Arbitrum:解讀Arbitrum：Layer2賽道的領跑者，Layer1公鏈的挑戰者

TL;DR

1.Arbitrum生態項目數量和鎖倉量在Layer2賽道處于領先地位；

2.Arbitrum生態項目中DeFi比重較大，NFT和鏈游板塊比較單薄；

3.Arbitrum的主要對手是其他Layer2項目和EVM兼容鏈；

4.Layer2網絡需要創新玩法和優化用戶體驗，以增強競爭力和實現可持續發展。

伴隨著DeFi熱潮，Layer2擴容方案被反復提起，Layer2賽道呈現群雄并起的態勢。Arbitrum、Optimism、zkSync、StarkWare被網友稱為Layer2賽道的“四大天王”。

截至6月30日，Layer2鎖倉量為39億美元，Arbitrum、Optimism排名前兩位，鎖倉量分別為20億美元和7.4億美元。

本文介紹的Arbitrum是目前Layer2項目生態最為完整的，生態項目數量超過170個，鏈上獨立地址數已突破100萬個。

Arbitrum的優勢有以下幾點：

1.多個以太坊鏈上頭部DeFi項目遷移至Arbitrum生態，用戶基礎較好；

2.錢包、跨鏈橋等基礎設施豐富，生態系統較完善；

3.重視社區和用戶激勵。

目前Arbitrum存在的隱憂在于用戶流失，潛在的用戶流失因素包括：其他Layer2項目的發展、新公鏈崛起和用戶體驗上出現的問題。Arbitrum的長遠發展需要補強某些賽道、創新玩法和機制、優化用戶體驗。

一.Layer2賽道總體情況

L2BEAT數據顯示，截至6月30日，Layer2鎖倉量為39億美元。受到6月份加密市場整體下跌的影響，6月Layer2鎖倉量減少11億美元，降幅為22%。

ChatGPT金融業應用首批研究成果可解讀美聯儲聲明、預測股價:金色財經報道，Man AHL機器學習在4月發表了兩篇新論文——《ChatGPT能否解讀美聯儲表態？》和《ChatGPT可以預測股價走勢嗎？回報可預測性和大型語言模型》，將這一人工智能聊天機器人應用于市場相關的任務，一項是解讀美聯儲的聲明是鷹派還是鴿派，另一項是確定消息面對某只股票而言是利好還是利空。ChatGPT在兩項測試中都取得了出色的成績，暗示該技術在將新聞報道、推文和演講稿等大量文字轉化為交易信號方面，可能邁出了重大一步。（新浪財經）[2023/4/18 14:09:37]

另據DefiLlama數據，6月DeFi總體鎖倉量從1432億美元降至886億美元，降幅為38%。相比之下，Layer2鎖倉量表現優于DeFi市場總體表現。

在Layer2網絡中，Arbitrum和Optimism鎖倉量排名前兩位，分別為20億美元和7.4億美元，Arbitrum鎖倉量占比達51.3%，遠超其他Layer2網絡。值得一提的是，Arbitrum和Optimism都采用了OptimisticRollup的擴容方案。

使用ZKRollup擴容方案的Layer2網絡中，鎖倉量表現比較突出的是路印和zkSync，采用StarkWare擴容方案的應用dYdX、ImmutableX、DeversiFi鎖倉量排名位于前十。

二.Arbitrum概況

1.簡介

Arbitrum是由OffchainLabs開發推出的Layer2擴容解決方案，采用OptimisticRollup的擴容方案。

Arbitrum完全兼容以太坊虛擬機，允許以太坊鏈上Dapp直接將智能合約遷移到Arbitrum網絡。

動態 | BafeEx解讀：歐洲央行對歐元穩定幣態度較為樂觀:1月3日，歐洲央行市場基礎設施和支付總監Ulrich Bindseil發布了央行歐元穩定幣CBDC工作總結。BafeEx交易所分析師Zoy表示，從文章來看，歐洲央行對歐元穩定幣CBDC持較為樂觀的態度，注意不是極度樂觀。歐洲央行主要擔心：1.金融脫媒（Disintermediation），儲戶和機構通過這種方式藏匿和轉移歐元資產，規避歐洲央行監管；2.無法應對危機時期的銀行的系統性建導（Facilitation）問題，即CBDC相對來說更難被央行調控。BafeEx分析師Zoy強調，CBDC的雙層利率系統也許可以應對上述兩個問題，CBDC得以順利發行的可能性在逐漸提高。[2020/1/4]

Arbitrum于去年8月31日上線主網公測版本ArbitrumOne，向所有用戶開放網絡。截至目前，僅Arbitrum生態門戶列出的項目就超過170個。

為了進一步提升吞吐量和降低費用，OffchainLabs推出ArbitrumNitroDevnet，已在以太坊測試網Goeril上線，未來計劃將ArbitrumOne遷移至Nitro。團隊預計ArbitrumNitro運行后Layer2執行速度將提高20–50倍，交易成本將大幅下降。

2.融資信息

戰略投資：OffchainLabs在2019年獲得CoinbaseVentures戰略投資。

種子輪融資：OffchainLabs在2019年3月完成由370萬美元種子輪融資，PanteraCapital領投，CompoundVC等參投。

A輪融資：OffchainLabs完成2000萬美元的A輪融資，時間和投資方不詳。

B輪融資：OffchainLabs在2021年8月以12億美元估值完成1.2億美元B輪融資，LightspeedVenturePartners領投，PolychainCapital、RibbitCapital、RedpointVentures、PanteraCapital、AlamedaResearch和MarkCuban等參投。

聲音 | 最高人民法院工作報告解讀：探索司法區塊鏈等互聯網模式:據新華網消息，12日，最高人民法院辦公廳副主任陳志遠接受專訪，解讀最高人民法院工作報告中網民高度關注的熱點內容。陳志遠介紹，杭州互聯網法院通過全流程在線審理平臺，實現案件全流程在線辦理，讓當事人打官司“一次都不用跑”；采用司法區塊鏈等技術，讓存證取證更方便，讓電子證據更可靠。[2019/3/12]

3.鏈上數據

日交易數：2022年以來，Arbitrum鏈上日交易數集中在5萬-10萬區間，受近期Arbitrum奧德賽活動影響，鏈上日交易數呈快速上升態勢，6月27日創歷史高點287,019筆交易。

獨立錢包地址：6月30日，鏈上獨立地址數突破100萬個，6月新增鏈上獨立地址數達36萬個。在Arbitrum奧德賽跨鏈周期間，新增鏈上獨立地址超23萬個。

Gas費：Arbitrum執行一次swap消耗的手續費約為0.43美元，在統計的Layer2網絡中是最高的。6月29日Arbitrum手續費短時飆升至6.65美元，高于以太坊swap手續費，OffchainLabs因此暫停了Arbitrum奧德賽活動。

4.最新進展

Arbitrum官方于北京時間6月22日起推出為期8周的Arbitrum奧德賽活動，第一周已經結束。目前活動暫停，將在推出Nitro后考慮重啟活動。

三.Arbitrum生態應用

上文提到，Arbitrum生態應用超過170個，嗶嗶News整理了86個Arbitrum生態項目，其中近一半項目在Arbitrum和Optimism生態均有部署。

Arbitrum生態項目的重心在DeFi應用，NFT和鏈游板塊比較薄弱，主要的DeFi項目類型有DEX、跨鏈橋、借貸應用和收益協議，本章節將著重介紹這四類的頭部應用。

動態 | 媒體：螞蟻金服成立區塊鏈公司只是事務性公司 不要過度解讀:據上海黃埔2月25日報道，螞蟻金服旗下螞蟻區塊鏈科技（上海）有限公司在黃浦區正式揭牌成立。據了解，除螞蟻區塊鏈科技（上海）有限公司之外，螞蟻金服旗下另一創新企業螞蟻雙鏈科技（上海）有限公司也在同期成立。消息人士稱，螞蟻金服旗下的子公司眾多，而這些子公司往往跟注冊地有關，跟實際負責業務關聯不大。而成立這兩家公司只是屬于事務性的，為了當地辦事方便，不必做過分解讀。（財經網）[2019/2/26]

1.DEX

統計的86個項目中，屬于DEX大類的有30個，項目類別包括AMM、衍生品交易平臺、跨鏈DEX、DEX聚合器、穩定幣交易協議。

推特粉絲量排名前四位的項目都在Arbitrum和Optimism完成部署，分別是DEX聚合器1inch和OpenOcean、以太坊鏈上最大的AMMUniswap、穩定幣交易協議Curve。

將Arbitrum和Optimism均完成部署的項目按照項目類別分，情況如下：

-AMM：Uniswap、SushiSwap、WardenSwap、Saddle；

-跨鏈DEX：O3Swap、Hashflow、LI.FI；

-DEX聚合器：1inch、OpenOcean、Slingshot、Kromatika；

-穩定幣交易協議：Curve。

只在其中一條鏈上部署的項目數量上，Arbitrum有18個項目，其中8個是衍生品交易平臺/基礎設施，衍生品交易平臺是Arbitrum鏈上一大亮點。

2.跨鏈橋

統計的86個項目中共有25個跨鏈橋項目，跨鏈橋在Layer2網絡中起重要作用，為Layer1-Layer2的資產跨鏈和Layer2網絡間的資產跨鏈提供基礎設施。

今晚8點袁煜明將做客《金色講堂》 深入解讀“什么是區塊鏈思維”:今晚20:00，火幣區塊鏈應用研究院院長袁煜明將做客《金色講堂》深入解讀“什么是區塊鏈思維”。袁煜明將從股份制的種種弊端出發對區塊鏈的出現給行業所帶來的改變進行一一講解。同時，袁煜明還會對區塊鏈機制目前所存在的問題進行全方位的解讀。詳情請關注今晚8：00的《金色講堂》。[2018/4/10]

25個跨鏈橋項目當中，支持Arbitrum和Optimism的有15個，占到一半以上。其中鎖倉量排名前三位的是Multichain、Stargate、PolyNetwork。

3.借貸應用

統計的86個項目中共有13個借貸項目，鎖倉量排名前三位的分別是Aave、dForce、RariCapital。Aave和dForce在Arbitrum和Optimism均有部署，協議發展歷史較久。

4.收益協議

統計的100個項目中共有12個收益協議，收益協議的玩法包括為UniswapV3LP提供額外收入、DeFi協議增收、復利等。

Arbitrum鏈上收益協議中，近期熱度較高的有YINFinance和iZUMiFinance。

四.Arbitrum已成為應用和用戶遷移的新入口

Arbitrum被頭部DeFi應用選擇

Arbitrum生態內頭部DeFi應用數量多，主要有三點原因。

1.Arbitrum采用的是OptimisticRollup，在落地難度上要比ZKRollup擴容方案簡單一些。

2.運行時間較長，基礎設施比較成熟。

3.完全兼容EVM，以太坊鏈上應用可直接遷移至Arbitrum。

在統計的項目中，多個以太坊鏈上頭部DeFi應用已在Arbitrum部署，包括以太坊鏈上最大的AMMUniswap、老牌DEX聚合器1inch、鎖倉量超30億美元的借貸協議Aave、鎖倉量達50億美元的穩定幣交易協議CurveFinance。

頭部DeFi應用遷移至Arbitrum，為其帶來流量。

以Uniswap為例，Uniswap鎖倉量為4660萬美元，Uniswap在的鎖倉量分別占到Arbitrum總鎖倉量的2.3%。

在Arbitrum鎖倉量排名中，排名前七位的項目中除了GMX都是以太坊鏈向Arbitrum遷移的DeFi應用。

Layer2賽道火爆吸引用戶涌入Arbitrum

自從DeFi熱潮、NFT發售潮帶來以太坊網絡日漸擁堵，加密社區對于Layer2的討論熱度一直處在高位，用戶和項目方都在尋找好用的Layer2擴容方案。

去年8月31日，Arbitrum上線主網公測版本ArbitrumOne，用戶和項目方積極“嘗鮮”，推動了Layer2鎖倉量增長的又一波高潮。

L2BEAT數據顯示，Layer2鎖倉量從去年8月31日的7.47美元一路漲至去年11月25日的72.6億美元，三個月時間飆漲871%。截至目前，Layer2鎖倉量最高點是今年4月1日的74億美元。

具體到Layer2擴容方案，Arbitrum的鎖倉量最高點是今年4月1日的41.2億美元。

獨立地址數方面，Arbitrum獨立地址數在今年上半年增長近70萬個，達到103萬，增長率為210%。

五.Arbitrum的優勢：成熟的生態、良好的用戶激勵

Arbitrum估值和收入狀況

1.估值

目前Arbitrum已經完成B輪融資，在B輪融資后Arbitrum開發公司估值為12億美元，成為加密獨角獸。

2.協議收入

TokenTerminal數據顯示，Arbitrum30天收入為279萬美元，年化收入為3398萬美元。

30天收入方面，Arbitrum的數據高于Solana、Avalanche、Polygon和Fantom。

出發早，生態好

有句話叫“早起的鳥兒有蟲吃”，Arbitrum主網啟動正好踩在了熱度和以太坊用戶的需求點上。

市場一直在提Layer2的概念，但苦于找不到合適的、高性能的落地方案。Arbitrum雖然具有OptimisticRollup的不足，Gas費問題有時也遭人詬病，但確實是能提供給以太坊DeFi應用使用的擴容方案。

Arbitrum生態錢包、跨鏈橋等項目數量多，能夠滿足大部分應用和用戶的需求，這是吸引用戶的優勢。

Layer2網絡發展離不開以太坊生態的賦能，Arbitrum頭部應用大多是以太坊鏈遷移過去的，應用的遷移為兩者帶去大量以太坊用戶。

重視社區和用戶激勵

加密社區的管理維護、用戶留存和拉新是現在加密項目工作的重要組成部分，Arbitrum近期就在積極拉新和運營社區。

Arbitrum官方從6月22日起啟動Arbitrum奧德賽活動，向參與的用戶發放NFT徽章獎勵。第一周用戶參與積極，在一周時間內通過跨鏈橋向Arbitrum發送超4.6萬枚ETH。跨鏈周引導用戶使用Arbitrum鏈上跨鏈橋，讓更多人深度體驗Arbitrum網絡，有助于拉新和留存用戶。

六.面臨的挑戰和隱憂

Arbitrum主要面臨的挑戰來自于生態不斷完善的其他Layer2擴容方案，而Solana、Avalanche等新公鏈的爆發讓以太坊Layer1和Layer2都面臨用戶流失的風險，由此產生的議題是“選擇新公鏈還是以太坊Layer2”。

1.Layer2賽道群雄并起，StarkWare和zkSync生態逐漸完善

在Layer2賽道中，目前Arbitrum的競爭對手除了Optimism，還有StarkWare和zkSync，兩者是社交媒體中呼聲比較高的。

上文提到，使用StarkWare的應用中，有3個鎖倉量排名Layer2鎖倉前十位。此外StarkWare已上線Layer2擴容方案StarkNet，在StarkNet部署的應用超70個，應用類型涵蓋DEX、跨鏈橋、DAO、NFT、DID、錢包，為開發者提供大量基礎設施，吸引開發者入駐。

zkSync生態門戶網站顯示，zkSync生態有近110個應用，應用類型與StarkNet生態應用相近。zkSync目前吸引用戶的亮點主要有三方面：

①swap手續費低。平均一筆不到0.2美元，低于大多數Layer2網絡。

②生態在早期擴展階段，已有大量應用，基礎設施完善。

③MatterLabs技術背景雄厚，已完成由a16z領投的5000萬美元B輪融資。

在Layer2群雄并起的格局中，Arbitrum面臨的隱憂來自于OptimisticRollup在與ZKRollup對比過程中的不足之處、其他項目生態擴張、自身Gas費偏高、網絡性能可能出現的問題。當缺點在討論中被放大，項目就面臨用戶和資金流失的風險。

2.用戶的困擾：選擇新公鏈還是以太坊Layer2

以太坊Layer2擴容方案面臨的最大對手是以太坊EVM兼容鏈，EVM兼容鏈包括Polygon、BSC、Fantom等。其中Polygon鎖倉量為20.3億美元，Fantom鎖倉量為10億美元。值得注意的是，Polygon去年鎖倉量曾突破120億美元。

以太坊EVM兼容鏈同樣支持以太坊鏈上Dapp直接將智能合約遷移至這些鏈，而且這些鏈以原生代幣支付Gas費，費用相對更低一些。從生態應用數量、原生應用數量上比較，以太坊Layer2擴容方案處于劣勢。所謂“你有的我也有，你沒有的我還有”。

在加密市場表現整體低迷的背景下，新公鏈的優勢在逐漸縮小，平時也會出現用戶體驗上的問題，用戶在新公鏈和以太坊Layer2之間搖擺，兩者的競爭將在產品創新、用戶體驗、玩法、DeFi之外賽道這些深層次、細化的方面進行。

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