加密貨幣:Robinhood的雙重靈魂：Meme投資和華爾街的大筆資金

在了解Meme經濟時，我解釋了大流行期間Meme投資的一些關鍵亮點。在最成功的平臺中，讓任何人都可以交易這些meme股票的平臺Robinhood發揮了關鍵作用。

不過，我也解釋了Robinhood的雙重靈魂。一方面是實現“金融民主化”的使命，另一方面是從訂單流或“PFOF”的支付中賺大錢。

現在，Robinhood的招股說明書終于出來了，我們終于可以深入了解公司的內部情況，了解其收入是如何劃分配的。

Robinhood律師：曾嘗試在SEC注冊但遭到拒絕:6月8日消息，Robinhood Markets的首席合規律師本周向美國眾議院農業委員會作證時表示，該公司曾試圖注冊為數字資產的特殊目的經紀商，并與SEC工作人員經歷了16個月的討論，但在今年3月被告知，這個過程已經結束，Robinhood無法進行注冊。此前Coinbase首席法律官Paul Grewal也表示，Coinbase也曾試圖進行注冊，在經過數月的討論后，SEC并未作出回應，也沒有提出任何反對建議或想法。[2023/6/8 21:23:13]

正如Robinhood的財務招股說明書中強調的那樣，其2021年的大部分收入都是基于交易。這意味著Robinhood的大部分收入來自于每個訂單流的支付。

比特幣礦機制造商MicroBT發布三款新礦機:金色財經報道，比特幣礦機制造商MicroBT今天在邁阿密舉行的Bitcoin2023會議上發布了三款新礦機。WhatsMiner M53S++為其中一款，它可以提供320 terahash每秒（TH/s）的計算能力，每terahash（J/T）效率為22焦耳。公司創始人兼首席執行官Zuoxing Yang表示，它比競爭對手比特大陸的同類產品Antminer S19 XP Hydro更強大，后者可提供高達257 TH/s的計算能力，但效率不如比特大陸的型號，后者可在20.8 J/T下運行。

另外兩個型號是M50S++，設計用于空氣冷卻，計算能力為150 TH/s，以及M56S++，設計用于浸入式冷卻，可提供高達230 TH/s。這兩臺機器的效率都是22J/TH。面對能源危機和全球變暖，Yang認為，比特幣開采的電源需要升級，找到更好的解決方案，如綠色能源。[2023/5/19 15:12:30]

Ark Invest購買2100萬美元的Coinbase股票，拋售990萬美元Robinhood股票:11月9日消息，Cathie Wood的Ark Invest周二購買了價值超過2100萬美元的Coinbase股票，拋售了近1000萬美元Robinhood股票。其中，Ark Innovation ETF增加了330,461股Coinbase股票，Ark Next Generation Internet ETF增加了54,466股，Ark Fintech Innovation ETF增加了36,022股。資產管理公司購買了420,949股，總價值2130萬美元。與此同時，Wood的基金出售了Robinhood的股票，從Ark Innovation ETF中減持803,788股，從Ark Next Generation Internet ETF中減持130,400股，從Ark Fintech Innovation ETF中減持86,550股。共出售了超過100萬股股票，價值990萬美元。（the block）[2022/11/9 7:23:06]

在大流行期間，Robinhood成功地提高了所有的KPI，這主要歸功于meme股票和加密貨幣投資，這為該平臺吸引了數百萬新用戶。

Robinhood來自狗狗幣的交易收入在第三季度降至40%:金色財經報道，加密貨幣和股票經紀商Robinhood發布的財務數據顯示，來自DOGE的交易收入從第二季度的62%下降到最近一個季度的40%。該公司在10月底公布了第三季度的收益，顯示出在此期間對加密市場的興趣普遍下降。[2021/11/11 6:45:05]

在Robinhood收錄的指數增長的資產中，股票和期權——由GameStop和AMC等meme股票驅動，加密貨幣投資——主要由狗狗幣驅動；彌補了平臺上交易資產的驚人增長，以及Robinhood收取的費用。

在以交易為基礎的收入中，大部分來自做市商。其中，CitadelSecurity占Robinhood做市商總收入的34%。這是相關的，因為CitadelSecuritiesLLC是美國最大的做市商，在Redditor做空擠壓期間，該公司救助了對沖基金MelvinCapital。

華爾街作為主要客戶

正如該公司在其財務招股說明書中強調的：

當履約義務得到滿足時，我們主要通過將用戶的期權、股票和加密貨幣訂單路由到做市商來賺取基于交易的收入，這是在做市商執行路由訂單的時間點。期權的交易價格以每份合約為基礎，而股票的交易價格主要基于相關交易活動的買賣差價。對于加密貨幣，交易價格是名義訂單價值的固定百分比。對于每種交易類型，所有做市商都支付相同的交易價格。每月向每個做市商收取拖欠的款項。

它補充道：

因為我們的大部分收入是基于交易的，證券定價的價差減少，交易活動水平普遍降低，我們與做市商的業務關系發生變化，以及任何新的監管或禁令，PFOF和類似的做法可能導致盈利能力下降、合規成本增加和負面宣傳的可能性擴大。

如何計算這些交易？

Robinhood解釋說：

我們的大部分收入都是基于交易，因為我們將用戶的股票、期權和加密貨幣交易訂單發送給做市商執行，從而獲得對價。對于股票和期權交易，此類費用稱為PFOF。關于加密貨幣交易，我們會收到“交易收益”。就股票而言，我們收取的費用通常基于所交易證券的公開報價買賣價差的大小；也就是說，我們會收到交易執行時公開報價的買入價和賣出價之間的固定百分比差額。對于期權，我們的費用是根據基礎證券按每份合約計算的。對于加密貨幣，我們的返利是名義訂單價值的固定百分比。在每個資產類別中，無論是股票、期權還是加密貨幣，我們賺取的基于交易的收入在所有參與的做市商之間以相同的方式計算。根據歷史表現，我們將股票和期權訂單優先發送給我們認為最有可能為客戶提供最佳執行的參與做市商，并且我們在發送訂單時不考慮交易費用。對于加密貨幣訂單，我們會發送給我們認為提供有競爭力價格的各種做市商，并且在發送加密貨幣訂單時我們不考慮交易收益。

狗狗幣帶來大量加密資產增長

正如其財務前景所強調的那樣：

狗狗幣在與加密投資相關的收入流方面非常重要，以至于在Robinhood的招股說明書中強調了公司將如何受到負面影響“如果狗狗幣的市場惡化或狗狗幣的價格下跌，包括對于狗狗幣的負面看法或狗狗幣在其他加密貨幣交易平臺上的可用性增加等因素。”

誰是Robinhood的客戶？

正如財務前景中所強調的那樣，“從2015年1月1日至2021年3月31日，我們平臺上超過一半的客戶資金賬戶告訴我們，Robinhood是他們的第一個經紀賬戶。”

“截至2021年3月31日，我們大約70%的AUC來自我們平臺上18至40歲的客戶，我們平臺上客戶的平均年齡為31歲。”

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