虛擬資產:未來Web3新篇章 VSAP對交易所、金融市場和TradFi的三重影響

引言

隨著虛擬貨幣市場的快速發展，越來越多的人開始投資和交易虛擬貨幣，但由于虛擬貨幣市場的特殊性質和高風險性，監管部門對于中心化虛擬貨幣交易所的監管要求也越來越嚴格。在這樣的背景下香港中心化虛擬貨幣交易所新牌照制度應運而生。

虛擬資產服務提供商牌照是指由香港金融管理局于2023年6月1日起設立的全新發牌制度，用于監管和管理提供虛擬資產交易和相關服務的機構，即中心化虛擬貨幣交易所。VASP牌照的引入旨在加強對虛擬資產服務提供商的監管，確保其合規經營，保護投資者的權益。

VASP牌照要求虛擬資產服務提供商遵循一系列合規要求，包括KYC和AML規定、資本充足要求、安全措施、透明度和報告制度等。通過獲得VASP牌照，虛擬資產服務提供商可以證明其符合監管要求，提升市場信心，吸引更多投資者進行交易，并促進虛擬資產市場的發展。

工信部副部長王江平：前瞻布局人工智能、web3.0、6G等未來產業:金色財經報道，2023中國國際大數據產業博覽會在貴州省貴陽市開幕。工信部副部長王江平出席開幕式并致辭。王江平表示，工信部將深化大數據與實體經濟融合發展，扎實推進新型工業化。加強關鍵核心技術攻關，統籌推進產業基礎再造工程和重大技術裝備攻關工程，前瞻布局人工智能、web3.0、先進計算、6G等未來產業，在新賽道上形成新競爭力。不斷提升網絡供給能力，加快5G、千兆光網深度覆蓋，打造云網融合、算網一體的網絡架構和算力供給體系，為大數據產業創新發展提供強有力的底座。[2023/5/28 9:46:22]

香港VASP牌照制度的主要規定

申請流程包括：

1.招聘聘兩位合適RO(ResponsibleOfficer)負責監督VASP的運營并確保遵守AML/CTF和其他監管要求。

2.準備相關檔案

3.完成WINGS申請表格

4.確定申請細節/遞交申請

5.租場地特定裝修，

蘋果AR/VR頭顯目標可全天佩戴，未來有望取代iPhone業務:1月31日消息，據《科創板日報》消息，知名蘋果爆料人Mark Gurman在彭博社發表最新文章，指出蘋果在內部概述了一個美好的愿景：頭顯可以全天候佩戴。

此外在蘋果內部，一些負責推進“RealityPro”混合現實頭顯的高層管理人員堅信：AR/VR頭顯將會取代iPhone，成為蘋果公司營收的新支柱業務。[2023/1/31 11:37:54]

6.證監會審批/回覆證監會相關問題

7.安排開設銀行戶口

8.收到申請人將會收到有關核準事宜的書面通知

9.聘請后續合規師與審計師

在《香港Web3：1年、1張牌、1個新的行業》一文中我們可以看出RO一職對牌照申請有著至關重要的作用。RO是一個監督員的角色，由持牌公司支付薪水但需要對香港證監會負責。RO需要經過證監會的考核和注冊，并且可以終身從事相關工作。RO資格與個人資歷相關與所在的持牌公司無關，因此RO可以自由地更換持牌公司的工作。根據這個制度，如果RO違反了證監會的規定，將可能失去終身從事相關工作的資格。因此，為了保持這一專業資格，RO會站在證監會規定的角度監督持牌公司的日常運營確保符合監管規定。他們是香港證監會在持牌公司一線的管理人員。

薩爾瓦多總統 ：未來幾天內薩爾瓦多的比特幣錢包將 100% 運行:金色財經報道，薩爾瓦多總統Nayib Bukele表示，薩爾瓦多的 Chivo 加密貨幣錢包將很快全面投入使用。自從薩爾瓦多于 9 月 7 日成為世界上第一個采用比特幣 (BTC) 作為法定貨幣的國家，承諾其公民可以選擇使用 BitGo 創建的錢包，獲得價值 30 美元的比特幣。比特幣錢包為技術錯誤，已糾正 95%。在接下來的幾天里，它將 100% 工作。Bukele 指出，許多企業和自動取款機可以接受比特幣，數十萬薩爾瓦多人目前可以毫無問題地使用 Chivo 錢包。錢包已采取在最近幾天在低流量小時脫機維護和新的登記目前已停用。（dailyhodl）[2021/9/15 23:25:31]

監管要求與合規措施

建議交易平臺使用冷錢包存儲98%的客戶虛擬資產，且私鑰、助記詞應存放于香港，以減少平臺因黑客入侵或攻擊造成風險。

平臺運營者不得參與自營交易或自營的莊家活動。

參考FTX案例，平臺不得存入、轉移、借出、質押、再質押或以其他方式買賣客戶虛擬資產

美股可能會迎來可怕9月 分析師：“未來兩個月或持續動蕩”:美股現在進入了今年波動最劇烈的兩個月。周四時，標普500創下了入夏以來少有的大幅下跌之一，下跌3.5%，原因是投資者紛紛拋售科技股，令市場恐慌指標接近10周高點。基金經理和策略師表示，周四的下跌可能預示著未來兩個月的動蕩，因為機構投資者開始重新關注未來一年的潛在經濟隱患。此外，投資策略師表示：蘋果和亞馬遜等少數科技股的漲幅過分集中，隨著總統大選的不確定性上升，股市大幅下挫的風險勢將加大。（新浪）[2020/9/7]

客戶資產只能通過持有信托或公司服務提供商牌照的全資子公司妥善保管

平臺需要投購第三者保險或以信托方式撥出其或其關聯公司的資金作為儲備，為用戶提供保障。

參考的相關法律法規，如下：

《2022年打擊洗錢及恐怖分子資金籌集條例》

《有關適用于獲證券及期貨事務監察委員會發牌的虛擬資產交易平臺營運者的建議監管規定的咨詢文件》

《適用于虛擬資產交易平臺營運者的指引》

《打擊洗錢條例》

聲音 | 風險投資家未來十年預測：各國政府將推出數字貨幣，中國會先行:據Dailyhodl消息，風險投資家Fred Wilson日前制定了未來十年的全面預測清單。包括政府將推出數字貨幣，定義性去中心化的消費者應用程序將在本世紀下半年出現等。Wilson稱，“各國將創建和推廣其法定貨幣的加密版本，中國率先采取行動，從中受益最大。美國將受到監管限制的束縛，并且行動緩慢。”[2020/1/7]

《證券及期貨條例》

對中心化虛擬貨幣交易所的影響

合規的交易所將如何受益，當香港虛擬貨幣交易所獲得VASP牌照后，首先，合規地位和官方認可將增強交易所的合法性和信任度，吸引更多投資者選擇在該平臺上進行交易。正如交易所Gate香港負責人Kevin所說香港有超過740萬的本地用戶，通過香港的國際金融中心地位，在全球龐大的合規資本與加密貨幣交易所之間搭建一座資金流通的橋梁是Gate積極申請牌照的意義。

獲得牌照將提升交易所的市場聲譽和行業認可度，進一步吸引更多用戶和機構投資者的關注。此外，合規交易所可以與銀行、支付機構和其他金融機構建立合作關系，提供更多的交易對和金融工具，擴大用戶的選擇范圍。

安全方面，合規交易所需要符合一定的安全標準和措施，多重保護措施下用戶的資產和數據安全將獲得一個更安全可靠的交易環境。同時，合規監管可以減少市場操縱、欺詐和洗錢等不法行為的風險，維護市場的秩序和穩定。

不合規交易所的風險與挑戰，未經監管機構批準運營的交易所可能違反當地金融法律法規，面臨被罰款、停業或其他法律的風險。用戶資產在沒有監管的情況下完全只能依靠交易所自身的風控體系，因此缺乏合規性可能導致投資者對交易所的信任度下降，影響交易量。在市場競爭壓力下可能造成用戶流失。

對市場的影響

做市商是對交易最敏感的一群專業人士，在采訪了幾位香港本土做市商后，我選擇從做市商的角度來看這個影響。香港的加密貨幣做市商對新的VASP牌照制度目前持觀望偏積極的態度，因為合規化經營有助于提升整個加密貨幣市場的信任度和透明度。持有牌照的交易所遵守更嚴格的監管要求，有利于降低交易風險并保護散戶和機構投資者利益。

然而，這并不是絕對的，做市商在選擇交易所時也會考慮其他因素，如交易量、交易費用、交易所的技術和運營能力等。較高的流動性是提供更快、更穩定交易機會的保障。而交易費用則決定了相關的交易成本，合理的費用結構將有助于做市商的利潤空間。如果持牌交易所能在這些方面提供有競爭力的服務，那么做市商更可能選擇在這些交易所進行交易。

對傳統金融的影響

加密貨幣交易所在獲得牌照進行合規化經營后，對傳統金融業的影響是多方面的。合規后的加密貨幣交易所會引入大量新的金融產品和服務，提升整個香港金融市場的競爭力，對傳統金融機構構成了挑戰。同時，這也可能會推動傳統金融機構進行創新，以滿足新的市場需求。

合規加密貨幣交易所的出現將改變投資者的投資行為和策略，加密貨幣的投資的高波動更具吸引力，會從傳統金融市場吸引到一些“熱錢”。這會對傳統金融市場的資金流動產生影響。

此外，加密貨幣交易所提供的服務通常更加便捷，用戶界面友好，而且可以全天候提供服務。這可能會推動傳統金融機構改進他們的服務，以滿足客戶的需求，促進金融科技與傳統金融的融合。

值得注意的是，合規化的加密貨幣交易所也可能帶來新的風險，比如加密貨幣的價格波動性和安全性問題。這可能會影響到金融監管機構的策略和政策。

總的來說，加密貨幣交易所的合規化經營不僅可以對傳統金融業產生深遠影響，也有可能推動金融科技與傳統金融的進一步融合和發展。未來的金融市場可能會因此變得更加多元化、開放和靈活。

國際監管對比與啟示

虛擬資產服務提供商的監管模式在不同的地區有著顯著的差異。每個地方的監管模式通常取決于其對虛擬資產的態度、法律制度和其金融市場的特性。在許多地區，例如美國，虛擬資產服務提供商的監管是由多個機構負責的。例如，交易所可能需要從金融犯罪執法網絡獲取牌照，同時還需要滿足商品期貨交易委員會和證券交易委員會的要求。這種分散的監管模式可以提供更全面的監管，但可能會增加合規成本。

歐洲聯盟，則采取了一種更集中的監管模式。歐洲把虛擬資產服務提供商的監管納入了其反洗錢和反恐融資法規中，所有成員國都需要遵守這一法規。這種模式的優點是可以提供一種統一的監管框架，簡化了合規過程。

香港的監管模式具有其獨特性。2020年，香港財經事務及庫務局提出了新的虛擬資產交易監管規則，要求所有虛擬資產交易平臺必須獲得香港證券及期貨事務監察委員會的牌照才能運營。不同于許多地區只對提供給零售客戶的服務進行監管，香港的監管范圍包括所有的加密貨幣交易，無論其是散戶還是機構客戶。

此外，香港還實現了與傳統金融市場的監管對接。例如，SFC對虛擬資產交易平臺的監管要求與其對傳統證券交易平臺的要求相似。這種模式有助于確保虛擬資產市場的穩定，并為虛擬資產的進一步發展提供了合規的路徑。

香港的監管模式具有一定的借鑒意義。首先，它提供了一種全面的監管框架，包括了所有類型的虛擬資產交易。這有助于防止監管漏洞和消除潛在的投資風險。其次，通過將虛擬資產交易平臺的監管與傳統金融市場的監管對接，將確保市場的公平性和透明度，同時也為虛擬資產的進一步發展提供了合規的路徑。這為其他地區如何平衡創新與監管提供了有價值的參考。

最后，香港作為一個國際金融中心和創新科技樞紐，在虛擬資產合規化后將迎來更加廣闊的發展前景。隨著全球數字經濟的快速發展，虛擬資產將成為金融交易和投資領域的重要組成部分。香港政府積極推動虛擬資產合規化，并建立了相應的法規框架和監管方案，必將引領全球金融創新的腳步。

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