穩定幣:穩定幣介紹

穩定幣是一種數字資產，旨在模擬美元或歐元等一些法定貨幣的價值。穩定幣可以允許用戶在全球范圍內進行低費用且快速的資產轉移。

眾所周知，加密貨幣相對于法定貨幣來說價格極其不穩定。而這一情況也是能理解的，畢竟區塊鏈技術目前來說也還是處于發展階段，而加密貨幣的市場也是相對較小的。從自由市場的角度來看，加密貨幣的價值并不會束縛于任何其他資產，且它在使用性方面也有一定的復雜性。

從技術角度出發，加密貨幣在資產轉換方面還是很有價值的。然而由于其價值的不穩定性導致它們成為一種高風險投資，因此并不是一種理想的支付方式。進行交易結算時，代幣的價值可能會明顯地高于或低于之前的價值。

英國央行官員：任何達到系統規模的穩定幣需符合商業銀行遵守標準:6月5日消息，英國央行市場執行董事Andrew Hauser近日概述了CBDC和其他數字貨幣如何通過修改中央銀行和商業銀行之間的特權關系來顛覆這一體系。在某些條件下，數字貨幣可能會加劇信貸競爭，降低商業銀行的存款總額（從而降低存款準備金率），并挑戰央行作為最后貸款人的能力。

在UST崩盤的陰影下，Hauser提到了這類系統可能被監管的方式。他特別指出，英國央行建議任何達到系統規模的穩定幣——定義為具有迅速擴大規模和廣泛用于支付的潛力——需要符合商業銀行應遵守的標準，包括嚴格的央行監管、強有力的法律要求以及提供支持資產的透明度。（The Block）[2022/6/5 4:03:28]

而穩定幣就可避免此問題。穩定幣價格的波動可以忽略不計，并且它們的價值會與其掛鉤的標的資產或法定貨幣緊密相連。因此，它們就可被視為動蕩市場中可靠的避險資產。

美元穩定幣 DAI 合約已部署至以太坊擴容方案 Optimism:MakerDAO 智能合約工程師 Brian McMichael 在推特上表示，以太坊擴容方案 Optimism 的 Layer 2 橋已部署至 MakerDAO 主網并進行最后的測試，美元穩定幣 DAI 的合約已部署至 Optimism。[2021/7/9 0:39:34]

穩定幣可以通過各種方式來保持自己的穩定性。在本文中，我們將探討一些所使用的機制，并對其優勢和局限性進行介紹。

穩定幣的運作機理

市場中存在的穩定幣，每一種都有其獨特的穩定方式，也就是單價穩定方式。接下來為大家介紹幾種最常見的穩定幣。

法定資產抵押型穩定幣

市場中最受歡迎的就是直接由法定資產1:1支撐的穩定幣。通常我們又稱他們為法定資產抵押型穩定幣。發行方需要具有一定數量的法定貨幣存儲，并按比例來發行代幣。

加密資產借貸平臺NEXO宣布支持合規穩定幣HUSD:據官方消息，知名加密借貸平臺NEXO已經正式支持合規穩定幣HUSD。NEXO已允許用戶在其官網及官方App中存入HUSD獲得存幣利息，以及使用HUSD作為抵押品進行借貸。

NEXO是領先的加密資產平臺，為全球200多個國家和地區的80余萬用戶提供即時加密信用額度及存幣生息及OTC等多樣的產品和服務。HUSD是由Stable Universal 發行的合規穩定幣，與美元1:1錨定。HUSD已經在數字資產交易、支付、DeFi等應用中落地，致力于為用戶提供安全、穩定、便捷的數字資產服務。[2020/9/18]

比如說，發行方持有100萬美元，同時發行了單價為1美元的100萬代幣。用戶則可以像使用加密貨幣那樣對這些穩定幣進行自由交易，并且持有者可隨時將穩定幣可以兌換成等值的美元。

很顯然，這其中存在較高的交易對手風險，也就是發行者是否可信。因為用戶無法確定發行者是否真的具有等量的資金儲備。而最好的辦法是，發行公司在公布審計時做到盡可能的透明，然而此種方式的可信度也并不算高。

聲音 | Primitive Ventures創始合伙人：流動性是穩定幣成功的唯一最重要因素:Primitive Ventures創始合伙人Dovey Wan日前發推稱，合規性最好的穩定幣GUSD由于缺乏較好的流動性而面臨失敗。盡管Tether與NYAG（紐約總檢察長辦公室）之間風波不斷，但目前USDT的場外交易溢價約為3%，其流動性是其他所有穩定幣總和的100倍。流動性是穩定幣成功的唯一最重要的因素。據7月5日數據顯示，過去七個月，GUSD市值縮水了88.1%。[2019/7/13]

Binance提供了兩種基于法定貨幣的穩定幣：一種是與美元掛鉤的BUSD，另一種是與英鎊掛鉤的BGBP。

加密資產抵押型穩定幣

基于加密資產的穩定幣對應了基于法定資產的對應幣，主要的區別在于加密貨幣被用作為抵押物。由于加密貨幣屬于數字資產，所以智能合約負責單位的發行。

加密資產抵押型穩定幣的可信度比較小，但可取的是其中的貨幣政策是由投票決定的，而這也是其治理體系的一部分。這就意味著你不必信任單一的發行方，而是可相信網絡中所有的參與者都會根據用戶的利益行事。

為了得到此類穩定幣，用戶將他們的加密貨幣鎖定在發行代幣的智能合約中。隨后，用戶為了贖回抵押物，便向之前同一智能合約中支付穩定幣。

而執行掛鉤的特定機制將根據每個系統的設計而不同。簡單地說，就是博弈論與鏈上算法激勵參與者們來維持價格穩定。

算法穩定幣

算法穩定幣并沒有法定資產或加密貨幣支持。它完全是通過算法和智能合約來管理代幣的發行。功能上來講，它們的貨幣政策類似于中央銀行的貨幣管理方式。

具體來說，當穩定幣的價格低于它所追蹤的法定貨幣則算法系統將會減少市場的供應量。當價格超過法定貨幣的價格時，新的代幣將會進入流通，以此來降低穩定幣的價格。

此類代幣又被稱為無抵押穩定幣。從技術層面上來說是不太準確的，雖然方式不同于之前兩種穩定幣，但也還是有抵押品的。倘若出現了黑天鵝事件，算法穩定幣也會擁有某種抵押品來應對市場的異常波動。

穩定幣應用案例

目前市場中最常見的就是法定資產抵押穩定幣。其中包括USDTether(USDT)、TrueUSD(TUSD)、PaxosStandard(PAX)、USDCoin(USDC），以及Binance的USD。加密資產抵押型穩定幣包括BitsharesUSD和DAI，而Carbon和Basis則是算法穩定幣。Billions項目組

以上所列的穩定幣只是一小部分。穩定數字貨幣的市場很是廣闊，市場中數百種穩定幣項目的涌現就可證明這一點。

穩定幣的優缺點

穩定幣的主要優勢在于他們可為加密貨幣的交易提供媒介。由于加密貨幣價格的高度波動使得它們并不能在處理支付等日常應用方面得到廣泛應用。而穩定幣所提供的高可預見性和穩定性則可解決這一持續問題。

作為一種抵抗波動性的措施，穩定幣又可在加密貨幣與傳統金融市場的整合中發揮作用。照目前情況來看，這兩種市場是相互獨立存在的，且所處生態系統交互很少。而隨著該種穩定數字貨幣的出現，加密貨幣很可能會在貸款與和信貸市場得到更多的應用。

除了金融交易中的使用外，穩定幣還可被投資者用來對沖投資組合。將投資組合中一分部與穩定幣掛鉤可有效的降低整體風險。一方面，當價格出現下跌時，使用保值資產購買其他加密貨幣是一種有效的策略。另一方面，當價格上漲時，這些地代幣可以“鎖定”收益而并不需要套現。

雖然穩定幣在廣泛應用方面具有很大的潛力，但其本身還是存在一定的局限性。由于法定資產抵押穩定幣是需要一個中央實體來持有儲備資產的，所以與通常的加密貨幣相比其去中心化程度較低。而對于加密資產抵押型和無抵押穩定幣來說，用戶必須要相信更廣泛的社區來確保該系統的壽命。所以，對于這些新興技術，我們要給予它們更多的時間來逐漸成熟。

總結

雖然穩定幣存在一些不足之處，但它們仍是加密貨幣市場中不可或缺的一分部。這些數字資產通過各種機制來使價格或多或少地保持穩定。這就使得它們不僅可用作交易的媒介，還可充當交易者和投資者們的“避風港”。

穩定幣的設計初衷是為交易者提供風險管理的有效工具，而目前應用的范圍已超出了當初的設想。它們已經成為一種強大的工具，不僅可擴寬加密貨幣的應用空間，更可在波動替代方案不理想時發揮作用。

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