以太坊:數字貨幣的價值，絕不是源于玄幻的“共識”

加密數字貨幣到今天已經不再是一個新鮮的名詞，但是很多人談論加密貨幣的時候，卻普遍都缺乏基本的邏輯鏈條和量化分析方法。

最常見的就是，他說這個會達到100美元、他說這個會達到1000美元、他說這個會達到1萬美元……當然，還有說這個一文不值的。但是，如果你接著問他基本的邏輯是什么，怎么得出來的結論？他一般會故弄玄虛地說信不信由你。

當然，也有一些人會針對區塊鏈技術展開“宏達的論述”，以此來映襯出加密貨幣的價值。但是，區塊鏈只是一種代幣發行方法，本身也并不產生價值，而是應用產生價值，通證和代幣的價值來自于代幣本身的使用權益和分配權益，一張理發店的充值卡，用區塊鏈技術發行，它還是一張理發店的充值卡，唯一的變動，只是從出示會員卡，變成區塊鏈代幣錢包轉賬。這種本質是沒有變的。

美聯儲理事：美聯儲正在央行數字貨幣方面花時間:美聯儲理事沃勒稱：“美聯儲正在央行數字貨幣方面花時間，目前還不清楚我們已經確定了它將要解決的問題。”（金十）[2021/5/14 22:00:49]

電子郵件是互聯網最早落地的應用，互聯網用戶幾乎人手都擁有一個電子郵箱地址，即使到今天為止，電子郵件仍然是大量商業活動的必備工具，屬于經常被提及的高頻詞匯。但是從來沒有一家互聯網公司開創出基于電子郵件的成功商業模式。類似的還有“瀏覽器的故事”，當年互聯網泡沫中納斯達克第一股：網景公司，墳頭的草已經長的很高了。

但是那個時候，所有人都認為互聯網就是瀏覽器、電子郵件。瀏覽器是所有業務的入口，邏輯上講沒有問題，想象空間是不是很巨大？假如那個時候就有區塊鏈，那么當時發明一個“電子郵件幣”、“瀏覽器幣”，是不是也會炒起來？但是炒完之后呢，恐怕又是要留下一地雞毛。

動態 | 數字貨幣市價下跌 合約市場爆倉近5800萬美金:據合約帝行情統計報告顯示：北京時間22:54～23:24期間，數字貨幣市場出現行情大幅下跌，在OKEx平臺上合約市場出現巨額爆倉單。其中BTC爆倉2711萬美金；ETH爆倉1237萬美金；LTC爆倉428萬美金；XRP爆倉33萬美金；EOS爆倉426萬美金；BCH爆倉405萬美金；ETC爆倉497萬美金；TRX爆倉38萬美金；BSV爆倉25萬美金。總計爆倉約5800萬美金。[2019/11/22]

就以電子郵件來說，假設我們發行一種“電子郵件幣”，但是這項應用接近免費，我們一輩子可能只需要花1個電子郵件幣就夠了，但是發行量卻有幾千億，那么這個“電子郵件幣”就不應該會很值錢。簡而言之就是，應用很成功，認可度也很高，但是跟其對應的應用代幣是否值錢其實并沒有必然關系。

聲音 | 螞蟻金服副總裁蔣國飛：公鏈技術現主要用于數字貨幣交易:據極客公園消息，螞蟻金服副總裁近日接受采訪時表示，“我相信公鏈技術。公鏈的平臺還是有很多人在做。目前困惑的地方在于，除了數字貨幣交易外，很難找到很好的應用。聯盟鏈就很清楚，大家聚在一起是提供某種行業服務。公鏈市場很多人還在尋找，到底公鏈能支撐怎樣有價值的應用。這是一個關鍵的問題。”[2018/9/23]

今天區塊鏈的熱度絲毫不遜于當年的互聯網，各種情景其實是似曾相識的。之所以舉這個例子，其實是想強調一個基本邏輯，任何加密貨幣的前景與其幣價其實并沒有必然的關聯關系，即使有真正的落地應用，大規模的用戶群體，以及創造了巨大的價值，這些均與其幣價沒有必然的關聯性。這些都是必要條件，而不是充分條件。這是我們學習歷史容易犯的錯誤，把必要條件當成充分條件，然后栽了跟頭才發現。

CFTC聲稱發現與數字貨幣有關的欺詐事件:美國商品期貨交易委員會(CFTC）聲稱，發現與二元期權、數字貨幣有關的欺詐事件。[2018/4/18]

因此很多人看明白了，有一些虛擬貨幣帶有傳銷的一些性質，也有一些人揣著明白裝糊涂。這里面有一些應用可能會成功，而且也可能會創造很良性發展的生態，然后帶動全方位的共贏。這就是我要闡述的一個點，任何加密貨幣的分析，必須有完整的邏輯鏈條、量化分析方法，否則就是空對空，瞎玩遲早要交學費的。

拿目前加密貨幣市場市值排名第三的Ripple幣來說，它就是一種應用幣，具體的應用就是跨幣種的清算、轉賬，服務對象包括銀行、金融機構和個人。這種應用就是可以量化分析的，針對供應、使用、需求這三個因素進行量化，比如每一次匯款都要“銷毀、消耗”掉一點點Ripple幣，一年的使用量是多少？有沒有辦法估算出來一個范圍，供應的總量是多少？發行速度是多少？需求的市場容量？等等這些因素之間的關聯關系，是怎么影響其價格的。

數字安全專家Neil Blazevic認為區塊鏈技術支撐著加密數字貨幣成為更重要的創新:數字安全專家Neil Blazevic認為區塊鏈技術支撐加密數字貨幣是更為重要的創新。他表示區塊鏈是一種記錄數據的形式，不能被篡改或入侵。它可以用于從律師到土地登記處起草的合同文件。如果非洲的開發商、企業家和政府能夠利用區塊鏈技術，他們可能有機會解決非洲大陸一些最棘手的問題——例如沒有銀行的大眾、數字身份、不受信任的投票系統等等。[2018/1/8]

假設最終算出來這個貨幣的使用量、需求量，所能達到的使用價值上限遠小于其發行總量價格，那么其價格最終就會回歸其價值，只是時間問題。

魔獸世界里的金幣你怎么炒，一個金幣的價格也不可能高于其產出時間所對應的時薪，因為這樣的話，那么很多人就會放棄現有工作轉行打金幣，擴大供應量，這就是量化分析。

加密數字貨幣從比特幣開始是開源社區的玩法，到之后隨著ICO模式的興起，大量的加密貨幣都是采用公司的玩法，一些大型項目，都是由公司主導的，而公司的存在基礎就是盈利，公司資金一旦斷裂，對應項目就會殘廢，而追求公司盈利的出路，不一定要強化加密貨幣的價值，它可以通過其他方式獲取利潤。騰訊要賺的是法幣的錢，而不是賺很多Q幣在自己手上，這個道理很淺顯。

Ripple其實就是很典型的公司幣，這家公司因為持有大量的Ripple幣，所以它的盈利模式很清晰，發展Ripple網絡的使用價值，通過售出Ripple幣賺錢。但隨著時間的推移，形勢會慢慢發生變化，他們會發現Ripple網絡的使用價值很大，他們可以通過向銀行客戶出售網關服務、技術服務賺錢，或者是直接簽訂基于法幣的合同協議，也可以實現公司的持續盈利，那么屆時他們的動機就會轉變，在發展網絡使用價值這個方向不變，但是減少對Ripple幣的消耗需求。

這樣的問題，對應任何一個公司幣都是存在的，特別是ICO階段就把絕大部分代幣賣給散戶的那些公司。對于公司而言，只有盈利的動機是唯一不變的。有技術的不一定有使用前景，有使用前景不代表有投資前景，那些真正落地的應用，我都覺得疑點重重，何況啥都不是的呢？

事實上，以太幣的持有者也要思考一個問題：以太幣的使用場景和以太坊的價值之間的關系。

價格由供需決定，并不由價值決定，“電子郵件幣”的故事也適用于以太坊，以太坊上面承載的代幣價值，按照CMC目前的統計，已經有幾百億美元的市值。所以，以太坊實際上起到了一個保存大量“有價值通證”的作用，這些通證在轉賬的時候要燒一些gas，但這對以太幣的消耗需求是極小的，一旦沒有大量的ETH交易需求，以太坊作為一個邊際成本為零的承載網絡，因此其承載的價值，并不會直接映射在以太幣的價格上面。

簡單來說就是，即使以太坊上面的某個通證很值錢，但是它是在接近免費使用以太坊這個網絡，很多代幣只是在ICO期間對以太幣的需求很大，一旦募資完成，就只剩下燒gas的微小需求，像EOS這樣的項目也是在ETH上面完成募集幾十億美元的資金，以太坊完美地滿足了這種需求，其承載價值是巨大的，但這跟價格沒有必然關系，導致在牛市中大顯神威的價值理論，在熊市完全不靈了。

在技術領域，與這個類似的是承載全球互聯網的TCP/IP協議，那也是一分錢專利費都沒有，我們現在用的網卡全部是以太網，但是發明以太網的四家公司，要么倒閉了，要么大家已經忘記了。

這種價格與價值沒有必然的關聯關系，也存在于與以太坊競爭的其他公鏈，存活能力甚至還不如以太坊，因此這恐怕不是“一雞死，一雞鳴”這么樂觀。

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