比特幣:脫水大字報：中心化交易所操盤Ordi

本期看點：

1.散戶在交易所怎么玩Ordi

2.MEME吸血主流幣

3.Tether季報解讀

01重要新聞

1.Bitwise和Roundhill本周均已向美SEC提交以太坊期貨ETF申請。

2.Tether回應前美SEC官員質疑：公司不在美國運營，且實施了一系列合規措施。

3.Uniswap交易量連續四個月超過Coinbase。

02Twitter觀點

1.Bitwu.eth：新一輪量化印鈔正在路上

徹底談崩了！麥卡錫沒有妥協，最緊張的是耶倫老太太，每天都在釋放驚人言論，準備直接“霸王硬上弓”了。顯然，美聯儲這一輪加息，已經接近成功地將CPI上漲的風險，轉嫁給了世界各國小伙伴。

31.4萬億美元的國債正在醞釀更大的危機，還有最后幾天會議沖刺！新一輪量化印鈔正在路上！

2.Phyrex：MEME行情暫時成為幣圈行情的主流影響因素

最近兩天價格的變化讓很多小伙伴舉棋不定，甚至很多小伙伴認為明明是CPI利好，非農數據強勁為什么整個市場會跌，這個問題其實最近幾天已經聊過了，雖然現在逐漸的向通脹下行移動，但這已經是美聯儲的預期之內，還記得我們說過美聯儲對于2023年CPI的預期是在3.25%，所以現在的通脹下降并不足以改變美聯儲的決策，說人話就是如果通脹沒有在年底前降低到3.25%那么美聯儲大概率不會改變自己的策略，暫停加息確實就是時間問題，但降息現在看還有點早。

按理說和科技股高度相關的幣市應該在科技股和納指期貨上漲后跟漲才對，但反而是幣市和科技股偏離的越來越遠，這里產生分歧的原因很有可能是Meme幣的盛行，之前在Meme幣剛剛開始流行的時候我們就分析過，隨著造富效應的擴散，必然會增加投資者的焦慮，尤其是對于虧損籌碼和小幅盈利籌碼的換倉會被視為是提升盈利的博弈機會。比如在1,800美金買入了一枚ETH，漲到2,000美金也就是10%的收益，而即便是在1,000美金這種地步買入到2,000美金也不過是兩倍的收益，這對于動輒成百上千倍的漲幅的Meme幣來說帶來的誘惑力可想而知。這就更不要說是還在虧損的資產了。

數字資產啟動平臺2MR Labs完成新一輪融資，淡馬錫旗下Heliconia Capital領投:金色財經報道，數字資產啟動平臺 2MR Labs 宣布完成新一輪融資，淡馬錫旗下 Heliconia Capital 領投，Plug and Play APAC、The Assembly Place、PG 和 LucidBlue Ventures 參投，但本輪融資的具體金額暫未披露。2MR Labs 通過 Launchpad 支持企業進行 Web3 技術轉型，推動數字資產廣泛采用并重新定義企業在新數字時代的運營方式，目前已與冷錢包提供商 UKISS Technology、Web3 游戲平臺 MetaOne、全球創業創新平臺 Plug and Play APAC 等達成戰略聯盟合作伙伴關系。[2023/7/24 15:55:50]

當然這并不是說Billions項目組ETH一定就會一蹶不振，畢竟科技股仍然是和幣市高度關聯的，就像是Luna和FTX的事件雖然都讓幣市走出獨立下跌的行情，但當悲觀和恐慌情緒結束后還是會走回和納指期貨同步的情況，這時對于幣市就會重新享受到宏觀情緒的紅利，目前暫停加息和調整債務上限仍然是對于市場情緒提振的利好，而且這兩個利好都會逐一出現，尤其是五月和六月的CPI數據因為去年六月的通脹是近50年最高的9.1%，所以同比下來今年六月的CPI數據必然會有較大幅度的下跌，都是刺激風險市場利好的因素。

3.李平|ddd.eth：近期操作小結+反思

Billions項目組MEME代幣狩獵者。只買了$PEPE和$LADYS。4月18日購買了$PEPE，并在#Elon_Musk發推文之前購買了$LADYS。在$PEPE上獲得36倍收益，在$LADYS上獲得35倍收益。該巨鯨地址為：https://debank.com/profile/0xf94c23ec012d08b58d0a689ab45e3992dd43af00

CryptoChan：BTC當前熊底右側三角正在形成中

摩根大通CEO：美國銀行業危機的影響將持續數年:金色財經報道，摩根大通首席執行官杰米戴蒙(Jamie Dimon)在一份長達 43 頁的年度報告中表示，美國銀行業危機的影響將持續數年。當前的危機尚未結束，即使它已經過去，也會在未來幾年產生影響。市場出現衰退的可能性增加了，雖然這與 2008 年完全不同，但目前尚不清楚當前的危機何時結束。它在市場上引起了很多不安，并且隨著銀行和其他貸方變得更加保守，將導致金融狀況有所收緊。根據戴蒙的說法，目前還不確定這些干擾是否會阻礙推動美國經濟發展的消費者支出。

戴蒙強調，導致當前危機的風險是顯而易見的，例如硅谷銀行的利率風險和無保險存款。但他淡化了與 2008 年全球金融危機的相似之處，指出當前的銀行業危機涉及的金融參與者和需要解決的問題較少。[2023/4/23 14:22:19]

圖中黑線為比特幣價格；藍線為比特幣已實現價格；紅線為比特幣長期持有者已實現價格；綠線為比特幣短期持有者已實現價格。值得一提的是，藍、紅、綠三線在熊底左側會形成一個三角，在熊底右側也會形成一個三角。當前熊底右側三角正在形成中。

04板塊解讀

據Coinmarketcap數據顯示，24小時熱度排名前五的幣種分別是：LADYS、PEPE、CAPY、SUI、ORDI。據Coingecko數據顯示，在加密市場中，漲幅前五的板塊分別是：Memes、ICP生態、TokenizedStock、Sports、FanToken。

熱點聚焦——BRC-20、ORC-20之后，BRC-21又是什么？

隨著BRC-20的爆火，一些圍繞著比特幣網絡構建的其他資產標準也開始相繼出現。5月7日，跨鏈互操作性項目Interlay的創始人AlexeiZamyatin提議推出BRC-21標準，以向比特幣網絡上引入完全去中心化的跨鏈資產，并在閃電網絡中使用它們。

根據BRC-21代幣標準V0.1版本文檔描述，BRC-21資產本質上依然是BRC-20資產，但與“憑空生出”的BRC-20資產不同，BRC-21需要通過鎖定起始鏈上的資產來生成，換句話說，BRC-21標準提供了一種在比特幣網絡上鑄造BRC-20版本ETH、DAI等其他鏈上資產的可能性。

TON驗證者將投票決定凍結持有10億枚TON的195個非活躍地址:金色財經報道，TON的驗證者正在考慮暫時凍結195個非活躍地址，投票將于2月21日開始。目前這些地址持有10億枚TON，占總供應量的21.3%，約合25億美元。若投票獲得通過，則受影響地址在4年內無法進行任何交易。

非活躍地址是指在2020年7月至2022年6月期間參與了初始分配階段，且從未進行過轉出交易，這些地址可在投票結束前進行任何交易以避免被暫時凍結。（The Block）[2023/1/24 11:28:07]

從技術角度來看，BRC-21資產的跨鏈只需要依賴三個組件完成，全程有望實現完全的去中心化：起始鏈智能合約：負責處理起始鏈上的鑄幣和贖回操作；自定義索引器：負責驗證比特幣網絡上的BRC-21鑄幣、轉移、贖回等操作，以及起始鏈上的智能合同狀態；比特幣中繼器：作為比特幣網絡上的輕客戶端來實現智能合約的效果，需要驗證比特幣網絡上的交易包含情況并進行解析。

05宏觀分析

@幣市操盤手：調整仍未結束

1.筆者反復提示階段性已經進入尾聲，主要理由有以下兩點：

第一，比特幣在29000以上開始出現漲勢放緩，量價背離的走勢，這表明過去吸血式的上漲已經難以為繼。如果市場日成交量繼續維持在1000億美元以下，那么比特幣即便沒有陷入調整，也會在高位盤整較長一段時間。

第二，在比特幣盤整期間，中小市值出現過輪動式的補漲，但是板塊間的輪動始終非常急促，且大部分補漲基本都是一日游行情，毫無賺錢效應可言。這意味著市場期待已久的風格切換很可能只是主力撤退前扔出的煙霧彈。

前者表明場內資金匱乏已經成為制約比特幣繼續上漲的主要因素，后者則表明隨著風險偏好逐漸下行，存量資金在比特幣熄火期間亦不愿意參與中小市值幣種的炒作。長期以往，行情陷入調整只是時間問題。

2.BRC20炒作可能被快速證偽

Coinglass的數據顯示，BRC2.0概念的龍頭幣種ORDI在過去一個月中累計漲幅已經達到了驚人的30000%，這使得比特幣生態的發展受到了前所未有的關注。由于比特幣鏈不支持智能合約，處理交易的速度也十分緩慢慢，BRC2.0的相關代幣幾乎沒有任何應用場景，比特幣Layer2也因為主鏈性能低下很難施展拳腳。所以，在沒有宏偉敘事支撐的情況下，BRC2.0的題材炒作很可能會被快速證偽。這也是主流交易所遲遲不敢上線BRC2.0代幣的緣故。

Paradigm正構建基于Rust的以太坊執行層Reth:11月24日消息，加密風投機構Paradigm首席技術官Georgios Konstantopoulos在推特上表示，Paradigm正在構建基于Rust的以太坊執行層Reth。Reth不是任何其他客戶端實現的分叉或重寫，而是一個新的Apache/MIT許可的全節點實現，其核心目標是模塊化和開源友好性。[2022/11/24 8:04:09]

3.不排除BRC20代幣被控盤

從鏈上的數據來看，在所有BRC-20代幣中，持有者超過一千人的銘文代幣僅22個，考慮到其中持有者的重迭，整個BRC20市場的參與人數可能只有一萬左右。所以，不排除BRC20代幣的暴漲仍是高度控盤之下對倒拉升的游戲。總之，無論從投資還是博弈的角度考量，BRC2.0都不是一個好的參與方向。

4.MEME幣行情會繼續發酵

操作上，在市場賺錢效應每況愈下的情況下，MEME幣的活躍更像是主力以極小代價維護場內人氣的把戲。從歷史的經驗來看，當主力在主戰場上面臨較大的壓力，那么局部的造富神話就不會輕易停止，預計MEME幣的行情仍會繼續發酵。但對于普通投資者而言，如果沒能力賺MEME幣的錢，那么輕倉觀望無疑是最好的選擇。

GCR：亞洲將推動下一輪牛市

GCR是一個匿名交易員，他在2021年牛市爆紅，因為其對交易走勢似乎了如指掌。本文對他的推特觀點和預測做了一些整理。

1.整數關口是謝林點，即要么是潛在的支撐點，要么是阻力點，特別是在沒有估值理由的情況下。

2.低單位偏差能夠吸引散戶：當你擁有數以百萬計的dogcoins時，為什么你會購買不到十分之一的Bitcoin？

3.不要做空低市值項目：如果GCR遵循這一規則，你也應該這樣做。

4.強者恒強，反之亦然。賣出價值幣、買入垃圾幣是一個糟糕的策略，你最好不要這樣。

5.從SNL與馬斯克的表演秀來看，做空每一次DOGE拉盤是你可以采取的成功率最高的交易之一。

6.GCR的優勢與K線分析或任何復雜的策略無關，他只憑直覺。

幣安因漏洞錯誤地向用戶支付480萬枚HNT代幣，價值約1900萬美元:金色財經報道，知情人士稱，幣安的一個會計漏洞導致一些用戶在Helium Network的HNT代幣獲利，并使幣安承擔了數百萬美元的虧損。據悉，幣安減少了大約480萬枚HNT代幣，這些代幣被錯誤地發放給了用戶，其中許多人迅速出售了這些代幣以獲利。按照周五的價格，這些資產價值約1900萬美元。

Helium有兩種代幣，分別為MOBILE和HNT。幣安錯誤地將它們都算作HNT。向幣安地址發送MOBILE的存款人得到了同等數量且更有價值的HNT。該漏洞目前已被修復。（CoinDesk）[2022/9/17 7:02:24]

7.與舊代幣相比，新代幣有一個優點：充滿希望，缺乏持有人。

8.市場對新聞的反應方式提供了很多關于市場參與者的偏見與情緒的信息，這比新聞的真實性更重要。

9.除了賺錢，不要胡思亂想。

10.在山寨周期中，你應該在開始時將風險最大化，并逐漸降低風險，但大多數人的做法恰恰相反。

11.亞洲/中國將推動下一輪牛市。

12.BTC和ETH均處于底部。在FTX崩潰后，GCR轉而看漲。

13.大多數有長期信念的人最好持有BTC和ETH，而不是交易。

14.ETH將達到10000美元。

06研報精選

AD.D|O?rdinals：如何在交易所玩Ordi？

今天醒來看到大家都在告訴我說ordi砸到了8u了，特意寫了一個關于中心化交易所的運營思路分享給大家。希望能給一些喜歡brc20的小伙伴提供一些新的思路觀點。

1.交易所為何入場ordi

自brc20開始火熱后，無數人群被ordi的增長倍數吸引紛紛入場，其中僅少數玩家進行思考和分析，多數玩家均為無腦上車和聽單即買。

在這種大情景之下，交易所看中了其中的利益，因此紛紛想入場增加創收。

之前推文中有說過，任何情況下，交易所的主要利益為兩點：1.交易收益；2.新用戶增長。

2.交易所怎么上架brc20

brc20的項目不同于erc20的是，brc20的火熱仿佛將交易市場打回到了遠古時代。

erc20在智能合約的基礎上，可以進行快捷高效的智能化運營。

但brc20不同的是，MD沒有后臺啊！大家懵了，**這玩意該怎么上架？**就成了問題。

最簡單的就是參考unisat買入賣出的形式，但這種形式更多的是NFT的交易邏輯，并非是token的交易邏輯。

用戶更喜歡的肯定還是后者，那只好開發后臺，重新開始研發，或者說用最原始的方式，人工統計！

用一個最簡單的例子來說，erc20像是一個線上的淘寶店鋪，賣家上架后，只需要在后臺設置好物品的價格和庫存數量，你買即發貨，庫存的變動和調整都會有計算機進行自動調整；

brc20就像是路邊攤的小賣部，買賣關系需要小賣部老板手動記賬：

3.gate搶先吃螃蟹

gate率先上架了ordi從交易所視角來說，他在這個階段里賺的所有的錢是他應該得的。

作為第一個吃螃蟹的，效率=收益。不管他用什么樣的形式進行了邏輯實現，他確實跑在了第一。

全網的淘寶店都沒有賣ordi的產品時，突然他的淘寶店上架了，大家蜂擁而至，他也收獲到了想要的交易手續費和新用戶的增長。

反觀其他交易所的選擇，是穩定的去研發技術，想通過最穩妥長遠的方式來進行ordi的上架，個人認為后者是利于推動加密行業發展的行為。

4.交易所如何收集ordi？

除了交易手續費，廣告等收益，還有一種收益也是大家最爭議的那就是倒買倒賣。

其實在交易所上架ordi市場一共分為兩個階段：

交易所價格高于unisat的階段

交易所價格低于unista的階段

交易所在上架ordi后，關閉的是提幣。因此第一時間拉高ordi目的在于吸引更多玩家將自己的ordi沖入到自己的錢包里。這個時候，平臺內部的玩家購買的ordi有兩類

充值到交易所的玩家急于套現，手上的ordi迅速被交易所內的玩家搶售一空，明顯ordi是不夠的。交易所要做的就是提高ordi內部的價格，從unisat市場上收取更多低價的籌碼高價再賣給買家。

5.交易所如何砸盤？

第一階段中，用戶的情緒都是短暫的，ordi高漲的原因是因為鏈上購買的門檻太高當這些情緒退去后，交易所是能夠最直觀看到買單數據的人。

第二階段：砸盤。

因為買方人太多了，鏈上的籌碼也收集不過來，買的人既然買到了幣作為交易所總要去兌現，所以需要將交易所內部價格砸低，通過自身的影響力影響鏈上的價格，從而購買更多的低價籌碼去賣給第一階段里高價購買的用戶。這樣才能保證交易所的利益最大化。

隨著交易所的價格下跌，很多玩家開始在交易所內拋售自己高價購買的籌碼，交易所也因此白賺了一筆。鏈上的玩家一看交易所價格暴跌，也開始爭先恐后的在鏈上拋售，正中了交易所的下懷。

6.如何在當下環境下賺取自己的收益？

作為個人玩家，放在面前的利潤其實有兩種。

一種是預判了交易所行為而提前布局的投資，逢高套現，逢低抄底，賺的是聰明錢。

一種是看準了大方向，買入后不懂，一直到自己預期價格后再賣出的穩定錢。

根據自己的能力去選擇，到底哪種錢對自己來說是擅長的，如果不擅長，那就不要去做。

mcarrica.eth：Tether季報解讀

1.Tether14.8億美元的利潤相當于7.9%的年化收益率，比無風險利率高出67%。單是7.92%的年利率就已經敲響了警鐘!額外的回報很可能與風險有關。存款人承擔的風險。

2.首先，我們按資產類別劃分損益表。有一些亮點-比特幣:比特幣第一季度大幅升值-票據收入甚至不到利潤的一半。-“其他”:未知類別有令人擔憂的-40%的損失。這是真正糟糕的一個。

3.-40%的表現與第一季度其他任何主要資產類別都不同，如下圖所示。這就提出了一個問題:這是代幣投機嗎?這是創業公司的股權嗎?什么是“其他”?我們所知道的是，它不是一種主流投資，不會進入大多數投資組合。

4.但不是所有的銀行都有風險嗎?看看Tether，如果它是一家銀行，看看資本要求，遵循巴塞爾協議III(盡我們所能利用我們擁有的數據)。對于書呆子來說，這里是我使用的風險權重。

使用簡單的巴塞爾協議III,Tether的資本不足24%，或約7.5億美元。這并不像看起來那么糟糕，因為它可能會在第二季度從美國國債投資組合中獲利，除非比特幣價格大幅下跌。

5.現在，如果我們調整巴塞爾協議III激進的加密貨幣風險權重，并假設比特幣與黃金相匹配，那么情況就更好了:Tether的資本過剩程度達到36%(約6.5億美元)。這意味著Tether擁有比大多數(所有)傳統銀行更好的資本比率。

6.這在實踐中意味著什么?這取決于:“Tether的抵押品到底是什么?”特別是，是什么構成了“擔保貸款”，尤其是“其他”類別。儲備透明度(cusip)將受到高度歡迎。

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