NFT:反思加密市場：回歸常識 理性審視市場亂象

作者：Simiao Li  編譯：深潮 TechFlow

TLDR：

在具有極端反身性的市場中，大多數人追求的某種“真理”的準確往往并不重要，但常識卻非常重要。不要只關注“基本分析”的準確性，而忽視常識。

以下是一些在加密貨幣領域違反了常識規則的問題，應該通過市場的自然過程進行糾正。

規則 1：如果你看到依賴于天上掉餡餅的/機會主義行為，那么事情通常不是這樣進行的。

規則 2：如果你仍然依賴許多 KOL、建設者和投資者表面的投資建議，這不是有價值的方式。要理解反向信號。

規則 3：有騙局和操縱行為嗎？資產持有者幾乎沒有獲得凈價值嗎？這不是大額價值投資者準備好投資的資產類別的跡象。

堅持常識的能力和勇氣是罕見的，因為加密貨幣和加密貨幣推特允許最令人討厭的媒體價格操縱。并且，過去10年加密市場基本只有漲勢,大家的注意力都被訓練成了只追漲不追跌。

幣安已支持NEAR上USDT的充提幣:4月12日消息，幣安宣布已完成 USDT 在 NEAR 協議網絡上的集成并開放 NEAR 上 USDT 的充提服務。[2023/4/12 14:00:06]

在加密貨幣領域，以犧牲常識為代價追求極端準確的代價，可能比任何其他市場都高。

你可以計算藍籌項目的每一個細節，但仍將周期性的杠桿 Beta 誤認為是長期增長（例如 Lido，整個 DeFi）。

大多數時候，市場并不關心精確的基本面計算，因為我們談論的是一個幾乎沒有任何現有消費行為的新興鏈上原生經濟（以太坊）。大多數 ETH 上的項目存在的目的是通過投機活動燃燒 Gas，并且是以太坊的網絡效應的衍生物，對其并沒有真正的凈增值。

沒有任何準確性，可以彌補對正在進行的敘事缺乏認知的不足：

灰度GBTC負溢價率小幅回落至43.9%:1月8日消息，據Coinglass數據顯示，當前灰度總持倉量達149.97億美元，主流幣種信托溢價率如下：BTC，-43.9%；ETH，-52.54%；ETC，-68.9%；LTC, -58.68%；BCH，-50%。[2023/1/8 11:00:35]

以太坊希望有能夠燃燒 Gas 并提高該鏈上現有總鎖定價值（TVL）資本效率的項目。能夠以最高效的方式實現這兩者之一的項目將會上漲。通常情況下，一個項目只能在短時間內實現這一點，直到下一個項目出現。Defi 的龐氏騙局已經消失，接下來是在鏈上的 RWA 國庫券，只是為了讓 TVL 保持在加密貨幣中。

只有當真正引入新用戶和資本流入的新項目出現時，我們才能擺脫這種極端的玩家對玩家競爭。

我們正處于這樣的時代， PvP 游戲幾乎已經耗盡流動性，而在過去兩年多的時間里，幾乎沒有出現新的消費者行為和實際應用。

Web3開發平臺Alchemy推出NFT白名單平臺Spearmint:11月4日消息，Web3開發平臺Alchemy宣布推出NFT白名單平臺Spearmint，旨在讓創作者更容易完成NFT白名單的注冊和管理過程。據悉，NFT創建者可以使用Spearmint的工具來自動化大部分白名單創建過程。Spearmint推出時將首先支持Ethereum、Polygon、Arbitrum、Optimism上的NFT項目。（Decrypt）[2022/11/4 12:16:14]

但我看到了一些積極的跡象：

預測市場：Polymarket 等。

有趣的賭場：Rollbit。

NFT 的早期實用用例：奢侈品手表的數字當鋪。

一些早期嘗試構建支付應用程序。

國家網信辦集中整治涉虛擬貨幣炒作亂象:8月9日消息，國家網信辦集中整治涉虛擬貨幣炒作亂象。按照《關于進一步防范和處置虛擬貨幣交易炒作風險的通知》精神，國家網信辦督促指導主要網站平臺切實落實主體責任，持續保持對虛擬貨幣交易炒作高壓打擊態勢，加大對誘導虛擬貨幣投資等信息內容和賬號自查自糾力度。

此外，指導地方網信部門約談涉虛擬貨幣宣傳炒作的“鏈節點”、“創投圈”等經營主體500余家次，要求全面清理宣傳炒作虛擬貨幣交易的信息內容。對專門為虛擬貨幣營銷鼓吹、發布教程講解跨境炒幣、虛擬貨幣“挖礦”的“幣頭條”等105家網站平臺，國家網信辦會同相關部門依法予以關閉。（網信中國）[2022/8/9 12:11:20]

其他真的沒有太多了。游戲（包括 Web 2.5 的 GameFi 和完全在鏈上的游戲）在我看來還沒有找到 PMF（產品市場契合），但我希望我在這方面被證明是錯誤的。

Coinbase把ATA、XCN、DYP和POND四種代幣列入上幣路線圖清單:金色財經消息，Coinbase 把 Automata Network（ATA）、Chain（XCN）、DeFi Yield Protocol（DYP）和 Marlin（POND）四種代幣列入上幣路線圖清單。[2022/6/8 4:09:21]

規則 1：如果似乎人們仍然普遍認為天上掉餡餅是正常的點，并且騙局/機會主義行為得到了回報，那么我們還沒有進入“價值區”。

L2 是 L1 的新替代品。現在每個人（舊的 L1、項目）都想成為 L2，因為這會提高他們的估值。

NFT 藍籌項目從他們最忠實的用戶那里榨取最后一點價值。

明顯高估了尚未證明任何事情的項目（Worldcoin 以 OpenAI 的名聲背書，高估值問世）。

大多數已經死亡的項目把價格抬高然后傾銷，以從散戶市場中擠出更多的退出流動性。

風投公司投資新的熱門敘事（盡管比 6 個月前少得多），因為他們相信，當牛市到來時，它會像不久前推出的其他項目一樣立即估值達到 1 億美元。

規則 2：如果許多所謂的 KOL、建設者和投資者中，喊單比分析邏輯更重要，那么在“建設者市場”方面，我們仍做的不夠。

大會的參與者仍然太多。一會在香港，一會在新加坡。主題演講者更關心的是展示自己的存在感，而不是會議的實際內容。

成為創始人仍然是一個值得贊美的事情（即使那些已經清算了自己資產的創始人），即使你的產品實際上只有不到 100 個真實用戶，你更關心的是參加投資者聚會，而不是繼續努力地工作。

在加密貨幣領域工作往往意味著花費 L1 基金的錢四處宣講和舉辦活動。

業績平平的 VC，卻在推特上表現得像國王，談論他們對即將到來的下一個大事件的確定性，而他們投資組合中的項目構建的應用程序的總網絡訪問量主要歸功于他們自己和競爭對手。

相反，那些為這個領域做出最大貢獻的人往往低調（Brian Armstrong，Vitalik，Opensea，一些新的 Solana 項目等），那些正在慢慢構建合法產品的新項目的創始人并不會根據市場風險的預期來安排發布和公告，并且不會進行激進的公關活動。你只需要構建、發布，讓用戶用他們的金錢和注意力來評判。

規則 3：當操縱行為被默認接受，并且流動性仍然主要是用于退出的時候，機構不會來購買我們的資產。

只需打開任何低流動性的山寨幣圖表，它們已經慢慢跌了一年多，但定期會有催化劑來抬高價格，你就會明白為什么。

像 DWF 這樣的玩家成為了新話題，居然被認為是理所當然的。

沒有真實用戶的項目仍然可以通過 IEO 輕松退出流動性。

那些確實試圖為代幣持有者積累價值的項目表現良好，但仍然被“專業的投資者”稱為龐氏騙局/騙局（Rollbit，Unibot）。

誠然，這有些夸張，而且對行業現狀有些簡單化（有些地方常識已經回歸，交易很有吸引力），但總的來說，這是一個被低估的現實。

10 年的量化寬松超低利率和加密本土化的崇拜，真的讓人們對常識失去了判斷力。因為減半即將到來，所以 WAGMI（我們都會成功的）。因為鮑威爾正在拯救我們的倉位，所以 WAGMI。因為比特幣長期上漲，所以 WAGMI。在這種時候，堅持簡單的常識將得到巨大的回報。

我認為人們的信念還沒有經受過足夠的考驗。如果我們從現在起再橫盤三年，你會怎么做？你還會相信加密貨幣嗎？你還會認為這是金融和人類協調的必然未來嗎？我會，但我確信現在看漲的大多數人不會。

真正的勇氣和信念需要完全無視共識和表象，以及對耐心的堅持。這兩者仍是少數人的品質。

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