DAO:DAO 可能比你想象的更快成為一場災難

分散的自治組織缺乏監督。公司和創始人應該在他們的計劃中考慮到這一點。

隨著去中心化金融(DeFi)生態系統規模和影響力的增長，如何最好地管理DeFi協議的問題已成為焦點。在加密原生圈子中，去中心化自治組織(DAO)無疑是最受歡迎的治理結構。

DAO通常被吹捧為解決從投資者-經理協調到監管風險等一切問題的一體化解決方案。然而，正如一連串廣為人知的內部糾紛和監管打擊所表明的那樣，DAO治理并不是萬靈藥。

區塊鏈技術，尤其是無需信任的智能合約和分布式賬本，創造了前所未有的機會來建立一個更加透明的金融系統，減少中心化中介。然而，這些技術仍處于初期階段。它們應該用來補充——而不是取代——傳統的法律結構。

ApeCoin DAO發起新提案AIP-250擬優化APE代幣質押智能合約:金色財經報道，ApeCoin社區已發起新提案AIP-250投票，該提案提出了新的APE代幣質押解決方案，旨在使用戶能夠在出售BAYC、MAYC、BAKC的同時收到預付款，并以復合獎勵質押APE，繼而解決質押NFT升值與獲取質押獎勵之間的互斥困境。此外，除了APE質押獎勵之外，NFT持有者將能夠通過產生額外的被動收入來利用其NFT價值，繼而最大化APE代幣質押獎勵和靈活性。據悉，如果AIP-250提案獲得通過，將部署新的APE Stake質押智能合約，該合約使用戶不僅可以通過自動再投資進質押，還可以以NFT進行借貸或以預付收入將其掛牌出售，確保NFT所有者即使在質押期間仍然可以產生現金流或利用其 NFT 的升值價值，據悉該提案投票將于8月10日結束。[2023/8/6 16:21:23]

在保護投資者方面，傳統的法律實體和投資者保護法規是無可替代的。

ETH跌至兩個月低點，MakerDAO和Compound上頭寸面臨清算風險:3月10日消息，在ETH一度暴跌至兩個月低點1373美元后，幾個鏈上頭寸面臨被清算的風險。根據DeFiLlama的數據，MakerDAO上920萬美元的頭寸將以1367美元的價格被清算，而Compound上2960萬美元的頭寸將通過該協議的智能合約以1241美元的價格被清算。

據昨日消息，中心化交易所中3億美元的衍生品頭寸已被清算，根據CoinGlass的數據，這一數字現在已增加到4億美元。與此同時，在去中心化交易所和借貸協議中，如果ETH價格進一步下跌20%，共有1.193億美元的頭寸面臨清算風險。（CoinDesk）[2023/3/11 12:55:16]

當前DAO模型的問題

MakerDAO創始人提議重塑DAI穩定幣品牌，包括設計一個含有美元的新名稱:3月10日消息，在周四與社區成員的電話會議上，MakerDAO的創始人Rune Christensen表示，MakerDAO應該重新命名穩定幣DAI，讓“普通人”更容易理解。Christensen在電話討論中表示，品牌形象不佳可能會抑制其增長該協議的去中心化計劃，即“Endgame Plan（終局計劃）”。

Christensen表示：“如果穩定幣想吸引普通人，正確名稱必須含有USD（美元）。但新名稱意味著代幣將繼續與美元掛鉤，而且不能保證一定會掛鉤。”他呼吁“徹底重塑品牌、全新名稱、全新外觀、完全不同的用戶獲取方法”，并稱這是“控制敘事的唯一方法”。他補充說，MakerDAO應該將DAI定位為用戶可以用來產生收益的貨幣。他認為，DAI應該被視為“最安全、最可靠的游戲化加密貨幣”。并非所有與會者都認可Christensen的論點。（CoinDesk）[2023/3/10 12:53:23]

盡管DAO聲稱是去中心化和自治的，但它們中的絕大多數實際上與傳統技術初創公司相同，具有創始人、投資者、產品路線圖和上市策略。

OlympusDAO將債券化市場Olympus Pro拆分并更名為Bond Protocol的投票已獲通過:金色財經消息，算法穩定幣協議OlympusDAO將債券化市場Olympus Pro拆分并更名為Bond Protocol的提案投票已獲通過，Olympus將使用Bond Protocol進行債券協議操作，Bond Protocol將具有無許可市場、可組合債券（代幣化）、模塊化拍賣界面等功能。目前Olympus Pro官方推特已完成名稱與圖標更改，此外原Olympus Pro在Optimism累積的OP代幣將保留在Olympus金庫。[2022/7/18 2:20:15]

DAO與傳統企業之間的主要區別在于，DAO大體上不在既定的法律框架內運作。許多DAO實際上是非法人協會。其余的通常選擇相對奇特的、未經檢驗的法律結構，這些結構很少賦予利益相關者合法權利。

這對投資者和用戶來說是個壞消息，如果出現問題，他們幾乎沒有追索權。對于監管機構來說，這也是一個問題，這導致DAO面臨著關鍵的監管問題。這包括對DAO代幣、國庫券和投資征稅、反洗錢(AML)規則的實施和打擊資助恐怖主義的政策，以及所有權、控制權和問責制的基本問題。

最近，DAO的決策引起了法律體系的特別關注，并對投資者造成了令人擔憂的后果。在美國最近兩起涉及bZxDAO和OokiDAO的法庭案件中，官員們的立場是，作為DAO的管理成員，代幣持有者自己可能要對DeFi協議核心團隊的違法行為或疏忽承擔個人責任。

作為一個行業，DeFi必須更好地維護用戶和代幣持有者的權利。全球和美國境內存在多種監管途徑，它們為投資者提供重要保護，并為DeFi協議提供相當大的靈活性。

DAO具有尚未實現的潛力

雖然當前的DAO治理模型存在缺陷，但底層技術仍然具有巨大的潛力。事實上，去中心化的區塊鏈技術可以成為傳統投資者保護法規的有力補充。

例如，無需信任的智能合約和自我保管的“收據”代幣有可能使資產管理者的許多形式的管理不善和瀆職行為幾乎不可能發生。同樣，去中心化的預言機可以確保投資者始終能夠獲得公正的、最新的業績數據，從而大大減少欺詐的范圍。

與此同時，零知識身份證明等區塊鏈技術有望減輕DeFi應用的合規負擔，同時保護用戶的隱私和匿名性。憑借獨特的加密證明，用戶幾乎可以立即完成應用程序內了解你的客戶(KYC)和AML檢查，而無需泄露他們的個人信息。

盡管存在所有缺陷，但鏈上治理有可能實現價值提升的參與，并保證投資者的決議具有真正的約束力。阻止這項技術充分發揮其潛力的唯一缺失環節是法律合規性。

混合模型可以工作

與大多數新興技術一樣，目前缺乏對DAO監管的監督。然而，區塊鏈和DAO的新穎性并沒有削弱對合規性的需求。如果有的話，它會加劇它。

DeFi中主動遵守法律的需求從未如此緊迫。監管機構比以往任何時候都更加嚴厲地打擊DAO。最近的一個例子是SushiDAO的崩潰，據此美國證券交易委員會向該平臺發出了傳票。SEC表示正在調查潛在的違反證券法的行為，包括在未經適當注冊的情況下出售可能被視為證券的代幣。

DeFi協議需要重新考慮DAO模型。對于具有類似證券的治理令牌的協議，最好的選擇可能是完全放棄DAO結構。在美國，私人基金等成熟的法律實體可能會為協議提供相當大的靈活性，同時明確和加強對代幣持有者的法律保護。

同樣，DeFi協議應考慮將其全職核心團隊安置在注冊有限責任公司或美國以外司法管轄區的同等公司內。公司結構對于保護團隊成員免受個人責任和建立有效、精簡的組織至關重要。

DAO有可能在Web3和主流業務中產生巨大的差異。解決方案并不是讓去中心化金融和傳統金融相互對立——而是整合兩者的優勢。

AlexO'Donnell是UmamiLabs的創始人兼首席執行官，也是UmamiDAO的早期貢獻者。在加入UmamiLabs之前，他曾在路透社擔任財經記者七年，負責報道并購和首次公開募股。

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