原力協議Allen:DeFi的實踐與思考,鏈上金融的現狀與未來

在近日舉辦的第一期捕手學堂上，原力協議聯合創始人&CEOAllenAn分享了原力協議的發展規劃以及他對DeFi、開放式金融的一些觀點。AllenAn指出，DeFi和加密金融數字服務的使用門檻將會逐漸降低，極大地拓展金融服務觸及的人群，對于實體經濟的推動作用也將會非常大。同時，原力協議作為開放金融的實踐者，主要在做底層技術平臺，為金融應用提供更多底層數據，交易對手等。換言之，原力協議和現有去中心化金融應用不是一種競爭關系，而是一種競合關系。

一、開放金融的演變

大家好，我是原力協議聯合創始人&CEOAllenAn，今天給大家分享的題目是DeFi的實踐與思考，副標題是鏈上金融的現狀與未來。最近DeFi很火，但其實在DeFi概念之外還有更廣的概念叫開放金融，這里我先跟大家解釋一下開放金融和DeFi分別是什么。

開放金融可以對應英文的OpenFinance，是指一系列開源金融服務的基礎設施。有專家推斷，開放金融可能是金融科技下一個主要的形態。

我們平常講的銀行帳戶存款，叫模擬流動性，轉變為數字錢包的代幣，就是價值上鏈的過程。大家可以看到，最近隨著行情火熱，有越來越多的資金涌入加密數字貨幣，而基于開放金融的一系列應用，相對傳統金融應用更加公平，有助普惠金融真正落地。

DeFi全稱是DecentralizedFinance，是一個開源的金融基礎設施共享社區項目，大家可以理解DeFi是項目們組了一個Party或一個聯盟，所以它是項目之間的開放社區。最早在去年10月份由借貸協議Dharma的創始人Brendan首次提出DeFi概念，隨后受到Coinbase交易所支持，加上一群項目抱團取暖，陣勢就逐漸壯大了。

原力協議CEO雷宇：DeFi市場就算有泡沫，也是有實際業務承載和支撐的泡沫:8月21日，在以“DeFi-如何抓住大潮中的機遇？”為主題的金色沙龍中，原力協議CEO雷宇在圓桌會議中表示，現階段DeFi有一定程度的泡沫，但還沒有到全面爆破的階段。雷宇表示經歷過2017年和2018年那一波牛市，在最瘋狂的時候，有項目只是放一個網頁，上面有以太坊打幣地址，就會有很多人打幣。這個事情有點像現在Uniswap上線一個項目，就有投機者去交易，也不管這個項目有沒有代碼和白皮書。從這個角度來講，市場已經存在一些泡沫了。但要講DeFi整體的泡沫重不重，還不好定論。像YAM剛上線不久的時候，挖礦年化收益達到了百分之兩萬，即使現在下降了，還是有很多人去挖礦。這種超高的收益率能持續多久，就看這個市場的熱度能維持多長時間。雷宇認為現在泡沫已經出現，但還沒有到爆破的程度。DeFi和2017、2018年的ICO泡沫最大的不同，是擁有了真實的業務場景，例如Curve，每天確實有大量穩定幣互換的業務量。所以就算它有泡沫，也是有實際業務承載和支撐的泡沫。[2020/8/21]

我們原力協議在去年上半年就已經啟動了，因為我們做的事情和DeFi倡導的方向一致，現在也被歸到DeFi項目范疇里，屬于不謀而合。

DeFi的本質還是金融服務，談金融肯定繞不開貨幣，我們先看在傳統金融服務體系里，貨幣是怎樣流轉的。在傳統金融體系里，中央銀行，銀行金融機構和非銀金融機構用三個層級保障貨幣正常流轉和流通。

首先我們看在中央銀行體系里，一個經濟體的貨幣流轉總量等都由中央銀行控制，中央銀行通過存款準備金率，中短期借貸便利等公開操作影響市場。對于央行來講，控制貨幣發行主要是為了保持溫和的通貨膨脹率，從而有效刺激經濟發展。

原力協議發布最新白皮書，詳述DeFi技術組件和代幣化協議:據官方消息，原力協議發布最新白皮書，白皮書詳細闡述了原力協議提出的DeFi技術組件和正在研發的代幣化協議。DeFi技術組件包括基礎組件、擴展組件和金融組件，旨在解決以太坊DApp開發中存在的諸如合約不易升級迭代、數據結構固化、鏈上交互速度慢、用戶體驗差、缺乏必要基礎設施、安全問題突出等問題。

在DeFi技術組件的基礎上，原力協議將債券融資協議、貨幣借貸協議和去中心化穩定幣協議集成，形成ForTubeDeFi服務平臺。ForTube將為個人和企業用戶提供加密數字債券發行與投資、去中心化加密代幣活期存借、穩定幣QIAN2.0鑄造/回收等服務，滿足不同用戶的加密數字金融需求。[2020/6/18]

接下來貨幣從央行到銀行金融機構，銀行把資金放貸到市場上，產生了信用轉換、期限轉換和流動性轉換。貨幣通過銀行金融機構的各種工具，具體如信用卡、個人貸款等形式，最終流到金融體系里發揮作用。銀行金融機構最大的客戶是地方政府、企業以及住房貸款市場，都是可以吸收貨幣的大體量單位。

接下來的環節就是非銀金融機構，在非銀金融機構里貨幣的產生有新的形式，那就是通過發行股票、發行債券等形式創造貨幣，進而流通到市場上，最終更多的流動性會促使經濟增長，這是一個相輔相成的過程。

上面說的整個流程，就是傳統金融體系下貨幣流轉的機制。

在開放金融生態系統中，貨幣流轉是怎么樣的機制？對應中央銀行、銀行金融機構、非銀金融機構，在加密數字貨幣生態里也有相應的三個部分起到類似的作用。

首先起到中央銀行作用的是供應鏈和礦工。拿比特幣舉例，比特幣創造的過程是全新的，貨幣政策由算法調控，比傳統經濟體系里由人控制、去計算一個國家、一個經濟體內貨幣總量要更進一步，已跳出人為主觀意志的掌控。

聲音 | 原力協議CEO雷宇：DeFi讓區塊鏈從業者找到了區塊鏈發源的初心:近日，在“共話DeFi生態”社群分享活動中，原力協議CEO雷宇表示，DeFi給區塊鏈帶來的最大變革，是幫助行業從業者找到了區塊鏈發源的初心，即建設不同于傳統金融體系的，全球共通共享的新型金融設施。雷宇還表示“從比特幣開始，區塊鏈技術的根本目標其實一直就只有一個，就是建設不同于傳統金融體系的，全球共通共享的新型金融設施。[2019/8/12]

在加密數字貨幣被挖出來以后，現在法幣要進場交易買賣，在歐美國家可以通過合規化的交易所進場，也可以通過穩定幣的形式，大量的新增資金可以通過這些合法的形式進來，而這就形成了價值向鏈上轉移的過程，這一步起到模擬經濟體系內和銀行金融機構同等的位置。

起非銀金融機構類似作用的，就是我們要講的DeFi這樣的技術設施。通過上圖我們可以看到，在開放金融的場景里，同樣可以實現傳統金融體系里像借貸、股票、債券發行等業務。基于不同的公鏈，目前已產生了很多原生的鏈上金融服務，這些服務根據不同公鏈的特性，側重點各有不同，像比特幣整個鏈的架構比較保守，基于它的二層網絡閃電網絡也主要是集中在小額支付等功能上。但由于以太坊相對來說功能更加完善，所以我們才有可能基于以太坊實現DeFi這樣的業務概念。

這張圖描繪了在DeFi領域目前有哪些主要方向，像剛才講的法幣和加密數字貨幣在交易所里發生交換，價值向鏈上轉移，這是歷史上第一次我們不需要再跑到銀行，也不需要有一大堆身份驗證等復雜的操作，你只需要下載一個錢包，甚至你連錢包都不需要下，只要你有一臺電腦通過公鏈的交互界面，就可以訪問以太坊的網絡獲得金融服務。

現場 | EOS原力創始人孤矢：EOSIO是協議而不是單鏈:金色財經現場報道，全球區塊鏈開發者大會 GBDC 2018 Day2 會議正在進行，會上EOS原力創始人孤矢表示，EOS是發展非常快的協議，不認為一個網絡承載所有應用，一個應用應該有專門的公鏈。以EOSIO為代表的第三代公有鏈是協議而不是單鏈，基于其的每一個領域都有可能大爆發。[2018/12/17]

這也是我前面講的為什么DeFi、區塊鏈能真正實現普惠金融，雖然現在實現門檻暫時還比較高，但在可見的未來，DeFi和加密金融數字服務，它的使用門檻會逐漸降低，你只要有一臺能上網的設備，所以整個金融服務觸及的人群將會有極大的擴展，對于實體經濟的推動作用也將會非常大。

二、原力協議的DeFi實踐

原力協議是一個基于金融場景來做基礎開發的項目，我們沒有一上來就做大而全的技術架構，而是根據整個行業發展的趨勢與需求，選擇相應的業務場景，把對應的業務邏輯抽象出來進行開發、封裝，提供給各個去中心化的金融應用團隊，讓他們利用原力協議提供的工具，搭建自己的應用，同時大家共享原力協議的底層數據網絡。

拿這張穩定幣的圖舉例，我們可以看到原力協議基于穩定幣場景有三層技術架構，當前我們主要集中在中間的協議層做開發。

我們預計會采用COSMOS的底層跨鏈技術，去對接比特幣、以太坊等網絡。現在跨鏈技術還沒有在穩定幣項目上進行應用，原力協議包含跨鏈功能的目的，是因為跨鏈功能可以為穩定幣帶來豐富的底層資產做發行背書。

目前穩定幣的主要形態有兩種，第一種是類似于USDT，法幣直接出入，以相應法幣作為背書發行的穩定幣資產；第二種是基于鏈上資產做價值擔保的穩定幣。這兩種目前已是經受了市場檢驗的主流穩定幣形式。原力協議的穩定幣，會對于兩種業務形態都同時予以支持，大家在我們白皮書和最近項目介紹里都能看得到。

動態 | EOS原力主網重大升級已經生效 支持智能合約部署:EOS原力核心開發者fanyang表示：經過23個超級節點10小時協同工作，于北京時間2018年10月18日24時完成主網升級；在塊高度3385100時，EOS原力主網最新版本v1.1.0升級生效。本次升級后EOS原力主網支持智能合約部署，新版本采用了與EOSIO不同的資源模型，用戶無需采用復雜的抵押，只需支付手續費就可以進行操作，開發者也無需擔心資源暴漲暴跌對應用開發的影響。同時更新社區投票通過的新分紅合約，允許備選節點獲取分紅。[2018/10/19]

現在講一下原力協議去中心化穩定幣的技術架構。在最底層這個共識層和網絡層里，原力協議穩定幣是支持比特幣、以太坊、EOS等主流公鏈代幣作為資產，以鏈上抵押的方式發行穩定幣的，而且未來在原力協議公鏈上線后，我們會在上面發行一種對于穩定幣起到治理作用的代幣，利用公鏈自帶的跨鏈功能，直接以多種資產抵押生成穩定幣。在目前基于單個公鏈的抵押，生成穩定幣的業務模式上更進了一步，所以原力協議在將來會大量應用跨鏈技術。

當前協議層是原力協議主要的關注點，我們會把穩定幣場景下面關于質押資產組合、風控管理、利率管理等業務的邏輯和流程抽象出來開發，開發以后在上層通過SDK、API交互接口或工具，實現應用層對接，而應用層各個穩定幣的開發團隊，他們和原力協議網絡會進行業務交互。

不知道大家有沒有看過哈耶克的《貨幣非國家化》，這本書一度被當成比特幣信仰理論的來源，或者稱為幣圈的圣經之一。在這本書里，作者闡述了一個觀點，以私人銀行為載體，私人可以發行自己貨幣，并且他認為私人發行貨幣比政府發貨幣更有可能維持住自己貨幣的價值穩定，因為私人發行貨幣是高度市場化競爭，優勝劣汰會導致貨幣的穩定。

但大家知道在模擬信號世界的傳統金融體系里，這種理念是不可能實現的，因為國家和政府不可能放棄鑄幣權的把控，政府不可能放棄對經濟活動的干預。但這個理念恰恰能在加密數字貨幣體系里得到實現，這也是我們團隊提出穩定幣業務框架的理論基礎。

我們認為，不同穩定幣項目團隊，他們基于原力協議搭建底層架構，自己進行參數配制、接入各種交互功能等。他們可以形成很多種穩定幣的市場競爭態勢。經過市場競爭之后，最后能出現抵押資產種類最優、比例控制最好、風控模型執行最好、最完善的、治理機制最受用戶歡迎的一款產品。

所以其實原力協議并沒有想要自己單獨做一個穩定幣吃獨食，我們提出這樣的平臺、技術架構，讓更多穩定幣項目方能夠切入這個市場，大家進行市場競爭，通過競爭產生的穩定幣才能真正做到穩定幣內在價值和外在價格的穩定，甚至比法幣更加的穩健。原力協議希望能打造出一個真正全球化自由競爭的貨幣市場，讓這些經過競爭勝出的穩定幣能加入到加密經濟體系里，促進整個加密經濟，甚至促進實體經濟的發展，這是我們的愿景。

其實原力協議最早的切入點不是穩定幣而是借貸場景，這跟我們團隊之前是做互聯網金融的股權投資背景有關，之前有一段時間，大家認為原力協議只是借貸類的項目，但我剛才為什么第一個講穩定幣？就是要打破大家對我們固有的觀念，原力協議實際上是一個金融服務技術平臺，不僅僅做借貸。

我們會把資產管理、金融合約、清結算、數據模型等行業需求集合到原力協議的協議層，最終給應用層客戶提供相應開發工具和服務，并且通過原力協議一系列技術搭建借貸等場景的網絡層，讓所有基于原力協議開發出來的借貸應用都共享借貸網絡里的訂單。通過這種方式，我們希望能極大擴展借貸領域的資產來源、資金來源以及借款需求來源，不斷形成良性循環，促進借貸行業在區塊鏈與加密數字貨幣領域的發展。

所以原力協議要做的是底層技術平臺，現有這些應用，可以通過API、SDK等手段介入到我們網絡，給它自己的金融應用提供更多底層數據，交易對手等，原力協議和現有應用不是一種競爭關系，而是一種競合關系。

三、開放金融的受益者

最后再講講開放金融的受益者都有哪些人。

首先，如上圖所示，以傳統借貸場景和開放金融場景做對比。從左到右，大家可以看到，在傳統銀行體系里，儲戶通過存錢給銀行，銀行支付1%的利息給儲戶，可以認為銀行的資金端成本就是1%，那借款方以7%的利息從銀行獲得貸款，銀行在其中賺到凈利潤就是6%，當然這是簡化的模型，排除了銀行的各種經營成本。

上圖的中間是我剛才提到前幾年比較火的互聯網金融。在中國，儲戶以1%的資金利息存錢給銀行，銀行可能給到互聯網金融公司是10%的資金成本，但是，你以為互聯網金融公司就不掙錢了？其實不然，互聯網金融公司甚至可以把資金通過18%，甚至更高的年化利息，借給傳統銀行渠道里借不到款的借款人。因為這些借款人本身風險比較高，所以互聯網金融公司收他們利息也比較高。高風險對應高收益，但風險高了壞賬率也高，這就是導致最后互聯網金融玩不轉，P2P大規模死亡的一個原因。

在互金場景下面，大家可以看到互金平臺和銀行都能賺錢，不管是傳統銀行渠道還是互金渠道，儲戶是最吃虧的，因為只得到1%，甚至不到1%的儲蓄利息收入。而儲戶的錢，可能被銀行或互金公司貸給很多高風險的客戶。剛才講了高風險對應高收益，可是儲戶存的錢，相當于吃大鍋飯了，有可能我存的錢，被投到高風險項目里，銀行理應給我高風險對應的高收益，我的存款利息應該是更高的，然而現實情況是大家都只有一樣的利息收入，所以能看到儲戶是很吃虧的。

上圖右面是開放金融場景，這時儲戶就是DeFi服務的用戶，他們把自己的以太坊或穩定幣等數字貨幣，通過金融應用借給真正需要借款的人。我們看到，在這里面儲戶或者叫出借人甚至可以拿到4%，甚至更高的年化收益。而開放金融平臺，由于維護成本比傳統互金行業和銀行低很多，都是自動化的操作，所以其運營成本可以收得很低。而對于借款人來講，所需要付出的利息也可以降到很低，開放金融在現階段已顯示出來了優越性。

其次受益的還有基于開放金融的金融服務提供商，對他們來講，將來真正能從傳統銀行體系里分到很大一塊蛋糕，不僅可以促進經濟增長，并且這個蛋糕的重量還會不斷增加。對現在切入到這個賽道里的團隊而言，大家的未來其實是比較光明和廣闊的。

因為開放金融市場是高度競爭的，這當中有好項目，也會有差項目。我們怎樣判斷好的DeFi項目？

我認為不管是DeFi，還是剛才講的開放金融，本質上都是希望運用智能合約技術和區塊鏈技術服務用戶。一方面，我們需要保障用戶的資產安全，同時讓大家能從區塊鏈技術普及里得到真正的普惠金融服務。所以一個靠譜的DeFi項目，必須做好自身技術上的打磨，只有確保自己的產品沒有漏洞，確保用戶資產的高度安全性，才可以成為合格的項目。另一方面，大家也知道現在以太坊網絡，還有區塊鏈錢包比較難用，所以DeFi項目還需要完善用戶體驗，從交易速度、使用流程等方面進行大量優化，真正降低用戶的使用門檻。踏實做好產品開發和應用落地，這是DeFi項目生存和發展基礎，打鐵還需要自身硬。

最后，我想所說作為開放金融的實踐者，如今原力協議已基于以太坊和EOS分別開發了去中心化的點對點借貸應用，基于原力協議初始的第一版協議框架也在開發當中。我們原力協議基于EOS網絡發行的EFOR，5月30日也上線了火幣生態交易所，而我們For代幣近期還會上線其它主流大交易所，大家可以對我們保持關注和期待。

我們很清楚技術開發才是項目實現長久發展和存活的關鍵，所以希望大家在關心我們的幣價同時，積極關注和參與到我們項目技術開發和落地應用等工作來，謝謝大家。

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