EFI:DEFI跌幅最高92.7%，是真的崩盤，還是價值回歸？

最近看到到處在宣傳一張十月份價格大跌以來，DEFI項目代幣的跌幅排行榜，跌幅最高為Curve,跌幅達92.7%，之后是壽司，BZX。

排行榜上跌幅最小的是ETH,MKR,AAVE，以及Loopring。跌幅在28.7%到41.8%之間。

據表格統計，榜上DEFI代幣平均跌幅為61.8%。

估計這張跌幅榜嚇壞了很多同學，以為DEFI真的崩盤了。

在之前也看到一張9月份DEFI的跌幅排行榜在整個幣圈傳閱。實話說有點不太明白，這張表格制作出來的目的是什么。

其實在9月底到十月初的大跌行情中，實際情況是所有幣種都在跌，并非只有Defi在跌。

雪兒粗略統計了一下公鏈項目的幾個龍頭項目跌幅情況，分別如下：

數字銀行Revolut與1inch合作推出DeFi課程:金色財經報道，數字銀行Revolut宣布與去中心化聚合交易平臺1inch合作，推出專注于DeFi的聯合加密“Learn & Earn”課程。該課程由 1inch 開發，分為三節課，幫助用戶了解去中心化金融（DeFi）的基礎知識。

這三節課側重于 DeFi 的三個垂直領域，包括去中心化交易所如何運作、1inch 的“探路者算法”如何運作，以及去中心化自治組織 (?DAO?) 的基本治理。[2022/10/31 12:01:51]

ATOM：51.5%

DOT：48.6%

ETH：37%

EOS：33%

BTC:18.5%。

Pantera Capital CEO：以太坊升級、ESG和DeFi將幫助ETH跑贏BTC:Pantera Capital CEO Dan Morehead周一在路透社全球市場論壇上表示，以太坊平臺的潛在應用（DeFi）、較低的環境影響（ESG）以及技術升級（EIP 1559）將幫助ETH繼續跑贏BTC。他說以太坊計劃于周三上線的EIP 1559升級將顯著改變以太坊區塊鏈上的交易處理方式，同時減少ETH供應，這有助于讓ETH變得更像一種固定資產。想存儲財富的人將不再局限于BTC，會更多選擇ETH。相比BTC的大量碳足跡，升級后的以太坊2.0將減少ETH挖礦能耗。

以太坊區塊鏈的DeFi應用也將支撐ETH的價格。盡管如此，Morehead仍看好BTC的走勢，他估計到2021年底，BTC將達到8-9萬美元，并會在一年內升至12萬美元以上。十年內，隨著主流滲透率的增加，BTC有望上漲至70萬美元。Pantera管理著28億美元的區塊鏈相關資產，已投資多家加密交易所，包括Bitstamp、Coinbase及墨西哥的Bitso等地區交易所。（路透社）[2021/8/3 1:31:19]

我們抽取DEFI行業各賽道的龍頭項目幣種來看一下，他們的跌幅情況分別是

原力協議CEO雷宇：DeFi市場就算有泡沫，也是有實際業務承載和支撐的泡沫:8月21日，在以“DeFi-如何抓住大潮中的機遇？”為主題的金色沙龍中，原力協議CEO雷宇在圓桌會議中表示，現階段DeFi有一定程度的泡沫，但還沒有到全面爆破的階段。雷宇表示經歷過2017年和2018年那一波牛市，在最瘋狂的時候，有項目只是放一個網頁，上面有以太坊打幣地址，就會有很多人打幣。這個事情有點像現在Uniswap上線一個項目，就有投機者去交易，也不管這個項目有沒有代碼和白皮書。從這個角度來講，市場已經存在一些泡沫了。但要講DeFi整體的泡沫重不重，還不好定論。像YAM剛上線不久的時候，挖礦年化收益達到了百分之兩萬，即使現在下降了，還是有很多人去挖礦。這種超高的收益率能持續多久，就看這個市場的熱度能維持多長時間。雷宇認為現在泡沫已經出現，但還沒有到爆破的程度。DeFi和2017、2018年的ICO泡沫最大的不同，是擁有了真實的業務場景，例如Curve，每天確實有大量穩定幣互換的業務量。所以就算它有泡沫，也是有實際業務承載和支撐的泡沫。[2020/8/21]

借貸賽道：Mkr34.9%;

數據：DeFi交易不斷“蠶食”以太坊區塊容量中其他類型交易占比:ETH分析公司Covalent聯合創始人Ganesh Swami發布的數據表明，DeFi交易在以太坊區塊容量中的占比越來越大，而ETH轉移的份額卻在下降。Swami分析了以太坊交易在一段時間內所產生的gas成本，以估計由ETH轉移、簡單的ERC-20交易以及與通常與DeFi協議相關的智能合約的復雜交互所代表的網絡活動的占比。同時，每筆交易類別所產生的gas費用都在不斷增加。Swami指出，“所有類型的交易消耗的總gas量似乎是一個自然上限”，這顯示了“對以太坊區塊容量的強烈需求”和其網絡“缺乏可擴展性”，并補充說：”在一個理想的可擴展區塊鏈網絡中，所有類型的交易都有增長空間。但在今天的以太坊，為了其中一種交易的增長，它必須蠶食其他交易。”（Cointelegraph）[2020/3/30]

DEX：Uni不在榜上，說明跌幅小于28.7%；

衍生品：SNX45%

預言機：Link53.9%

這一輪DEFI項目的大跌，雪兒認為有這樣幾種情況

1.這些DEFI龍頭項目代幣的跌幅情況跟大部分主流幣跌幅都差不多。

2.抗跌的都是有實際業績支持，是真正做DEFI業務的項目。而那些跌幅特別大的，大多數是沒有多少創新和自己的真實業績支撐的項目。這里的Curve可能是個例外，它的價格跌幅如此大，可能跟挖礦釋放量太大有關，每天200萬的釋放拋壓一定是很大的。

3.可能還有一種情況是前期漲得太多，泡沫比較大的項目，黑天鵝來臨時，跌起來也就會更厲害。

這段時間在推特上流傳的是另一張圖。

是DEFI項目的30天收益增長率與價格下跌率之間的一個對比圖。DEFI龍頭項目的這個對比分別如下：

Makerdao：449.27%VS-24%

Uniswap：251.78%VS17%

AAVE:235.27%VS-29%

Curve:191.15%VS82%.

而排在后面的幾個項目這個對比分別是

壽司：24.9%VS34%

Compound：29.29%VS41%

Idex:47.48%VS41%

上面這張表格顯示的是各個DEFI項目資金鎖倉情況。

排在前面的分別是Uniswap：23.5億美金

Maker：18.58億

AAVE:11.8億

CURVE:11億

一個項目的收益代表的是它的賺錢能力，資金鎖倉量代表的是項目中吸引的資金價值。他們合起來基本上就代表了一個項目的基本面情況。如果在行情不好的情況下，項目賺錢能力和基本面沒有太大的變化，那么價格的下跌很大程度上就應該是受整體行情的影響，而不是項目本身出了問題。

DEFI行情整體情況，我們還可以上面這一張圖來做個大概的分析。

今天以太坊上面DEFI的鎖倉中金額是104.9億美金，確實比9月底有一些下降。不過我們可以算一下比例，鎖倉金額最高發生在9月30日，為112.33億，下降比例僅為6.6%。

當然在7號左右鎖倉金額比今天低不少，這兩天應該又漲起來了一些。

從這個數據和趨勢來看，人們對DEFI的信心還是并沒有受到太大的影響。

但是對于鎖倉金額這個數據，雪兒認為應該要分成兩個部分來看。

一部分是真正有金融需求的鎖倉，比如Maker和Aave中的鎖倉。因為這兩個項目都沒有實行流動性挖礦。應該大部分鎖倉是真實的數據。

另外一部分是因為有流動性挖礦的收益刺激而產生的鎖倉，很可能他們中的一部分本身是沒有需求，只是為了獲得獎勵才來參與DEFI活動的。

因此對于DEFI，我們在參與的時候需要透過表面的一些激勵活動，看到背后的本質。并采取不同的策略。

如果只是為了奔著挖礦的高收益去的，那么挖到之后就要趕快賣掉，而不是當做投資價值項目留在手里。

如果是因為看中項目本身的價值和基本面，那么就要有承受價格波動的心理準備，做好應對價格波動和各種誘惑的策略。

經常看到有人在說XXDEFI挖礦在割韭菜，開盤就大跌，跌倒腳脖子永遠起不來。其實我們換個思路來思考這個問題，也許你會得出不一樣的看法。

對于很多礦幣來說，所有新幣的發行都是通過挖礦的形式，也就是說人們其實是沒有購買的剛需。而且每天都有大批新幣產生出來，那么一路挖一路跌顯然是必然的結果。

如果參與了這樣的項目，那么從一開始其實就已經注定最后的結局，你要做的是一開盤就趕緊去賣掉，而不是接盤。

很多時候，可能割我們的是自己，因為自己沒有去深入了解自己挖的是個什么東西。

真正有價值的項目，如果再配合比較好的經濟模型，即使現在跌下去了，也會有起來的那一天。

雪兒還是認為，對于DEFI來說，不存在崩盤這個說法，崩的只是表面的各種營銷和促銷手段而已。

Tags：EFIDEFIDEFEFI幣EFI價格DEFI幣DEFI價格DEF幣DEF價格

FIL幣