比特幣:嘉楠耘智股價腰斬，“減半行情”會成為比特幣礦工的救命稻草嗎？

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2019年11月21日晚，伴隨著張楠賡按響敲鐘鈴，比特幣礦機制造商嘉楠耘智正式在納斯達克掛牌上市。

不過，頂著“全球區塊鏈第一股”光環的嘉楠耘智在首個交易日就破發了。而截止美股本周四收盤，嘉楠耘智股價已經跌至了4.65美元，相較于9美元的發行價，已逼近腰斬。

無論是嘉楠耘智，還是比特大陸。作為礦機生產廠商，他們絕大部分的收入都是來自于向礦工銷售礦機。根據嘉楠耘智的招股書顯示，2017年、2018年和2019年上半年，比特幣礦機以及其他比特幣礦機零件和配件的銷售額分別占嘉楠耘智總收入的99.6%，99.7%和99.4%，對礦機銷售的依賴程度可見一斑。

動態 | 因與公司整體戰略存在分歧，嘉楠耘智聯合創始人劉向富退出:據CoinDesk報道，根據1月30日更新的政府商業登記數據，嘉楠耘智的三位聯合創始人之一劉向富將不再擔任該公司的董事會成員。據悉，劉向富自2013年以來一直擔任該職位。此外，一位知情人士表示，劉向富已經離開其日常管理職位，并不在擔任嘉楠耘智的控股公司Canaan Inc.的執行董事會成員。嘉楠耘智沒有回復評論請求。但接近公司的人告訴CoinDesk，由于與公司整體戰略存在分歧，劉向富不再擔任此前職位。[2019/2/13]

但是同時，我們又知道比特幣的囚徒困境決定了，每10分鐘，全世界的礦工所能獲得的比特幣的是固定的，直白點說，賣100萬臺礦機、1000萬臺礦機、1億臺礦機給礦工，礦工所能夠的獲得的比特幣是固定的。也就是說，從比特幣經濟體的挖礦總量上看，礦工并不會因為礦機增加了百倍，挖礦產出就能增加百倍。

動態 | 嘉楠耘智推出發布阿瓦隆系列新品礦機:據bitcoin消息，世界第二大加密貨幣采礦硬件制造商嘉楠耘智公司宣布推出新型采礦設備阿瓦隆A911，同時該公司計劃開發采礦加熱器和便攜式采礦設備。據稱，該公司還透露有意開發5nm礦晶片。[2018/10/16]

所以，一個無法忽略的事實就是，比特幣價格直接影響礦機的市場需求，以及礦工的利益。比特幣價格上漲的時候，大家其樂融融，都可以獲得很大的利潤增長空間；而行情一旦遇冷，礦難潮就會慢慢逼近，很多人甚至會從這個行業逃離。

歸根結底，”牛市跑不贏幣，熊市賣不出去“確實是一件悲傷的事情，但卻也是比特幣礦機生產商不得不面對的現實。

動態 | 嘉楠耘智將發布挖礦取暖器挖礦電視機等產品:據嘉楠耘智公眾號消息，10月14日嘉楠耘智將發布A9礦機、7nm芯片，以及挖礦取暖器、挖礦電視機等新產品。據此前金色財經報道，在今年8月初，相關產品已經發布，本次發布是基于原A9系列進化升級的“新A9”系列。[2018/10/12]

而且，作為生產礦機的公司要轉型AI芯片領域其實也非常困難。首先，對有AI芯片需求的公司而言，都有固定的采購渠道，打開新市場并不容易；其次，生產AI芯片首先要對AI行業有非常深刻的認識，因為芯片的開發是一個長期過程，需要預判，不然生產出來的芯片也無人問津；第三，設計、研發AI芯片是需要大量的資金投入，要求公司有強大的資金實力。

嘉楠耘智張楠庚：計算改變世界，區塊鏈芯片和AI芯片未來大有可為:今日2018年全球鏈界科技發展大會在北京國家會議中心開幕。嘉楠耘智董事長兼CEO張楠庚認為，芯片行業在未來有兩大應用前景，區塊鏈芯片和AI芯片；區塊鏈現在的軟件和硬件的結合還是不夠的，區塊鏈某些去中心化的效率目前不算高，但是在ASIC的應用基礎上可以有很大的應用。他還表示，計算改變世界。[2018/6/23]

這其實也就可以解釋，為什么嘉楠耘智并不受資本市場的青睞，因為本質上他們就是一個十足的周期股，或者說是一個持續性成疑的公司。

當然，很多人會說，明年有”減半行情“，對于嘉楠耘智和比特幣礦工來說，又是一次機會。但是，真的是這樣嗎？

根據中本聰設計的算法，比特幣的挖礦獎勵大約每四年減半一次。第一次減半發生在2012年11月28日，當時比特幣挖出了1050萬個；第二次減發生在2016年7月10日，當時挖出的比特幣總量達到了1575萬個。根據目前的速度來推測，下一次減半的時間大約會發生在2020年5月。

很多投資者認為，一旦產量急劇減少，而需求保持不變的話，那么價格必然上漲，所以行業內有相當多的人認為2020年會出現所謂的“減半行情”。于是今年以來很多人紛紛投入或者加大了對于比特幣挖礦的投資，這也導致了比特幣算力出現了持續的增長。

但是，如果我們仔細觀察比特幣的價格走勢就會發現，過去的兩次減半后，比特幣的確都迎來了一波大幅度的暴漲。但事實上，比特幣的漲勢都是在減半至少半年或一年之后才出現，并且在差不多一年后才到頂峰，之前兩次頂峰分別是2013年12月和2017年12月。那么面對這么長的延遲，所謂的比特幣行情和減半之間是否有必然的關聯也就就很值得懷疑。