比特幣:脫水大字報：銀河數碼稱2.5萬是關鍵支撐

本期看點：

1.GalaxyDigital報告警示下行風險

2.巨鯨可能正在底部買入BTC

3.ETH大戶持幣分析

01Twitter觀點

1.Phyrex：26k對于BTC依然穩固

行情上其實沒什么好說的了，這張圖我都用了好幾天了，信或者不信，結果都是最重要的，而結果就是26,000美元的BTC依然很穩固，即便是今天凌晨出現了下跌，但還是回來了，重點依然是和美股走勢的聯動，昨天美股開盤的時候都漲的不錯，結果到了快閉盤的時候雖然出現了小幅的下跌，但仍然保持還算不錯的走勢。

這樣對于Billions項目組ETH來說就沒有了清算的必要，但需要需要注意，今天美股閉盤后就是英偉達的財報了，這事我們已經重點說了兩天了，英偉達代表的就是Ai能不能將故事轉化為盈利，可以把英偉達想象成#BITCOIN的礦機和礦工，如果這個市場中礦工都不賺錢了，誰還玩。

轉到英偉達身上就是給Ai提供底層算力的都不賺錢，Ai也就沒有什么人買單，導致的結果很有可能會結束Ai的神話，對于科技股甚至是大盤來說就不好了，這種情況下要小心幣市被連帶清算，尤其是這次的財報就是在美股閉盤后，也就是凌晨四點以后，而幣市的主要活躍時間也是這個時間，所以給小伙們博弈的時間和機會都非常有限。

周五還有杰克遜霍爾年會，這就不急了，先過了英偉達這關再說，當然如果英偉達的財報很好，即便是幣市沒有出現大幅上漲，但起碼對于價格穩定還會有些幫助，但仍然需要小心，如果英偉達的財報非常的好，不能排除短期有投資者將資金從幣市切換到科技股，短期壓力很有可能上升，所以這種時間中開合約，尤其是高杠桿合約的風險性都是較高的。

目前幣市的敘事，仍然沒有改變，期待貝萊德，期待美聯儲的暫停加息都是目前的主要敘事，這兩點沒有改變下，如果沒有新的利空或者是利好的消息，對于盤面的影響應該不會很大。

2.梭教授說：Cyber合約崩盤

剛剛$cyber的合約突然崩盤，應該有人點錯了市價平倉了。目前來看，借貸已經無法借了。

按照前面幾個幣的表現來看，大概率做市商已經借好了所有幣，等拉升的時候開始砸盤了。

不知道劇本一樣不一樣，買了點玩玩，就是看看dwf的能力了。

ps：利益相關，買了幣，等各位幫忙沖一波。

數據：Polygon每日活躍用戶總數超過以太坊、Solana:金色財經報道，根據DeFiLlama的數據，過去24小時內Polygon區塊鏈上的活躍用戶總數為405,084人。相比之下，以太坊同期日活躍用戶總數為332,000人。這意味著與以太坊相比，Polygon目前的每日活躍用戶數量多了50,000多。它還領先于競爭對手Arbitrum（擁有172,968名用戶）和Solana（擁有122,570名每日活躍用戶）。[2023/7/21 11:09:44]

3.小馬哥不會寫代碼：ETH大戶持幣分析

分析Top50的以太坊大哥的持幣情況，對于推斷以太坊價格的變化可能是一個有價值的指標。

近期要點分析：

●大量轉出:大戶累計轉出了85,221ETH，大量的轉出可能會給市場帶來一定的壓力，尤其是在短時間內發生時。

●總余額下降:總余額從47,334,335ETH降至45,118,827ETH，降低了2,215,508ETH。這可能意味著在此期間會繼續下跌

●當大戶如此活躍時，其他市場參與者可能會擔心市場的未來走勢，大量轉出可能引發恐慌性賣出，從而加速價格下跌

結論：大戶的交易行為對市場心理和價格走勢確實有所影響。然而，市場價格總是由眾多因素共同作用的結果，單一的交易活動只是其中之一

02鏈上數據

Lookonchain：巨鯨可能正在底部買入BTC

過去24小時內，2個新創建的地址從Binance提取了2273枚BTC。是否有鯨魚/機構在底部買入BTC？

Kaiko：幣安的BTC和ETH期貨市場份額持續下降

幣安的BTC和ETH期貨市場份額持續下降，而OKX今年的市場份額從18%增長至26%。

03板塊解讀

據Coinmarketcap數據顯示，24小時熱度排名前五的幣種分別是：CYBER、BTC、SHIB、SEI、ETH。據Coingecko數據顯示，在加密市場中，漲幅前五的板塊分別是：Memes、以太坊生態、Energy、KommunitasLaunchpad、BullPerksLaunchpad。

香港金管局：電子港幣試點計劃包括Web3結算、代幣化資產和代幣化存款等:金色財經報道，香港金融管理局稱，正在進行的電子港幣試點計劃探討了六個使用案例類別，包括Web3結算、代幣化資產和代幣化存款。Mastercard

正在探索 e-HKD 在不同區塊鏈 Web3 平臺上促進交易結算的潛力。

在代幣化資產結算方面，Ripple和富邦銀行的試點項目體現了e-HKD 通過房地產資產代幣化釋放非流動資產價值的潛力。同時波士頓咨詢集團、HKT Payment和Za Bank探索以電子港幣結算交易的代幣化資產支持融資。

關于存款的安全代幣化，恒生銀行，匯豐銀行和VISA率先開展試點，利用代幣化存款和電子港幣促進實時24/7銀行間轉賬。[2023/7/20 11:05:46]

熱點聚焦——friend.tech引爆Base生態，這十個項目值得重點關注

friend.tech：friend.tech是一個去中心化社交平臺，允許用戶購買和出售網絡中其他用戶的“股份”，其本質上是對大V們影響力進行投注；購買大V們“股份”的投資者將直接獲得訪問該用戶內容以及與該用戶發送消息的權限。此前，friend.tech宣布完成種子輪投資，Paradigm參投。

BaseSwap：BaseSwap是一個去中心化交易平臺，并號稱是Base團隊打造的——但尚未得到證實，采用雙代幣模型：平臺幣BSX以及收益代幣BSWAP。

SwapBased：SwapBased是一個一站式交易平臺，已發行平臺幣BASE。DefiLlama數據顯示，SwapBased目前TVL為2100萬美元，排名Base生態第二。

AlienBase：AlienBase是一個基于Base網絡的去中心化交易平臺，提供Swap、流動性提供以及質押功能。

MaverickProtocol：MaverickProtocol是一個采用動態分布AMM模型的去中心化交易協議，它可以根據市場需求動態調整流動性池中的資產分布.今年6月，Maverick完成900萬美元融資，PeterThiel旗下基金領投，PanteraCapital、BinanceLabs、CoinbaseVentures和ApolloCrypto等參投。

WOOFi：WOOFi是由WOONetwork構建的一體化去中心化應用程序(DApp)，旨在通過提供超低滑點、有競爭力的兌換費用以及其他有用功能，優化用戶對DeFi的體驗。

DODOX:DODOX是DODO最新推出跨鏈聚合器，旨在支持用戶以最優價格在不同網絡之間交換任意兩種代幣。目前，DODOX已經成功部署在BaseMainnet。

MagnateFinance：MagnateFinance是一個基于Base網絡的去中心化借貸協議，采用動態利率模型，創建了更具資本效率的風險管理池，支持多種抵押品。

浙江：鼓勵平臺企業運用區塊鏈等創新技術打造面向未來的多元應用場景:金色財經報道，浙江印發《關于促進平臺經濟高質量發展的實施意見》，鼓勵平臺經濟未來場景創新。鼓勵平臺企業運用區塊鏈、數字孿生、擴展現實等創新技術打造面向未來的多元應用場景。加快構筑元宇宙未來產業新優勢，支持多元化主體建設元宇宙綜合試驗平臺，加強元宇宙在多場景中的應用，全方位推進元宇宙產業鏈條化、規模化、國際化。鼓勵平臺企業參與數字人民幣試點，深化在零售交易、生活繳費、政務服務等場景試點應用。支持平臺企業參與智慧城市建設，實施社區、樓宇、園區等區域智能服務改造建設工程，打造智慧商圈、智慧街區和未來社區。支持平臺企業為重點產業、特定場景提供數字化轉型技術和服務。鼓勵平臺企業依法依規構建“生產服務 + 商業模式 + 金融服務”的平臺體系，規范發展供應鏈金融服務。[2023/7/8 22:25:07]

Moonwell：Moonwell是一個基于Moonbeam和Base的開放式借貸DeFi協議，與Aave、MakerDAO和Compound等借貸產品類似，允許用戶超額抵押并借出加密貨幣。

EDEFinance：ElDoradoExchange是一個去中心化現貨和永續交易平臺，動態定價由PYTH預言機提供支持。

04宏觀分析

GalaxyDigital：2.5萬是關鍵支撐位

1.事故剖析

比特幣在8月17日星期四經歷了一次重大的重新定價，在美國東部時間下午4點到6點之間的幾個小時內下跌了約10%。

此舉導致BTCUSD跌破200天和200周移動均線。

在該事件發生期間及之后，永續期貨市場的未平倉合約減少了約27.5億美元。這是自2022年11月初FTX崩潰以來最大的一次比特幣去杠桿事件，多頭平倉導致被迫拋售，從而放大了跌勢。

交易所的低成交量加劇了這一趨勢。在所有代幣和主要交易所中，以美元計價的月交易量處于2020年10月(上一個牛市周期開始前)以來的最低點。

2.看看比特幣的供應

在撰寫本文時，比特幣的交易價格約為26,000美元。25,000美元是值得關注的關鍵水平，因為早在2022年5月，它就曾多次充當技術支撐和阻力位，周四的閃電崩盤就是在這里找到支撐的。當從鏈上看比特幣供應時，這個水平也很突出。22%的比特幣供應量在25,300美元至31,575美元之間易手。

數據：Binance燒毀98,672,685枚BUSD:金色財經報道，Whale Alert監測數據顯示，Binance燒毀98,672,685枚BUSD。[2022/10/9 12:50:19]

事實上，短期持有者虧本持有的比特幣供應量已達到1月份以來的最高水平。。

盡管如此，超過60%的比特幣供應是在鏈上「盈利」的，這意味著它上次在鏈上的價格低于今天的價格。

3.支撐仍在增加

8月17日事件發生后，一些小地址增加了比特幣持有量。比特幣每天釋放約900個新鑄造的BTC，自周四以來，鏈上余額等于或小于10BTC的地址累積量已超過該水平。以30天滾動為基礎，這一群體往往會在壓力時期增持，在硅谷銀行倒閉期間以及6月初跌至25,000美元期間出現大幅飆升。

自3月份以來，長期持有者一直在凈增持(以滾動30天為基礎)。

自去杠桿化以來，也沒有出現大量的代幣銷毀天數，這表明很少有舊代幣上線并在鏈上移動——這進一步表明長期持有者并未退出長期持有的頭寸。

最后，比特幣供應量在3年多的時間里沒有變化的比例正創下歷史新高，超過40%。長期持有者繼續增持并持有更長時間。

4.2023年剩余時間的催化劑

展望2023年余下的時間，已知的催化劑相對較少，但它們大多分為幾類：法庭案件、立法和宏觀經濟。

?法院案件。市場觀察人士普遍認為，即將到來的Grayscale訴美國證券交易委員會(SEC)一案的裁決是最迫在眉睫的潛在催化劑。在該案中，Grayscale正在尋求對SEC2022年拒絕GBTC轉換為ETF的決定進行審查，法院觀察人士大多預計，由于法官在3月份的口頭辯論中接受了SEC的案件，Grayscale將獲勝。Grayscale的勝訴不太可能導致GBTC轉換為ETF的批準，但可能需要SEC重新考慮Grayscale的申請。SEC對Coinbase一案的駁回動議的裁決，以及針對幣安(Binance)的一系列案件的進展，也可能影響市場。

伊斯蘭加密項目Islamic Coin完成2億美元私募融資:金色財經報道，伊斯蘭加密項目Islamic Coin宣布已完成 2 億美元私募融資，創下加密行業 2022 年私募融資規模最高記錄，該加密項目已經獲得了法特瓦（伊斯蘭律法的裁決或教令）批準。Islamic Coin建立在其自己的Haqq 區塊鏈之上，旨在嚴格遵守伊斯蘭金融規則和傳統，據悉該項目每次發行 Token 的 10% 將用于 Evergreen DAO，該 DAO 專注于投資慈善事業，并未符合伊斯蘭教法的可持續發展企業提供支持。（newsbtc）[2022/8/10 12:15:23]

?立法。美國眾議院目前正在考慮制定加密市場結構和穩定幣發行規則正式化的法案。如果這些法案在眾議院獲得足夠的支持，迫使參議院采取行動，加密市場可能會做出積極的反應。

?宏觀條件。債券市場的進一步崩潰將對包括比特幣在內的風險資產造成不利影響，全球央行可能進一步加息。然而，某些宏觀結果，如銀行體系進一步出現問題或評級機構下調評級，可能會為比特幣提供有利條件，就像3月份硅谷銀行(SiliconValleyBank)倒閉后的情況一樣。最后，如果全球央行發出結束加息的信號，甚至是寬松周期的開始，比特幣的表現可能會有所改善。

當我們進入一個更活躍的秋季交易環境時，這些催化劑可能會導致波動性加劇。

比特幣觀察人士也開始預測比特幣網絡的第四次減半。比特幣減半事件，盡管它們對供應動態的絕對影響隨著時間的推移而減少(目前客觀上很低)，但從歷史上看，比特幣減半事件已經導致人們對比特幣的興趣重新煥發，并出現在主要牛市之前。關于減半的討論及其對比特幣市場的影響將在今年剩余時間內增加，直到明年春天，這可能會影響倉位。

5.結論

快速下跌清算了市場上的大量杠桿，導致了自FTX崩潰以來從未見過的重置。在缺乏強有力的敘事催化劑的情況下，近期風險主要仍然是下行，2.4萬美元和2.5萬美元被視為關鍵支撐位，未來幾周可能會受到考驗。事實上，如果復蘇不迅速發生，近90%的短期持有的比特幣在鏈上處于虧損狀態，這將帶來額外的下行風險。幾乎沒有證據表明持有者對此感到擔憂，長期持有者和較小地址都觀察到在不斷的增持。

05研報精選

PANews：今年領漲行情三大熱點概念數據分析

PANews旗下數據專欄PAData選定了14種概念114種資產，對其價格變化進行深入分析。

1.今年大盤分為三個上行階段

今年大盤走出了相似的三個上行趨勢段，大部分熱門概念資產的走勢與之相似，對上行的持續時間進行分析可以發現，整體上漲趨勢依次減弱，其中個概念在第一上行趨勢段中的平均持續天數為48.43天，此后上行趨勢段中的平均持續天數分別為30.04天、20.48天和14.86天。

在考慮概念輪動的情況下，對比不同策略發現持有BTC很可能是一種收益率處于中間水平的投資策略，若能精準把握每次熱點，今年的理論收益可達20倍。

2.流行熱門概念達14種，BRC-20和交易機器人為新概念

參考今年媒體公開報道的熱門事件，以及CoinGecko和DuneAnalytics對資產類別的分類，PANews共選定了香港Web3概念、NFT/NFTFi、Layer2、LSD/LSDFi、MEME、SocialTradingBot、appchain/stack、RWA、Wallets、SocialFi、BRC-20、DEX/PerpDEX、Lending/Borrowing、CEX這14種熱門概念。

這些概念中包括了因政策紅利刺激的香港Web3概念、因以太坊升級而帶來的LSDFi概念、因比特幣應用場景擴展而產生的BTC-20概念、因ChatGPT啟發的社交媒體交易機器人概念、還有一直流行的MEME概念和DEX、NFT、CEX等過往主流概念等。

3.不同概念在不同時間輪動上漲

今年哪些概念已經上漲過了？上漲次數最多的概念又是哪些？對此，PANews按照周一至周日的自然周對時間周期進行劃分，統計了不同概念所有資產在今年各個自然周內的價格變化情況。

首先，從總體上看，在5月中旬以前，14種概念每周的平均漲幅分化并不明顯，但在5月中旬以后，多個概念開始出現顯著上漲趨勢，而且是以自然周為周期的大幅上漲，在圖中表現為明顯的三角形凸出。比如5月14日那周，MEME概念的平均周漲幅達到了979.65%，遠遠高于其他概念，并創下了今年以來單個概念的最高周漲幅記錄。但這主要受到當周LADYS初上市時價格劇烈拉升的影響。

另外幾個明顯的凸出還包括5月14日那周香港Web3概念平均漲幅為202.97%；5月21日那周LSD/LSDFi概念平均漲幅為99.86%；5月28日那周交易機器人概念平均漲幅為187.89%；7月2日那周香港Web3概念平均漲幅為114.79%；7月23日那周交易機器人和SocialFi概念平均漲幅分別為173.69%和137.26%；8月13日那周SocialFi概念平均漲幅為174.21%。從中可以清楚地看到，今年不同概念在不同時間內輪動上漲的情況。

4.交易機器人、MEME和BRC-20平均周漲幅最高

為了更清晰地展現全年不同概念的輪動情況，PANews進一步選取了每個自然周平均漲幅最高的概念和平均漲幅最低的概念，可以發現，從每周平均漲幅最高的概念來看，今年已經過去的32個自然周已經形成了LSD/LSDFi、Appchain/stack、NFT/NFTFi、SocialFi、Layer2、MEME、SocialTradingBot、BTC、香港web3概念、Wallets和BRC-20這11個概念的輪動。RWA、DEX/PerpDEX、Lending/Borrowing、CEX、ETH未上榜，即在今年沒有領漲過。今年各輪動領漲的概念每周的平均漲幅達到26.42%。

在上漲的輪動過程中，交易機器人、MEME和BRC-20出現的次數最多，也即分別在6個自然周和5個自然周內，這些概念的平均周漲幅最高。其次，LSD/LSDFi和SocialFi今年也在4個自然周內平均漲幅最高。以上5個概念是在今年的輪動中表現最好的概念，其他概念則只在輪動上漲中出現過1-2次。

而在下跌的輪動過程中，交易機器人出現的次數最多，在7個自然周內平均跌幅最高。其次，Wallets、NFT/NFTFi、和BRC-20也在3-4個自然周內平均跌幅最高，其他概念則在1-2個自然周內平均跌幅最高。

5.追蹤熱點盈利如何？

對上行的持續時間進行分析可以發現，整體上漲趨勢依次減弱，其中個概念在第一上行趨勢段中的平均持續天數為48.43天，此后上行趨勢段中的平均持續天數分別為30.04天、20.48天和14.86天。其中部分概念的上漲趨勢變化與整體有輕微不同，比如CEX、Layer2、MEME概念在在第三上行趨勢段中仍然保持了相當的上漲能力，平均持續天數比上一階段更長；SocialFi和MEME概念在第四上行趨勢段中受到個別資產的影響，拉長上漲持續時間分別至26天和18.5天。

那么如果要追逐輪動的概念，可以采用哪些策略以實現較高的收益呢？

首先將BTC全年持幣策略確定為簡單的基線策略，該策略的理論收益率為60.22%。

接下來，根據上述分析，將考慮兩種基于概念輪動的策略，并簡單計算其理論收益率。這里不考慮資產配置和風險對沖，只簡單對比不同的交易策略帶來的理論收益高低，不構成任何投資建議，僅為了解市場變化提供一種參考。兩種策略都以本金10000美元作為初始總資產，計算復利。

第一種基于概念輪動的策略是每周追熱點，按照自然周的時間變化依次買入當周漲幅最高的資產，假設有每周的前兩天為觀察時間，買入時間為自然周的周三，賣出時間為自然周的周日，買入的資產隨機選擇當周漲幅最高的資產類別中的一種，按此策略的收益率約為2053.20%。但這種策略對選擇的資產高度敏感，比如若將7月23日那周的資產從UNIBOT換為PAAL，那么該策略的收益率就將下降至389.66%。

第二種基于概念輪動的策略是降低交易頻率，按照上行趨勢段持續時間最久的題材來輪換資產，假設買入和賣出均有3天觀察時間，買入時間為上行趨勢開始后3天，賣出時間為上行趨勢結束后3天，買入的資產隨機選擇該周期內上漲持續時間最長的資產類別中的一種，不同趨勢段之間的買入可能存在空倉期，按此策略的收益率約為1536.67%，但這只要得益于在7月底至8月初的第四段上行趨勢段中選擇了BRICK這一資產，受其暴漲的影響，此策略的收益率激增，但如果不考慮第四上行趨勢段，只考慮前三個上行趨勢段，那么該策略的收益率約為44.93%。

6.總結

綜合來看，持有BTC很可能是一種收益率處于中間水平的投資策略。如果每周追題材熱點，理論收益率可能高出基線策略很多，但收益高低受到選定資產的影響很大，因此該策略的理論受益區間也很大。如果按照上行趨勢持續的時間，以較低交易頻率參與市場，有可能會產生低于基線策略的理論收益率，這主要取決于參與了幾段上行趨勢。

對概念輪動的不同理解可能導致最終收益的巨大差異，但總體而言，若能參與其中一種熱門概念的上漲，都會明顯拉升全年投資的理論收益率。對概念輪動的把握除了重點關注新出現的概念和代幣以外，還可以關注既往概念再次輪動的機會。

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