STA:一文詳解Token的種類：用途不同價值千差萬別

FabricVentures根據不同的特征將加密資產分為三大類：

貨?和商品

效用型代?

證券型代?

單個Token也可能存在多重屬性

其中貨?與商品類別中有：

價值存儲SOV

穩定?

支付型代?

效用型代?包括：

治理型代?

折扣型代?

工作型代?，工作型代?中又包含純工作型代?，代?策展注冊表和Access-basedTokens

銷毀&鑄造型代?

第三類是證劵型代?，也就是我們常說的STO代?，是指在合規框架下映射現實世界中某種金融資產或權益的代?，如公司股權等。

FTX：一直在將SOL和其他代幣從現有錢包遷移到BitGo:金色財經報道，FTX在社交媒體X上表示，FTX一直在積極地將代幣從各種區塊鏈橋接回其原生區塊鏈。FTX還一直在將SOL和其他代幣從現有錢包遷移到FTX的合格托管機構BitGo。[2023/9/6 13:22:04]

它提到：效用型代?將捕獲網絡中參與者無需信任進行協作的價值。

專注于支付和價值存儲的代?將會趨近于BTC，ETH，XMR和穩定?。

證劵型代?代表具備利潤的流動性，可分割性和可訪問性的相關資產的價值。

價值儲存

SoV代?依賴于它的抗審查和點對點交易特性，以確保存儲的價值和任何其他市場、商品或貨?完全不相關。

例如比特?，Monero和Zcash，它們在交易速度，網絡安全性和網絡隱私方面都有輕微的差別。

OPNX推出治理代幣OX，允許用戶通過質押實現免費交易:6月1日消息，三箭資本創始人Zhu Su等人創辦的加密索賠和交易平臺Open Exchange（OPNX）推出治理代幣OX和治理平臺The Herd，OX允許用戶通過質押以免費交易，其中如果交易者所持有的OX總量占比等于或大于其OPNX交易總量占比，則可獲得100%的交易費用返還，超出免費交易額度的質押者將在剩余部分上獲得50%的交易費用返還，所有交易費用返利都以OX形式支付給持幣用戶[2023/6/1 11:51:38]

它們是最接近于貨?的等價物，在考慮貨?的定量理論時，可以用交換方程式來理解他們的動態。

例子：BTC、XMR、ZEC等

穩定?

穩定?的目的是分離掉加密資產的易波動性，并提供和法定貨?掛鉤的數字資產，主要用作記賬單位和交易媒介，穩定?一共有三大類別：

傳美國用戶或無法申領BLUR代幣:金色財經報道，NFT市場Blur在社交媒體發文宣布BLUR代幣已上線，但有消息稱用戶在申領代幣的時候必須證明他們不是美國人，一些有資格獲得BLUR空投的美國公民在申領時收到“Airdrop.Blur.Foundation 在您所在的位置不可用”的提示，但社區有人稱可以使用VPN來解決這個問題，但據稱美國用戶可能會產生潛在的納稅義務影響。Blur表示“Season 2”已經開始，接下來的30天內，所有的競拍和掛牌積分將會翻倍，直到3月14日。[2023/2/15 12:07:24]

中心化機構發行的IOU——通過中心化機構持有的等量法定儲備金來實現穩定，例如：USDT、USDC等

抵押品擔保——由以太?等加密資產進行超額抵押實現穩定，例如MakerDAO

鑄?稅——建立一個算法式的中央銀行，利用供需杠桿來保持穩定，例如Basecoin

StarkWare公司成立非營利性基金會:金色財經報道，區塊鏈可擴展性解決方案StarkNet的創建者StarkWare在7月證實推出代幣計劃，并推出一個獨立的、非營利性的基金會，以促進生態系統的增長。StarkNet基金會于周三正式亮相，并進行了代幣分配和七人董事會。StarkNet基金會旨在通過發展治理機制和稱為排序和證明的去中心化技術機構，幫助網絡達到其去中心化目標。

母公司StarkWare在5月份的一輪1億美元的融資中達到了80億美元的估值。（coindesk）[2022/11/10 12:41:01]

支付型代?

支付型代?經常被作為唯一的支付方式，強制性的運行在網絡中。它們幾乎成為數字經濟中的貨?，卻沒有具備足夠的投資價值、流動性或穩定性去成為價值儲存方式。

相反在未來的均衡狀態下，它們會更接近于一種周轉資金，用戶會因為資金的機會成本，盡可能地把它最小化。

新加坡私募股權基金ACA Group放棄收購BitFlyer Holdings:金色財經報道，據日經新聞：新加坡私募股權基金ACA Group已決定放棄收購日本加密貨幣交易商BitFlyer Holdings。[2022/10/1 18:36:57]

結果，它們很可能以極高的速度和低價值收益告終。

正因為開源代碼的特性，這些代?模型很可能被分叉，或被以合適的SoV代?作為支付手段的等效協議取代。

例子：BNT、SNT等

證劵型代?

證劵型代?是傳統商品、股權、藝術品，和加密收藏品形式存在的虛擬土地的一種象征性的資產表現形式。

前者依賴于對相關資產所有權的強有力保證，并且可以通過相關資產的價值進行估值，同時具有流動性，可分割性和可訪問性的溢價。

后者往往代表著稀缺的數字資產，其價值如比如藝術品或房地產，也就是創造者的知名度，在數字都市中的位置和對資產的總需求。

治理型代?

治理型代?讓持?者通過投票的方式來決定網絡如何運行、開發人員的工作重點，和什么時候進行軟件升級。隨著網絡價值的增長——通過在網絡上運行的公司數量或其處理的交易數量——影響網絡發展的能力將成為稀缺資源。事實上，在這樣的網絡中，投票權的價格很可能會隨著它所保障的價值呈指數型增長。

例子：ZRX、XTZ、MKR等

折扣型代?

折扣型代?賦予持有者購買該數字網絡所提供的資產/經濟活動時享有折扣的權利，隨著網絡價值和網絡活動的增長，代?持有者可以要求更高的折扣。

例子：用來抵扣手續費的BNB、MCO等

工作型代?

工作型代?的運行理念是，服務提供者需要“參與到游戲中”，以激勵他們為網絡提供高質量的貢獻。無論是客觀的工作，還是主觀的工作，服務提供者需要向網絡投入一定數量的代?，用來換取有利可圖的工作的權利。

如果工作被正確地完成，服務提供者將獲得消費者支付的費用。相反，如果服務提供者有任何惡意行為，他們的權益將被削減并被分配給其他服務提供者。

隨著網絡中用途的增長，將會有更多的即時和未來可盈利的工作需要交付，這將導致希望交付這些工作的服務提供者的數量出現增長。

因此，對這些工作型代?的需求將會增加，由于它們是固定供應的，代?的價格應該是隨著網絡的使用而上升。

例子：GNT、SNT等

銷毀&鑄造均衡型代?

銷毀&鑄造均衡型代?基于兩個簡單的特性進行構建：網絡成員為服務付款時，不是支付費用，而是銷毀代?，于此同時不斷有新的代?被鑄造出來。

當平臺使用量增加且用戶銷毀的代?量超過通貨膨脹時，供應量將減少并提高代?單價。

例子：具備回購銷毀屬性的KNC、BNB等

持?者如何參與到網絡

Staking：隨著PoS或DPoS主網的上線，持?者能夠在網絡中Stake他們的代?，用來為網絡提供有益的工作，并獲得網絡或者用戶的獎勵。

在DPoS網絡中，網絡運營商可以把工作作為一項服務來共享成本支出，持?者可以把自己的代?委托給運營商。

投票：許多網絡都在使用它們的代?作為治理工具——無論是通過簡單的代?投票，二次投票還是流動性民主，代?都會給持?者發言權。

長期投資者將參與網絡的治理過程，并將其引導至最佳利益的方向。

策展：對于代?策展注冊表，此類網絡中的早期投資者需要積極參與策展過程，同時保持注冊表管理機構的高質量，并向其中的策展人發出質量信號。

運行節點和網絡的簡單用例：由于投資者也可能是網絡用戶，他們可能會積極地構建網絡用例的早期迭代版本，從運行網絡內的節點，或積極參與網絡經濟，投資者在最初期為這些網絡上的生態系統播下了種子。

本文翻譯自TheFabricVenturesInvestmentThesis一文中的部分章節

原文鏈接：https://medium.com/fabric-ventures/the-fabric-ventures-investment-thesis-6cd08684b467

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