[2023/7/27 16:02:03]

隨著以太坊轉向PoS機制，像Polkadot、Hedera這樣的頂級項目也會大幅增加。互操作性實現后，還可以帶來額外增長。新鏈將選擇在Cosmos或Polkadot上運行，并提供Staking服務。目前，全球已上線Staking項目數85個，其項目市值約218.5億美金，Staking鎖定市值69.6億美金，占所有Staking項目市值約31.87%。目前這些項目的平均回報率為10.42％。

△Staking生態中的典型代表公司。圖片來源：www.theblockcrypto.com

投資機會：

目前已應用Staking模式的項目有：Tezos、Cosmos、Decred、Qtum、Loom、Ark等

Bancor協議創始人被指控誤導投資者進行虛假的無風險投資:金色財經報道，Bancor Protocol創始人以及BProtocol Foundation和Bancor DAO已經被提起集體訴訟。原告聲稱，被告以無風險投資的承諾誤導他們并造成了巨大的經濟損失。據稱，Bancor是為了彌補其在線加密資產交易所內未披露的虧損。

Bancor協議創始人在2017年成立了BProtocol基金會，他們推出了一種自動交易加密資產協議\"自動做市商\"（AMM），將投資者的加密貨幣資產集中起來，創建一個功能性交易所。作為回報，投資者可以獲得從平臺上的交易者那里收取費用的一部分。[2023/5/17 15:07:06]

正在開發的項目有：Polkadot、Dfinity、Hedera等，所有Staking項目的平均回報率為10.42%

與之類似的傳統投資行為：抵押放貸、銀行存款

作為補充，全節點獎勵值得單獨一說。

全節點是同步所有區塊鏈數據的節點，要求用戶抵押一定數量的代幣來啟動。全節點可以為整個區塊鏈提供額外的功能，提高系統的易用性和可靠性。我們可以通過運行全節點為網絡提供服務，從而在區塊獎勵中分得收益。但全節點擁有極高的通貨通脹率，故而需謹慎對待。具體包括DASH、PIVX、Zcoin、Horizen、Waltonchain等項目。

美股地區性銀行板塊盤前走高:金色財經報道，美股地區性銀行板塊盤前走高，西太平洋合眾銀行(PACW.O)漲近20%，阿萊恩斯西部銀行(WAL.N)漲近11%，第一地平線國家銀行(FHN.N)漲超5%。[2023/5/5 14:44:33]

投資機會：

采用全節點的項目：DASH、PIVX、Zcoin、Horizen、Waltonchain等

與之類似的傳統投資行為：牌桌押注

工作型代幣

工作型代幣是可以執行工作或向網絡提供資源而需付出的質押物，這些工作或資源可以包括代碼轉換、存儲、數據和計算資源的提供。在工作型代幣系統中，參與者需要事先質押一定量的代幣才能在網絡上提供服務，并獲得相應的收益，以通貨膨脹獎勵或工作報酬的形式獲取。

這種模型類似于人們要先付出一定的前期成本來獲得出租車牌照，才有權通過駕駛出租車或租賃出租車牌照來獲取收益。

工作型代幣創建了由區塊鏈驅動、將轉碼、存儲、數據提取、計算等服務供應與需求聯系起來的市場。作為網絡供應和適應未來規模擴展的動力，大多數工作型代幣都具有相對較高的通貨膨脹率。

代幣持有者還可以通過充當可信數據提供者來獲得獎勵。在這種情況下，數據充當以可信方式提供的資源。

投資機會：

高盛將裁員4000人:12月16日消息，市場消息，高盛(GS.N)將裁員4000人。[2022/12/17 21:49:53]

運行中的此類項目：Livepeer、Storj、Golem、Augur、Chainlink、Wagerr等

正在開發中的此類項目：FOAM、Filecoin、Flyingcarpet等

與之對應的傳統項目：雅虎財經

加密資產借貸

賣空者或保證金交易者在短時間內以特定利率借入資金時，通常會發生加密資產借貸。其運行機制與傳統銀行類似。

目前，有像GenesisCapital這樣的鏈下貸款機構，它們擁有最多的貸款額，但存在一定的交易對手風險。如果想以無信任的方式做借貸，可以通過使用Dharma，dYdX等協議的智能合約在鏈上進行。

貸款市場嚴重依賴用戶需求，所以其收益率會有較大的波動。MakerDAO為使DAI承兌美元的價格趨于穩定，提高了穩定費率。由于對DAI的需求不斷增長，目前的利息高達14%。成熟和發達的借貸市場可以幫助維持與法幣掛鉤的穩定幣系統。

△借貸市場規模圖片來源：defipulse.com

投資機會：

借貸市場項目：Dharma、dYdX、Compound、SALT、GenesisCapital、NEXO等

10月27日舉行的以太坊核心開發者會議將討論上海升級的規劃:10月10日消息，以太坊核心開發者Tim Beiko在Mirror上發布關于以太坊核心開發者會議最新更新，關于上海升級，共識層方面，預計將包括信標鏈的ETH提款，以及潛在的EIP-4844，在執行層方面，上海升級已經有幾個EIP正在考慮中。下一次以太坊核心開發者會議（AllCoreDevs）將于10月27日舉行，主題為對上海升級的規劃。

此外，Kiln測試網已于近日關閉，Ropsten測試網關閉日期為2022年12月，Rinkeby將持續到2023年年中，但不會應用于任何倫敦硬分叉后的網絡升級，包括The Merge，基礎設施和工具提供商現在開始取消對這些網絡的支持，并需要遷至Goerli或Sepolia測試網。[2022/10/10 12:51:52]

與之對應的傳統機構：銀行

做市商

從第4部分開始，我們將介紹仍在發展的市場機會。先從做市商開始。

成為做市商、為流動池提供流動性，是另一個產生收益的機會。

2017年12月比特幣價格波動劇烈，價差永遠無法穩定，為做市商提供了巨大機會。假設比特幣的買方價格為9900美元，賣方價格為10000美元，那么價差為100美元。如果你能夠以9900美元買入一枚比特幣，然后立即以10000美元的價格賣出，那么你就獲得了100美元的利潤。

做市商回報通常在10％左右。不過由于嚴重依賴市場交易量和價格波動，風險較高。

目前，大約4,000萬美元的資產在做市商市場中充當生產資本，與Staking這樣較發達的資產增益方式相比，數量仍舊很低。

投資機會：

做市商項目：Uniswap、KyberNetwork等

與之對應的傳統投資：傳統市場做市商

支付通道

目前支付通道的體量相當低，大約只有600萬美元。但是，這也代表著一個巨大的機會，其中最廣為人知的就是比特幣閃電網絡。

比特幣網絡目前效率低于1%，使用閃電網絡很有必要。而閃電網絡是一種有效的批處理事務的方法，通過網絡路由節點來實現。閃電網絡眼下擁有8,950個節點，頻道數為34,200，網絡容量為937.4BTC。

△閃電網絡分布圖片來源：explorer.acinq.co

目前，向比特幣礦工支付的60億美元安全費用中，超過99％的部分來自區塊獎勵。為了適應從通貨膨脹保障模式向收費模式的轉變，支付給礦工的費用可能大幅增加，甚至有人給出了100倍的估算。閃電網絡增加了比特幣網絡的整體價值，如果得到大規模應用，對于比特幣產業鏈上下游的所有人，收益都是增加的。礦工也是如此。

加密交易平臺BitMEX認為，“閃電網絡流動性提供商的投資回報在網絡形成階段看起來并不引人注目，但我們確實看到了這種商業模式的潛在價值”。它可能會設立專門業務，為閃電網絡提供流動性。

閃電網絡的開發者也相信，系統設計之初，運營節點只會支付費用，但通過押注比特幣或其他加密貨幣，將會發展出實際的盈利模式。

投資機會：

支付通道項目：比特幣閃電網絡、萊特幣閃電網絡等

與之對應的傳統投資品：無

證券型代幣

證券型代幣處于數字資產與傳統金融產品的交叉領域，是最接近傳統資產的加密資產。持有代幣就擁有了資產持有或利潤分享的權利，可以在一定時間內獲得股息、資產回報及相應的利潤。它們通常通過STO發行，受到高度監管。獲取和交易這些代幣的核心基礎設施和規則還在不斷完善中。

資產不同，相應的被動收入可能會有很大差異。由于缺少基礎設施，今天的證券型代幣的市場規模很難確定。然而，證券型代幣在監管之下，其潛在市場規模可能超過數千億美元，因為股票、債券、衍生品和房地產等所有資產都可能通證化。數據顯示，證券型代幣規模已經越來越大，其中固定收益產品值得特別關注。

與其他由網絡情況和市場條件動態決定的收益相比，固定收益產品更加穩定、可預測和可調節，從而會吸引更多傳統投資者。最顯著的就是BitBond代幣。Bitbond是德國首家受BaFin監管并符合透明規則的區塊鏈貸款公司，它保證用戶每個季度可以獲得1%的收益率。

這個市場目前發展處于初步階段，但將隨著證券型代幣的發展會顯著增長。

投資機會：

證券型代幣項目：KucoinShares、Neufund、tZero、Nexo

與之對應的傳統投資品：股票、不動產

算法交易

DeFi領域里的最新成員是SET協議及其產品的代幣集合。代幣集合由完全抵押后特定加密資產后獲得的代幣組成。通過執行預編程的投資組合策略，這些代幣集合能夠自動重新平衡。它們也可以接入到其他DeFi產品，例如去中心化交易所。

SET協議將會替代交易機器人。除了需要傭金，傳統交易機器人還會因為托管位置、代碼透明度、缺乏審核等因素而具有重大風險。

與現在的大多數DeFi產品一樣，SET協議所代表的算法交易目前僅瞄準面向客戶市場。與所有交易一樣，算法交易沒有固定的預期收益，是獲取被動收入最有風險的方式。算法交易的回報在很大程度上取決于所選擇的策略和市場狀況。和Staking不同，它的收益無法保證。

不過一些人認為，算法交易將對加密行業產生積極影響。比如幣安首席財務官WeiZhou就曾表示，算法交易將成為加密行業的新星。

結語：DeFi的發展將給我們帶來更多收入機會

很多人對“HODL”一詞并不陌生，它代表著我們對加密資產光明未來的堅定信念。但大多數人都將加密資產放在錢包里，忽視了加密資產的潛在生產性。我們因此錯失了很多機會。

隨著DeFi的發展，人們可以通過多種方式利用加密資產獲得被動收益。我們看到，工作型代幣、做市商提供流動性、質押借貸等市場已經相對成熟，可以推動市場供應，維持穩定幣與發幣平衡，并大規模支持支付系統。這意味著，上述被動收入不僅為代幣持有者創造了價值，也為整個生態系統了創造價值。

更重要的是，以上所有的機會都只是一個開始。隨著DeFi和整個區塊鏈的應用以指數級速度快速發展，我們將有越來越多的機會讓所持有的代幣升值，從而獲得更多收入。

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