比特幣:比特幣價格日趨穩定，它有望替代黃金成為下一個避險資產嗎？

最近比特幣價格大漲，又適逢英國脫歐、中美貿易戰升級等等國際經濟摩擦，于是便有一些加密貨幣支持者開始宣稱比特幣在宏觀經濟層面具有避險屬性，它將替代黃金成為下一個避險資產。那么我們現在到底能不能將比特幣視為一種避險資產呢？

在回答這個問題之前，我們先來了解一下什么是避險資產，以及避險資產一般都具有什么屬性？

百度上對避險資產的解釋是隨著市場變化，價格不會波動太大的一類較為穩定的資產，比如黃金、美元等。而我們比較常見的避險資產主要有美元、黃金白銀以及經常會被忽略的瑞士法郎、日元等。

總的來說，避險資產可以分為兩類，第一類是政權、經濟較穩定的貨幣或國債，如美元和美國國債。第二類就是黃金白銀這種具有保值功能的貴金屬。

比特幣礦企Bitfarms發布Q4財報：BTC持有總量或已達到4,301枚:金色財經消息，比特幣礦企Bitfarms發布Q4財報和全年業績數據，該公司四季度收入達到6,000萬美元，較三季度增長33%。此外，數據顯示截至2021年底，Bitfarms總計持有26億美元現金和3,301枚比特幣，價值約1.53億美元（基于46,300美元的價格），不過該公司在今年一月又購買了1,000枚比特幣，這意味著旗下持有的比特幣總量或已達到4,301枚。（CoinDesk）[2022/3/29 14:23:19]

它們都具有這樣一些屬性：一、長期以來，投資者對該資產抱有強大信心。這一方面體現為穩定的幣值和較低的通脹水平，另一方面體現為貨幣發行國經濟的規模、結構、韌性和隔絕外部沖擊的能力。

MicroStrategy推出比特幣相關免費在線課程:MicroStrategy將提供有關比特幣的免費在線課程，該課程將分兩天進行，分別為2021年2月3日和2月4日。（Decrypt）[2021/1/13 16:01:16]

二、金融市場發達程度。避險貨幣發行國需要擁有兼具深度、廣度和流動性的金融市場，以承載國際資金的流入，而那些金融市場體量較小的國家或金融市場分割的經濟體其貨幣就難以具備避險功能。

三、市場開放程度。避險貨幣需要自由可兌換，且金融市場足夠開放。

四、個性化因素。已有的避險貨幣還具有一些個性化的特征，比如美元是具有統治地位的國際貨幣，占全球外匯市場交流量超過40%，流動性非常高;日元長期實行低利率，且擁有較多的海外資產頭寸;瑞士是永久中立國，有嚴格的銀行保密制度，被認為是世界上最安全的地方。

分析 | 比特幣減半的行情還值得期待嗎？:據Huobi數據顯示，BTC現報8162美元，日內漲幅2.25%。針對當前走勢，金色盤面特邀分析師老張的投資課表示：針對當前的走勢老張認為BTC經過之前的砸盤已經讓市場至少四成以上的投資著離場，這也意味著莊家收獲頗豐，情緒面已經到了冰點，技術面比特幣在上半年的籌碼成交密集區8000美金附近震蕩，下到最強支撐7300美金，中長線可以圍繞這個密集區去大膽建倉，明年的減半行情依然值得期待，一定不能踏空十到幾十倍的收益。

贏家思維（概率為王）：

投資貴在堅持，堅持揚長避短，堅持自己已被證明可以成功的風格，如果選擇是對的，就一定可以守得云開見月明。人們總是看到高收益卻忘了高收益后面需要面對同樣高的風險。我們一定要明白，長期投資成功真不是件簡單的事，背后需要非常大的定力和堅持。

（投資貴在堅持，高收益高風險，長期投資成功，靠定力和堅持）[2019/9/28]

那么，現在的比特幣具有上述屬性嗎？

行情 | 比特幣全網實時算力為78.74 EH/s:據Tokenview數據顯示，截至今日十點，比特幣全網實時算力為78.74 EH/s，較昨日上漲1.73%；以太坊全網算力為177.27 TH/s，較昨日上漲1.41%；萊特幣全網算力為392.03 TH/s，較昨日上漲22.01%。當前比特幣全網待確認交易筆數4437筆，交易費中位數0.2533美元。[2019/8/26]

首先，現在的比特幣價格波動幅度還非常大，它遠遠超過黃金對美元，或者人民幣對美元的價格波動。

其次，目前比特幣流動性高度碎片化，容易受操縱。5月17日，由于Bitstamp的比特幣價格占據了是全球最大的合約交易所Bitmex50%的價格權重，導致Bitmex上的多單連環爆倉，強制平倉后繼續斷崖式下跌，當時比特幣價格一度從將近8000美元跌至6000美元。

分析 | 金色盤面：比特幣市值占比持續增加:金色盤面綜合分析：據數據顯示，比特幣市值占比持續增加，目前已達到58.7%，一方面由于市場觀望情緒較為濃重，山寨幣沒有賺錢效應；一方面由于ETF的預期導致部分投資者提前布局比特幣，使得資金更加集中。[2018/8/27]

流動性高度碎片化，并且由于大量機器人交易和合約倉位在某個價格水平堆積，單個交易所價格可以導致價格聯動和多米諾骨牌效應，因此往往"操縱比特幣價格"并非難事。

最后，現階段比特幣還處于炒作階段，投資者的投機心態遠強于投資心態。不可否認，現在隨著比特幣價格的不斷上漲并逐漸趨于穩定，人們對這種加密貨幣的信心在不斷增強。但據目前的一些交易數據顯示，90%以上的投資者對比特幣還是抱著一種投機心態，他們購買比特幣只是為了看準時機拋出去撈一把，并沒有長期持有比特幣的打算。

所以，綜合比特幣的上述屬性來看，它并不是一種避險資產，至少現在不是。

雖然現在的比特幣并不是避險資產，但比特幣卻具有成為避險資產的優勢。

比特幣在誕生之初，就因為總量存在明確上限、具備較強的價值儲存能力等特性一直被外界拿來和黃金比較，并被冠名為"數字黃金"。不過，比特幣較高的價格波動性一直被傳統金融市場排斥。

但近年來，比特幣"避險"的功效開始慢慢顯現。諾貝爾經濟學獎得主克魯格曼曾表示，比特幣比黃金更具實用性，而且有可能在未來更具價值。

由此可見，比特幣是有成為避險資產的可能的，只是在當下它表現出了極強的風險資產屬性。談到避險資產，我們肯定就會想到黃金。那么我們就拿黃金和比特幣做個簡單對比，來分析一下比特幣為何有望成為避險資產。

黃金能成為避險資產，關鍵源于兩點：1、價值來源于千年共識。幾千年來，任何國家和地區，黃金都是財富的象征，你挖到一塊黃金到哪都能賣錢。

但黃金本質上也屬于無用的東西，有人可能會說黃金可以做飾品，但我們想一下，如果黃金一毛錢一噸，那人們還會戴它嗎？所以說，黃金的內在價值絕對不是裝飾，而是來源于大家認為黃金可以漲價，可以保值，這就是所謂的共識。

2、稀有、且穩定。地球上黃金總的儲存量與別的金屬相比是非常少的，稀有度高。最重要的是，黃金非常穩定，不易被氧化，可以一直保存。

對比一下比特幣，比特幣本身是虛擬的，實際上也沒有任何實際使用價值，所有的價值都是人們賦予的，來源于人們的共識，唯一不同是的，黃金是實，比特幣是虛。在稀有度上，比特幣也具備，不可被人為修改總量。

而相比于黃金易造假、保存不方便等缺點而言，比特幣安全性更強。除非被雙花，否則沒人能憑空變個比特幣混入網絡。另外最重要的一點是，比特幣真正實現了私有財產神圣不可侵犯，只要記住私鑰，那么便沒有任何人可以從你的手里奪走它。

另外，我們可以看到，目前唯一能影響到比特幣價格波動的基本就是各國對加密數字貨幣的監管政策，而隨著區塊鏈技術和加密數字貨幣的逐步發展和完善，各國政府已經逐漸對此表現出了接受包容和探討的積極態度。

今年以來，在區塊鏈技術基礎上推出的加密數字貨幣已成為全球的熱點話題。臉書宣布推出Libra加密數字貨幣計劃，更是把這一熱潮推到極致。8月初，美國專利和商標局披露文件顯示，又一家商業巨頭沃爾瑪正在申請數字加密貨幣專利。

與此同時，我國現在對法定數字貨幣的研發工作也日益重視起來。在8月2日，中國人民銀行召開的2019年下半年工作電視會議中，就提到下半年的重點工作之一就是要因勢利導發展金融科技，加強跟蹤調研，積極迎接新的挑戰。加快推進我國法定數字貨幣研發步伐，跟蹤研究國內外虛擬貨幣發展趨勢，繼續加強互聯網金融風險整治。

與黃金相比，比特幣更具有作為避險資產的內在優勢，只是比特幣目前還是個小眾市場，沒有黃金那樣龐大的共識。但隨著比特幣共識體系的不斷壯大，其取代黃金成為最優質的避險資產是指日可待的。

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