BTC:看空BTC的交割期權仍然在增加

雖然今天國內是工作日，但歐美的主力交易區仍然是假期，而且目前亞洲在幣市的交易程度還是不能和歐美相提并論，所以即便是亞洲的主力交易時間，整體的流動性也依然較差。今天沒有宏觀情緒作為指導，所以重點還是放回到BTC和ETH的鏈上數據，在加上整個四月幣價的波動較大，所以今天的主要是看一下從四月初到今天為止，23天內BTC和ETH持倉時間和持倉區間的數據，以前都是做單周的，這次就長一些。

首先是看到從月初到現在BTC的持倉時間，仍然是持倉少于六個月的BTC算為短期持有，而持倉超過六個月的BTC算為長期持有。其中持倉少于24小時的BTC一般會歸集到交易所的熱錢包，所以負值會視為從交易所的提現，而正值則代表轉入交易所的拋壓，所以從今天的數據來看，更多的BTC在統計時間內還是處于被買入的狀態。而持倉一天到一周的BTC雖然出現了較明顯的下跌，但可以看到持倉在一周到一個月，以及持倉一個月到三個月和持倉三個月到六個月的BTC都是處于增持的狀態，而且增持的量還不少，所以持倉一天到一周的BTC雖然減持較多，但其中更多的一部分減持應該是因為持倉時間更久而上升到更高的持倉區間。

但是通過數據也能看到短期持有的BTC確實展現出了很強的換手率，尤其是持倉在一天到一周的BTC可以看到是所有采樣數據中最活躍的，這也說明了最近一周大量的短期持有BTC更多的參與到了換手中。另外持倉一周到一個月的BTC正好是這次采樣數據所在的時間，可以看到最近一個月雖然出現了價格上的波動，但相對來說更多的籌碼還是處于長期持有的狀態，也代表了現在的情緒雖然不佳，但還沒有差到完全恐慌的狀態，還是有部分投資者認為接下來BTC的價格走勢會更好，所以更愿意持有。

Deribit：9月9日將有1500張BTC看跌期權到期，市場看空情緒或持續濃厚:金色財經報道，加密衍生品交易平臺 Deribit 近期發文表示，非農就業數據沒有帶來沖擊，但全球風險市場仍打壓著樂觀情緒。與以太坊合并相關的 ETH 期權頭寸仍然開放，但幾乎沒有跡象表明有大量增持。

比特幣看跌期權偏度（虛值看跌期權的隱含波動率減去平值看跌期權的隱含波動率的差值比率，即買方為防止價格下跌而支付的溢價）穩步上升，9 月看跌期權、12 月看跌期權和 12 月看漲期權價差的買家抬高了看跌期權偏度，或表明市場看空的情緒持續濃厚。

9 月 9 日將有 1500 張 BTC 看跌期權到期，近期同樣新增約 1500 張 12 月份看跌期權。此外，ETH 12 月看跌期權（執行價 800）的買入量和短期看漲期權的賣出量在逐漸上升。[2022/9/6 13:10:47]

而從長期持有的BTC來看，持倉在六個月到十二個月的BTC是這段時間減持的主力，從時間來看，幾乎是去年5月到10月這段時間購入的BTC，其中基本去年七月以后購入的BTC就已經處于獲利狀態了，而去年九月十月也是獲利較多的區間，從這份數據可以看到隨著BTC沖破了30,000美金后，還是有一部分新晉的長期持有者出現了離場，雖然不知道這部分的籌碼離場的盈虧情況，但占據該區間的總持倉量并不多。接下來就是持倉在一年到兩年的BTC，從時間跨度來看，這個區間BTC的成本到現在幾乎全部都是虧損的，不過雖然在數據上出現了減持，但因為持倉兩年到三年的BTC是處于增持狀態，而且增持量大于持倉在一年到兩年的減持，所以可以視為該區間更多的籌碼還是因為持倉時間更長而上升到了更高的持倉區間。

摸莊校尉： 當前機構牛市看空不做空，BTC明年更具上漲潛力:據官方消息，11月20日19:30，由gate.io主辦的專訪直播節目《周五分析有道》已經結束，本次直播邀請嘉賓為微博kol摸莊校尉、合伙人酒兒和觀眾分享了行情分析與交易方法，摸莊校尉表示，當前大盤屬于機構牛市，近期行情很有可能登頂歷史最高點，但也許會緊跟著30%~40%的大幅度回調。短線操作資金利用度高，而長線受益更穩定，交易策略各有千秋別給自己設限，并且其認為真正的大牛市要到明年才會來，屆時漲幅或將難以想象，當前行情看空不做空，重要的是永遠別滿倉，貨幣市場要在自己可控范圍內投資。詳情見原文鏈接。[2020/11/21 21:34:40]

接下來持倉在三年到十年的BTC都出現了減持的趨勢，雖然持倉超過十年的BTC有增加，但仍然難以覆蓋持倉超過三年的減持，這部分中大多數的BTC都是處于獲利的狀態，但也并不能準確的判斷出是不是長期持有用戶的減持，因為這部分的持倉量中必然含有交易所的數據，但不論如何從數據層面可以看到在最近的這23天中更多的BTC是向著短期持有的方向移動。

接下來我們在看一下BTC的持倉區間，同樣是把持倉區間分為三個部分，首先是持倉少于十枚BTC視為小規模投資者，持倉在十枚到一千枚之間的BTC就是所謂中端投資者，而持倉超過一千枚就是巨鯨用戶了。這樣劃分后就可以清楚的看到，在最近的23天中小規模投資者是處于增持的狀態，雖然增持的量并不多，但仍然能看到小規模投資者還是維持較高的購買欲望。

WBF瓦特合約行情播報：62%用戶對BTC持看空情緒:據瓦特合約官方數據，截至10月22日16:30，合約總持倉量多空持倉占比為67%：33%。其中BTC多空持倉占比為38%：62%; ETH為46%：54%; BCH為64%：36%; FIL為57%：43%;UNI為40%：60%。

瓦特合約風險提示：近期行情波動較大，請注意持倉風險。瓦特合約第四屆合約交易大賽已進行到第三日，充值/交易享體驗金空投、持幣享年化收益、充值現金獎勵、萬元收益率冠軍獎勵。

瓦特合約目前已支持永續合約、組合互換合約、全幣種合約、幣本位永續合約產品交易，并于近期上線一鍵跟單、一鍵反向等功能。詳情見原文鏈接。[2020/10/22]

而中端投資者卻成為了拋售的主力，尤其是持倉量在一百至一千枚BTC之間的投資者是減持的重點，應該是這部分投資者對于價格更加敏感。和以往統計不同的數據是，這次巨鯨用戶成為了增持的主力，雖然這部分的籌碼中很有可能有交易所的存在，但交易所的存量上升也沒有這么多，因此必然是有巨鯨的投資者出現了吸籌的跡象。而如果將持倉大于一百枚BTC算為高凈值用戶的話，可以看到這23天中高凈值的用戶也是以買入為主。

看完BTC的數據就到了ETH的數據，本來ETH想簡單一點，但考慮到這個月正好包括了上海升級，所以也不好太偷懶了。仍然和BTC一樣，持倉少于六個月的算為短期持有，而持倉超過六個月就算為長期持有，其中因為ETH并不像BTC一樣需要過多的依賴交易所，所以持倉少于24小時的用戶中也不乏有真正的投資者，雖然持倉在一天到一周的ETH有增持的趨勢，但并沒有覆蓋少于24小時的減持，因此可以明顯的看到最近23天時間中，ETH的超短期換手率還是較高的。

分析 | 市場情緒相對看空 幣價24小時內呈現波動行情:據Bgain Digital投研數據：截止北京時間2020年1月16日18:00點，BTC價格8649美元，24小時內BTC價格下跌1.18%，結合量化交易的BTC本位增強指數均略有下跌，其中Bgain交易指數下跌0.34%，CTA指數下跌0.51%，對沖交易指數下跌0.06%。截至18點，OKEX精英用戶多空占比為47%/48%；火幣精英用戶多空占比39%/58%，Bitfinex多/空保證金占比為83%/17%，BitMEX多空倉位占比為59%/41%，市場情緒相對看空。幣價24小時內呈現波動行情，成交量較前幾日有所萎縮，多空雙方互相均略有試探，前幾日強趨勢行情或已減弱，建議交易者嚴格執行既定止盈止損規則，謹防市場大幅波動。[2020/1/16]

而持倉在一周到一個月以及持倉在一個月到三個月的ETH是這段時間中減持的主力，從時間來算，除了最近一周到一個月的ETH中有部分的虧損籌碼以外，基本都是以獲利者為主。因此可以知道在上海升級的前后短期獲利籌碼的離場還是占了多數。雖然持倉在三個月到六個月的ETH有增加，但增加的量也并不算多，很直觀的可以看到，短期持有的ETH更多的還是參與到了換手當中。

而從長期持有ETH的數據來看，就友善了很多，雖然持倉在六個月到十二個月的ETH有減持，但持倉在一年到兩年的ETH增持量卻更高，這也說明了是持倉六個月到十二個月的ETH中更多的還是因為持倉時間更久上升到了更好的持倉區間中，而且持倉兩年到三年的的ETH也是同樣的情況，清楚的看到持倉超過三年都是處于增持的狀態，因此也能明顯的得知，相對于短期持有的ETH來說，長期持有者在上海升級前后并沒有過多的參與到換手中，反而是堅定的處于持有狀態，即便是處于虧損或者即將解套中的長期持有ETH也沒有明顯的離場趨勢。所以從總的數據來看，ETH和BTC相反，更多的ETH是在向著長期持有的方向移動。

分析 | 市場情緒相對看空 幣價24小時出現大幅下跌:據Bgain Digital投研數據：截止北京時間2020年1月9日18:00點，BTC價格7871.8美元，24小時內BTC價格下跌5.13%，結合量化交易的BTC本位增強指數漲跌互現，其中Bgain交易指數下跌0.36%，CTA指數下跌0.69%，對沖交易指數上漲0.11%。截至18點，OKEX精英用戶多空占比為56%/42%；火幣精英用戶多空占比50%/49%，Bitfinex多/空保證金占比為92%/8%，BitMEX多空倉位占比為56%/44%，市場情緒相對看空。幣價24小時出現大幅跌，最大下跌幅度超過600點，現已跌破8000點整數位，空頭繼多日休整后開始發力，市場出現快速多空轉換，建議交易者嚴格執行止損規則，謹防市場大幅波動。[2020/1/9]

然后就是ETH的持倉區間數據，和BTC一樣也分為三個不同的區間，持倉ETH小于一百枚會算為小規模投資者，持倉ETH在一百到一萬枚之間算為中端投資者，而持倉超過十萬枚ETH就是巨鯨用戶了。從小規模投資者的走勢中可以看到有些曲折，雖然持倉小于十枚ETH的投資者都是處于增持的狀態，但持倉在十枚到一百枚ETH的投資者反而是以減持為主，但從總量來看，還是增持的部分更勝一籌。而中端投資者的表現也很類似，持倉在一百到一千枚ETH的投資者出現了離場的跡象，但持倉在一千到一萬枚ETH的投資者卻在大量增持，總的來看中端用戶也是增持為主。

而巨鯨就是明顯的籌碼供應方，不過考慮到上海升級的解鎖這個數據也是較為正常的，包括了一些交易所都提供了質押的業務，所以當升級后不論是ETH官方還是交易所都會出現普遍的減持跡象，但即便如此，如果將持倉ETH大于一千枚就算為高凈值用戶的話，可以明顯的看到ETH在這段時間中高凈值用戶是以買入為主，這個數據和BTC是一樣的。

因此看完了這23天的BTC和ETH的數據后，可以總結得知這段時間中更多的BTC向著短期持有者轉移，高凈值用戶出現了增持的跡象。而ETH則是更多的籌碼向著長期持有的方向移動，高凈值的用戶也是增持的主力之一。

看完這份數據后我們在簡單的過一下其它的鏈上數據，畢竟現在是處于周末時間，所以整體的流動性都是處于較低的狀態，首先看到的還是BTC從昨天上午十點半到今天上午十點半這24小時中發生的轉移數據，看綠子就能明顯的知道，最近24小時的鏈上移動將近4萬枚BTC，相比上幾周只有兩萬左右的移動量來說提升了不少，畢竟價格發生的變化還是較大的。但仍然是沒有看到長期持有BTC參與換手的跡象，每小時不到18枚BTC的長期持有籌碼減持到是最近幾周較低的數據，而中長期持有的整體虧損籌碼的減持也沒有過34枚BTC，同樣是很少的數據了，這也代表著進入周末后雖然價格還在反復震蕩，但持倉超過六個月的投資者還是冷眼旁觀。

從超過155天沒有移動過的長期持有者數據中可以看到，截止到今天又在繼續提升，當前已經有超過1,422.7萬枚BTC在近半年中沒有參與到換手中。這占了總流動量的73.51%，再次刷新了歷史記錄。所以即便是周末拋壓的重點仍然是短期持有的BTC，尤其是持倉成本在26,500美金以上的BTC是減持的主力。

從細節數據來看，雖然進入周末后價格的浮動變窄，甚至還出現了段時間的上升，但投資者的情緒仍然不夠樂觀，當前減持的主力還是以短期虧損中的籌碼為主，占了今日總拋壓的55.66%，而短期獲利持有者有41.18%，差距也并不是很大。市場的博弈性還是保持在較為平衡的狀態，仍然是高價籌碼換低價籌碼，降低了購買門檻的同時增加了短期拋壓的概率。

另外從BTC的URPD數據來看，也沒有什么變化，更多的籌碼依然集中在27,500美金左右，周邊的變化并不算非常的大，所以當前的價格還有一定的支撐力。但想要價格反彈，除了情緒上的提振以外，也需要大量資金的支持，不過下周一二左右交割合約的壓制很有可能就會結束，到時候價格的變化會更加和美股靠攏。其它BTC和ETH的拋壓就沒什么可看的了，進入周末后必然是大幅的降低。

不過有趣的是，到了周末從ETH質押中解鎖的驗證者也少了很多，截止到今天只有178個驗證者不到5,700枚ETH準備離場。而新質押近ETH驗證值有2,799名，將近9萬枚ETH在最近半個月內無法參與到換手中。所以ETH的拋壓確實呈現出下降的趨勢。

接下來是三個主力穩定幣的市值變化，USDT雖然是周末但仍然處于增持的狀態，最近24小時增加了大概1,600萬美金，畢竟是周末這個增持量也算不錯了，也代表了疑似歐洲的投資者仍然在關注幣市的走勢。而USDC則毫無懸念的繼續減持，24小時內有超過1.5億美金離場，同時BUSD也一樣有將近9,000萬美金的減值。將近2.5億的美國資金即便是周末也在逃離幣市，這種情況下雖然不能說BTC和ETH就不會上漲了，但上漲的幅度必然無法加大，其實這種狀態在進入四月后就已經頻繁出現了，所以四月后BTC和ETH在也沒有出現第一季度這種大規模連續上升甚至是將近翻倍的跡象。

最后還是看看下周五就到期的月度交割期權的數據，從BTC來看，最大痛點仍然是27,000美金，沒有變化，而空多比則相比昨天又有提升，現在已經來到了0.86，說明看空或者是對沖做空的小伙伴更多了，甚至是名義資金都增加了5,000萬美金。而ETH的數據昨天同期相比幾乎沒有變化，最大痛點沒變，空多比沒變，就連名義資金都幾乎沒有增加。看來相比ETH，還是看空BTC的投資者會更多一些。

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