穩定幣:中行前副行長王永利談Libra：必須冷靜看待 七個問題待明確

Facebook發布其加密貨幣Libra白皮書后，在中國引起軒然大波，大量文章和評論對其充滿激情和期待，不少人認為FB將搶奪數字經濟的制高點，就打造無國界全球貨幣，將成為數字經濟時代的中央銀行，將對現有法定貨幣和金融體系帶來巨大沖擊，等等，其中也不乏憑空想象的虛夸之詞，就像2017年比特幣等網絡鏈生幣價格大漲時，人們對去中心的加密貨幣充滿激情一樣，甚至大有當年特異功能出現時人們那種狂熱的感覺！現在人們在討論FB的加密貨幣時，就好像其愿景已經實現或肯定能實現，認為其27億用戶會自然而然就成為Libra的用戶，其應用范圍將超過絕大部分國家的貨幣，而不是仔細分析其實現的條件、存在的問題、面臨的競爭等現實問題。比如：1、前期很多人對比特幣一類網絡鏈生幣充滿想象和期待，但現在越來越多的是以法定貨幣做支撐的穩定幣，這是為什么？由此怎么看待原來寄予厚望但缺乏法定資產支撐的鏈生幣？比特幣近期價格大幅度上漲是否可持續？2、穩定幣要跟法定貨幣掛鉤，又怎么可能取代法定貨幣或對現有金融體系帶來顛覆性沖擊？有人認為，紙幣一開始也是以金屬貨幣為支撐的，但最后還是脫離金屬貨幣成為獨立運行的信用貨幣，所以，Libra盡管一開始以一籃子法定貨幣作為支撐，但到一定程度，在人們廣泛接受后，就有可能脫離法定貨幣而成為一種新的獨立運行的貨幣。這聽起來蠻有道理，但實際上這是對信用貨幣的誤解。貨幣之所以從實物貨幣轉化成為純粹的信用貨幣，是因為人們發現，隨著商品經濟的發展，貨幣越來越重要，功能越來越豐富，但貨幣最重要的本質仍然是價值尺度，最基本的功能仍然是交換媒介和價值儲藏手段；而要發揮好貨幣的價值尺度功能，就必須努力保持貨幣幣值的基本穩定，就要使一國貨幣總量盡可能與該國主權范圍內法律能夠保護的社會財富規模相對應，保持社會物價總指數的基本穩定；這樣，貨幣就需要從社會財富中脫離出來，成為社會財富的價值對應物或表征物，而黃金等原來充當貨幣的貴金屬，則必須退出貨幣舞臺，回歸其社會財富的本源；信用貨幣，不是以黃金等貴金屬作為支撐的，也不是以政府稅收或信用做支撐，更不是貨幣發行銀行的負債，而是以國家主權范圍內的社會財富作為支撐的，所以，信用貨幣也叫做主權貨幣或法定貨幣。貨幣從實物貨幣轉化成為純粹的信用貨幣，是有其深刻的根源和邏輯規律的。像Libra這樣與一籃子貨幣掛鉤的加密貨幣，一旦脫離法定貨幣，就沒有法律保護的財富作為支撐，也就很難成為真正的信用貨幣了，這是必須看清楚的！3、Libra的貨幣籃子如何組成，其構成和管理規則，以及如何監管其貨幣儲備等尚不清楚，就想當然地認為好像它就能順暢運行起來了，真是那么容易嗎？其實，只與單一法幣1：1掛鉤的穩定幣是容易的。人們用法幣兌換出穩定幣，法幣儲備和穩定幣就會同步增加；人們用穩定幣兌回法幣，穩定幣和儲備物就會同步減少。發行穩定幣的主體沒有任何調整的空間，也沒有貨幣政策之說。只要法幣儲備能夠得到很好保護，穩定幣就沒有太大風險。但是，只與單一法幣掛鉤的穩定幣，其作為代幣的特征就非常明顯，而且可能會直接受到法幣發行國家的監管。與一籃子法幣掛鉤的穩定幣，似乎更像一種新的貨幣，其代幣的特征減弱，也可能給籃子貨幣的持有人更多方便，并似乎有利于削弱單一國家的監管。但問題是與一籃子貨幣掛鉤的管理將非常復雜，包括籃子貨幣的構成和管理原則，穩定幣對各種法幣的匯率波動都將存在，而且面臨明顯的匯率風險和流動性風險：如果人們以一種貨幣兌換出穩定幣，但卻要用穩定幣兌換成另外的貨幣，匯率和流動性風險就在所難免！發行穩定幣的主體如何應對將是很大挑戰。同時，與一籃子貨幣掛鉤的穩定幣，有可能面臨相關國家的多重監管，可能協調難度更大。4、對沒有籃子貨幣的人，要獲得Libra，是不是先得換成籃子貨幣，然后才能換成？要再兌換回自己國家的貨幣，還需要同樣的步驟，從整體看，這樣的效率到底如何？能夠很方便就兌換成功嗎？持有人的匯率風險如何控制？5、持有Libra是沒有利息的，交出去的法定貨幣的收入歸基金會，這對人們的吸引力真有那么大嗎？人們持有Libra的應用場景在哪里，真的比使用法定貨幣效率更高、成本更低嗎？6、作為支付體系，要實行Libra用戶匿名化，試圖完全規避反洗錢、反恐怖輸送等金融監管，各國政府可能容忍嗎？實際上是很難容忍的！7、現在把Libra叫做全球幣或無國界貨幣，是指超越國家的主權貨幣，但這些類似的穩定幣依然是各個網絡社區或平臺的專用幣，無國界，但有鏈界！在網絡世界里，會有很多不同的互聯網或區塊鏈體系，相互之間同樣會充滿競爭。那么，各個網絡社區發行的穩定幣真的是去中心的嗎？這種去中心的運行方式，哪怕是許可鏈有效的去中心方式，調整規則的效率如何保證？去中心一定是人類社會的最佳選擇嗎？可見，Libra仍有很多問題沒有明確或需要面對，對此仍需冷靜看待！

中行落地海南自貿港首筆跨境金融區塊鏈服務平臺審核業務:9月29日，在國家外匯管理局海南省分局的指導和幫助下，中行海南省分行運用跨境金融區塊鏈服務平臺成功辦理一筆11.07萬港幣的外匯資本金結匯便利化真實性審核業務。（金融時報）[2020/9/30]

山東中行辦理全省首筆跨境金融區塊鏈服務平臺出口融資業務:近日，中國銀行山東省分行引入區塊鏈技術，成功為轄內某出口企業辦理山東省內首筆跨境金融區塊鏈服務平臺出口融資業務，實現省內同業跨境融資模式新突破，以金融創新科技力量助力企業復工復產。（鳳凰網）[2020/3/9]

聲音 | 中行郭為民：建議利用區塊鏈技術整合企業財務、稅務等數據:正在進行的北京“兩會”上，經濟界別委員、中國銀行網絡金融部總經理郭為民建議，加強數據治理，利用新技術提高政務服務水平，充分利用區塊鏈、大數據的技術，把企業的財務、稅務、產業鏈、供應鏈的數據和政府的政務數據有效整合起來。（新京報）[2020/1/16]

動態 | 中行和招行已將區塊鏈用于金融票據和清算:據媒體報道，中國銀行和招商銀行已將區塊鏈技術運用于金融票據和清算等傳統金融領域。據工信部發布的《2018年中國區塊鏈產業發展白皮書》顯示，我國區塊鏈產業目前處于高速發展階段。截至2018年3月底，我國以區塊鏈業務為主營業務的區塊鏈公司數量達456家，產業初步形成規模。由于區塊鏈可以實現信息的不可篡改，從根源上杜絕了數據作偽的可能性，特別是對真實數據要求較高的金融業，將更積極地擁抱區塊鏈。[2018/7/3]

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