DAI:DAI——去中心化的穩定幣

作者：CoinEx全球大使X

DAI的歷史

Dai是以太坊上發行的第一個去中心化穩定幣，發行時間2017年年底，和其他的穩定幣相比，DAI是最獨特，最具有去中心化性質的一支，其在去中心化銀行設施(即DeFi)中扮演了重要的角色。

以下是早年的穩定幣清單，USDT流行之前，數字貨幣的先驅者們設計了各種穩定幣原型：

-AbriefhistoryofStablecoins,BitmexResearch

目前來看，DAI是目前市場上最健全，最先進的穩定幣系統之一。以上結論不僅是從其設計上，而且也從市場的占有份額得到驗證。

攻擊某巨鯨地址的網絡釣魚者已將另外7.8萬DAI轉移到eXch和OKX:金色財經報道，據PeckShield監測，此前攻擊某巨鯨地址獲得2424萬美元的網絡釣魚者已將另外約7.8萬DAI轉移到Mixer和CEX，其中包括將約7.7萬DAI轉移到eXch和1000枚DAI轉移到OKX。

早些時間報道，該釣魚攻擊者已經將這些rETH和stETH交換為約13,785枚ETH和164萬枚DAI。[2023/9/7 13:24:26]

運行機制

摘抄一段關于DAI設計的說明，相信有些同學讀了也會覺得暈頭轉向：

"任何想要收購Dai的人都必須將ETH存入一種名為債務抵押債券頭寸(CDP)的精明合約中，CDP根據抵押品的美元價值發行Dai代幣。盯住美元的匯率制度是通過MakerDAO制度的激勵機制維持的。"

DigiDaigaku 母公司 Limit Break 完成對 NFT 平臺 FreeNFT 的收購:金色財經報道，NFT 項目 DigiDaigaku 母公司 Limit Break 首席執行官 Gabriel Leydon 發推稱，Limit Break 已完成對 NFT 平臺 FreeNFT 的收購，擬具體收購金額暫未對外公布。FreeNFT 是一個 Free to Own 生態的 Launchpad，DigiDaigaku 曾在該平臺上抽獎。

收購完成后，FreeNFT 仍將免費供開發人員使用，Limit Break 除了營銷和內容創作協助之外，還將為該平臺提供智能合約服務，包括合約編寫、鑄幣托管、集成 ERC-721、以及可編程版稅解決方案。[2023/3/15 13:05:27]

簡單來說，DAI是一個類似合約的設計：它不強行保證和USD的1:1鎖定，而由激勵機制來驅動套利玩家使DAI的價格穩定在1USD。

Klaytn宣布推出KDAI，將更好地支持平臺生態項目:韓國區塊鏈技術公司Orbit Chain于今日宣布推出“Everydai”，通過與Maker Dao的戰略合作將Dai與其他區塊鏈聯系起來。而作為Everyday支持的第一個區塊鏈平臺是由Kakao的區塊鏈子公司Ground X開發的“Klaytn”。基于ERC20的Dai現在可以作為KDai（基于KCT—Klaytn兼容令牌）發送到Klaytn生態系統。這將使Dai擁有多個區塊鏈平臺，并由此產生更多的價值。

作為穩定幣的Dai已在以太坊網絡中證明了自己的價值，而Klaytn可以借助穩定幣可提供的穩定性將Dai納入其生態系統而受益。這也為Klaytn提供了獲得需要穩定資產的更多服務機會。[2020/8/19]

DAI為什么會采用這樣的設計，原因是和去中心化密不可分的。在去中心化的體系中，并不存在銀行這種中心化的設施，沒有一個機構可以承兌穩定幣。所以設計一種基于ETH的合約，通過激勵措施來確保其價值錨定美元，從原理上來講，和ETHUSD的永續合約非常接近了。當然，后者還是需要在中心化的交易所里完成，而DAI，可以直接在ETH鏈上進行承兌，公開透明。

tBTC負責人提案tBTC成為Dai抵押品:tBTC項目負責人Matt Luongo向Maker發表提案，申請新增tBTC作為Dai的抵押品。值得一提的是，DeFi借貸協議Compound四月底時宣布計劃上線tBTC，而且已在以太坊測試網絡Ropsten上完成與tBTC集成，一旦完成準確評估tBTC主網的流動性和安全性后，用戶有望在Compound上抵押tBTC借貸美元。tBTC是基于以太坊并錨定比特幣的跨鏈協議，tBTC為ERC-20代幣，由比特幣完全抵押，可以隨時兌換。[2020/5/4]

DAIvs.USDT

區別很簡單，USDT是這樣承諾的：你在市場上的每一個USDT，我都對應在銀行里存一個USD。不過這些USD在哪些銀行里，會不會跑路或者凍結，不好說。而DAI是這樣承諾的：你在市場上的每一個DAI，都是通過抵押ETH(或者其他的ERC20的資產)，來作為保證而發行的，抵押物在鏈上透明可查，不用擔心跑路。不過這些幣本身波動很大，價格波動比較大的時候可能會出現需要補充保證金的情況。

另一個區別是交易對的數量，絕大多數現貨交易所都使用USDT作為主要的交易對，而使用DAI的非常少。這使得DAI的流動性在市場中的占比只有非常可憐的份額(遠小于1%)。

AdjustedDailyTradeVolume2020-04-26,DAI,CoinMarketCap

AdjustDailyTradeVolume2020-04-26,USDT,CoinMarketCap

活躍的交易對會吸引更多套利玩家的加入，套利玩家的競爭會帶來更好的深度，從而形成良好的流動性生態。目前來看DAI還有很長的路要走。

還有一個吐槽點就是名字，DAI這個名字初看就不像是一個穩定幣，像USDT,BUSD之類的，就看上去非常直觀，讓人們比較容易聯想到它就是USD。

使用DAI的風險

我們認為主要的風險來自于CDP的合約機制，它需要比較穩定的抵押物。當作為抵押的ETH和ERC20系列代幣的價格發生劇烈變動的時候，DAI的穩定性會明顯受到影響。

DAI真的是"穩定"幣嗎？-www.skew.com

如圖，在極端行情下，DAI的穩定性遠不如其他穩定幣，下圖顯示DAI的價格穩定性和ETH的劇烈波動的關系：

ETH/USDT&Dai/USDTPriceChart,Source:CoinMetric

3/12日DAI的計算價格偏離了5%以上，而且在那之后的十天內都不能很好地保持穩定性。

USDC抵押物

以上的風險其實DAI團隊也意識到了，所以經歷了3/12的波動后，MakerDAO也做了積極的調整，現在用戶也可以選擇用USDC作為抵押物，來質押出DAI。你可以把USDC想象成類似某種線下的出入金渠道，通過USDC，DAI可以和現實中的法幣自由兌換。當然這里有一個終極問題：如果USDC是更穩定的穩定幣，那DAI的存在是否還有意義？如果你越相信中心化的系統，你就會更偏好USDC，反之，DAI便是更優的選擇。

風險規避

從交易者的角度來說，流動性最好的穩定幣，就是風險最小的穩定幣。因為當黑天鵝事件發生的時候，你可以有足夠的流動性來掩護撤退。當然，搞清楚自己持有的穩定幣，在什么情況下會"失效"也很重要，比如USDT在陷入訴訟風波以及被擠兌時，可能會不穩定；而DAI則是在ETH價格發生劇烈波動時，會"失效"。交易者可以根據自己對市場的判斷，調整自己的穩定幣持倉。DAI在未來的一段時間里，可能仍舊不能做到我們所預期的穩定性，但是"去中心化"的系統，總是能在"中心化"系統失效的時候站出來。DAI依然是那些信仰"去中心化金融"的人們的最優選擇。未來會有更多的人參與到建設DeFi生態中來，DAI也會借此機遇生長、壯大。

PS：本文僅為個人觀點，不構成投資建議。

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