比特幣:NYDIG：萊特幣周四減半 為比特幣減半行情提供什么線索？

作者：Greg Cipolaro，NYDIG 全球研究主管  編譯：WEEX 唯客

萊特幣將在本周迎來第三次減半，通過觀察萊特幣，可為比特幣在減半過程中的表現提供參考。

這次減半前后，萊特幣的表現與之前的減半有一些相似之處，但也表現出了新的跡象。

萊特幣在減半期間的行為變化可能會對比特幣產生影響，隨著比特幣資產和投資者基礎的成熟，我們已經注意到了其中一些影響。

比特幣的周期性價格走勢，這是加密貨幣投資中無法解釋的謎團之一，即以區塊獎勵減半為中心的、每 4 年重復的牛熊輪回模式。從表面上看，這些重復模式甚至違反了有效市場假說（EMH）的弱形式，即未來價格走勢不受歷史價格信息的影響，但無論出于何種原因，加密貨幣都會一次又一次地重復上演這一模式。

對于這些模式，市場上有兩種合理的解釋。首先，比特幣的接受度持續增長，推動了整個網絡的價值和比特幣自身的價格，但和這種顛覆性技術相關的人類恐懼和貪婪的心理，造成了對這一增長軌跡的極端偏離。新技術創新經歷炒作期是很正常的，無論是 Gartner 炒作周期還是 Carlota Perez 的技術革命框架，都很好地描述了這一點；然而，比特幣是我們所知的唯一一種反復經歷這些周期的技術。

阿斯頓·馬丁與The TinyDigital Factory合作推出NFT賽車游戲:12月14日消息，賽車游戲開發商The Tiny Digital Factory與豪華跑車品牌阿斯頓?馬丁合作推出區塊鏈游戲Infinite Drive Racing，并將在Polygon上推出限量版NFT系列。據悉，第一批3000個NFT將于12月18日在MagicEden上提供。白名單玩家能夠在第一天購買該系列，一般銷售將于12月19日開始。（VentureBeat）[2022/12/14 21:44:31]

WEEX 唯客注：Gartner Hype Cycle（高德納技術炒作周期），是研究與咨詢公司 Gartner 提出的一個模型，用于描述新技術的發展過程。該模型將技術的發展過程分為不同階段，包括技術觀察、炒作、失望、理解和成熟等階段。其中在炒作階段，技術通常被過度宣傳和高估，其優勢和潛在應用往往被夸大，而在接下來的失望階段，由于實際應用不如預期，技術可能會遭遇一定程度的批評與質疑。

Carlota Perez 技術革命框架，是經濟學家 Carlota Perez 提出的一個理論框架，用于描述技術革命對經濟和社會產生的影響。根據該理論，技術革命包括爆發期、快速擴張期、泡沫期、收縮期和建立期。其中在泡沫期，新興技術通常會吸引大量關注和投資，市場熱情高漲，但隨后可能會出現一定程度的市場調整和回落。

FTX US已申請NYDFS信托章程，即將成立信托公司FTX Trust:5月12日消息，FTX US已申請美國紐約金融服務部（NYDFS）頒發的信托章程，申請信托章程意味著平臺可以行使受托權，而僅獲得 BitLicensee 許可證則不能擁有這一權限。有限目的信托公司可以在紐約從事貨幣轉移，而無需獲得單獨的紐約貨幣轉移許可證。監管部門批準后，FTX.US 將允許為紐約民眾提供加密服務。

此外，FTX 還表示已任命Marissa MacDonald為 FTX Trust Company, LLC 的首席合規官，該公司是 FTX US 即將成立的紐約州有限目的信托公司。[2022/5/12 3:09:44]

回到正文，市場對加密貨幣每 4 年輪回的另一個解釋是，比特幣價格是由人為因素決定的，因為它不產生可貼現的現金流，因此幾乎沒有一個衡量該資產價值的標準。而這些人類參與者會尋找一種價格模式，以便指導未來的走勢，并在無意識中重現過去的價格模式。

無論對比特幣這些重復模式如何解釋，它并不是唯一一種擁有重復模式的加密資產。萊特幣于 2011 年推出，具有一些與比特幣類似的經濟變量，只不過它要么乘以，要么除以 4（上限供應量為 8400 萬而不是 2100 萬，平均每 2.5 分鐘而不是 10 分鐘產生一個新區塊，每 840,000 個區塊而不是每 210,000 個區塊減半 ），圍繞獎勵減半經歷了自己獨特的價格重復模式。

NYDIG：烏克蘭公民在沖突中轉向比特幣來進行日常采購:金色財經報道，Bitcoin Magazine發推稱，NYDIG報告，烏克蘭公民在沖突中轉向比特幣來進行日常采購，Venmo和PayPal被禁止。[2022/3/8 13:43:16]

本周（預計在 8 月 3 日，WEEX 唯客注），萊特幣將迎來其歷史上的第三次減半（比特幣計劃在明年四月底進行第四次減半），雖然萊特幣的價格周期與比特幣有很大不同，但我們想看看萊特幣的周期表現以及它是如何變化的，這可能對比特幣周期未來的如何變化具有啟發意義。

萊特幣減半周期的特點是，價格在減半前 7- 8 個月觸底（大約在比特幣 4 年周期的低谷時期），隨后會大幅反彈，通常表現優于比特幣，直到在實際減半前 1 -1.5 個月達到價格頂峰。然后，萊特幣會跌入新一輪周期，并在減半后的某個時間找到新的底部。

因此，萊特幣的減半周期是一個預期周期，LTC 價格會在減半事件發生前經歷谷低和頂峰。這與比特幣相反，比特幣在減半發生后才會達到價格頂峰。

NYDIG將比特幣服務費降至0.3%以吸引新投資者:金色財經報道，比特幣機構投資公司NYDIG今日宣布將比特幣服務費降至0.3%，立即生效。幾天前，NYDIG的FS Select NYDIG比特幣基金成為了摩根士丹利選擇提供給其富有機構客戶的三大產品之一。該費用減免可能對其競爭對手造成影響，尤其是灰度比特幣信托（GBTC），其管理費目前為2％。由于比特幣投資機構之間的競爭持續升溫，NYDIG削減費用無疑是為了吸引大量新投資者加入。[2021/3/25 19:15:05]

在減半周期的第一階段，萊特幣的表現通常優于比特幣，如下圖所示。萊特幣通常與比特幣一同觸底，但在減半前幾個月表現優于比特幣。

觀察萊特幣減半周期背后的數據，有兩個重要的結論——周期的持續時間保持一致，但每個連續周期的峰值振幅有所下降。

首先是周期的持續時間，如下圖所示，谷底的時間具有顯著的一致性，即在減半日期前 223 - 234 天。峰值的時間也同樣如此，它發生在減半前 32 - 47 天。

NYDIG CEO透露即將公布大規模BTC投資計劃:3月17日消息，紐約數字投資集團（NYDIG）首席執行官Robert Gutmann表示，我們正處于比特幣大規模普及的邊緣。他稱，差不多從下周開始，就會看到其中一些公司的“里程碑式”舉措將徹底改變游戲規則。Gutmann暫未透露有哪些合作伙伴將發布相關公告。但他暗示，這一消息可能涉及向更廣泛的公眾提供比特幣以及其他產品和服務。他表示，(這些公告)將在現有的傳統金融格局中，逐步標記出比特幣的采用、可用性、以及比特幣產品和服務的新起點。此前2月16日消息，NYDIG向美國SEC提交比特幣ETF申請。隨后3月8日，NYDIG宣布完成2億美元融資，將與投資機構開展比特幣相關計劃。（Cointelegraph）[2021/3/17 18:51:24]

如果我們觀察減半周期的回報，從谷底價格到峰值價格，我們會注意到一個一致的趨勢，即回報率在下降。前兩個減半周期，從谷值到峰值的回報率比較接近，分別為 550% 和 505%。然而，當前周期從谷值到峰值的價格回報率急劇下降，不到 75%。

如果使用 LTC-BTC（以比特幣計價的萊特幣價格）與比特幣價格進行比較，這一點更加明顯。前兩次減半，萊特幣的表現大幅優于比特幣，正如 LTC-BTC 從谷值到峰值的回報率所表明的那樣。然而，盡管萊特幣在第三次減半之前上漲了近 75%，但其在價格頂峰時的表現仍遜色于比特幣。

去年 11 月，萊特幣的確經歷了一段短暫的高光時刻，當時它從低點的反彈大幅跑贏比特幣，似乎又一個減半周期行情開始了。但這種超額收益很快就結束了，11 月第三周就見頂了。從那時起，比特幣的表現就超過了萊特幣，當萊特幣的絕對價格（以 USDT 計，WEEX 唯客注）達到頂峰時，LTC-BTC 相對價格從谷底到峰值都在下跌。

你可能想知道為什么我們本周的大部分研究都聚焦于討論一種鮮為人知的現象，即一種如今很少被提起的代幣（但仍然是市值前 10 的幣種，不考慮穩定幣）。原因是比特幣減半將在不到一年的時間內到來（預計在 2024 年 5 月 9 日，WEEX 唯客注），投資者正在尋找比特幣在減半期間價格表現的線索。觀察萊特幣連續減半周期中的價格表現可能會告訴我們，比特幣在減半周期將如何變化。

事實上，我們已經多次注意到，比特幣減半周期從谷底到峰值的回報率，以及從峰值到谷底的回撤率，都隨著時間的推移在減弱，即高點更低，回撤幅度更小。萊特幣似乎也在呈現這種趨勢，尤其是在這一輪減半期間。因此，有理由相信，隨著比特幣進入新一輪減半周期，這種趨勢將持續上演。

當然，過去的表現并不能保證未來的回報，因此，雖然我們期望這些周期繼續重復（今年的表現與我們以往在回撤年度之后的一年中看到的表現相當），但我們也要持續關注新的消息，以及投資者對這一資產類別的態度，看這些會如何影響這一趨勢。

第一輪牛市周期（2009 年 10 月 5 日-2011 年 6 月 8 日），比特幣上漲 41, 771 倍，持續 611 天；

第二輪牛市周期（2011 年 11 月 18 日-2013 年 11 月 29 日），比特幣上漲 621 倍，持續 742 天；

第三輪牛市周期（2015 年 1 月 14 日-2017 年 12 月 17 日），比特幣上漲 130.5 倍，持續 1,068 天；

第四輪牛市周期（2018 年 12 月 15 日-2021 年 11 月 10 日），比特幣上漲 22.1 倍，持續 1,061 天。

第一輪回撤周期（2011 年 6 月 8 日-2011 年 11 月 18 日），比特幣下跌 93.7%，持續 163 天；

第二輪回撤周期（2013 年 11 月 29 日-2015 年 1 月 14 日），比特幣下跌 87.7%，持續 411 天；

第三輪回撤周期（2017 年 12 月 17 日-2018 年 12 月 15 日），比特幣下跌 84.3%，持續 363 天；

第四輪回撤周期（2021 年 11 月 10 日-2022 年 11 月 21 日），比特幣下跌 77.6%，持續 376 天。

也就是說，隨著比特幣資產和投資者的不斷成熟，每一輪牛市的漲幅越來越小，每一輪熊市的跌幅也越來越小；牛市持續時間則越來越長，熊市持續時間從第二輪周期開始基本為 1 年多。

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