AIN:主網上線的幣還不趕緊賣？歷史數據告訴你，這樣才是最合理的

出品｜幣卡丘

編譯|潘致雄

對于專業投資者或做主動管理的基金經理，他們的投資水平一般是以「超額收益率|Alpha」(α)來衡量的，也就是指超出「基準收益|Benchmark」的收益。各個市場的標的基準不一，美國股市會以「標普500」作為基準，幣市大多以比特幣作為基準。

如果說你要超過整個市場的基準收益，一般有這么幾類方法：

1.相比競爭對手，做更優更快的投資決策2.利用信息不對稱獲取優勢3.及時調整策略，促成更好的收益無論你使用何種類型的投資工具，產生Alpha的條件通常都是相同的。具體的策略可能會有這么幾種：

區塊鏈紙牌游戲Skyweaver宣布已在Polygon主網上軟啟動:11月27日消息，區塊鏈紙牌游戲Skyweaver宣布已在Polygon主網上軟啟動。用戶從排名獎勵或競技中贏得的可交易物品（例如銀卡和金卡）將成為用戶的財產，并可以使用Sequence錢包將其出售、交易或贈送給其他玩家。當Skyweaver進入軟啟動時，所有玩家進度都將重置為0。[2021/11/27 12:35:10]

1.基本面分析，評估被低估或高估的資產，然后做多或做空2.量化策略，通過獨有的(而非公開的)算法，做更快的投資決策3.套利/搬磚，通過不同市場的價格流動性差異進行買賣賺差價4.宏觀策略，比如說通過政策，以及行業的趨勢判斷5.以事件驅動，比如說項目上線，公司的吞并或收購等據Messari了解的幣市基金投資者，會更傾向于采用「宏觀策略」和「事件驅動」混合的投資策略。

KSwap主網上線1小時總鎖倉量近1.8億美元:據官方消息，KSwapFinance推出去中心化交易所和NFT交易平臺，今日于OKExChain主網上線。在礦池上線5分鐘內，總鎖倉量即超過1億美元，上線1小時后，總鎖倉量近1.8億美元。

KSwap是一款基于資金池自動做市理念的去中心化交易產品，致力于在OKExChain生態中為用戶提供通證兌換，提供流動性，交易挖礦等服務。[2021/7/29 1:23:10]

目前幣市的基本面分析中廣泛使用的指標，也就NVT這一個，類似于股市中用的PE(市盈率)的概念。而量化和套利需要一定的技巧，市場還不夠成熟，整體交易規模也比較有限。

Protool Poolz在其主網上集成Chainlink VRF:據官方消息，去中心化代幣兌換協議Protool Poolz在主網上集成了Chainlink VRF（可驗證隨機函數），將參與高需求欲上市流動性拍賣的投資者列入白名單。這使Poolz可以公平公正地自動選擇參與者。[2021/1/16 16:18:14]

最近，許多投資者在探索以「事件驅動」作為正向或反向的交易信號，比如說：

-交易所上線新幣種

-產量(區塊獎勵)減半

-技術開發到某個里程碑

-產品路線圖更新

報告：IOTA主網上周曾因網絡負載遇故障:金色財經報道，根據IOTA基金會工程總監Jakub Cech 11月19日在Github發布的報告，北京時間11月13日03:45至20:37，IOTA主網曾遇故障，無法處理所有進入網絡的事務，其根本原因被確認與基礎設施和部署的軟件有關，現該事件已得到完全解決。據報道，該事件是在社區垃圾郵件事件期間由網絡負載增加觸發的，在此期間網絡達到了1000 TPS以上。為了解決這個問題，需要對節點軟件進行更新，從而導致Hornet新版本的發布以及基礎結構升級到新版本的節點軟件。[2020/11/20 21:25:39]

而本文的重點則是回顧「主網/測試網上線」前后，幣種的收益表現。

當產品臨近正式上線，也就是代幣可以有除了投機以外作用的時候，所產生的真正價值應該會反映在代幣的價格上。

我們也好奇這是不是個可重復使用的可帶來超額回報的策略。

以下的調查是基于幾個比較出名的主網上線和測試網上線的項目，得出的部分結果也是有顯著的統計學意義的。覆蓋的幣種以基礎鏈或者協議層產品為主，還是比較有代表性的：EOS，Tron，Tezos，VeChain，Aion，Zilliqa，Ontology，Waves，Qtum，Augur，ICON，0x，NEO，BNB。

我們假設有4個場景：

1.在主網/產品上線前一周買入，在上線當日賣出2.在主網/產品上線前一日買入，在上線當日賣出3.在主網/產品上線當日買入，在上線第二天賣出4.在主網/產品上線當日買入，在上線一周后賣出參考下圖，第一種場景的收益中位數為1.9%，這在統計學可以說是無顯著差異的。相比同階段的比特幣收益，則是更不顯著的0.3%。

然而對于第四種場景，就產生了很明顯的差別。14個項目中有10個是負收益(以7天計)，中位數為-7.5%，同時如果以比特幣計，跌幅中位數更是提高到了-8.9%。

很多人會以為，主網上線意味著產品落地，可能會帶動著至少一周的上漲。但實際上，大多數交易者的行為告訴我們，他們在上線時就會賣出，然后開始尋找下一個交易標的。

同樣的，把上述的四個條件中的主網上線改為測試網上線，也可以得到類似的結論。第一個場景的收益中位數是1.8%，和主網上線時的1.9%差不多。而場景三和四的收益是負的，差異也比較大。

主網上線與測試網上線的價格波動會產生差異的一個可能性是，投資者對于測試網上線這件事看法不一。有人會認為這是產品路線圖中非常重要的里程?，而有些則可能以為只是修補一些小功能，所以并未放在心上。

而另一個可能性是，在主網上線前的代幣只是一個沒有任何功能的、僅可用來「投機」的代替物而已，所以波動會更大一些。在加密資產的世界里，有太多可以賺取超額收益的辦法了，但本文總結的方法卻是老生常談的，在股市中也被用爛的了：

「在謠言階段買入，在利好公布時賣出」

換成幣市的語境，也可以調整為：

「無論在啥時候買入，至少要在上線時賣出」

補充說明

NVT全稱是NetworkValuetoTransactionsRatio，即總市值和每日鏈上交易量的比率。

市盈率(PE)是常用來評估股價水平是否合理的指標之一，由股價除以年度每股盈余得出。

內容以及數據來源:

https://messari.substack.com/p/sell-the-newmainnet-unqualified-opinions

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