比特幣:灰度投資：比特幣對沖全球流動性危機

數字貨幣集團2016年收購了Coindesk，而灰度投資，則是它支持的一個加密貨幣資產管理商。灰度投資剛剛發布報告表示，他們看好比特幣，有對沖全球流動性危機的巨大潛力。

總體來講，作者認為，比特幣可以被認為是長期投資組合中的戰略高地，考慮到它本身具有的透明、不可改變和全球通流通等屬性。報告稱，比特幣具有其他任何資產都不具有的一系列特性，而這些特性讓它能在不僅普通金融循環中表現優異，在市場崩潰中也亦如。

另外，考慮到最近全球各地都出現了貨幣、財政和貿易政策改變，灰度投資認為，政客和政策制定者們對經濟的管控難度可能增加，其意在于，投資者需要對自己的金融狀況多加注意，小心把握。

灰度投資CEO：機構投資者可以折價購買GBTC:灰度投資CEO?Sonnenshein表示，機構投資者可以折價購買比特幣投資信托。（金十）[2021/7/20 1:03:47]

報告詳驗了近來五次宏觀經濟沖擊，而這五次沖擊中，數字資產的價值儲備表現遠超其他資產。作者推論，從這些案例分析--包括英脫、希退、中國人民幣結構性貶值和兩次特朗普沖擊--中可以看出，比特幣是一個能保護投資者的資產不受市場動蕩侵害的強有力工具。

接下來我們將給出比特幣對沖流動性危機的固有能力的三個注解。

希退之際，比特幣獲利

對沖基金Three Arrows Capital持有灰度投資比特幣信托總量的6.26%:對沖基金 Three Arrows Capital 稱其持有灰度投資比特幣信托（GBTC）的21,057,237股，占據GBTC總量的6.26％，價值超過2萬枚比特幣。此前報道，截至5月28日，比特幣第三次減半后，灰度投資旗下比特幣持有量增加近5.56%。同期，灰度投資增持的比特幣數量為同期礦工開采的比特幣總量的150%。[2020/6/11]

第一個案例中是2015年4月到6月的“希退和長達三周的希臘銀行歇業”，希臘經受了一次真正的流動性危機，因為政府債務違約似乎已經難以避免。

分析：灰度投資活動大漲 機構仍在大量積累BTC:加密研究員Kevin Rooke表示，過去幾周，灰度投資（Grayscale Investments）出現了大量比特幣投資活動。他在分析后發現，僅在過去一周，灰度就在其信托資產中增加了9503枚比特幣，而礦工們在同期內產出了6863枚比特幣。分析師們認為這是利好消息，因為單一比特幣公司客戶吸收的比特幣數量超過了每周挖出的比特幣數量。此外，灰度的另一款旗艦產品以太坊信托（ETHE）也出現了類似的趨勢。一位行業分析師在6月4日透露，該信托的交易價格為每份239.50美元（每份代表超過0.094枚ETH），比支持該資產的以太坊價值高出1000%以上。這表明零售和機構積累強勁。（Bitcoinist）[2020/6/5]

作為對金融不確定性的回應，希臘政府在2015年6月28日關閉了國家銀行，出臺了嚴格的交易資本管制。

管制持續了三周，在此期間政府與國際債權人在就救助政策進行商談，而這些激起了擔憂，因為似乎在危機中，政府對持有中心化資產的資產持有人擁有的管控力很高。

然而，“在流動凍結期間，比特幣脫穎而出，成為了將資產轉出希臘的唯一途徑，加強了這種新型資產將資產管控權回歸資產持有者的能力”，深度投資分析道。

接下來于2015年7月13日，希退危機正式爆發，比特幣在其他市場和貨幣平均收益率-1.7%的情況下，以28%的收益率鶴立雞群。

國控貨幣貶值

另一個案例分析是關于中國人民銀行的人民幣國控貶值，和中國在2015年8月到2016年12月之間的貨幣政策變化。

在股市動蕩、人們對世界第二大經濟體的健康憂心忡忡時，中國政府主動把人民幣兌美元的匯率降低了1.9%，這是一個向“市場驅動”價格移動的信號，也是試圖刺激出口、拉動增長的努力。

據研究者表示，這次政策變化帶來了人民幣二十年來最大幅單日暴跌，還引發了一次長達五個月的全球風險資產證券下跌，而相對應的是儲值資產的上漲。

再一次，灰度投資指出，比特幣又一次表現出色。

“在政策宣布當日和下跌低谷之間，比特幣的表現大大超越了其余主要市場和貨幣，在市場平均回報-10.1%的時候，拿出了53.6%的好成績。”

比特幣被用來做中國流動風險對沖，是因為當地投資者在面對結構性貨幣貶值時，選擇了出售資產。

英國脫歐、比特幣和風險管控

英國公投脫歐帶來的巨大震動，讓市場自動進入下跌，英鎊和歐元都立刻出現下滑，同時市場也在判斷，英脫是否會給整個歐盟帶來土崩瓦解的趨勢。

第一天全球證券下跌中，研究者發現“比特幣是表現最出色的資產，在其余貨幣平均收益-2.1的情況下，帶來了7.1%的成績。”

另外，研究者還認為有必要推薦的一個理由是，因為過渡計劃還在醞釀中，全球性投資者或許應該考慮將一部分投資投入比特幣，作為歐元區--世界第二大經濟體傳染性危機的對沖。

翻譯自Coindesk

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