BTC:短期波動的生命跡象

BTC和ETH在美國債務上限的發展中攪局

在上周經歷了一段平靜的走勢之后，BTC和ETH的帷幕略有升起，因為美國的鬧劇很有可能根據債務上限延長2年的原則得到解決。盡管如此，眾議院和參議院仍需要點頭同意。

雖然還有待觀察，但這種發展有可能帶來更大、更可持續的波動。比特幣和以太坊已經被其實際波動率的激增所喚醒，使在相當長一段時間內保持極其平穩的市場重新振作起來。

有趣的是，數字資產最近似乎并沒有受到美元走強的困擾，這一點可以解釋為它們內在堅韌的表現。

BTC的技術面還顯示，在多次未能跌破26.5k的局部支撐位之后，價格最終通過突破關鍵阻力位27.5k表明了意圖，盡管它已在隔夜回落至下方。

摩根大通：短期內加密市場的下行空間有限:金色財經報道，摩根大通(JPM)在周四的一份研究報告中表示，對芝加哥商業交易所(CME)比特幣期貨未平倉合約的分析表明，多頭頭寸的平倉似乎已處于結束階段，而不是開始階段。分析師Nikolaos Panigirtzoglou寫道，因此，我們認為加密貨幣市場短期內的下行空間有限。

摩根大通表示，埃隆·馬斯克的Space X在上一季度出售其持有的比特幣的消息成為“加密貨幣市場調整的額外催化劑”。“這些消息令持有大量多頭頭寸的投資者感到不安。”該報告補充說，美國證券交易委員會正在對地區法院對Ripple一案的裁決提出上訴，預計上訴結果要到明年才會出來，這可能會引發“加密市場新一輪的法律不確定性”。[2023/8/25 10:02:31]

盡管如此，我們必須注意美國債務上限協議的潛在連鎖反應。如果美國國會同意將債務上限延長至2025年，財政部將需要倉促增加其TGA現金儲備，這可能會導致流動性短缺。

Thiel Capital董事：不要讓比特幣短期損失讓您對比特幣感到恐懼:據cryptoglobe消息，Thiel Capital董事總經理Eric Weinstein 建議投資者不要理會比特幣的短期價格波動，他在推文寫道：“不要讓比特幣的短期損失使您對比特幣，加密或分布式計算感到恐懼。也不要讓比特幣狂熱者將您趕走。弄清楚我們如何對沖央行行長印刷和貶值的法定貨幣，仍然是我們即將與市場會面的契機。”注：Thiel Capital是由彼得·泰爾（Peter Thiel）成立的一家投資公司，為泰爾的投資計劃和創業活動提供戰略和運營支持。[2021/5/2 21:17:15]

回顧2021年的債務上限協議，這種情況在過去抑制了股市，即使當前的股市在技術上仍然看漲并且加密貨幣在很大程度上與tradefi脫鉤。

聲音 | BitZ副總裁 Maggie：未來中短期市場向上的趨勢明顯:2月18日，魚池COO 大魚、BitZ副總裁 Maggie，BQUANT創始人余曉鋒做客深鏈財經新年新語線上沙龍，聚焦即將減半的BTC進行討論分享。BitZ副總裁 Maggie表示，10000美元是一個關鍵的點位，所以出現部分拋壓盤，價格上下波動很正常。結合前期幣種輪動過程中，主流幣種普遍大漲的態勢來看，最近連續的下跌是市場正常的回調，誘發因素有一些獲利盤落袋為安的拋壓。

從整體的趨勢來看，在減半預期和幾大減半幣翻倍行情帶領下，市場預期比較強烈；從場外USDT的大幅溢價來看，大家還是在儲備彈藥的，所以未來中短期內，市場向上的趨勢明顯。[2020/2/19]

本周，所有的目光都集中在美國債務上限問題的解決、財政部開始重新填補TGA的努力以及關鍵經濟數據的發布。

比特幣今年的糟糕表現短期內可能不會扭轉:據btcmanager消息，自2017年12月達到近2萬美元的最高點以來，比特幣試紙已蒸發逾70%。盡管一些專家仍持樂觀態度，但這一趨勢并未顯示出扭轉的跡象。包括DMI、ADX和DVAN等的一些頂級趨勢分析工具的預測結果均表明，BTC將在今年剩余時間里繼續保持這種下降趨勢。[2018/6/25]

短期隱含波動率獲得一些活力

由于已實現波動率處于年內最低水平，周末達成的債務上限協議促使大盤股大幅上漲超過4%，重新引發短期波動。

上周，隱含波動率略高于已實現波動率，證明對伽馬賣家有利。周六的活動爆發使每周隱含交易量增加了10卷。然而，它已經失去了動力。

國金證券分析認為 區塊鏈技術短期內很難盈利:隨著區塊鏈概念持續火爆，券商紛紛亮出自身的觀點。國金證券分析認為，當前大多數區塊鏈應用技術都處于初期實驗階段，很難在較短的時間內產生盈利。但是，不少公司借助區塊鏈技術，和自身的用戶會員體系相結合，從而助力原有業務加入新的增長點，這是較為看好的落地最快的模式。這些應用本身沒有參與虛擬貨幣的交易，但一定程度上提升了用戶參與原有增值業務的意愿。[2018/1/11]

市場已經恢復了一些活力，隨著5月27日大量的加密期權到期，市場有更多的波動空間。

值得注意的是，加密貨幣在周末的相對彈性可能會在短期內鼓舞多頭。盡管如此，我們絕不能忽視可能即將出現的潛在流動性流失。

前端的期限結構扁平化

比特幣(BTC)和以太坊(ETH)通過在期限結構的前端表現出一定程度的扁平化來對最近的債務上限協議作出反應。

在持續拋售壓力的重壓下，以太坊的波動性差價比比特幣低了2-3倍。盡管以太坊曲線更陡峭，但交易員似乎仍打算在6個月及更長期限內將利差維持在零以上。然而，鑒于當前已實現的波動性，前端根本無法證實這一點。

從5月27日以太坊到期后移除相當大的1800觸針可能會為已實現的波動率達到正常狀態提供所需的催化劑。因此，以太坊可以恢復其波動性加劇的地位。這一點尚未得到證實，但鑒于近期黃金的光澤黯淡，比特幣的主導地位或許也會有所緩和。

偏向呼叫高級區域

隨著市場在周六活躍起來，比特幣(BTC)的偏斜短暫轉向看漲期權溢價。從那以后，我們看到了向看跌期權的回撤，尤其是在每周偏斜中，它對現貨價格仍然高度敏感。

以太坊(ETH)偏斜，盡管仍處于看跌期權溢價，但隨著ETH與BTC齊頭并進，上漲4%，已縮小至約1卷。由于事實證明難以保持現貨收益，這也已經消退。

現貨和偏差之間的這種強烈相關性表明人們對加密市場缺乏信心。機構似乎缺乏結構性對沖流量，交易員正試圖利用低三角翼來尋求潛在的區間突破，但這種突破一直在做空。

我們仍然相信，做多ETH和做空BTC的開關，可以在第三季度末提供一個明智的對沖下行風險的方法。如果出現避險出價，BTC可能會在真正的流動性驅動的避險舉措中免受猛烈拋售。

期權流和經銷商伽瑪定位

我們看到期權交易量溫和上升，因為大量的5月到期合約已經處理完畢，而且看漲期權活動繼續占據主導地位。最初，隨著現貨價格走弱，看漲期權和看漲期權價差被賣出。然而，我們也觀察到6月30日24k看跌期權在現貨低點附近出現一些下行賣盤。

以太坊(ETH)流量仍然受到看漲期權賣家的影響，對隱含波動率施加壓力。大部分看漲日歷再次售出，這次是在6月30日/7月28日2100線。在定向方面，我們看到2000年6月30日和2200看漲期權的買家。

有趣的是，ETH的穩定供應似乎沒有受到波動率水平的影響。這暗示結構性多頭參與者提高了他們持有的資產的收益率，這些資產也可能被押注。如果ETH開始實現，我們懷疑波動率過剩將持續存在，從而使隱含波動率保持在低位。

根據比特幣交易商伽瑪值，隨著現貨價格超過27k，比特幣交易商在6月到期時出現短缺，它已回落至負值區域。因此，如果出現合適的催化劑，從期權定位的角度來看，上行擠壓的可能性又回到了桌面上。

以太坊的gamma定位在到期相當長之后看起來更加平衡，因為1800年5月的pin抑制了已實現的成交量。現在，市場似乎已經接受了風險逆轉，他們在1800點執行多頭，但在2000點上方做空。這也使市場比以前更容易受到擠壓。

戰略指南針：機會在哪里？

我們喜歡BTCVega中性調用日歷結構來玩NFP后的均值回歸。這種結構旨在利用近期前端波動性的上升。如果沒有充分的理由，期限結構豐富度往往不會長時間保持在1.00附近。如果市場保持平靜，這些交易使我們能夠預測到正價差的回歸并累積THETA。

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