加密貨幣:流動性挖礦獲益需要繳稅嗎？一文了解美國DeFi征稅規則

在本文中，我們將仔細研究一些 DeFi 交易，并討論美國稅收原則可能如何適用。

去中心化金融（DeFi）的爆發式增長創造了一個全新的，僅受限于開發者編程能力和經濟創造能力的投資機會生態環境。

盡管英國稅務海關總署最近發布了關于 DeFi 交易處理的指南，但美國國稅局仍未就此事發布任何權威指南。在美國了解 DeFi 稅收待遇可能很困難。在本文中，我們將仔細研究一些 DeFi 交易，并討論美國稅收原則可能如何適用。由于 DeFi 中的某些術語有多種使用方式，因此為了清楚起見，我們將會詳細介紹各個活動的定義。

與英國一樣，美國的所得稅規則是根據交易活動的經濟學特征進行制定，而不是結構特征。從投資中獲得的收益一般按照以下兩種方式課征所得稅：

1. 普通稅率；

2. 資本資產的收益， 但僅在出售資產時實現的收益才被視為應稅收入。

加密貨幣在美國被視為財產，但與其它特定類型的財產（如證券或商品）不同，截至目前，美國尚未建立起任何針對性的稅務監管或規則，例如目前針對證券或其它傳統金融產品實施的《沖洗交易規則》（Wash Sale Rule）或《美國稅法》第 1058 條（US Code 1058）的證券借貸免稅條款。

Jump總裁：Jump Crypto沒有陷入流動性危機，將繼續招聘和投資:6月18日消息，Jump總裁Kanav Kariya在接受采訪時表示，Jump Crypto沒有陷入流動性危機，且正在繼續招聘，并沒有裁員計劃。目前Jump Crypto 擁有大約150名員工。Kariya表示：“未來幾年，我們將繼續在加密領域大舉投資。”他說，他和他的團隊沒有被嚇倒。“總的來說，我感覺積極多了。如果我們失去信念，就會逐漸停滯。”

Jump Crypto此前也曾卷入Terra崩盤危機之中，因為該公司自2019年以來一直支持Terra。今年2月，LFG宣布完成10億美元融資，本輪融資通過場外銷售LUNA代幣完成，由Jump Crypto和三箭資本領投，Republic Capital、GSR、Tribe Capital、DeFiance Capital等參投。（彭博社）[2022/6/18 4:37:23]

若是 DeFi 交易的一部分是以加密貨幣或其他數字資產作為交換獲得商品或服務，美國稅務局會將其視為普通收入并對其征稅。另一方面，如果是資產價值增加，在日后出售或處置時所獲得的收益則被視為資本收益并課稅。

比特幣初創公司AMBOSS推出針對閃電網絡的點對點流動性市場“Magma”:金色財經報道，比特幣初創公司Amboss Technologies 正在推出Magma，這是一個針對比特幣閃電網絡的點對點 (P2P) 流動性市場。Magma 旨在通過一種稱為 HODL invoice的新型智能合約設置來保護用戶在平臺上購買流動性，Amboss 還將在 Magma 上創建了一個聲譽系統，以幫助確保市場的完整性，獎勵遵守規則的市場參與者并懲罰那些操縱系統的用戶。（Bitcoin Magazine）[2022/4/27 5:13:37]

互換是指通過自治的 DeFi 協議將一種加密貨幣交換成另一種加密貨幣的活動。從稅務角度來看，與在中心化交易場所進行的加密貨幣交易沒有任何區別。加密貨幣互換僅僅是一種資產處置，會導致資本收益或損失，而所獲得的資產的價值將決定出售加密貨幣時所獲得的收益，和收到的加密貨幣的成本基礎（Cost Basis）。

流動性挖礦（Yield Farming），有時也稱為流動性挖掘（Liquidity Farming），是 DeFi 領域中一個常見的術語。它涉及多種不同的活動及項目，但一般上是通過所持有的加密貨幣獲得某種回報，詳細地說，是挖礦者通過向流動性資金池提供加密貨幣（流動性），并根據該加密貨幣在池中的流動性的比例獲得費用和代幣作為補償。

Gate上線BUSD/USDT，HUSD/USDT，USDG/USDT流動性礦池:據官方消息，Gate今日上線BUSD/USDT，HUSD/USDT，USDG/USDT三個交易對流動性礦池，新增GT獎勵池300GT，目前Gate流動性挖礦總獎勵池高達6000GT。ETH/USDT交易對最近24小時成交量最高，達73,025美元；ETH/BTC交易對總流動性最高，達1,333,959美元。[2021/7/13 0:47:18]

在流動性挖礦的概念里，涉及兩種基本活動——借貸和質押。盡管在 DeFi 領域中使用了這兩個術語來描述活動，但它們并不總是準確地反應 DeFi 交易的經濟學原理。

加密貨幣質押是將加密貨幣暫時存放并鎖定在指定的錢包中，以激活檢測軟件，并成為權益證明（Proof of Stake，PoS）區塊鏈的驗證者的過程。簡言之，就是通過抵押加密貨幣獲得投票權，激活后，驗證者將從區塊鏈網絡上的對等節點接收新區塊，驗證者可對是否支持該區塊進行投票（稱為認證），以保證所有交易的安全。到期贖回會獲得相應的加密貨幣獎勵。

聚幣Jubi DeFi板塊治理代幣 JFI流動性挖礦上線:據官方消息，聚幣Jubi DeFi在質押JT借貸挖礦JFI后，已于2020年9月30日19:00（UTC+8）正式推出JFI的流動性挖礦。用戶在Uniswap上鏈接錢包，搜索JFI合約地址，授權并向JFI/USDT交易對注入流動性，即可獲得挖礦JFI代幣獎勵。

JFI總發行量21,000,000枚，其中10萬枚已空投給符合要求的JT持有者，90萬枚已全額銷毀，其余2000萬枚中一半通過質押JT挖礦產生，另一半通過去中心化流動性挖礦產生。JFI作為Jubi DeFi板塊的治理代幣，將以聚幣金融業務為價值依托，該板塊業務的利潤將實際為JFI價格賦能。[2020/9/30]

質押池是另一種質押機制，即將加密貨幣存入流動性池，但這一術語更適用于描述在 PoS 區塊鏈網絡上進行交易驗證。

將加密貨幣放入流動性池在美國稅務原則下不應被視為傳統借貸，并且可能被視為應稅處置。

美國稅務原則關注的是交易過程中發生的經濟活動，而不是這些活動的標簽。在 DeFi 領域的流動性池中，一些專業人士會將其與借貸進行比較，但它仍然與典型的財產借貸有所不同。加密貨幣屬于財產，而非貨幣，因此貸款加密貨幣的稅收方式與貸款現金不同。當我們在借出現金時，是不被視為應稅事件，因現金不是財產。即使貸出財產，例如汽車或房屋，也不會被課稅，因為嚴格上來說，所謂的“貸出”汽車或房屋只是允許別人在一段時間內使用這類財產，借方也會通過提供相應的回報進行補償。當它在他們手中時，他們不能出售或改變它；他們只能使用它。

金色相對論 | 劉思宇：STO通過證券化通證融資,比IPO流動性更好:本期金色相對論中，Top Fund區塊鏈基金創始人劉思宇就“STO來襲將如何影響市場”的問題發表看法，劉思宇表示，當前全球投資環境面臨的主要風險是資產價格的不斷下跌，以及基金所擁有的資金不斷減少，加劇了整個全球投資寒冬的程度。

STO通過證券化的通證融資,相比于IPO，STO具有更好的流動性，協議層自動化管理，24小時交易，交易單位靈活等優勢。相比于ICO，STO具有協議層合規，通證融資合法化，打開機構投資市場，讓通證本身價值與BTC/ETH脫軌，以未來現金流掛鉤，反應資產價值等優勢。

從美國注冊的公司角度來看,STO即合法合規的ICO。STO只是證券融資的一種新的形式，與ico相比，融資模型會發生較大的變化，比如增加合規方面的合約等。但其對區塊鏈本身的生產關系和經濟形態的影響，還沒看到有太大的變化。[2018/10/12]

由此可看出，將加密貨幣放入流動性池與前文所描述的并不是一回事。當我們將加密貨幣放入流動性池時，同樣為該池提供流動性的用戶并不只是在使用池中的加密貨幣，而是獲得了它，并可以與池中的其它用戶進行代幣之間的去中心化交易。這類操作意味著投資者已放棄對加密貨幣的控制，僅同意在未來的某個日期贖回等值的單位或價值。根據美國稅務原則，放棄財產所有權，即使有協議表明會在未來的某個日期領回該財產，仍需要對該財產進行課稅。簡言之，將加密貨幣放入池中意味著已放棄對單位的所有權，與放棄財產所有權同理，一般會被視為應稅事件，并將根據資產的成本基礎確認這些單位是否產生了資本收益或損失。

當投資者退出池子時，將重新獲得新的單位，而新單位的流動性價值將被記作成本基礎。若是新單位的流動性價值相較起當初投入的價值發生變化，對流動性池的投資可能涉及資本收益及損失。

當股票被出借用于證券貸款時，出借方被視為完全放棄了該股票的所有權，而借方一般會獲得所有權并且可以任意處置，包括出售該股票，但根據《美國稅法》第 1058 條規定，證券借貸或轉讓免稅，其中涉及轉讓的證券所產生的收益及損失也無需繳納稅款，但這一稅務優惠并不適用于加密貨幣。盡管流動性池交易與證券借貸方法相似，加密貨幣在一情況下并不免稅。

這一例子表明某些傳統金融產品（例如證券）的免稅優惠不適用于加密貨幣，相反地，也有某些規則并不適用于加密貨幣，例如《沖洗交易規則》僅適用于證券、股票等其它資產交易，而加密貨幣卻不受該規則的約束，加密貨幣交易者仍然可以從這類被稱為“洗售”的投資策略獲益。

在持有流動性池中的流動性時，通常會從該池中獲得收益。許多人將這種收益視為利息，但根據美國稅法，盡管兩者在概念上相似，但不應被視為利息。兩者的區別非常重要；在稅法中，獲得或支付利息享有特殊優惠，因此將收益誤認為利息可能導致稅務申報上的不正確。根據稅法和案例法，利息是支付使用現金的補償，而不是財產。在加密生態系統中，收益代表的是使用加密貨幣的補償，而不是現金。

收益一般被視為普通收入。當回報是基于某種合同權利時，它被視為收入，換言之，因流動性池是通過智能合約運行的，與實物合同類似，這些合約規定了投入池中的用戶將獲得的收益。作為普通收入，所獲得的收益的公允市場價值應在收到時報告為收入。報告為收入的金額還將設置作為以收益形式獲得的加密貨幣的成本基礎。在未來，此成本基礎將用于確定在處置資產時是否產生了資本利得或損失。

最近，有開發者開始建立旨在將收益轉化為資本增值的 DeFi 產品。這是通過某種協議將一般按單位增長的收益轉化為投資者在池中的加密貨幣（流動性）的價值增長來實現。

協議中將會登入將加密貨幣投入到流動性池的時間，其收益并不通過增加的加密貨幣單位來反映，而是通過原始單位法定價值的時間增長來反映。因此，當投資者退出池子時，單位數量并沒有變化，價值卻發生了變化；這種價值變化反映著投資者所獲得的收益，但從稅務目的上來說，它被視為資本收益而不是通過額外獲得的單位來實現的普通收入。

為了促進這種基于時間的價值增長，協議通常需要額外的步驟將相關的加密貨幣包裝成原始加密貨幣的增強版本，以便實現基于時間的價值增長。目前尚不清楚這些稅收高效產品能否經受住美國國內稅務局（IRS）的審查，畢竟在稅法的第 1258 條中，針對傳統金融產品已經列出相關的特殊規定，禁止這類將收入轉化為增值收益的方式。

在區塊鏈之間進行加密貨幣轉移，進入或退出 DeFi 協議時，將產生交易費用，而這類費用一般常稱為礦工費或手續費。

根據稅法，這些費用的處理基本上分為兩組：

1. 直接獲取或出售加密貨幣的手續費

2. 針對“在區塊鏈之間進行加密貨幣轉移”收取的手續費，并被視為投資活動的一部分

直接獲取或出售加密貨幣相關的費用將被納入到獲得加密貨幣的成本基礎中，或用于抵消從出售加密貨幣中獲得的收益。

若是將針對區塊鏈之間的加密貨幣轉移收取的手續費視為投資活動的一部分的話，則沒有稅務優惠。

TaxDAO1

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