QUA:BQuant創始人余曉鋒：未來一年是數字貨幣量化投資的黃金期

“隨著小牛市的到來，目前的市場熱度和交易活躍性又起來了，量化交易迎來了更好的機會。我認為數字貨幣量化在未來至少一年是投資的黃金期。”

近日，在接受火星財經APP專訪時，BQuant創始人余曉鋒分享了對量化投資的看法。余曉鋒自2006年起先后任職于美國道富銀行、浙江天堂硅谷，2014年創辦陽光私募浙江量道投資管理有限公司，專注股票和期貨量化交易，高峰管理規模30億人民幣對沖基金，精通對沖、趨勢和套利等量化策略。2018年初，他發起成立BQuant，專注于數字貨幣二級市場量化交易。

余曉鋒認為，量化交易給數字貨幣市場帶來流動性，帶來理性的定價，帶來科學的投資方法，帶來穩健的幣幣理財途徑，所以量化交易是幣圈一股清流，為浮躁和賺快錢的數字貨幣市場帶來正能量。

他同時表示，量化策略收益率的核心要素是波動率和流動性，在市場冷淡、波動性小的時候，量化策略容易虧錢，但隨著當前市場回暖，量化交易迎來了更好的機會。此外，他還表達了如下核心觀點：

1.量化資管本質是一個博弈的過程，不管牛市和熊市，只要市場波動率大，量化團隊能做到頭部交易水平，就能穩定盈利。

2.數字貨幣市場的交易特點對量化交易既是機遇，也是挑戰。部分交易所不穩定，交易規則不合理，對量化團隊的IT能力是很大的考驗。

3.量化是一個工具，傳統市場和數字貨幣市場的量化策略類型和方法論是類似的，但數字貨幣市場的交易規則與傳統市場有很大的不同。

數據索引工具SubQuery宣布支持Cosmos生態系統，將擴展到Stargaze網絡:7月26日消息，數據索引工具SubQuery宣布支持Cosmos生態系統，將擴展到Stargaze網絡。據悉，SubQuery是一個區塊鏈開發工具包，用于組織和查詢來自第1層鏈的數據。目前為Polkadot、Substrate、Avalanche、Terra、Cosmos和Juno項目提供服務。[2022/7/26 2:38:41]

4.隨著數字資產從江湖進入廟堂，量化會成為數字資產投資的主流投資方式。對于幣圈的持幣用戶，只要理財是剛需，量化交易就會是一種剛需。

以下為專訪內容，由火星財經APP編輯整理：

“量化資管本質上是一個博弈過程”

火星財經：數字貨幣市場中的量化團隊主要分為幾類？目前的發展情況如何？BQuant團隊屬于哪一類？優勢和短板分別是什么？

余曉鋒：我認為目前數字貨幣市場中的量化團隊主要有三類參與者：第一類，早期幣圈搬磚套利的，以碼農為主；第二類，有成熟交易邏輯的主觀交易者，也是量化的一類；第三類，100%依賴策略模型全自動交易的量化資管團隊，通常是在傳統股票和期貨量化領域從業者轉過來的，有國內背景，也有海外背景。

隨著市場越來越成熟，目前搬磚套利的空間已經很小了。第二類和第三類是在金融市場能夠長期生存的類型。尤其在數字貨幣這個高波動、7*24小時交易的市場，沒有科學的交易邏輯和體系是很難持續的。

基于Polkadot的數據索引解決方案SubQuery集成以太坊虛擬機:金色財經報道，基于Polkadot的數據索引解決方案SubQuery已與Moonriver和Moonbeam合作集成了以太坊虛擬機(EVM)功能。因此，來自類似以太坊的系統的數據現在可以在Polkadot和Kusama的智能合約生態系統中無縫使用。SubQuery允許使用自定義參數過濾和索引數據。新系統適用于各種用例的去中心化應用程序的開發和維護，包括DeFi協議。[2021/10/29 21:06:43]

BQuant團隊從2018年2月進入數字貨幣領域，是典型的傳統量化資管團隊背景，具有超十年量化從業經歷，在國內傳統私募量化領域也是頂尖團隊，能夠很好地把傳統市場的成熟模型應用在數字貨幣領域。

純量化的優勢是穩健收益，可復制性強，能管理大容量資金，短板就是收益率可能沒有主觀交易者高。

火星財經：具體而言，BQuant面向的客戶有哪些？針對不同類型的客戶，你們分別會提供哪些服務？

余曉鋒：Bquant的客戶主要是持幣高凈值客戶、交易所、項目方、錢包和Tokenfund等，Bquant的服務主要是量化資管和流動性做市。

針對交易所和項目方，基于團隊對高頻和做市的深入研究實踐，BQuant提供流動性做市商服務。目前BQuant的做市商策略已經服務了十余家交易所和項目方。

現場 | BQuant創始人余曉峰：量化是數字資產市場的主流投資方式:金色財經現場報道，12月26日，在由金色財經主辦的金色沙龍上海站現場，BQuant創始人余曉峰發表了演講，他表示，量化是數字資產市場的主流投資方式。股票的主流是以上市公司的基本面來分析，但是數字貨幣沒有基本面可以分析，它是信息面，而且它還是7*24小時的，這對量化分析也造成了一定難度。[2018/12/26]

BQuant的高頻策略在業內也做的非常好，基本做到很穩定的平均每日1%收益，但容量有限，只對員工和股東開放。

針對有量化理財需求的客戶，BQuant的量化策略主要是大容量的套利和趨勢，策略總容量約5000個BTC，目前團隊管理了2000個BTC，還有不少策略容量。

BQuant針對客戶的收益和風險預期做策略定制。

針對穩健型客戶配置的是多策略組合，就是30%的趨勢策略70%的套利策略，2018年6月上線以來的月化收益有5%，最大回撤3%。2019年以來由于波動率相對低，月化收益是3%。短期收益在市場上不算高，但長期收益還是很有競爭力的。

針對風險偏好高的客戶配置的趨勢CTA策略，2018年6月以來的收益是月化10%以上，最大回撤12%。

火星財經：據說BQuant是在2018年初進入這個市場的，但隨之而來的是長達一年的熊市，這對具體業務的開展有哪些影響？熊市中最大的挑戰和收獲分別是什么？

非小號否認發布BQT幣:今日針對交易所上線BQT幣的消息，非小號否認發幣。據了解，BQT是BQI生態的社區權益證明（Community Proof Of Stake），BQI生態致力于區塊鏈以及虛擬貨幣行情大數據，以開放的形式給區塊鏈行業提供標準的數據輸出，并通過BQT傳遞社區價值，連接生態社區的所有用戶及成員，BQI是非小號國際戰略合作伙伴。[2018/5/30]

余曉鋒：BQuant于2018年2月進入數字貨幣市場，幾乎是最高點。在一年多慘烈的熊市下，我們很慶幸堅持到了現在的小牛市，并且數字貨幣團隊從初期6人發展到目前近20人，90%都是策略研究員和程序開發人員。

量化資管本質是一個博弈的過程，不管牛市和熊市，只要市場波動率大，量化團隊能做到頭部交易水平，就能穩定盈利。2018年以來，BQuant給USDT本位和BTC本位的客戶都帶來持續穩健的收益。2018年熊市是量化團隊的試金石，BQuant踏實專注做擅長的事，量化資管和流動性做市業務在熊市打下了堅實的基礎，隨著2019年小牛市迎來了爆發。

熊市中最大的挑戰是不論多難始終堅守的信念，最大的收獲是一群長期投資BQuant的客戶，以及一支超強戰斗力的創業團隊。任何策略都有回撤和平臺期，BQuant的客戶只要是投3個月周期的都取得了不錯的收益，BQuant團隊也始終保持著很強的戰斗力。

“數字貨幣市場考驗量化團隊的IT能力”

BQX今日漲幅達19.95%:根據幣安交易平臺數據顯示，BQX最新成交價格為人民幣38.07元，24小時最高價達人民幣41.73元，最低價格為人民幣39.00元，24小時成交量為1116.37BTC,漲幅達到19.95%。[2018/1/17]

火星財經：目前越來越多的交易所在招募做市商，從而增加其流動性，BQuant如何針對不同的交易所設計不同的交易策略？目前已經服務的交易所有哪些？

余曉鋒：BQuant從2018年起就開始為交易所提供做市商服務，截止目前已經服務了10家幣幣交易所和2家合約交易所，二線交易所中知名的有Kucoin等，現在我們也正在開發給去中心化交易所做市，比如imToken的Tokenlon。

我們采用高頻做市對沖策略，把頭部交易所的盤口深度映射到二線交易所，BQuant從最開始進入數字貨幣市場就以傳統期貨高頻的標準開發底層交易系統，做市商系統底層采用c開發，在系統穩定性、并發處理的響應效率等具有優勢。比如，BQuant給一家交易所客戶7*24小時穩定地同時跑40余個幣對做市策略。

除了交易所，我們也給項目方開發了云端SaaS服務的提供流動性的量化機器人，大部分一二線交易所都支持，現在已經有十幾家項目方用戶。

火星財經：數字貨幣市場7*24小時交易，基礎設施不完善，幣價波動大，這對量化交易意味著什么？由于整個市場還處在早期階段，歷史數據積累不足，會不會對量化交易策略的制定造成困擾？BQuant團隊在這方面是如何克服的？

余曉鋒：數字貨幣市場的交易特點對量化交易既是機遇，也是挑戰。數字貨幣市場創新很快、高波動且7*24小時是數字貨幣量化高收益的土壤，但同時數字貨幣交易所又很不穩定，插針、限價、拔網線等我們也遇到過很多，部分交易規則很不合理，對團隊的IT能力是很大的考驗。

BQuant團隊有7個IT程序員和9個策略研究員，我們不斷針對每個交易所的特點持續優化交易系統，同時開發了完備的監控系統和數據分析系統，通過監控系統跟蹤每個客戶賬戶的實時凈值和風控數據，通過數據分析系統跟蹤策略的基礎數據，比如實時和歷史基差。賬戶或交易所有任何異常，監控系統都會給基金經理云端電話報警。

數據方面，BQuant積累了2015年以來的數字貨幣K線歷史數據和2018年以來的實時歷史數據，我們還有爬蟲抓取的區塊鏈上的數據和場外交易的數據庫，這為我們量化策略開發的數據基礎。

火星財經：余總在進入數字貨幣市場之前，其實專注的是股票和期貨量化交易。對比這兩個不同的交易市場，量化交易的策略有何不同？量化交易究竟有哪些規律可循？

余曉鋒：BQuant的策略主要是普適性強、生命周期長的策略，不僅在數字貨幣市場有效，同時在股票期貨市場也是有效的，只是數字貨幣市場的無效性強，收益率更高。量化是一個工具，傳統市場和數字貨幣市場的量化策略類型和方法論是類似的，但數字貨幣市場的交易規則相比傳統市場有很大的不同。

“至少未來一年是量化投資的黃金期”

火星財經：資產管理的核心是幫客戶賺錢，但任何投資方式都伴隨一定的風險，量化交易同樣如此，無法保證100%賺錢。在哪些情況下，量化交易可能踩坑？BQuant團隊在實踐中如何繞過這些陷阱？

余曉鋒：任何領域只要進步都有踩坑、填坑、優化的過程。BQuant從2018年2月起，每個階段都會遇到各種坑，同時在策略和系統上不斷的優化。比如2018年10月的USDT大跳水、2018年11月的交易所拔網線等等。

也正是經歷過大的坑，BQuant策略實盤的杠桿用的偏小，確保在極端情況下不爆倉。所以，BQuant在參加數字貨幣量化大賽時，都盡量追求收益風險比，而不是高收益。

火星財經：2018年大部分時間，幣價普跌，數字貨幣市場異常冷清，但進入2019年，比特幣價格屢創年內新高，其他主流幣也望風而漲，加之越來越多的主流機構和資金進場，牛市似乎已經來臨。在你看來，量化交易分別在牛市和熊市扮演什么角色？在當前的市場環境下，量化交易有哪些機遇和挑戰？

余曉鋒：我有一句原創的話：quantmakesbitcoinabetterworld。量化交易給數字貨幣市場帶來流動性，帶來理性的定價，帶來科學的投資方法，以及帶來穩健的幣幣理財途徑。所以量化交易是幣圈一股清流，為浮躁和賺快錢的數字貨幣市場帶來正能量。

量化策略收益率的核心要素是波動率和流動性，隨著小牛市的到來，目前的市場熱度和交易活躍性又起來了，量化交易迎來了更好的機會。BQuant策略過往虧錢的月份主要是2018年10月和2019年3月，都是市場最冷清、波動最小的月份。我認為數字貨幣量化在未來至少一年是投資的黃金期。

火星財經：我們知道，量化交易在華爾街并不新鮮，那里誕生了很多量化交易大師，但在國內，量化交易還是少數人在參與。至于幣圈，量化交易的覆蓋人群更是小眾。為什么會出現這種情況？在你看來，量化交易會成為幣圈的剛需嗎？

余曉鋒：比特幣歸為數字資產，本身就屬于很小的群體和資產類別，而且早期數字貨幣市場的參與者技術水平也不高，隨著數字資產從江湖進入廟堂，量化會成為數字資產投資的主流投資方式。對于幣圈的持幣用戶只要理財是剛需，量化交易就會是一種剛需。

火星財經：參考傳統金融市場中的量化交易，未來數字貨幣市場中的量化交易會如何演進？長遠來看，BQuant會在未來的市場中扮演什么角色？

余曉鋒：未來數字貨幣市場的創新會更快，隨著火幣、幣安等推出更多的衍生品，交易所的競爭會加劇，也會推動底層基礎設施和交易規則的成熟完善，數字貨幣量化的策略類型會更加豐富，策略容量也更大。當然量化團隊的競爭也會更加激烈。

BQuant要做的就是“向華為學習”，死磕研發和技術，專注做好量化資管和流動性做市，成為幣圈最專業的量化團隊。

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