穩定幣:華爾街日報：為何穩定幣能在加密貨幣世界中脫穎而出？

作者|TomioGeron

編譯|Jhonny

加密貨幣尚未實現主流采用，但加密貨幣市場中有一部分市場出現了大幅增長，那就是穩定貨幣市場。

穩定幣在數字貨幣領域很受歡迎，因為它們不像比特幣等其他加密資產那樣劇烈波動。穩定幣的價格通常以1比1的比率錨定美元等穩定資產，而美元則作為其抵押品被儲備起來。這意味著，花1美元買一枚穩定幣的買家，通常可以在以后的時間里通過這枚穩定幣贖回1美元。

根據研究公司Chainalysis對四大主要穩定幣的跟蹤，2018年全球穩定幣的交易量激增，從2017年的125億美元增至2018年的820億美元左右。最近，根據研究公司TheBlock的數據，截至2019年4月，過去12個月里的穩定幣交易量增加了四倍多。

華爾街認為應圍繞數字資產制定更多的規則:金色財經報道，傳統金融業的資深人士認為，FTX的災難表明需要圍繞數字資產制定更多的規則。華爾街一位分析師認為，區塊鏈技術的好處不應該與加密貨幣的高度投機性混為一談。

華爾街可能沒有預見到FTX的崩潰，但傳統金融的資深人士認識到，一旦塵埃落定，將會出現一個新的加密范式。（the block）[2022/11/11 12:46:24]

由于穩定幣的設計目的是保持穩定的價格，它們已成為加密貨幣市場的主要流動性來源。交易者和投資者使用穩定幣在那些不接受法幣的交易所購買其他加密貨幣，并且當其他加密資產的價格大幅波動時，他們將穩定幣作為資金存儲的方式(也即避險)。

穩定幣的愛好者們認為，穩定幣最終可能被用于貸款、匯款、電匯和付款等金融交易，從而實現加密貨幣領域的長期承諾，即降低此類交易的成本，加快交易速度，并使交易變得更為便捷。

華爾街日報：FTX尋求監管機構批準其加密衍生品，遭到傳統交易所反對:7月6日消息，加密貨幣交易所FTX正在尋求監管機構的批準，以允許個人投資者使用衍生品對比特幣進行杠桿押注，此舉遭到一些競爭對手的反對。

傳統交易所和金融業團體表示，FTX的提議可能危及市場穩定。他們的擔憂集中在該計劃的一個關鍵要素上，即投資者可以直接與FTX交易，而無需通過經紀商。這種方法代表著衍生品市場數十年來運作方式的改變。（華爾街日報）[2022/7/6 1:55:24]

不過，一些分析師和投資者表示，由于缺乏能夠接受和使用加密貨幣的金融網絡，穩定幣的實際用途除了用于交易之外還遠未實現其他用例。

然而，對于交易者和投資者來說，穩定幣解決了困擾全球許多主流加密貨幣交易所的一個問題，即這些交易所與銀行沒有建立關系，這意味著投資者不能在這些交易所使用美元、歐元或其他政府支持的貨幣來購買他們想要交易的加密貨幣。(許多銀行都避免加密貨幣交易，因為擔心存在與數字貨幣相關的洗錢風險。)

高盛：Coinbase股票第二季度收益將超出華爾街預期:金色財經報道，高盛 (Goldman Sachs) 的一份新備忘錄將加密貨幣交易所Coinbase列為前25名的戰術交易。通過引用其經紀分析師對COIN股票的“買入”評級，高盛衍生品團隊的研究人員在報告中表示，最近出現的負面加密貨幣頭條新聞可能有助于使Coinbase的盈利超過預期。高盛承認其分析師對Coinbase未來一年的每股收益預期“比共識高出11%”，這意味著其看法明顯比華爾街的樂觀。[2021/7/13 0:46:49]

因此，為了購買加密貨幣，交易者們通常會在一家與銀行建立了關系的交易所使用美元購買穩定幣，然后將穩定貨幣轉移到他們想要交易的交易所。

同樣地，交易者通常無法將加密貨幣兌換成美元，因此他們會先將加密貨幣兌換成穩定貨幣。因此，許多交易所使用穩定幣作為交易對，而不是用美元。

聲音 | 前華爾街交易員：受監管的加密交易市場可能永遠不會出現:前華爾街交易員、比特幣主義者Tone Vays在接受采訪時表示：“Bakkt反響不佳是因為沒有人想要受監管的市場，人們想要把錢放在一個可以輕易偷走其財產的非監管交易所。但與此同時，監管做的也不好。”Vays稱其希望監管機構對交易所的一切行為進行監督，以確保每個人都有公平的競爭環境，用戶的資產不會被偷走或沒收。但他同時承認，這種監管“可能永遠不會發生”。（Decrypt）[2019/10/18]

一位倫敦的加密貨幣交易者CiaranMurray說道：“從交易者的角度來說，穩定幣對于帶來流動性是相當重要的。”

據Chainanalysis的數據，雖然加密貨幣市場中已經推出或宣布了數十種穩定幣產品，但目前最受歡迎的是Tether(USDT)，占穩定幣總交易量的94%。

聲音 | 華爾街交易員：比特幣仍是對投資者投資的最佳選擇:華爾街交易員巴特?史密斯(Bart Smith)在接受CNBC采訪時表示，比特幣仍是投資者投資的最佳選擇，因為人們在“功能上”使用比特幣。

“如果你想擁有你現在可以使用的、人們在功能上使用的資產，那就是比特幣，”交易巨頭Susquehanna國際集團(Susquehanna International Group)數字資產主管史密斯(Smith)周二在《快速貨幣》(Fast Money)上表示。

“比特幣的用例在今天仍然有效，它是互聯網的貨幣，”他補充說。[2018/7/11]

USDT

然而，Tether也并非沒有爭議。

今年4月，紐約總檢察長辦公室(theNewYorkAttorneyGeneral’soffice)指控總部位于香港的iFiniexinc.公司挪用了Tether的美元儲備用于掩蓋Bitfinex交易所丟失的8.5億美元客戶資金(iFiniexinc.是Tether和Bitfinex背后的母公司)。盡管Bitfinex曾表示，總檢察長辦公室的文件充斥著虛假指控，而且Tether的財務狀況也很好，但一些人質疑Tether是否擁有足夠的美元儲備來支持流通中的USDT穩定幣。

Murray表示，盡管存在這些擔憂，但由于Tether提供的流動性，這種穩定幣仍然很受歡迎。

另外兩種穩定幣分別來自PaxosTrustCo.和GeminiTrustCo.，后者是由孿生兄弟企業家Winklevoss兄弟共同創辦的。這兩種穩定幣于去年在紐約監管機構的批準下成立，這是有史以來的第一次。

Paxos

GUSD

根據這兩家公司的說法，這意味著用于購買這兩種穩定幣(PAX&GUSD)的美元是由信托機構或銀行進行存儲的，并由紐約金融服務部(NewYorkDepartmentofFinancialServices)定期進行審計和監管，從而增加了一層額外的保護。

另外兩種穩定幣USDCoin(USDC)和TrueUSD(TUSD)則沒有受到監管，但它們背后的公司表示這兩種穩定幣的設計實現了風險最小化。USDCoin項目在Coinbase的負責人EmreTekisalp表示，USDCoin由包括CoinbaseInc.交易所和CircleInternetFinancialLtd.在內的多個公司組成的聯盟進行管理，因此沒有任何一家公司能夠控制這種數字貨幣的命運；TrustToken的首席執行官JaiAn表示，由TrustToken創建的TrueUSD在多個第三方信托公司持有抵押品，從而降低了投資者的風險。

USDC

TUSD

此外加密貨幣市場還存在去中心化穩定幣，也即不受任何公司控制而是由代幣持有者進行治理的穩定幣，類似于開源軟件的管理方式。

其中一種去中心化穩定幣就是MakerDAO發行的DAI，這種穩定幣被用于其他大多數穩定幣都不存在的用例：貸款。用戶將抵押品(當前只有ETH可以充當抵押品)存入其系統中并獲得貸款DAI。這些貸款是建立在智能合約基礎上的，智能合約是一種基于以太坊區塊鏈的軟件程序，可以在無需中間人的情況下自動進行交易。

Dai

交易者使用這些貸款進行保證金交易，使用DAI購買更多的ETH。其支持者認為，這些自動生成的貸款最終可以用于其他類型的個人和企業貸款，使人們在無需滿足傳統銀行需求的情況下獲得貸款資金。

ComplexLabsInc.也參與了一種加密貨幣貸款業務，該公司為穩定幣開發了一個類似于貨幣市場賬戶(MMA)的數字資產抵押借貸協議。交易者可以將自己的穩定幣資產(或者其他加密資產)存入該平臺并獲得利息收益；也可以從Compound平臺借出穩定幣或其他加密資產，但需要進行150%的超額抵押。存入或借出的利率會根據供求關系而波動，用戶可以隨時把資金取出來。

與此同時，舊金山初創公司Dharma能夠讓用戶在該平臺上以固定的利率借出特定類型的穩定幣(或以太幣)。

穩定幣的支持者們認為，最終穩定幣可以以多種方式使用，包括為發展中國家無法獲取銀行服務的人口建立支付系統。不過，一些分析人士說，這也許并不會很快實現。

加密研究公司TheBlock的首席分析師LarryCermak表示：“許多國家沒有相關的基礎設施。除非有人接受，否則無法使用(穩定幣)做很多的事情。你唯一能做的就是把它發送給其他人——除非你說服商家接受它，但當前他們還尚未接受。這將需要數年的時間。”

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