BSP:Sei如何使用訂單簿引擎抵制MEV？

作者：@Macr 0 Mark，3 V Labs

Sei 網絡旨在處理大規模的機構級訂單流，它采用了三項主要的技術創新：

原生訂單匹配

雙渦輪共識

市場化的并行鏈

什么是原生訂單匹配引擎？為何這個特性能將 MEV 保護提升至全新水平？

在 Sei 團隊的視線中，存在兩種類型的 MEV，一種是前置交易的機器人/驗證人，一種是清算/套利者。前者會帶來負面后果，而后者對于一個強大的交易經濟模型來說則是可以接受的。

Sei 試圖通過頻繁的批量拍賣（FBA）最小化不良 MEV，同時通過鏈下閃電機器人式拍賣最大化良性 MEV。

從氣費中獲取代幣價值對于像 Sei 這樣的高吞吐量鏈來說收益不足。因此，Sei 計劃通過分配由良性 MEV 機器人生成的拍賣利潤給驗證人和股權人，來獲取價值增值。Sei 的拍賣將是私人的且在鏈下進行，類似于閃電機器人模型（一種基于 MEV-boost 的實施方案，允許以太坊進行前置運行保護）。這個系統是私人的，意味著它是一個盲拍（也被稱為第一價格封閉標書拍賣），在這里投標者可以提交精確的交易訂單偏好，而無需揭示其出價，也無需為失敗的標書付費。

Kraken將于8月15日上線Sei(SEI):金色財經報道，據官方博客報道，加密貨幣交易所Kraken將于8月15日上線Sei(SEI)。[2023/8/11 16:19:32]

這次拍賣將允許機器人競爭典型的 MEV 交易，比如清算和套利。而不是擁塞 P2P 網絡并提高氣價。機器人將為交易的經濟價值進行投標，中標的出價將接近交易的實際價值。在足夠多的市場參與者的情況下，中標價可能會略低于交易價值，一部分給予贏家，其余的則進行分配。

例如，在一次價值 100 美元的清算中，機器人會競爭并加價，以便參與清算交易，但是它們不會對 Sei 鏈造成垃圾信息，而是在鏈下進行，超越了氣費。在一個高效的市場中，獲勝的出價可能值大約 99 美元，其中 1 美元將被授予機器人，剩下的 99 美元將被分配給驗證者和委托人。

讓我們后退一步，看看什么是 MEV。

"最大可提取價值，是通過在區塊中包含、排除和改變交易順序，從區塊生產中最大化經濟價值的過程"。

在 MEV 下，驗證人通過“搜索者”或套利機器人支付的增加的氣費獲得利益，這些機器人必須以最高的氣費提交套利交易。套利機器人運行算法以檢測有利可圖的 MEV 機會，并執行無知的零售交易者發布的訂單，就在他們能以公平價格完成訂單的幾秒鐘（甚至幾毫秒）之前，因此先發制人。

OKX Ventures戰略投資Layer1公鏈Sei Network:4月12日消息，據官方消息，OKX Ventures 宣布戰略投資 Layer1 公鏈 Sei Network。Sei Network 是第一個并行化 Cosmos 鏈，允許同時處理獨立事務，提高整體吞吐量和延遲，專為交易設計。

據 OKX Ventures 創始人 Dora 表示，OKX Ventures 長期堅定的擁抱去中心化發展的未來，堅持投資長期結構性價值，加注具有創新技術的 Layer1 潛力項目。此次投資 Sei Network，我們將提供資金、服務、資源等全方位的支持，和創業者共同成長，并引入 OKX 生態來賦能項目方，幫助其構建更加去中心化和高效的金融基礎設施。[2023/4/12 13:59:27]

邁克爾·劉易斯在他的書《閃電男孩》中，調查了原始的華爾街“先發制人者”，其中高頻交易（HFT）和不道德的套利實踐，導致了一個被操縱的市場的形成。

持續的信息不對稱（前置運行）和深度流動性的缺乏，正在阻止下一代 DEXs 推翻他們的中心化對手和市場制造商以數十億美元的規模實現鏈上的資本效率。

當選擇在哪里安置他們的流動性時，做市商（MM）重視速度、最終性和延遲。為了提供市場深度，MM 每個區塊都跟蹤并更新他們的雙邊價格，因此，亞秒級的區塊時間意味著更小的差價，因此被高頻交易者利用的風險更小，他們在外部價格更新和 MM 反應之間的時間范圍內獲利。

Sei Network 即將啟動測試網最終版本 Atlantic-2:金色財經報道，Layer1 公鏈 Sei Network 宣布即將啟動測試網最終版本 Atlantic-2。Sei Network 將該版本視為 Sei 在主網啟動前的最后一個里程碑。 Atlantic-2 將采用 Sei 的 Twin Turbo 共識、DeliverTx 和 Enblock 并行化以及無許可部署。

其中， Twin Turbo 共識具有智能塊傳播（Intelligent Block Propagation）和 Optimistic 區塊處理（Optimistic Block Processing）的特點，使 Sei 能夠比普通的 Tendermint 更快地廣播和處理區塊；并行化方面，Sei 利用兩種不同類型的并行化來進一步改善網絡吞吐量和延遲性，其中 DeliverTx 并行化允許并行化所有類型的交易，而 Endblock 并行化僅適用于訂單交易。[2023/3/14 13:03:22]

訂單匹配引擎（OME）是在包括加密市場在內的所有種類的交易市場上，匹配買賣訂單。

就像你的汽車引擎，OME 負責速度（TPS 和最終性）和扭矩（吞吐量）。

讓我們詳細拆解一下為什么 Sei 擁有一臺“法拉利”引擎。

Sei 的 OME 是原生的，這意味著任何在 Sei 基礎設施之上建立的交易類應用都可以使用訂單下達和匹配（“即插即用”），它不是需要被分叉的智能合約。

Celer cBridge和Celer IM將部署至Sei生態系統:11月24日消息，跨鏈跨層基礎設施Celer Network與公鏈Sei Network達成合作，將在Sei生態系統上部署，為Sei提供cBridge資產橋接和Celer消息跨鏈框架（Celer IM）的支持，實現Sei與外部區塊鏈之間的互操作性。[2022/11/24 8:03:24]

Sei 的 OME 使用頻繁批量拍賣和單區塊訂單執行相結合

FBA 可以在區塊結束時聚合每一筆市場訂單，然后以同樣的統一清算價格執行所有訂單。

Sei 還將下訂單和執行合并到一個區塊中，以創造更快的交易體驗。無論你的交易順序如何，你仍然會和那個區塊時間（約 450 毫秒）內發布交易的所有人得到同樣的價格。

假設在訂單簿上有兩個訂單，一個是以 10 美元的價格賣出 $Sei，另一個是以 11 美元的價格賣出 $Sei，然后有兩個買家進來。通常情況下，第一個買家以 10 美元的價格成交，第二個買家以 11 美元的價格成交，但是使用頻繁批量拍賣，兩個訂單都以 10.50 美元的價格成交，這是統一的清算價格，由兩個價格的總和除以二得到，(P 1+P 2)/2 。

Sei Labs完成500萬美元種子輪融資，Multicoin Capital領投:8月31日消息，加密初創公司Sei Labs完成500萬美元種子輪融資，Multicoin Capital領投，Coinbase Ventures、GSR、Flow Traders、Hudson River Trading、Delphi Digital、Tangent等參投。

據悉，Sei Labs由高盛前技術投資銀行家Jeff Feng和Robinhood前軟件工程師Jay Jog創立。Sei Labs正在開發一種旨在加速DeFi交易的區塊鏈。Sei Labs的協議將于今年晚些時候推出，它將具有一個內置的訂單簿，允許DeFi項目和機構做市商以更快的速度處理交易、獲取流動性。（彭博社）[2022/8/31 12:59:36]

頻繁批量拍賣：這個模型是作為解決連續雙重拍賣模型（CDA）的巨大套利機會而創建的方案。CEX 通常使用 CDA，訂單一旦到達訂單簿（或被其他出價或要價填滿）就被處理，這在高波動性時需要高吞吐量。對于 DEX，這通常會因為網絡擁塞導致嚴重的延遲。

以太坊上的 Uniswap 或者 Solana 上的 Serum 這樣的 DEX，是一個接一個地執行每一個訂單，這導致了更慢的性能和更高的與 MEV 相關的成本。

新的 AMM 模型有“可能”的無限流動性的好處，但它們限制用戶只能接受價格。而中心訂單簿交易所（CLOB）的用戶可以吃單或掛單。

OME 比較 @ 3 vLabs

Injective 的總鎖倉量超過 920 萬美元，市值達 2.93 億美元（截至 2023 年 2 月 22 日），基于 Cosmos SDK，以流動性最強的做市商、去中心化交易所和交易員為目標群體。

為了減少前置交易，Injective 也采用了頻繁批量拍賣（FBA）模型，并引入了三個主要特性。

離散時間特性：規定交叉訂單在一個離散的時間周期內以“先進先出”的優先級填充；

統一清算價格；

密封出價：訂單在拍賣間隔結束和批次執行前不會在訂單簿中公開。

對于 Serum 而言，其總鎖倉量為 56.6 萬美元，市值為 1.24 億美元（截至 2023 年 2 月 22 日），其訂單匹配引擎相當簡單。該模型將最高的出價和最低的接單價格聚合，設置當前市場價格，交易員可以立即執行訂單，從而收緊買賣價差。

這種模型在高流動性訂單簿和 Solana 的快速交易速度下可以很有效，但仍然不是最優的。

在 Sei 中，所有的中心化訂單簿交易都在一個區塊的范圍內原子性地執行，而不像 Serum，需要兩個獨立的交易來處理訂單的放置和執行。

交易的生命周期 https://github.com/sei-protocol/sei-chain/blob/master/whitepaper/Sei_Whitepaper.pdf 

說到 dYdX，當前版本存在兩個問題：Ethereum 和 StarkEX 應用程序的性能都不足以滿足 dYdX 的需求，此外，v3 是通過中心化序列器操作的，它有權限審查交易。

用 dYdX 團隊的話來說：

“我們可以開發的每一個 L1 或 L2 的根本問題在于，沒有一個可以處理接近于運行一流訂單簿和匹配引擎所需的吞吐量。”

在性能方面，當前的版本 3 每秒處理 10 筆交易，每秒處理約 1, 000 個訂單的掛單/取消。

dYdX 團隊正在以 Cosmos 應用鏈為基礎重建，包括一個完全去中心化的、鏈下的，訂單簿和匹配引擎。dYdX v 4 計劃在 2023 年下半年（9 月底）發布，公開測試網將在 7 月底推出。

聽起來熟悉嗎？

Sei 的優化設置將進一步提升這些訂單匹配引擎的性能，具體方法包括：

Sei 并不是順序處理交易，而是并行處理交易。多個與不同市場相關的交易可以同時進行處理，從而提升性能。從最近的負載測試中，我們可以看到與順序處理相比，區塊時間減少了 75-90% ，而對于并行處理，延遲時間為 40-120 ms，與順序處理的 200-1370 ms 的延遲時間相比，有顯著改善。

基于市場的并行處理：默認情況下，Sei 將所有觸及不同市場的訂單簿交易視為獨立的（如果它們在同一區塊中不影響同一市場）。

Sei 的價格預言機負責將鏈下價格數據引入區塊鏈，它們被內建在鏈中。這意味著所有的驗證者在提交一個區塊時都需要提出他們的價格（匯率）。只有當所有驗證者對一個共同價格達成一致時，區塊才會被創建。如果驗證者錯過了一些投票窗口或者提供的價格過于偏離中位數，他們將會被削減（懲罰）。

做市商可以在一筆交易中取消和創建在多個市場的訂單（即，所有對某一特定市場的 BTC 永續合約的訂單將會被合并到一次智能合約調用中）。

Sei 的訂單匹配引擎（OME）將優先處理所有訂單取消，移除與之相關的訂單簿中的限價單。然后，所有的限價單將被添加到訂單簿中。這確保了訂單能夠在最大流動性中完成。然后，匹配引擎將處理市場訂單。

Injective 協議運行在先進先出（FIFO）原則上，市場訂單首先被執行，然后是未填充的限價單，最后是最新的限價單。

Serum Dex 也采用與“價格-時間-優先權”匹配的 FIFO 策略，訂單根據其價格進行排名，同一價格的訂單則根據它們在訂單簿中發布的時間進行排名。

總結來說，Sei 是為交易類應用定制構建的 L1 區塊鏈，具有包括原生訂單匹配、雙渦輪共識和基于市場的并行化在內的多項創新技術。其原生訂單匹配引擎（OME）旨在通過使用頻繁批量拍賣（FBA）和單區塊訂單執行來實現防止前置交易。這允許更快的交易執行，并消除了由高頻交易者進行市場操縱和剝削的風險。

總體而言，Sei 旨在為交易類應用的機構訂單流和市場做市商提供一個安全和高效的平臺。

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