虛擬資產:多方表態，香港的虛擬資產監管體系呼之欲出

近日，香港特區政府財經事務及庫務局局長許正宇致函香港虛擬資產行業參與者，表示對于虛擬資產這一新領域，設立一套整全監管體系，建立市場信心以開拓一條可持續發展路徑十分重要。

文：董宇佳

來源：財聯社

對跨國界和地區的虛擬資產進行監管，已成為多數國家或地區重點關注的議題。作為國際金融中心的香港也不例外。

近日，香港特區政府財經事務及庫務局局長許正宇致函香港虛擬資產行業參與者，表示對于虛擬資產這一新領域，設立一套整全監管體系，建立市場信心以開拓一條可持續發展路徑十分重要。此前他也表示，監管制度需要“摸著石頭過河”。

24小時BTC全網合約成交數據顯示：多方占優:據合約帝數據顯示，最近24小時BTC全網合約成交量中開多比例為52.53%，開空比例為47.47%。主流合約交易所中，Huobi季度開多比例為52.93%，開空比例為47.07%；OKEx季度開多比例為51.15%，開空比例為48.85%；BitMEX合約開多比例為52.94%，開空比例為47.06%。[2020/10/20]

負責監管虛擬資產的機構主要是香港財庫局、香港證監會、以及香港金管局。從三方目前表態來，一套注重保護投資者和維護金融穩定性，但又不妨礙創新的監管制度呼之欲出。

三方表態

2020年11月3日，香港財庫局發布了一份立法咨詢文件，計劃修訂香港的反洗錢條例，以引入“虛擬資產服務提供者發牌制度”。

2021年5月21日，香港財庫局發布了咨詢總結，并稱將在2021-22立法年度把修訂條例草案提交立法會審議。但這之后，香港對于虛擬資產的監管，并沒有特殊的進展。

BTC合約多空持倉人數比為1.29 合約精英賬戶多方稍有優勢:截至8月4日10:30，根據OKEx交易大數據，BTC合約多空持倉人數比為1.29，市場多方人數占優；季度合約基差在300美元上方，永續合約資金費率為正，交割及永續合約持倉總量保持在12億美元附近，多方實力強大；BTC交割及永續合約精英持倉方面，做多賬戶比為45.00%占據優勢，多頭持倉比為21.16%占據優勢，精英賬戶多方稍有優勢，關注大戶持倉變化。從期權合約數據來看，看漲/看跌主動買入量比1.55，主動買入看漲期權人數稍有優勢，看漲勢力有所增加。[2020/8/4]

直到2022年1月，香港金管局稱計劃將在今年7月前制定虛擬資產監管計劃。

2022年2月7日，香港證監會發布反洗錢和反恐融資法案的擬議修正案，任何虛擬貨幣交易所都是“受監管的虛擬資產活動”，任何尋求從事這項工作的人都必須獲得SFC的許可。該修正案或將于2022年第二季度提交給香港立法會。

Tezos聯合創始人：若ETH 2.0今年未能推出，Tezos或在許多方面超過以太坊:金色財經報道，Tezos聯合創始人Arthur Breitman在最近的播客中談到了Tezos與以太坊區。他稱：“Tezos多年來一直處于測試網絡中。在協議開發方面，Tezos比以太坊做得更好。我們一直在努力進行分片，并擁有超高的可擴展性。從表面上看，每個人都在使用以太坊，但我認為實際使用ETH的人并不多。”Breitman還指出，Tezos已經在研究股權證明 （PoS），而以太坊尚未做出改變。ETH 2.0目前仍然是加密社區中討論最多的話題。其計劃于2020年7月推出，還有一個月的時間，考慮到最近沒有關于ETH 2.0的更新，許多人開始懷疑ETH 2.0是否會在今年發布。如果ETH 2.0今年不能推出，那么Tezos生態系統的持續發展最終可能會在許多方面超過以太坊。[2020/5/29]

3月17日，香港財庫局局長許正宇致函香港虛擬資產行業參與者，表示對于虛擬資產這一新領域，設立一套整全監管體系，建立市場信心以開拓一條可持續發展路徑十分重要。

BTC合約多空持倉人數比為1.04，精英賬戶多方實力占優:分析師表示，截至5月6日10:30，根據OKEx交易大數據，BTC合約多空持倉人數比為1.04，市場做多人數占據小幅優勢，季度合約基差為正值，合約持倉總量在500萬張之上有所增漲，多方勢力有所發力；但主動交易活躍度一般，行情或暫時膠著；BTC合約精英持倉方面，做多賬戶比為50%占據優勢，多頭持倉比為20.03%占優，精英賬戶多方實力占優，關注大戶多空持倉變化。[2020/5/6]

穩定幣或將是監管重點

目前看來，香港金管局把對穩定幣的監管作為重心之一。

上海交通大學上海高級金融學院教授胡捷對區塊鏈日報記者指出，穩定幣是相對于某種法幣來說的，目前大部分穩定幣所參照或錨定的對象都是法幣。

但胡捷還提到，“穩定幣畢竟是一種新的支付形態，因此用于支付的穩定幣必須要受到一定的約束，包括反洗錢、反恐、反欺詐、配合稅收等。”

聲音 | 螞蟻金服蔣國飛：區塊鏈非常核心的價值是多方協同和可信數據的流轉:螞蟻金服集團副總裁蔣國飛近日在接受采訪時表示，某種程度上講區塊鏈一個非常核心的價值是多方的協同和一些可信數據的流轉，這樣才能提高效率。在傳統方式解決問題的過程中，經常會發現有些事情流程特別長，很多環節不敢認證，要蓋很多章，我們認為流程繁瑣的地方就是信任缺失的地方。某些程度上來講，區塊鏈能幫忙解決這些問題，因為多個機構資金在流轉過程里的很多層面上都能達到一致，這樣能夠幫助流程走得更快，也就是提高效率。[2019/11/3]

2022年1月12日，香港金管局發布一份有關于虛擬資產和穩定幣的討論文件，以收集公眾的反饋意見。討論文件指出，與支付有關的穩定幣有更大的潛力被納入主流金融體系，甚至是日常的商業和經濟活動，因此，對金融體系可能構成“更直接及迫切的風險”。

全球市值最大的穩定幣Tether的總部就位于香港。

值得注意的是，由于某種穩定幣通常會有多個實體參與，香港金管局正在考慮擴大《支付系統及儲值支付工具條例》的范圍或引入新的立法，以促進實施與支付相關的穩定幣活動監管制度。

據香港金管局1月12日發布的聲明，其將集中從三個方面處理虛擬資產所帶來的影響：可作支付用途的穩定幣、有關虛擬資產的投資者保障，以及認可機構與虛擬資產的業務關連。

監管和創新并舉

香港金管局期望在擁抱金融創新的同時，應對潛在的系統性風險。

在上述討論文件中，香港金管局也列出了五種監管虛擬資產的政策選擇：不采取行動、選擇加入制度、基于風險的制度、全面的制度和全面禁止。

若不對虛擬市場采取監管行動，香港金管局認為會導致關鍵風險依然存在，并可能對金融體系產生負面影響；相反，若全面禁止，則金融創新可能會面臨挑戰。

從以上的權衡可以看出，監管機構既希望保護消費者和維護金融的穩定性，但同時又不妨礙相關領域的創新。

討論文件的最后，香港金管局指將在“不遲于2023/24年引入新制度”。

胡捷認為，香港大部分還是傳統金融，已意識到區塊鏈技術支撐的金融活動，“所以希望在這方面不會落得太遠”。

保護投資者

香港作為國際金融中心，實則也在虛擬貨幣的迅速發展中扮演了關鍵角色。

行業內部分虛擬貨幣交易所和創業公司將總部設于香港，并在此“迅速發展”。例如，最新估值達320億美元的虛擬貨幣交易所FTX，在2021年9月將總部搬遷至巴哈馬之前，立足的就是香港。

隨著虛擬資產與主流金融體系的相互聯系日益緊密，香港證監會自2017年以來一直在評估對虛擬貨幣的監管方式，盡管此前監管主要體現在反洗錢、反欺詐和反恐融資上。

根據今年2月7日發布的反洗錢和反恐融資法案的擬議修正案，任何虛擬貨幣交易所都是“受監管的虛擬資產活動”，任何尋求從事這項工作的人都必須獲得SFC的許可。

該修正案或將于2022年第二季度提交給香港立法會。一旦制度開始實施，所有虛擬貨幣交易所必須在180天內向香港證監會申請許可證。

此外，修正案還提出，持牌虛擬資產提供者只能向專業投資者提供服務。

根據香港《證券及期貨條例》的規定，專業投資者包括機構專業投資者、法團專業投資者和個人專業投資者。其中，個人專業投資者指持有港幣800萬以上投資組合的個人。

根據香港金管局和香港證監會1月28日發布的聯合通函，監管機構對包括海外虛擬資產ETF等非衍生產品實施了交易限制，指出“只應售予專業投資者”。

不過，散戶投資者仍可購買證監會指定交易所提供的虛擬資產衍生產品，例如比特幣期貨ETF。

胡捷表示，針對可公開交易的證券類型資產，各個國家和地區的監管邏輯都是出于保護投資者。

他進一步解釋，“限制只準專業投資者并不是一定永遠排斥散戶參與，而是在比如高風險的現貨領域，準入要求會更為嚴格。”

他同時指出，若散戶通過不在本地證監會監管范圍內的交易所開設戶口，購買、交易虛擬資產，當出現法律爭議時，問題的解決會更麻煩，更復雜。

香港財庫局局長許正宇在2月7日出席立法會財經事務委員會會議時表示，香港將視乎市場發展擴大虛擬資產投資者的范圍，監管也將為創新留有余地。

“虛擬資產顯然已經給全球金融體系的安全與穩定帶來了全新的機遇和挑戰。”中國移動通信聯合會元宇宙產業委員會執行主任于佳寧在接受記者采訪時指出，“在此背景之下，很多國家和地區的政府希望在金融創新和監管中尋求平衡，充分利用好新技術帶來的紅利，而又最大程度地防范風險。”

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