區塊鏈:「比特派AMA」破壁者Republic直播回顧

6/10晚20：00，比特派AMA邀請到Republic.co亞太地區合伙人、九鼎JLAB合伙人曹真進行了直播分享，以下是本次社區直播的文字稿：

比特派CMO孔維國

請真真先簡單介紹自己跟Republic.co吧

Republic.co亞太地區合伙人曹真

Republic是世界最大的投資平臺Angelist分出后單獨成立的公司，面相大眾的股權融資平臺。

借助了互聯網全球化的優勢，平常很難接觸到的美國創業公司的股權份額，現在有了機會提供給全世界各地的投資人。一般情況下，只有風險投資機構可以拿到的份額，現在通過Republic可以讓個人投資者進行投資。

Republic.co,平臺成立于2016年，六十萬用戶，融資總量超過$300M，共幫200個優質項目成功融資。同時會有幾十個項目供前在與投資人選擇。Republic的投資機構包括Angelist,幣安，真格基金，NGC等。跟CoinLsit,ProductHunt,VillageGlabal等硅谷著名的創業公司匯聚的機構同屬一個兄弟公司體系。

在美國證券交易所協會對于投資人的要求是$1M存款以上或者是$200K以上年薪，這個門檻相對來說是很高的，只有大概8%的美國人滿足這個條件。2016年5月16號，美國SEC批準了由奧巴簽署的JOBSACT，允許大部分的人可以通過RegCF投資到初創公司當中。現在一個公司每年可以通過這個途徑融資上至$1.07M，Republic公司內部的證券法律師一直在向SEC遞交提議，經過努力，最近SEC提出草案，有望放寬每年一個公司面向大部分投資人的投資限額至每年$5M。

OpenSea Pro：已支持所有Art Blocks數字藏品的買賣:金色財經報道，NFT市場OpenSea Pro（原Gem）在社交媒體宣布已上線Art Blocks創始人的創始項目Squiggles NFT系列，也是目前Chromie Squiggles最大的“跨NFT市場”，此外OpenSea Pro還表示已支持所有Art Blocks市場上NFT系列的購買和出售。“Squiggles”是Art Blocks創始人兼首席執行官Snowfro（née Erick Calderon）于2020年10月推出的創始NFT項目，總計發行1萬枚。[2023/5/27 9:46:05]

JOBSAct中包含了對初創企業和成長型企業的融資豁免。對初創企業的融資豁免則是目前的股權眾籌。目前為止，股權眾籌的融資上限是每年107萬美元，沒有投資人人數限制，對投資人的條件沒有要求，監管要求每年企業需要公布財報。AngelList的創始人和Republic的創始人也是促成這個法案通過的人之一。

我有了解到在進入區塊鏈行業之前，你是硅谷最活躍VRAR投資人之一，后來為什么進入了區塊鏈行業？進入行業后投資了哪些企業？

我畢業于紐約大學藝術學院學習電影和游戲，并且選修了一些mba課程，在學習新的表達藝術的形式的同時，也對風險投資有了初步的認識。畢業后第一個工作是一家硅谷新成立的專注前沿科技的早期投資公司。這家風險投資機構的創始人早在2011年就開始接觸比特幣，并且建立了多家區塊鏈相關的科技公司。在2016年剛加入工作的時候就對區塊鏈有最初的了解。2017年在硅谷接觸項目的時候，有一些優秀的投資人和創業者回來問我“Doyoudeployintoken？”；"你們基金是否投資幣權的項目？"那時候通過項目我了解到了ICO的融資形式。我當時投資了Quantstamp,RaidenNetwork,Keep.network,BenthosCapital,等等.2018年初，回國接觸了一些傳統的投資機構和新興的區塊鏈基金，最終選擇加入了九鼎的JLAB，核心原因也是因為區塊鏈本身是新興行業，在落地的時候還是需要很多傳統行業的資源，九鼎本身在金融行業領域的積淀深厚，當時金融集團旗下有保險公司，證券交易所和銀行這樣的金融機構，可以在投資區塊鏈底層技術之后，在技術和商業合作上能幫助已投項目作出最好的商業對接。協助了JLAB在國內投資了本體ONT，Cocos，KCash,MyToken,Bumo，引領了在海外投資的Oasis,Thunder,MobileCoin,Aergo,Metadium等在北美和韓國的頭部項目。

外媒：FTX服務條款中明確禁止使用客戶資金進行交易:11月13日消息，據axios披露，FTX.com的服務條款明確表示禁止使用客戶資金進行交易。根據FTX服務條款第8.2節顯示：“你控制自己賬戶中持有的數字資產，你的數字資產所有權應始終歸你所有，不得轉讓給FTX Trading。你賬戶中的任何數字資產都不是FTX Trading的財產，也不應或可能借給 FTX Trading，FTX Trading不代表、也不應將用戶賬戶中的數字資產視為屬于FTX Trading的數字資產。”[2022/11/13 12:59:30]

我們經常看到SEC對某些知名區塊鏈項目的天價罰金，最近針對Tezos提出的2.5億美元罰的比融的還多。SEC這些操作背后是基于什么樣的法律法規？

這個現象正是我們平臺具有嚴格合規性的主要原因，2017年的ICO熱潮是基于對新融資模型的過高的期望之上造成的泡沫，也是在SEC對區塊鏈行業有透徹了解并開始做合規法案之前的僥幸心理的投資。現在我們看到很多大型的項目，EOS,TelegramTON,KikKin現在的Tezos都有了明文規定，這些工資再融資過程中違反了HoweyTest，

元素1：投資貨幣。主要內容為加密貨幣的發行方式。

元素2：共同企業。包含加密貨幣發行的時間點項目網絡是否處于可運行狀態，以及加密貨幣持有人從項目網絡中獲利的條件。

元素3：預期利潤。包含加密貨幣功能、持有人的投票權、持有人通過加密貨幣在區塊鏈外能否獲利，以及加密貨幣的銷售方式。

礦企CleanSpark購買價值590萬美元的比特幣礦機:11月1日消息，比特幣礦企 CleanSpark 以 590 萬美元的總價購買了 3,843 臺 Antminer S19J Pro 礦機。最近，該公司還以折扣價從其他運營商處收購了兩處設施，以及 16,000 多臺機器。[2022/11/1 12:06:30]

只有同時滿足三個元素的所有規則，每一項得分很高，才會被認定為證券。

應該按照證券發行的合規路線來走，這些token并不是實用性代幣，而是證券，并且大部分上述項目都是融資量上億美金，在這樣的體量下，再加上有些代幣已經有很強的流動性，是一定已經在美國不合格投資人手中流通，這樣就已經違背了證券交易法律法規，最需要記住的一條規定是，一旦被認定是證券，是需要向SEC申報的，但上述公司并沒有向SEC申報。

你怎么看待區塊鏈行業未來的融資形式？

我們會看到越來越多的項目被SEC叫停和罰款，因為SEC的委員會成員們對區塊鏈和面向大眾融資的項目的盡職調查和法務了解越來越多，在做法律執行的時候也會越來越有效率。所以合規的證券發行是必經之路。

合規的面向廣大民眾的豁免注冊權利主有主要有兩個，一個是RegCF另一個是RegA，可以理解為一個小型的IPO，MiniIPO.美國SEC在今年提出了一個草案，提議RegCF會從$1.07M的每年每個公司的融資限額上升到$5M每年,b2RegA的限額從$50M提升到$75M。現在申請RegA對公司的財務狀況，業務描述、資金用途、財務狀況、高級管理人情況的信息披露的要求比較高。這個投資限額的提高，會給平臺帶來更高質量的項目，也會帶來更多的融資流量。Republic的名字在SEC的法案中被多洗提到，我們有七個全職律師每周都會跟SEC有溝通。

消息人士：代表印度加密生態系統的政策機構BACC已被解散:7月14日消息，據三位知情人士透露，代表印度加密生態系統利益的政策機構區塊鏈和加密資產委員會（BACC）已被印度互聯網和移動協會（IAMAI）解散。知情人士表示，該決定是由IAMAI做出的，是其在與行業利益相關者和加密貨幣交易所代表舉行的視頻電話會議中宣布的“集體決定”，而并未與BACC討論。

報道稱，此舉是印度加密貨幣行業遭受一系列挫折的又一打擊，該行業受到了嚴厲稅收、支付處理商切斷交易所、交易量暴跌和全球熊市的打擊。

據悉，BACC是印度互聯網和移動協會（IAMAI）旗下非營利性倡導組織，其成員包括當地加密貨幣交易所CoinSwitch Kuber、CoinDCX、WazirX等。（CoinDesk）[2022/7/14 2:13:09]

我們預計SEC會對非合格投資人的要求降低，降低公司申請RegA，RegCF的門檻，這樣就會有更多的公司，更多的普羅大眾參與到此昂木投資中來，區塊鏈項目也會通過這樣的形式來融資。比較鮮明的例子是，Republic指導的Blockstack,Props.PocketfullofQauters就是通過了SEC對于證券豁免權的要求.

這其實也是我們最新的平臺幣的初衷，我們的平臺幣以數字證券的形式發行，嚴格按照SEC證券發行法，申請RegA+豁免權，可以面向廣大公民進行融資，跟ICO一個邏輯，但是非常合規，只要是按照美國SEC的法案執行的國家地區的公民，都可以購買，持有，交易我們的平臺幣RepublicNOTE.

數據：Cardano上智能合約數接近3000個:7月12日消息，Cardano Blockchain Insights的數據顯示，截至7月12日，基于由Cardano支持的Plutus的智能合約總數達到了2900個，距離3000個智能合約的大關還有100個。（Finbold）[2022/7/12 2:08:01]

除了區塊鏈項目融資，大公司也會出手一部分自己的股權，房地產開發商也在看如何把資產轉移證券化能讓更多的人參與進來房地產投資，游戲發行商也在研究，如何把游戲玩家參與到商業化融資的過程中。數字證券是引領各個行業，尤其是具有實力資產的公司，參與到區塊鏈行業中的重大突破。

在NOTE里，硅谷有名的大項目，SpaceX，Carta，LTSE，只要是NOTE的持有者，就占有一部分這些公司的相對應股權的價值。

區塊鏈催生出了數字證券(STO)的概念。作為一種全新的融資形式，數字證券有很大的發展空間。與ICO(InitialCoinOffering)不同的是，STO受美國證監會的監管，同時需要實際的金融/實體資產做擔保，所以風險更低。由于STO以區塊鏈作為載體，企業不需要向中間人支付高額的手續費，也省去了很多paperwork。從交易安全的層面講，區塊鏈也更勝一籌。電子簽名系統和全網公開的交易信息意味著區塊鏈可以進行身份認證和防偽，同時避免雙重支付。這些優勢勢必會使STO成為融資界的新星。

Republic面向的是怎樣一個市場？這個市場目前有多大？未來又有多少想象空間？

Republic融資平臺是一個非常有價值的概念，使命是讓私有資產投資更加民主化。我們也都知道，尤其在美國公司在拖延上市的時間，大部分是因為公司在為上市之前的估值被抬到天價，尤其是以軟銀集團投資的一些公司為主，以Uber和Lyft為例，在上市后表現不佳，很多在剛剛上市就購買股票的股民損失慘重。

Republic有多條產品線，以股權眾籌為主線，私募投資部門為輔，又收購了最頭部的游戲和房地產融資平臺多條產品線都在力爭在行業內做到第一。

最近美國群眾在為黑人維權，這也是我們一直以來推崇多樣化的創始人背景，女性和有色人種在傳統融資過程中是不受優待的，但是在Republic平臺上，我們重新給他們一個世界的舞臺。

針對新冠病疫情影響當地企業，我們也做了很多相應的救濟本地商販的融資和募捐活動。

簡單來說，Republic的業務是要重新塑造互聯網版本的的投行業務，風險投資，私募投資和各個私募資產融資的業務，因為平臺用了去中心化的方式，把傳統的投行手動對接買家賣家的形式，通過信息和互聯網技術的發達變化成了用平臺來完成買家和賣家的交易，并且買家不只是之前的大型金融機構，我們的理想是通過提供給普羅大眾投資私有資產的機會，讓他們參與進來私有資產的投資，投資具有長期價值的資產。

用戶如何參與Republic？

符合美國RegCF條例，且在18歲以上的公民，都可以在平臺上進行投資，少至十美金起投。這也是我們推崇的人人平等理念，通過互聯網信息傳遞，提供金融公平權。

用一句話來說，就是提供給大眾選擇的權利。在我們平臺之前，很難會有沒有投資圈經驗的人，跟硅谷最頂級的基金同時投進一輪融資的機會。

我們會新增區塊鏈交易的環節，現在用國際匯款的形式，可以投資股權眾籌的項目。可以用比特幣來投資RepublicNOTE平臺幣。

我有了解到持有Republic的token是可以獲得相應的分紅的，那么這個分紅收益來源于哪里？

分紅的收益有兩個主要資金來源，來自于我以上提到的各個產品線，股權眾籌，私募融資，游戲平臺融資，房地產平臺融資的手續費和carry變現

1）企業把融到的錢的一部分作為傭金付給Republic

2）2%的利息：如果企業運作良好，有退出的時候，或者是平臺決定把股權出讓的時候，這項權益可隨時變現；如果企業面臨破產，這項權益則沒有任何價值，但是平臺幣的設計是常青的，就是即使這家公司的市值歸零，平臺幣的價值是不會隨之減少的。

我有了解到Republic是跟Algorand合作的，你們很快也要在Algorand上發行ASA資產。那么為什么要選擇Algorand而不是其它公鏈？

Algorand擁有在區塊鏈領域世界級領先的技術，為建設去中心化、更公開、更民主的金融體系做出了巨大的貢獻。以圖靈獎獲得者SilvioMicali為首的技術團隊堅持把研發、技術創新放在最重要的位置。Algorand2.0在平臺搭建起的六個月后就出世了。可以說，Algorand是區塊鏈融資領域的排頭兵。并且我們很注重數字證券的發展，Algo在這方面產品和工程師方面都有很強大的支持，也在一些國家進行了主權貨幣的發行公鏈支持，都是非常“破局者”的玩法。

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