Curve:全面解讀 Balancer 在 DEX 中的創新，變遷和發展如何？

創新

Balancer在DEX的發展中作出了很多創新，但在Uniswap和Curve兩者的競爭下卻缺少存在感。根據DeFiLlama的數據，Balancer在DEX中的流動性僅次于Uniswap、Curve、PancakeSwap，位列第四；Dune聯合創始人整理的儀表板顯示，Balancer在今年6月的交易量也僅次于Uniswap、PancakeSwap、Curve、DODO，位列第五。

上市礦企Argo完成4500臺加密礦機安裝，已全面投入運營:英國上市公司Argo Blockchain PLC(LON:ARB) (OTCQX:ARBKF)表示，11月份從Celsius Network租賃的4500臺比特大陸螞蟻礦機S19和S19 pro加密貨幣礦機已按時安裝，目前已全面投入運營，其算力大約增加430 petahash。（ProactiveInvestors）[2021/2/26 17:55:58]

在LSD的發展中，Balancer也占據了不錯的市場，Balancer以太坊上流動性前五的池中，wstETH/WETH、rETH/WETH、wstETH/sfrxETH/rETH、R/DAI這四個流動性池均屬于LSD或LSDFi。下文中，PANews將盤點Balancer的創新舉措。

聲音 | 最高人民法院院長：聚焦人工智能和區塊鏈開發應用，推進全面建設智慧法院向縱深發展:金色財經報道，12月31日上午，最高人民法院智慧法院實驗室建成啟用，最高人民法院黨組書記、院長周強參觀實驗室并講話。周強強調，要以智慧法院實驗室建成啟用為契機，堅持“大數據、大格局、大服務”理念，聚焦人工智能和區塊鏈開發應用，推進全面建設智慧法院向縱深發展，為全球司法貢獻中國智慧。要堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，深入貫徹落實習近平總書記關于網絡強國的重要思想，確保各項工作始終沿著正確方向前進。要堅持科技創新，積極運用大數據、人工智能、區塊鏈等先進科技成果，不斷拓展數據資源，持續更新技術功能，加強智能化開發應用，提升集成服務能力，把實驗室建成信息技術與審判執行工作深度融合的重要標志和人民法院信息化技術創新的重要孵化器。[2020/1/1]

華爾街知名律師：美國對比特幣的全面監管將很快到來:Rodgin Cohen認為，美國對比特幣采取“全面措施”只是時間問題，財政部金融穩定監管委員會（FSOC）將是合適的牽頭機構。美國財長姆努欽近期也提到，FSOC已成立工作組評估比特幣的風險。詳見華爾街見聞網站和APP ?[2018/1/15]

可組合穩定池

2021年8月，Balancer宣布和Lido推出MetaStable池，并推出流動性激勵措施。雖然此前Uniswap和Curve分別在非穩定幣和穩定幣交易中占據了主要市場，但一些新類型的高度相關、又不完全掛鉤的資產的出現也導致了新的需求，如Lido的wstETH和Compound的cDAI等收益代幣，它們的價值和底層資產接近，但又會隨著時間改變。如果用Curve的Stableswap機制提供流動性，隨著時間的推移，其中一種資產價值變化，資產的增值部分被套利者獲取。

Metastable池會考慮到資產間匯率的不斷變化，通過改變Stableswap曲線的斜率，將流動性集中到實際匯率周圍，使流動性提供者的資本效率和流動性更加精確。

現貨交易聚合器

AMMV.S.RFQ

在DeFi的各種基礎框架已經還算完善的今天，我們對于AMMDEX似乎已經習以為常。但DEX的最初形態并非現在看到的樣子，訂單簿系統以及RFQ是最早進行鏈上資產交易的方式。在DEX的迭代變遷中，RFQ卻在與AMM的競爭中被AMM超越。AMMV.S.RFQ這一事件其實反映了DeFi思維邏輯與TradFi思維邏輯的差別。從TradFi的邏輯上看，金融的本質是提高資金利用效率的過程。然而相比于RFQ模式，AMM機制的資金利用效率極低，對資產進行定價時也容易使資產面臨價格波動，這意味著AMM應該遜色于RFQ模式。但實際結果卻正好相反，AMM模式在DeFi的道路上越走越遠，最終甚至影響了PerpTrading的模式。

這其實說明從TradeFi的邏輯出發去思考DeFi的發展模式是有偏差的。作為區塊鏈原生的一套金融系統，DeFi必定有一套自己對于金融的底層邏輯，這個底層邏輯決定著DeFi的發展。我們大致可以總結為以下幾點：

LP做市民主化

定價權透明化

LP杠桿化

因此如果想清楚了上述邏輯，其實可以很容易的推導出PerpTrading中的P2Pool將會成為與訂單簿并駕齊驅的交易模式—GMX和GNS在DeFi的發展邏輯上只是Uniswap的延伸

模式的收益結構的改變

代幣補貼在經濟學意義上可以理解為系統透支未來外部收益發放給用戶的債務，該債務只能由協議獲取的外部收益進行償還。在Curve的例子里，系統發放的債務是每期增發的$CRV獎勵，外部收益為B端對于veCRV的賄選和部分swapfee。如果在Curve的整個經濟設計里增添Curve的外部收益來源，Curve模式的DEX將顯著改善去系統的債務水平。

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